Не налаштовуючи меми безпосередньо, а заробляючи гроші на трендах мемів.
Організатор: Rhythm BlockBeats
У 2023 році Артур Хейз і Акшат Вайдя, колишній керівник відділу корпоративного розвитку BitMEX, заснували інвестиційне агентство Maelstrom Capital, а Вайдя обіймав посаду керівника відділу інвестицій. Maelstrom був створений як сімейний офіс Хейса, і кошти надходили від Хейса, оскільки йому не потрібно було мати справу з платівками (зрештою, це були гроші Хейс), і він не мав бажання виділяти капітал, щоб заробити гонорари за управління. вистачило «терпіння». Це також дозволяє ринку побачити різні стилі інвестування сімейних офісів та установ венчурного капіталу.
Хейс сказав: «Ми хочемо знаходити ті проекти, які є справді якісними. Це не гра «розпорошити та молись» (мається на увазі розгортання широкої мережі для інвестицій, а потім моління про успіх проекту), тому що ми не маємо зовнішніх Платівки (зрештою, ми всі це ваші гроші, тому будьте обережні)». У той час, коли ринок розвивається, але ще немає чіткого шляху вперед, BlockBeats мав честь взяти інтерв’ю у Акшата Вайди, співзасновника Maelstrom, і обговорити з ним розвиток сімейних офісів у сфері шифрування та їхнє розуміння ринку.
В інтерв’ю BlockBeats запитав Maelstrom, чи брав би він участь у нинішній гарячій ринковій тенденції купівлі монет мемів. Акшат відповів, що вони не беруть участі в транзакціях з валютою мемів, але опосередковано отримують меми, інвестуючи в інфраструктуру, яка підтримує створення та розповсюдження монет. монети-меми, принесені феноменом монет.
На відміну від більшості людей, які вважають, що криптоінфраструктура перенасичена, основний інвестиційний портфель Maelstrom все ще орієнтований на інфраструктурні компанії. І Хейз, і Акшат вважають, що інфраструктура має сенс у цей період цього циклу. ринок ще не має достатньої інфраструктури для підтримки такого великого масштабу користувачів».
Ось оригінальний текст інтерв'ю:
BlockBeats: Як ви з Артуром Хейсом познайомилися?
Акшат: Я почав купувати біткойн у 2013 році, приблизно тоді, коли Артур відкривав BitMEX. До 2019 року BitMEX став найбільшою платформою для торгівлі криптовалютами у світі за річним обсягом торгів (у номінальному дол. США), і я вирішив залишити традиційну фінансову галузь і повністю присвятити себе криптовалютному простору. У той час я жив у Чикаго і працював у приватній інвестиційній компанії середнього розміру.
Сцена події «Вир» з Акшатом посередині Джерело: X
Я пам’ятаю, що я випадково побачив оголошення про роботу «Асистента з інвестицій BitMEX Ventures». Тим не менш, я подав заявку і зрештою пройшов співбесіду, так я вперше зустрів Артура. Коли я приєднався до BitMEX, я спочатку працював під керівництвом Артура на кількох рівнях і пройшов свій шлях, зрештою ставши керівником компанії з корпоративного розвитку та M&A.
BlockBeats: Чому ви вирішили створити цей сімейний фонд разом з Артуром Хейзом із BitMEX?
Акшат: Влітку 2022 року я обговорював з Артуром майбутній напрям BitMEX Ventures і запропонував йому концепцію під назвою «Столітній портфель». Я уявляю собі створення інвестиційного фонду, який використовуватиме унікальну перевагу Артура як одного з наймолодших мільярдерів у світі – час – для інвестування в технології майбутнього та дефіцитні активи, зокрема права на воду та криптовалюти. Він зацікавився цією ідеєю, але запропонував почати з меншого й зосередитися на тому, що ми вміємо найкраще, — криптовалютах.
Вплив Артура Хейса на діяльність Maelstrom
BlockBeats: Скількома грошима зараз керує Maelstrom? Які основні обов’язки інвестиційного менеджера?
