Аналітики JPMorgan змінили свою позицію щодо цифрових активів, прийнявши позитивний прогноз на 2025 рік. На чолі з керуючим директором Ніколаосом Панігірцоглу аналітики окреслили ключові фактори, що обумовлюють їхній оптимізм, у звіті фірми «Прогноз і стратегія альтернативних інвестицій» (опублікований 11 жовтня). згідно зі статтею Йогіти Хатрі для The Block, опублікованою 15 жовтня.
Аналітики вказали на появу «знижувальної торгівлі», коли інвестори звертаються до альтернатив, таких як золото та біткойни, як захист від економічної нестабільності.
Торгівля знецінення відноситься до ряду проблем, які викликали попит як на золото, так і на біткойн. Як описав Ніколаос Панігірцоглу з JPMorgan, вони включають посилення глобальної політичної невизначеності, постійні побоювання щодо інфляції та ризики, пов’язані зі зростанням рівня державного боргу. Втрата довіри до фіатних валют, особливо на деяких ринках, що розвиваються, також сприяла підвищенню попиту на ці активи. Хоча такі побоювання не є новими, поточний рівень цін на золото, що наближається до 2700 доларів США за унцію, і на біткойн, близько 67 000 доларів США, надав наративу про приниження свіжої актуальності.
Цю тенденцію можуть посилити президентські вибори в США 2024 року. Потенційна перемога Трампа може зміцнити цю торгівлю завдяки його політиці, включаючи тарифи та експансійні фіскальні заходи. Однак у звіті зазначається, що зараз ринки приписують низьку ймовірність перемоги Трампа, за винятком випадків біткойнів і золота.
Як повідомляв MarketWatch 3 жовтня, згідно з попереднім дослідженням JPMorgan, у третьому кварталі 2024 року частка долара США у світових валютних резервах впала до 57%, згідно з даними Міжнародного валютного фонду (МВФ). Цікаво, що це падіння відбулося, навіть якщо центральний банк Китаю призупинив закупівлі золота на початку цього року. Триваюче скорочення доларових резервів викликало занепокоєння щодо майбутнього фіатних валют, надаючи подальшу підтримку золоту та біткойну як альтернативним джерелам вартості. Аналіз даних Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), проведений JPMorgan, свідчить про зростаючий спекулятивний попит на золото та ф’ючерси на біткойни, при цьому інституційний інтерес до Ethereum невеликий. Хедж-фонди, схоже, розглядають золото та біткойни як подібні активи, які отримують вигоду від торгівлі приниженням. Роздрібні інвестори, здається, дотримуються цієї тенденції, оскільки біткойн-ETF відзначили приплив у вересні після падіння в серпні.
У звіті JPMorgan від 11 жовтня також згадується, що додаткові причини для позитивного прогнозу включають оголошення традиційних консультантів з питань багатства, таких як Morgan Stanley, які зараз рекомендують клієнтам спотові біткойн-ETF. Вони додали, що ліквідація внаслідок банкрутства Mt. Gox і Genesis, а також продаж біткойнів урядом Німеччини в основному завершені, що зменшило тиск на ринок. Вони також очікують грошових виплат від банкрутства FTX до кінця 2024 або початку 2025 року, що може призвести до реінвестування в криптовалюти.
У звіті JPMorgan також говориться про стейблкойни, вказуючи, що вони продемонстрували стійкість, а їх ринкова капіталізація наблизилася до попередніх максимумів у близько 180 мільярдів доларів. Тим не менш, регулювання стейблкойнів залишається невизначеним і, ймовірно, не з’явиться раніше 2025 року. У звіті наголошується, що хоча стейблкоїни, які відповідають стандартам США, можуть отримати вигоду від нових правил, стейблкоїни, які не відповідають вимогам, такі як Tether (USDT), можуть зіткнутися з проблемами.
Нарешті, аналітики підкреслили, що поточна ціна біткойна становить близько 67 000 доларів, що значно перевищує оціночну вартість виробництва JPMorgan у 47 000 доларів. Вони також звернули увагу на порівняння біткойна з поправкою на волатильність із золотом із передбачуваною ціною 63 000 доларів, що трохи нижче поточного рівня.
