QT ФРС та високий залишок TGA зберігають ліквідність в обмеженому стані, тоді як потенційні політичні зміни можуть полегшити фіскальні напруження в США.
Рухи ліквідності ПBoC залишаються циклічними, з обмеженим довгостроковим впливом, натякаючи на обережне економічне управління під керівництвом Пана Гуншена.
Відмінні політики ФРС та ПBoC сигналізують обережність для глобальних інвесторів, з зміною ліквідності, що впливає на настрій ринку та ризик.
Центральні банки в США та Китаї приймають різні підходи до ліквідності, причому Федеральна резервна система поступово зменшує ліквідність, тоді як Народний банк Китаю (ПBoC) сигналізує про прихильність до більш поміркованої позиції.
Минулого тижня чиста ліквідність ФРС знизилася приблизно на 18 мільярдів доларів, що відображає стабільне продовження програми кількісного посилення (QT), яка має на меті обмежити ліквідність. Томас, аналітик ринку, зазначив, що хоча QT залишався поза увагою в останніх обговореннях FOMC, він підтримує тиск вниз на ліквідність.
https://twitter.com/TomasOnMarkets/status/1854934008582291531
Дії ФРС ускладнюються залишком Загального рахунку казначейства (TGA), який залишається високим на рівні близько 840 мільярдів доларів. Томас прогнозує, що залишок TGA може зменшитися в найближчі тижні, потенційно впорскуючи ліквідність назад в економіку.
Однак, з огляду на можливі політичні динаміки в США, які можуть вплинути на переговори щодо ліміту боргу, повне виснаження TGA виглядає невизначеним. Якщо республіканці отримають контроль, це може зменшити шанси на тривалі конфлікти щодо ліміту боргу, потенційно полегшуючи фіскальні тиски.
Управління ліквідністю ПBoC залишається циклічним
Тим часом, підхід ПBoC виглядає інакше. Незважаючи на нещодавні заяви голови ПBoC Пана Гуншена, які підтримують помірну політику, ПBoC забрала близько 1,3 трильйона юанів (180 мільярдів доларів) з китайських ринків за минулий тиждень.
Однак, Томас підкреслює, що ці дії узгоджуються з циклічними, місячними патернами корекції ліквідності Китаю. Після таких падінь ПBoC часто повертався до впорскування ліквідності, хоча нещодавні тенденції вказують на обмежене чисте зростання з середини 2023 року.
Обіцянка Пана Гуншена покращити 'контрциклічні корекції' відображає обережну монетарну політику Китаю, але не вказує на рішучий сплеск ліквідності, як це було наприкінці 2023 року. Діяльність ПBoC залишається дуже циклічною, з впорскуваннями, що досягають кількох піків близько 9 трильйонів юанів, перш ніж зменшитися до близько 7,6 трильйона юанів до кінця 2024 року.
Ширші наслідки для глобальних ринків
Ці зміни ліквідності з боку основних економік впливають на стабільність глобальних ринків, впливаючи на валютні потоки та настрій інвесторів. Позиція ФРС щодо QT продовжує чинити тиск вниз на ліквідність, тоді як забезпечення ліквідності Китаю не має послідовності.
Такі розбіжності сигналізують обережність для глобальних інвесторів, які навігають валютними та ліквіднісними ризиками. Отже, оскільки ФРС підтримує QT без суттєвої ліквідної підтримки, ринкові умови можуть ускладнитися, впливаючи на інвестиційні прогнози як у розвинених, так і у ринках, що розвиваються.
Після рухів ліквідності ФРС і ПBoC ринок проявляє обережність на тлі змінюваних політик вперше з'явилася на Crypto News Land.