Акшат: Ми публічно не розкриваємо активи в управлінні (AUM), але на основі нашого публічного портфеля неважко оцінити приблизну вартість. Я відповідаю за пропонування інвестиційних стратегій, здійснення угод і управління венчурним портфелем Maelstrom. У 2022 році в команді лише я та Артур. Сьогодні я очолюю штатну команду з 6 трейдерів, інвесторів і дослідників і сподіваюся на подальший розвиток команди під час наступного ведмежого ринку.
BlockBeats: Чим сімейні фонди у сфері криптовалюти відрізняються від венчурних капіталів?
Акшат: як один із найвпливовіших будівельників у крипто-просторі, Maelstrom може надавати своїм портфельним компаніям практичну операційну підтримку, яку інші інвестори не можуть надати. Багато фондів перевершили свої інвестиційні рішення, але мало хто очолює тих, хто успішно створив прибуткового єдинорога в криптопросторі.
Навпаки, венчурні капітали зазвичай мають зобов’язання щодо розміщення капіталу, тому вони, швидше за все, знижуватимуть свої інвестиційні стандарти, щоб забезпечити виведення коштів на ринок. Ось чому вони часто працюють гірше, ніж сімейні офіси.
Крім того, фонди венчурного капіталу стягують зі своїх LP комісію за управління в розмірі 2%, тому вони мають стимул постійно збирати більші кошти, щоб максимізувати дохід від комісії за управління. Сімейні офіси, з іншого боку, не мають таких стимулів і тому можуть більше зосередитися на пошуку високоякісних інвестиційних можливостей, проведенні поглибленої перевірки, обговоренні кращих умов інвестування та наданні істотної допомоги портфельним компаніям.
BlockBeats: Який вплив особисто Артур Хейс та його ідеї мають на ваші інвестиційні рішення?
Акшат: Наша інвестиційна команда працює незалежно, а Артур приймає остаточні інвестиційні рішення та відповідає за схвалення чи відхилення кожної інвестиції. Його макротеорія є одним із важливих посилань для нас у формулюванні інвестиційних стратегій. Артур більше займається управлінням портфелем. Щойно ми інвестуємо в компанію, Артур стає чемпіоном, і його вплив відчувається майже в усьому портфоліо.
Поєднання CeFi та DeFi має великі переваги, опосередковано пожинаючи дивіденди валюти мемів
BlockBeats: Судячи з інвестиційного портфеля Maelstrom, ваші інвестиції в сферу DeFi є особливо помітними?
Акшат: CeFi завжди розглядався як міст від традиційних фінансів до DeFi. У довгостроковій перспективі ми вважаємо, що формування капіталу та захоплення вартості поступово перейдуть до децентралізованої системи без дозволів. Однак у короткостроковій перспективі поєднання CeFi та DeFi може продемонструвати найкраще з обох сторін. Наприклад, Ethena — класичний випадок.
BlockBeats: Ethena — це проект, щодо якого Артур особливо оптимістично налаштований, але нещодавно спільнота поставила його під сумнів, оскільки ціна в валюті не працює, як очікувалося. Яка, на вашу думку, найбільша проблема Ефіни зараз? Що можуть або повинні зробити команда та спільнота, щоб змінити ситуацію?
Акшат: Усі цінні інвестори розуміють, що менше ніж 6 місяців недостатньо для оцінки будь-яких серйозних інвестицій, чи то в криптовалюту, чи то в інший спосіб. Хоча це не є порадою щодо інвестування, і кожному все ще потрібно провести власне дослідження, загалом інвестиції в протоколи прибутку, такі як Ethena, які зосереджені на практичних застосуваннях, більше схожі на довгостроковий план на етапі венчурного капіталу, а не на збагачення. швидкий план.
Ethena настільки успішно знайшла початкову відповідність продукту ринку, що стала одним із найшвидше зростаючих децентралізованих фінансових продуктів в історії, базуючись як на мережевих, так і поза мережевих даних. З моменту запуску на початку цього року кількість користувачів, TVL і партнерів продовжувала зростати, а механізм продукту працював належним чином за різних сценаріїв (наприклад, корекція ринку цього літа).
