Оригінальна назва: «2022 DeFi Year In Review»
Автор: DefiLlama
Укладач: Qianwen, Biscuit, ChainCatcher
(ChainCatcher було належним чином видалено під час компіляції)
У 2009 році, коли Сатоші Накамото представив світу блокчейн, криптовалюта була першим випадком використання. Біткойн довів, що блокчейн можна використовувати для підтвердження справжнього володіння цифровими валютами. Через більше десяти років після запуску біткойна DeFi доводить, що блокчейн має багато інших варіантів використання.
Через глобальний економічний спад DeFi зазнав важкого удару цього року, але, незважаючи на хаос, DeFi пройшов довгий шлях. Те, що починалося як інноваційний продукт на Ethereum (MakerDAO створив перший стейблкоїн), тепер переросло в багатомільярдну глобальну індустрію, яка впливає на сотні тисяч споживачів.
Цей звіт має на меті надати комплексне уявлення про DeFi на основі даних для тих, хто хоче глибше зрозуміти галузь.
1. Огляд хронології DeFi
2009: біткойн
Біткойн доводить, що люди можуть мати справжнє право власності на цифрові фінансові активи та здійснювати миттєві міжнародні платежі без використання довіреної третьої сторони.
2015: Ethereum
У липні 2015 року було запущено блокчейн Ethereum, який привніс смарт-контракти в криптовалюти, що дозволило розробникам розпочати створення додатків, які реалізують випадки використання блокчейну, окрім валюти та платежів.
2016: EtherDelta
EtherDelta — перша децентралізована біржа, запущена на Ethereum. Протокол дозволяє користувачам торгувати токенами в мережі без дозволу. Він використовує модель книги замовлень для з’єднання покупців і продавців. У 2017 році користувачі EtherDelta втратили 1,4 мільйона доларів під час фішингової атаки, а її засновника SEC звинуватила в роботі нерегульованої фондової біржі. Водночас через інші чинники угоду врешті призупинили.
2017: Творець
Через три роки після заснування проекту. Maker розгорнуто на Ethereum як перший стейблкойн-протокол DeFi. Maker дозволяє користувачам надавати заставу та карбувати стейблкойни. Стейблкойн — це токен, який прив’язує свою вартість до іншого активу. Виробник стейблкойнів DAI відстежує курс долара США.
2018: Uniswap
Uniswap, запущена в 2018 році, була першою децентралізованою біржею, яка використовує автоматизованих маркет-мейкерів замість журналів замовлень.
2019: Стимулювання ліквідності Synthetix
Synthetix — це торговий протокол похідних інструментів, який у липні 2019 року запустив проект, у якому користувачі, які надають заставу протоколу, можуть заробляти як комісії за торгівлю, так і власний токен протоколу SNX. Ця технологія використання токенів для стимулювання користувачів додавати ліквідність протоколу стане ключовим фактором буму DeFi у 2020 році.
2020: Чорний четвер
12 березня 2020 року ціна ETH за один день впала більш ніж на 30%. Це раптове падіння має величезний вплив на екосистему DeFi. Протокол Maker не зміг швидко ліквідувати позиції, що падають, і втратив мільйони доларів. Протоколу довелося створити та продати на аукціоні великі обсяги свого рідного токена MKR, щоб компенсувати свої втрати.
2020: Літо Defi
У червні 2020 року протокол Compound запустив план видобутку ліквідності, щоб винагороджувати токени COMP для користувачів, які позичали та позичали на протоколі, що призвело до сплеску активності на Compound. Інші протоколи швидко перейняли майнінг ліквідності, а значні стимули призвели до експоненціального зростання активності DeFi. Звичайно, такий стан речей не є стійким. Вартість токенів DeFi різко впала наприкінці року, що призвело до зниження прибутковості програм стимулювання.
2021 рік дотепер: період Одіссеї
З літа DeFi галузь стала свідком сплеску інновацій і нових викликів. Ми все ще на ранніх стадіях цього руху. Відтепер божевільніше буде.
