Після того, як Федеральна резервна система знизила процентні ставки на 50 базисних пунктів понад очікування, глобальні ринки капіталу започаткували історичний поворот. З 18 вересня світові фондові ринки продовжували стрімко зростати, а індекс Shanghai Composite зріс на 11,8% за чотири торгові дні, встановивши новий чотириденний рекорд зростання за останні 10 років вимкнути. На відміну від минулих переваг «великих і красивих» інвестиційних стилів, акції малих і середніх капіталізацій продемонстрували особливо хороші результати в цьому раунді зростання. Ринковий термінал Wind показує, що з 18 по 27 вересня індекс S&P 500, який виключає першу десятку акцій за ринковою капіталізацією, виріс значно більше, ніж загальний індекс, тоді як темпи зростання індексу GEM для акцій A також становили майже 50 % вище, ніж індекс Shanghai Composite. Варто зазначити, що, незважаючи на нещодавні прохолодні показники біткойна, альткоїни у сферах штучного інтелекту, публічної мережі MOVE, мережевих ігор і MEME надзвичайно популярні. Ці явища показують, що коли Федеральна резервна система вступає в цикл зниження процентної ставки, фокус коштів поступово переміщується з абсолютної вартості на цінову еластичність.

Під час циклу зниження ставок акції з малою капіталізацією зазвичай перевершують акції з великою капіталізацією. З 1950 року, після першого зниження ставки ФРС, акції малої капіталізації зросли в середньому на 11%, 15% і 28% через три, шість і 12 місяців, відповідно, у порівнянні з 5% для акцій великої капіталізації, за даними Jefferies. , 10% і 15%. Є дві основні причини, чому акції з малою капіталізацією працюють краще:

1. Малі підприємства зазвичай мають більший рівень боргу, ніж великі підприємства. Зменшення відсоткових ставок допомагає знизити витрати на позики, що означає зниження фінансових витрат і підвищення норми прибутку для невеликих компаній, які покладаються на банківські позики та борг із плаваючою ставкою.

2. Падіння відсоткових ставок зробило фінансові продукти з фіксованим доходом, такі як облігації та банківські депозити, менш привабливими, тим самим спонукаючи потік коштів до високоризикованих і високоприбуткових активів, що в кінцевому підсумку призвело до збільшення ринкової схильності до ризику.

Насправді, під час останнього раунду циклів зниження процентних ставок ринкова вартість альткойнів зросла з 6,07% до 17,37%, збільшившись на 186%. Якщо історичні правила залишаться в силі, альткоїни, ймовірно, будуть добре працювати під час цього циклу зниження процентної ставки.

Хоча інвестиції в альткоїни з більшою ймовірністю отримають надлишковий прибуток, біткойн все ще є найкращою безпрограшною стратегією під час циклу зниження процентної ставки. Згідно з даними SoSoValue, біткойн ETF почали відновлювати приплив капіталу з 9 вересня. До 27 вересня одноденний чистий приплив Bitcoin ETF досяг $494 млн, майже повернувшись до рівня, коли приплив був найсильнішим у першому кварталі. У той же час Microstrategy, зареєстрована на біржі компанія, яка володіє найбільшою кількістю біткойнів, спостерігала зростання вартості акцій на 55% з 6 по 27 вересня, тоді як індекси Nasdaq і S&P 500 зросли на 8,7% і 7,6% відповідно за той самий період. . Незважаючи на те, що фінансовий звіт Microstrategy за 2 квартал показує, що основний бізнес компанії все ще млявий, а її доходи та прибутки стикаються з низьким тиском, вторинний ринок впевнений у перетворенні Microstrategy на інвестиційний фонд Bitcoin.

Відповідно до галузевих досліджень Bloomberg, ETF MicroStrategy 2X Leveraged ETF, випущений REX Shares і Tuttle Capital Management, отримав великий чистий приплив у розмірі 72 мільйонів доларів США за перший тиждень лістингу, що зробило його одним із найефективніших нещодавно випущених ETF у світі. ринку. Раніше запущений ETF 1,75X Long MicroStrategy ETF (MSTX) залучив приблизно 857 мільйонів доларів США з 15 серпня, увійшовши до 8% кращих ETF з точки зору здатності поглинати золото. Майже кожен кредитний фонд, пов’язаний з MSTR, став популярним вибором на ринку. Судячи з даних, оприлюднених біржею, на частку роздрібних інвесторів припадає 80% інвесторів, які беруть участь у транзакціях ETF із залученням MSTR. Очевидно, що випуск MSTR Leveraged ETF забезпечує хороший доступ для роздрібних інвесторів до участі в торгівлі біткойнами з кредитним плечем.

Цього тижня центральний банк вперше створив структурні монетарні інструменти для підтримки розвитку ринків капіталу, що привернуло широку увагу ринку. Наразі реалізовано першу фазу 500 мільярдів юанів свопів і 300 мільярдів юанів повторних позик, що, як очікується, принесе збільшення до 800 мільярдів юанів ринку капіталу. Керівник центрального банку повідомив на прес-конференції, що якщо інноваційні монетарні інструменти досягнуть очікуваних результатів, друга і третя фази будуть запущені в майбутньому. Крім того, Bloomberg і Reuters нещодавно передбачили, що Китай запустить пакет економічного стимулювання вартістю 2 трильйони юанів. Цей ряд заходів сприятиме подальшому розширенню балансу центрального банку.

Щодо впливу економічного стимулювання Китаю на крипторинок, аналітики CoinDesk відзначили, що протягом останніх восьми років ціни біткойнів позитивно корелювали з розміром балансу центрального банку Китаю з 30-денним коефіцієнтом кореляції 0,66. Кореляція залишалася позитивною, за винятком 2016 року та з кінця 2022 до 2023 років.

Перед початком останнього раунду зниження процентної ставки ФРС центральні банки в усьому світі почали проводити м’яку монетарну політику. Після того, як Китай чотири рази поспіль скоротив норму обов'язкових резервів, обсяг соціального фінансування зазнав рекордного зростання. За цей період біткойн піднявся з 3155 доларів США до 13 968 доларів США, збільшившись на 343%. У той же час хаос демонів альткойнів також був знову влаштований у цей період. Незважаючи на те, що нинішній розмір ринку не такий, як у минулому, безсумнівним є те, що поштовх Сходу до крипторинку далекий від завершення.

Якщо ринок 2019 року розглядати як проміжний відскок бичачого ринку в 2017 році, то 2024 рік можна вважати проміжним відскоком ринку в 2021 році. Якщо розрахувати на основі величини відскоку в 2019 році, максимальне зростання більшості альткойнів може досягати від 2 до 5 разів. ‍