Команда зосереджена на створенні довгострокової цінності, і нещодавно Ethena оголосила про партнерство з традиційним фінансовим гігантом BlackRock для запуску нового продукту UStb, який працюватиме в парі з існуючим USDe. Ethena стане єдиним емітентом, який на 100% покладається на підтримку BUIDL від BlackRock і розширює можливості забезпечення через цей стейблкойн, дозволяючи партнерам CEX вибирати USDe, UStb або обидва одночасно. Цей крок матиме довгострокову цінність реалізації.
BlockBeats: Артур часто рекламує деякі меми-монети на Чи розглядав би Maelstrom можливість інвестувати в мем-проекти?
Акшат: Ми розглядаємо монети мемів як культурний феномен і ніколи не ставитимемося зверхньо до всього, що привертає увагу до криптопростору та приваблює інженерів і ресурси. Однак Maelstrom, фонд венчурного капіталу, який зосереджений на розбудові інфраструктури для майбутнього без дозволів, не бере безпосередньої участі в торгівлі мемами. Натомість ми опосередковано фіксуємо цінність феномену мемів, інвестуючи в інфраструктуру, яка підтримує їх створення та розповсюдження. Артур особисто зацікавлений у торгівлі мемами. Якщо ви хочете дізнатися його погляди на конкретні меми, ви можете підписатися на його обліковий запис X.
BlockBeats: Зараз ринок дуже стійкий до концепції «венчурних монет». На думку Maelstrom, у чому проблема «венчурних монет»?
Акшат: Стимули для фондів венчурного капіталу спонукають їх продовжувати збирати більше грошей, оскільки вони заробляють гроші двома способами: 2% комісії за управління та 20% частки ефективності. Ефективність більшості венчурних фондів навіть гірша, ніж у простих пасивних інвестиційних стратегій, тому комісія за управління у розмірі 2% стала одним із найбільш «гарантованих» джерел доходу для менеджерів венчурних фондів. Це робить їх основною метою зібрати якомога більший фонд, навіть якщо немає відповідних можливостей для розміщення капіталу.
У крипто-просторі венчурні фонди часто повторюють подібну операційну модель:
1) Покладайтеся на успішний досвід засновників, лідерів галузі чи інвесторів у малих інвестиціях для залучення коштів венчурного капіталу;
2) Інвестувати кошти в проекти на ранній стадії, навіть якщо можливості якісного інвестування обмежені;
3) Підвищувати оцінки в кожному раунді фінансування та проштовхувати токени до списку CEX з високими оцінками;
4) Якнайшвидше залучіть новий раунд фінансування та скористайтеся незавершеними результатами. Хоча на папері фонд показав хороші результати, це значною мірою було зумовлено CEX, як-от Binance, які перераховують ключові проекти за оцінками від 30x до 50x, тоді як токени ще не повністю ліквідні. Після того, як токени потрапили в обіг, ціни на токени часто падають на 50%-75% або більше.
Зрештою, роздрібні інвестори та партнери з обмеженою відповідальністю у фондах венчурного капіталу несуть збитки. Це одна з причин, чому я віддаю перевагу моделі сімейного офісу, оскільки стимули сімейного офісу повністю узгоджуються з інтересами акціонера (у випадку Maelstrom, Артура).
BlockBeats: Останнім часом все більше людей у галузі почали обговорювати такі основи, як прибутковість проекту та стабільні операційні можливості. Чи згодні ви з цією новою ідеєю розвитку галузі? На вашу думку, чи досягла криптоіндустрія стадії, коли необхідно досліджувати моделі прибутку? Чи зміниться в результаті інвестиційна стратегія та мислення Maelstrom?