2. Кон’юнктура ринку у 2022 році
Блокований обсяг (TVL) стосується загальної вартості всіх активів, що зберігаються в продуктах DeFi. З початку цього року загальна сума DeFi TVL має тенденцію до зниження, але нова мінімальна ціна набагато вища за рівень до останнього бичачого ринку.
Як прибутковість DeFi стимулює DeFi TVL
DeFi TVL пов’язаний з дохідністю DeFi, і інвестори надають капітал протоколу DeFi для отримання прибутку. Прибутковість DeFi надходить з різних джерел. Наприклад, деякі протоколи позичають кошти позичальникам, збирають відсотки та виплачують ці відсотки постачальникам ліквідності.
Коли прибутковість висока, інвестори поспішають внести капітал у протоколи DeFi, щоб отримати величезний прибуток. Коли дохідність низька, інвестори переміщують свої гроші в інші можливості, де вони можуть отримати кращий прибуток. Як ми бачимо на діаграмі нижче, середня прибутковість DeFi різко впала на початку 2022 року, після чого відбулося різке зниження TVL DeFi.
Як монетарна експансія США сприяє цьому циклу?
Коливання прибутковості DeFi та пов’язані з цим буми й падіння TVL протягом циклу ринку криптовалют у 2020–2022 роках були спричинені кількома взаємопов’язаними факторами. Однією з головних причин цього циклу є зростання інфляції, спричинене агресивною політикою монетарної експансії уряду США.
Американці є однією з найбільших груп власників криптовалюти у світі, і їхня купівельна спроможність відносно висока. Тому американці мають величезний вплив на ринок криптовалют.
У 2020 році уряд США застосував стимулюючі заходи для друкування грошей, щоб впоратися з економічною рецесією, спричиненою епідемією COVID-19. Цього року пропозиція доларів США зросла на 26%. Споживачі мають більше грошей на витрати, і їхній попит підвищує ціни на товари та послуги. Це призвело до різкого зростання інфляції у 2021 році.
У міру зростання інфляції досвідчені інвестори купують ризикові активи, такі як акції зростання та криптовалюти, щоб компенсувати наслідки інфляції. Популярним у той час був вислів: «Мої гроші втрачають цінність через інфляцію. Мені потрібно купувати активи, які подорожчають швидше, ніж рівень інфляції». Витрачайте більше на активи.
У результаті попит на криптовалюти різко зростає, що спричиняє різке зростання цін на криптовалюти. Зростання цін на криптоактиви означає, що токени, які інвестори заробляють на протоколах DeFi, є більш цінними. Тому і врожайність вище. Монетарна експансія спричиняє інфляцію, підвищуючи ціни та прибутки на криптовалютні токени.
Капітал перетікає в протоколи DeFi, щоб заробляти більше. У цьому процесі бичачий ринок вступає в повний розвиток. Як ми бачимо на графіку нижче, бум DeFi TVL слідує за сплеском пропозиції доларів США та інфляцією в США.
Але щасливі часи завжди недовговічні. Інфляція зросла до надто високого рівня, що призвело до того, що Федеральна резервна система США була змушена підвищити процентні ставки у 2022 році. Коли відсоткові ставки високі, запозичення коштує дорожче, тому інвесторам і споживачам доводиться витрачати менше. Високі відсоткові ставки також спричиняють зростання дохідності казначейства, тому інвестори переміщують гроші з інших активів у казначейські облігації.
ФРС досягла своїх цілей щодо скорочення витрат і боротьби з інфляцією. Але це призводить до зниження цін на токени, що призводить до зниження прибутковості DeFi та TVL.
Ми можемо проаналізувати історичні дані, щоб визначити точний момент часу, коли прибутковість традиційного ринку вища, ніж прибутковість DeFi. Давайте подивимося на компроміс між прибутками DeFi та казначейськими зобов’язаннями США. На діаграмі нижче показано, що в квітні 2022 року середня прибутковість DeFi була нижчою, ніж прибутковість однорічного казначейського векселя США.
На даний момент досвідчені інвестори, які (1) отримують прибутки від DeFi і (2) мають доступ до казначейських облігацій США, повинні будуть вирішити, перерозподілити капітал або упустити потенційні прибутки. Навіщо ризикувати в DeFi, якщо ви можете заробити більше грошей на відносно безризикових казначейських облігаціях?
