Численні індикатори, такі як ф’ючерсна премія BTC і GBTC у градаціях сірого, показують, що ціна біткойна зросла на 26,5% у жовтні, досягнувши найвищого рівня за рік. Таким чином, сформулювати ведмежу тезу щодо біткойна може бути складно, оскільки дані відображають період відновлення після краху, а також на нього вплинуло нещодавнє підвищення процентної ставки Федеральним резервом.

Позитивний розвиток біткоіну

Незважаючи на позитивні показники, ціна біткойна залишається приблизно на 50% нижчою за історичний максимум у 69 900 доларів, досягнутий у листопаді 2021 року. Ця значна різниця підриває важливість біткойна. Було підкреслено, що впровадження біткойна як альтернативного інструменту хеджування все ще знаходиться на початковій стадії, з початку року він набрав 108%.

Для інвесторів важливо проаналізувати макроекономічне середовище, перш ніж вирішити, чи означають покращення ф’ючерсної премії на біткойн, відкритого інтересу та премії фонду GBTC повернення до нормального стану чи перші ознаки інтересу інституційних інвесторів.

30 жовтня Міністерство фінансів США оголосило про плани продати з аукціону 1,6 трлн доларів боргу протягом наступних шести місяців. Однак найбільшими факторами, які слід враховувати, є розмір аукціону та баланс між короткостроковими казначейськими і довгостроковими облігаціями, повідомляє CNBC.

Мільярдер і засновник Duquesne Capital Стенлі Дракенміллер розкритикував увагу міністра фінансів Джанет Єллен до короткострокового боргу, назвавши це «найбільшою помилкою в історії казначейства». Безпрецедентне зростання частки боргу в найбільшій економіці світу змусило Дракенміллера похвалити біткойн як альтернативний засіб збереження вартості.

Біткойн ф'ючерси

Відкритий інтерес до ф'ючерсів на біткойни зріс до найвищого рівня з травня 2022 року, досягнувши 15,6 мільярда доларів. Це зростання можна пояснити інституційним попитом, що виникає через інфляційні ризики в економіці. Зокрема, CME стала другим за величиною місцем торгівлі похідними біткойнами з обсягом торгів ф’ючерсами на біткойни в розмірі 3,5 мільярда доларів.

Крім того, ф’ючерсне контанго на біткойн, яке вимірює різницю між спотовою ціною та ціною двомісячного контракту, досягло найвищого рівня за більш ніж рік. Ці фіксовані місячні контракти зазвичай торгуються з невеликими преміями на спотовому ринку, що свідчить про те, що продавці можуть вимагати більше коштів для відстрочення платежів.

Спостерігається значне зростання попиту на довгі позиції в біткойнах із кредитним плечем. 31 жовтня премія ф’ючерсного контракту зросла з 3,5% до 8,3%, подолавши нейтральний бичачий поріг у 5% вперше за 12 місяців. Таким чином, позитивні зміни в Bitcoin вказують на повернення до нормального стану криптовалюти, а не на оптимізм.