Акшат: Інвестиції в криптопроекти на ранніх стадіях практично нічим не відрізняються від інвестування в стартапи на ранніх стадіях. Незалежно від того, чи йдеться про пральню вашого дядька, споживчий додаток вашого друга чи венчурний технологічний бізнес, перед тим, як вирішити, чи варто це робити. інвестувати в проект, оцінити команду засновників компанії, продукти, дорожню карту, бізнес-модель/модель доходу, юридичну стратегію, робочий статус, конкурентний ландшафт, механізм накопичення вартості токенів, економіку токенів та інші фактори.
Чи все ще буде бичачий ринок?
BlockBeats: Федеральна резервна система нещодавно розпочала цикл зниження процентних ставок, як ви вважаєте, чи є це ключовим каталізатором для нового криптографічного ринку? Як нещодавня ситуація на Близькому Сході вплине на індустрію шифрування?
Акшат: Я особисто вважаю, що в найближчі місяці ми можемо зіткнутися з двома ризиками, які можуть призвести до вищої інфляції в коротко- та середньостроковій перспективі:
1. Регулятори повертаються до м’якої монетарної політики;
2. Постачання може бути порушено (наприклад, посилення війни на Близькому Сході та вплив на ланцюг постачання нафти, а також страйк портових працівників США).
Якщо економічне зростання США залишатиметься високим, регулятори матимуть прості інструменти для боротьби зі зростанням інфляції. Однак, якщо економіка США сповільниться, ФРС може зіткнутися з дилемою: посилити політику для контролю над інфляцією або послабити політику для стимулювання економічного зростання. У цьому випадку більш спекулятивні криптоактиви (такі як монети-меми та проекти на ранній стадії) можуть бути нижчими за показниками цифрового золота (наприклад, біткойн) і зрілих криптопродуктів із фактичним доходом від протоколу та грошовим потоком.
BlockBeats: Багато людей вважають, що криптовалюти, здається, не готові до нового «бичачого» ринку з точки зору галузевих інновацій і основ. Чи згодні ви з цією точкою зору? Що, на вашу думку, є основними рушійними силами нового циклу?
Акшат: Процес зростання криптоіндустрії подібний до процесу розвитку генома людини, дитини чи країни, що розвивається, яка поступово досягає зрілості завдяки швидкому поетапному зростанню. Я інвестую в криптовалюти з 2013 року і пройшов багато циклів:
Цикл 2013/2014 був етапом, коли біткойн знайшов початковий ринок як засіб збереження вартості (до цього біткойн все ще доводив основним користувачам, що його децентралізована торгова система P2P є життєздатною);
Цикл 2017/2018 зосереджений на вивченні потенціалу смарт-контрактів після початкового успіху Ethereum та інших мереж смарт-контрактів;
У циклі 2021/2022 смарт-контракти (особливо Ethereum) нарешті знаходять свій перший реальний варіант використання (DeFi);
Цикл 2023/2024 зосереджений на масштабуванні інфраструктури DeFi (L1, L2, грошові ринки тощо) далеко за межі початкових тестових випадків.
Я вважаю, що наступний цикл буде залежати від таких факторів:
1. Поєднання традиційних фінансів (TradFi) і технології шифрування;
2. Уряди починають розглядати шифрування як стратегічний пріоритет;
3. Розвиток децентралізованої інфраструктурної мережі IoT (DePIN).
Зараз у сфері DePIN проводиться багато попередніх експериментів, і успіх є лише питанням часу, який залучить більше користувачів, інвесторів, інженерів і нових сценаріїв додатків у сферу Crypto. У міру розвитку DePIN технологія шифрування буде інтегрована в життя людей у більш широких сферах, ніж ми можемо собі уявити.
Крім того, існує багато довгострокових каталітичних факторів, які коротко перераховані нижче:
Входження традиційних фінансових гігантів і поступове визнання криптовалют у глобальних інвестиційних портфелях;
Найбагатше та найбільш фінансово та криптограмотне покоління у світі (покоління Z і молодь) поступово виходить на робоче місце;
Перші міленіали, які зацікавилися криптовалютами, починають успадковувати багатство попередніх поколінь;
Довгострокові ризики в існуючій монетарній системі продовжують накопичуватися та поступово посилюватися.