Наступна глава
На цьому історія не закінчується. Чергування «биків» і «ведмедів» є нормою на ринку криптовалют. Під час спекулятивних бульбашок жадібний капітал вливався в криптовалюти та продукти DeFi, щоб отримати вигоду від зростання цін на активи та доходів. Під час ведмежого ринку економічна активність падає, а нежиттєздатні системи руйнуються, але частина нового капіталу, талантів і бази користувачів, які прийшли під час бичачого ринку, зберігаються. Зрештою галузь стане стійкішою та сильнішою, ніж до крипто-буму.
3. Популярні категорії DeFi
Розбираючи DeFi TVL, ми бачимо, що на початку 2020 року, до останнього зростання, більшість TVL перебувала в протоколах забезпеченої боргової позиції (CDP). Використовуючи кредитування під заставу, ці протоколи CDP карбують стейблкойни (токени, вартість яких прив’язана до зовнішнього активу).
1. CDP
На початку 2020 року Maker становив більшість CDP TVL, оскільки на той час отримання DAI як позики під криптозаставу було найкращим варіантом DeFi для кредитування під крипто. Ще одним фактором, що сприяє домінуванню Maker, є норма заощаджень Maker’s Dai, запущена в листопаді 2019 року. Цей продукт дозволяє користувачам вносити DAI, щоб заробити частину відсотків за позиками Maker, ставши найпопулярнішим варіантом процентного рахунку в DeFi.
Коли в середині 2020 року почалося літо DeFi, інші категорії почали захоплювати більшу частку ринку TVL CDP, оскільки багато різних протоколів запустили програми видобутку ліквідності. Вони використовують символічні винагороди, щоб заохотити користувачів вкладати кошти. Але з точки зору TVL, Maker все ще буде найбільшим протоколом DeFi до грудня 2022 року, утримуючи 15% усіх TVL у DeFi.
2. Позика
Compound — це популярний протокол кредитування, який розпочав видобуток ліквідності в червні 2020 року за допомогою дуже успішної програми заохочення токенів. Успіх Compound призвів до збільшення частки кредитного ринку TVL з 16% до 43% за тиждень.
Aave, найпопулярніший протокол кредитування, згодом запустив власну програму видобутку ліквідності, утвердившись як лідер ринку.
На діаграмі нижче показано, що ці події призвели до різких змін у кредитуванні TVL у 2020 році. У 2021 році ця категорія спостерігала стрімке зростання, оскільки ціни на токени та прибутковість позик різко зросли.
Я показую TVL для позик як в ETH, так і в доларах США, оскільки ціна токена зросла настільки швидко в 2021 році, що важко побачити ключові піки з 2020 року на графіку, деномінованому в доларах США.
3. DEX
Децентралізовані біржі (DEX) — це наступна категорія, яка побачить стрімке зростання TVL у 2020 році. SushiSwap запустив велику програму заохочення токенів у вересні 2020 року, залучивши багатьох постачальників ліквідності (LP).
LP вносять кошти в пул ліквідності DEX, і ці кошти допомагають полегшити транзакції. В обмін на це LP можуть заробляти комісію за транзакції.
План Sushiswap залучив велику кількість платівок з UniSwap, який на той час був найпопулярнішим DEX. Для боротьби з цією «атакою вампірів» Uniswap запустив власні стимули. Розгортання цих планів зрештою призвело до того, що частка ринку TVL DEX зросла з 18% до піку в 47% протягом двох місяців.
На діаграмі нижче показано, що у вересні 2020 року, коли DEX TVL різко зріс, DEX забрав велику частку ринку обсягу торгів у централізованих бірж.
4. Ставка ліквідності
У 2021 і 2022 роках ставка ліквідності зайняла значну частку ринку, рушійною силою якої був в основному протокол Lido.
У блокчейнах, які використовують консенсус Proof-of-Stake (PoS), перевіряючі вузли роблять ставку на власні токени блокчейну, щоб отримати право обробляти блоки транзакцій і вигравати винагороду за блок.
Протокол Liquidity Staking Protocol дозволяє користувачам робити ставки на вихідні активи блокчейну в обмін на винагороди за ставки та торгові токени для закладених позицій.
У грудні 2020 року було запущено мережу маяків Ethereum. Перш ніж основний ланцюг Ethereum буде перетворено на PoS, ланцюжок маяків є місцем, де перевіряється надійність нової логіки консенсусу PoS Ethereum. У вересні 2022 року ланцюжок маяків об’єднався з оригінальним ланцюжком Ethereum Proof of Work (PoW), зробивши основну мережу Ethereum ланцюгом PoS.
Lido, запущений у грудні 2020 року, дозволяє користувачам легко заробляти винагороди за стейкинг Ethereum без запуску вузла перевірки. Після використання Lido користувачам Ethereum більше не потрібно буде вибирати між доходом DeFi і доходом від ставок. Вони можуть зробити ставку на Lido, заробити обидва доходи, а потім використовувати stETH, який вони заробили в DeFi.
5. Прибуток
Протоколи прибутковості також спостерігали величезне зростання TVL за останні два роки. Ці протоколи винагороджують користувачів за ставку або надання ліквідності на їхній платформі, а не безпосередньо на цільовому протоколі. Зростання TVL для цього типу протоколу було зумовлене в основному серією подій, відомих як «Криві війни».
Curve — це дуже популярний DEX, спеціально розроблений для торгівлі між стейблкойнами та торгівлі між прив’язаними активами, такими як ETH проти stETH. У серпні 2020 року Curve запровадила систему токенів «депонування голосування». Ця система дозволяє користувачам блокувати свої токени Curve (CRV) у смарт-контрактах, щоб отримати veCRV. veCRV дає власникам право голосувати за параметри пулу ліквідності Curve і, що найважливіше, вирішувати, які пули отримають найбільше заохочувальних винагород CRV для LP.
Різні протоколи та групи починають змагатися за накопичення найбільшої кількості токенів veCRV і прав голосу. Convex – протокол із найбільшим прибутком нарешті виграв битву та став найбільшим власником veCRV. Користувачі Convex, які внесли CRV, отримують винагороду токенами crvCVX (ці токени мають ті самі права голосу, що й veCRV, але на відміну від veCRV ними можна торгувати), а також більшою кількістю токенів CRV із комісією за торгівлю Curve.
Важливим фактором успіху Convex є їхня система хабарництва. Власники токенів Convex (CVX) можуть голосувати за токени Curve за кожен veCRV, заблокований у протоколі. Тож сторона проекту підкуповує власників CVX, щоб отримати заохочувальні винагороди за потрібний торговий пул. Convex TVL швидко зростає, оскільки люди прагнуть отримати грошовий потік від хабарів. Таким чином, загальний TVL категорії доходу видаляється.
На піку свого розвитку в січні 2022 року Convex тримав 20 мільярдів доларів США з 32 мільярдів доларів угод про дохідність.
4. Публічний ланцюг і L2
Однією з найбільших тенденцій останнього циклу ринку криптовалюти стало впровадження нових ланцюжків смарт-контрактів, які пропонують швидші та дешевші альтернативи Ethereum (alt-L1). Розділивши історичні дані TVL за ланцюжками, ми бачимо, що на початку 2021 року більша частина DeFi TVL була зосереджена на Ethereum, а потім домінування Ethereum почало хитатися.
1. Ethereum
На діаграмі вище ми бачимо, що ключовим фактором зміни частки ринку став раптовий сплеск комісій Ethereum під час зростання, до якого більшість користувачів не змогли отримати доступ до мережі. Цю комісію сплачують користувачі за проведення транзакцій у блокчейні.
На піку зростання комісії Ethereum переказ ETH міг коштувати 20 доларів. Як показано на малюнку нижче, під час DeFi влітку 2020 року спостерігалося кілька піків цін на комісію за обробку.
Alt-L1 на порядки дешевший у використанні та швидший, ніж Ethereum, оскільки вони впроваджують інновації в дизайні або обмінюють децентралізацію на ефективність. Ці Alt-L1 успішно забрали частку ринку TVL Ethereum, яка впала з 87% на початку 2021 року до 57% у грудні 2022 року.
Звичайно, є багато інших факторів, окрім комісій, які впливають на те, чому певні alt-L1 набувають популярності в різний час. Ми досліджуємо ці каталізатори в наступних розділах.
2. Binance Smart Chain
У 2021 році роздрібні інвестори, які хотіли торгувати токенами STC (токенами, які не мають жодної вартості, окрім спекуляцій), широко запровадили Binance Smart Chain у дешевшому та швидшому ланцюжку.
Прибуток можна отримати, якщо запустити токен на ранній стадії та швидко створити ажіотаж. Деякі проекти забезпечують величезні переваги для ліквідності своїх токенів на DEX, і це приваблює багатьох людей, але така тимчасова втрата (непостійна втрата) зазвичай не є хорошою стратегією.
Ці драйвери призвели до найпопулярнішої біржі BSC PancakeSwap і найпопулярнішої кредитної платформи BSC Venus
TVL різко впав. У травні 2021 року частка ринку TVL BSC досягла рекордного рівня в 18,6%.
BNB є рідним токеном BSC; він використовується для оплати транзакцій під час використання мережі. Ціна BNB вибухнула, оскільки користувачі поспішають використовувати мережу та торгувати токеном. Цей сплеск популяризував ідею про те, що інвестиції в популярні alt-L1 – це чудовий спосіб заробити гроші, підживлюючи наступні сплески alt-L1.
У 2022 році TVL BSC зазнає удару через падіння цін на токени та зниження прибутковості. Наприкінці 2022 року його частка TVL на ринку становила 10%, що на 46% нижче історичного максимуму. Незважаючи на зменшення даних, BSC все ще залишається другою за величиною публічною мережею з точки зору TVL.
3. Многокутник
Сайдчейн Ethereum Polygon — наступний популярний блокчейн. Каталізатором стало те, що Polygon Foundation почав працювати з популярними протоколами DeFi, дозволивши їм розгортати свої продукти на Polygon і запустити спільні програми видобутку ліквідності за допомогою цих протоколів.
Перший із цих об’єднаних планів видобутку ліквідності включає розгортання Aave на Polygon. У квітні 2021 року Polygon запропонував MATIC, свій рідний токен вартістю 40 мільйонів доларів, кредиторам і позичальникам на Polygon Aave. Користувачі поспішають переказувати кошти на Polygon і використовувати Aave, щоб отримати ці винагороди. У результаті TVL Polygon Aave швидко зростає.
Polygon Foundation повторив цю стратегію в багатьох популярних протоколах, таких як Curve і Sushiswap. Ціна токенів MATIC різко зростає в міру того, як ланцюжок набуває поширення.
У червні 2021 року частка TVL на ринку досягла рекордного рівня в 10,3%.
TVL Polygon впав, оскільки ринок став ведмежим. Наприкінці 2022 року частка ринку Polygon становила 2,4% (на 77% менше від свого історичного максимуму), і це була п’ята за величиною публічна мережа TVL.
4. Солана
alt-L1 пізніше перейшов до Солани. У серпні 2021 року мережа спостерігала значне зростання TVL. Зростанню Solana сприяли схеми видобутку ліквідності, високі комісії Ethereum і повільна швидкість транзакцій Ethereum. У вересні 2021 року ринкова частка мережі TVL досягла рекордного рівня в 6%.
Одним із унікальних факторів раннього успіху Solana була підтримка FTX і Alameda. До свого банкрутства в листопаді 2022 року FTX була другою за величиною криптовалютною біржею у світі, а Alameda — одним із найвідоміших хедж-фондів криптовалюти. FTX і Alameda безпосередньо впливають на Solana TVL, створюючи, інвестуючи та надаючи ліквідність таким програмам, як Serum DEX. Побічно їх просування допомагає залучити капітал і таланти до Солани.
Коли Солана почав підніматися, Ян і Ділан Макалінао виношували план подвійного підрахунку. Вони запустили 11 протоколів під 11 анонімними псевдонімами та заохочували користувачів вносити заставу від одного протоколу до іншого. Це означає, що та сама застава багато разів враховується двічі, створюючи враження, що TVL в екосистемі Solana більше, ніж є насправді, через що 1 долар виглядає як 6 доларів.
У вересні 2021 року проекти Macalinao становили більше половини TVL Solana. Цей інцидент спонукав команду DefiLlama відфільтрувати подвійний підрахунок під час перегляду TVL на веб-сайті. На малюнку нижче показано TVL Solana та об’єднаний TVL деяких контрольованих Macalinao протоколів (Sabre, Sunny, Cashio, Quarry, Arrow та aSol) (без фільтрації подвійного підрахунку).
Під час ведмежого ринку частка ринку TVL Solana знизилася більше, ніж Polygon і BSC. На кінець 2022 року його частка TVL на ринку становила 0,53%, що на 91% нижче піку, займаючи 11 місце за TVL.
Крім поганих ринкових умов, на Solana також негативно вплинули інциденти FTX і Alameda. У листопаді 2022 року було виявлено, що 10 мільярдів доларів коштів клієнтів FTX були шахрайським шляхом перенаправлені в Alameda та використані для поганих інвестицій. Того року Solana також постраждала від трьох мережевих збоїв, через що блокчейн був непридатним для використання на кілька днів.
5 Лавина
Подібно до реклами Polygon, Avalanche запускає спільний майнінг ліквідності з основними протоколами, щоб збільшити адаптацію користувачів. Avalanche Rush планує виділити AVAX на суму 180 мільйонів доларів для стимулювання таких протоколів, як Aave, Curve, Benqi та TraderJoe. Протягом чотирьох місяців частка ринку Avalanche TVL зросла до піку в 6,8%.
До грудня 2022 року частка ринку TVL Avalanche впала до 1,9%, що на 72% нижче свого піку, і наразі мережа посідає 6 місце в TVL.
6, Земля
З кінця 2021 року до початку 2022 року Terra привернула увагу великої кількості користувачів криптовалюти. Найпопулярнішим продуктом Terra є стейблкойн під назвою UST, який підтримується рідним токеном мережі LUNA.
Причиною такого зростання є те, що Terraform Labs розгортає масштабну програму стимулювання з Anchor Protocol. Користувачі можуть внести свій UST в Anchor, щоб отримати фіксовану 20% річну норму прибутку. Фонди Anchor Reserve значною мірою субсидують врожайність. Невелику частину доходу складають відсотки, які сплачують позичальники на ринку кредитування Anchor, а також доходи від застави майна позичальників. Цей заохочувальний пакет привернув приплив користувачів і капіталу, які хотіли отримати цю неймовірну фіксовану ставку заощаджень.
Підтримка стабільних активів на основі нестабільних ендогенних активів (активів, які надходять з однієї системи) виявляється нежиттєздатною. Така модель зазнавала невдач багато разів раніше, як-от Iron Finance, Empty Set Dollar, Basis Cash (пізніше було підтверджено, що протокол був заснований засновником Terra До Коуном). Модель знову була приречена на провал.
UST втратив свою прив’язку на початку травня 2022 року та зазнав масштабного розпродажу на вихідних, після чого UST не зміг відновити свою прив’язку в 1 долар. Власники UST можуть обміняти UST на суму менше ніж 1 долар на LUNA вартістю 1 долар. Чим більше користувачів викуповують, кількість LUNA збільшується, а його вартість зменшується. Протягом наступного тижня власники UST і LUNA стрімко скорочували свої позиції. У міру того, як ціна UST падала, карбували більше Luna. У той же час падіння цін на Luna значно знизило довіру людей до UST. Виникла спіраль смерті призвела до того, що вартість обох токенів наблизилася до нуля.
Крах екосистеми Terra знищив 20 мільярдів доларів TVL з DeFi. На піку свого розвитку перед крахом Terra мала 15% частки ринку.
Поразка Terra вплинула на інші криптопроекти протягом решти року, що призвело до банкрутства кількох централізованих криптопроектів, таких як Celcius і Voyager. Ці криптопроекти були погано керовані з боку бізнесу та не були готові до економічного спаду.
7、Оптимізм і рішучість
Arbitrum і Optimism — це мережі Rollups, побудовані на основі Ethereum, також відомого як L2. Ці мережі допомагають блокчейнам масштабуватися та підтримувати швидші та дешевші транзакції, переміщуючи частину обчислень поза мережею, зберігаючи частину даних кожної транзакції в ланцюжку. Arbitrum і Optimism збільшують частку ринку TVL у 2022 році.
Рішення
Коли Arbitrum був запущений у вересні 2021 року, його TVL різко зріс за короткий проміжок часу, досягнувши максимуму в 2,6 мільярда доларів протягом двох місяців. Спочатку капітал вливався в Arbitrum для участі в проектах з видобутку альткойнів, таких як ArbiNyan, чий TVL зріс до 1,5 мільярда доларів за день до краху. Форк ArbiNyan, Carbon, також ненадовго досяг піку в 300 мільйонів доларів у TVL. Однак згодом цей капітал перемістився на такі популярні протоколи DeFi, як Curve і Abracadabra.
З часом TVL Arbitrum значною мірою керувався GMX, децентралізованою спотовою та ф’ючерсною біржею. Arbitrum наразі не має токена, тому причиною великого надходження коштів у мережу може бути заробіток токенів для майбутніх роздач через участь в екосистемі.
Наприкінці 2022 року частка ринку TVL Arbitrum становила 2,6%, що займає 4 місце в TVL.
Оптимізм
Під час запуску в липні темпи зростання TVL Optimism були скромнішими. The Optimism Foundation навмисно обмежує ранні темпи зростання, щоб вони могли тестувати мережу в контрольований спосіб. До грудня 2021 року розробники повинні бути в білому списку, щоб розгортати програми на Optimism.
У перші дні впровадження Optimism протоколу Synthetix відіграло важливу роль у зростанні TVL. Synthetix є першим великомасштабним протоколом DeFi, який буде розгорнуто на L2, і вони побудували міст, який дозволяє користувачам легко перенести свої токени SNX на Optimism.
Подібно до Arbitrum, на TVL Optimism також впливають очікування користувачів щодо розміщення його токена. У травні 2022 року Optimism надасть користувачам токени OP. Відтоді спільнота Optimism Collective почала запускати федеративні програми видобутку ліквідності на різних протоколах, щоб стимулювати зростання впровадження.
На кінець 2022 року частка ринку ТВЛ «Оптимізму» становила 1,3%, займаючи 7 місце в ТВЛ.
8. Погляд у майбутнє
Тепер, коли ринок шифрування увійшов до ведмежого ринку, розповідь про основні публічні мережі, здається, охолола, і багато показників видатних публічних мереж в останньому раунді різко впали з історичних максимумів. Нові громадські мережі намагаються отримати вигоду з того самого наративу, наприклад Aptos, але нічого подібного до божевілля, що відбувалося з попередніми публічними мережами, не сталося.
Незважаючи на явну втрату частки ринку, Ethereum залишається лідером ринку DeFi з високою маржею, а його L2 стрімко піднімається в рейтингу. Схоже, що екосистема Ethereum залишиться основним середовищем існування DeFi в осяжному майбутньому.
5. Огляд важливих подій
1. Хакерська атака
2022 рік – найгірший для криптовалютних хакерів. 3,2 мільярда доларів вкрадено в результаті злому. Серед них найбільше уваги хакерів привернули крос-ланцюгові мости, на частку яких припало 59% вкрадених коштів у 2022 році.
Безпека є однією з найбільших перешкод для зростання та впровадження DeFi. Лише якщо в смарт-контрактах немає прогалин у безпеці, які можна використовувати, користувачі зможуть користуватися перевагами DeFi.
2. Стабільна валюта
У 2022 році загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів досягла історичного максимуму в 187,5 мільярда доларів.
Під час ведмежого ринку зниження ринкової капіталізації стейблкойнів було набагато помірнішим, ніж у інших протоколів DeFi, навіть враховуючи загальні втрати UST. Ринкова капіталізація стейблкойнів впала до 148 мільярдів доларів, що на 21% нижче свого історичного максимуму.
Стайблкойни є найпопулярнішим варіантом використання для переходу активів реального світу на активи блокчейну.
Зараз USDT є лідером ринку, на нього припадає 47% ринкової капіталізації стейблкойнів.
3、Злиття
Після п’яти років досліджень і розробок 15 вересня блокчейн Ethereum перейшов від Proof-of-Work (PoW) до Proof-of-Stake (PoS).
У старій консенсусній системі PoW майнери Ethereum змагалися у розгадуванні математичних головоломок. Майнер-переможець у кожному блоці може отримати винагороду ETH.
У новій консенсусній системі PoS вузли перевірки Ethereum роблять ставки ETH, і кожен часовий слот випадковим чином вибирається вузол для обробки нових блоків. Вибрані вузли отримують винагороду за блоки. Якщо вузол поводиться зловмисно, його капітал буде зменшено. Така система є більш енергоефективною та підтримує низку майбутніх інновацій, викладених у дорожній карті Ethereum. За оцінками, злиття Ethereum зменшило загальне споживання енергії в світі на 0,2%.
На діаграмі нижче показано, що споживання енергії Ethereum, як очікується, знизиться на 99,99% після злиття.
Зараз переважна більшість активності DeFi захищена PoS у мережі. Ця зміна є великим кроком вперед з точки зору вуглецевого сліду та безпеки DeFi.
6. Прогноз виникаючих тенденцій
Ось деякі зростаючі тенденції, які члени команди DefiLlama спостерігають у новому році:
Протоколи DeFi підвищать ефективність своєї основної функціональності, дозволяючи учасникам підвищити ефективність капіталу, обираючи більші витрати на ризик. Двома прикладами є Uniswapv3 і Aave v3, які мають високий LTV на базових активах.
1、Oxngmi：Бос-лама
Використовуйте докази ZK і технологію конфіденційності. Програма-вбивця має бути плавним порталом Web3, який інтегрує плавний протокол DeFi та надає пріоритет мобільній підтримці.
2. Strobie: Відстрочена ліквідація
Тенденція, якої я дотримуюся, — це DeFi, орієнтований на конфіденційність (наприклад, Aztec). Я також думаю, що використання стейблкойнів буде продовжувати розширюватися, оскільки зараз вони в основному використовуються жителями Європи та Сполучених Штатів. Агрегатори можуть бути вбивчим додатком.
3. Vrotend: Yield adapter PRs і Meta DEX агрегатор
DeFi вимагає реальної прибутковості. Людям буде легше зрозуміти, звідки у них вигода. Додаток Killer стане Bloomberg серед криптовалют
4、Bump：DEX
Я спостерігаю за обсягами торгів на DEX, і вони продовжують зростати, буде цікаво проаналізувати, які dApps ростуть у цій категорії. Відмінний DEX є ключем до зростання та конкуренції будь-якої публічної мережі. Додаток-вбивця може бути грою P2E, яка продовжує заробляти гроші.
5. realShaman: перевірка блокчейну
Я зацікавлений у використанні блокчейну для перевірки. Кілька років тому був великий інтерес до криптовалют ланцюга постачання, але прогресу в цій галузі дослідження не було. Я вважаю, що верифікаційні додатки – це сфера, де блокчейн дійсно корисний. Додатком-вбивцею буде гаманець Swish, де користувачі зможуть надсилати транзакції безпосередньо з dApp без необхідності розширення для браузера, як-от Metamask.
6. wavnebruce: NFT і Oracle API
Протоколи, що пропонують дельта-нейтральні стратегії прибутковості, стануть великою тенденцією. Додатками-вбивцями будуть гаманці, орієнтовані на конфіденційність, легший доступ до коштів, мобільні платежі тощо.
7. слешер: панель доходів
Конфіденційність буде важливою тенденцією. Я в захваті від Aztec, хоча трек ще не готовий. Можливо, впровадження Ethereum L2 збільшиться. Крім того, я все ще з нетерпінням чекаю появи крос-ланцюжкового крана dex/aggregator.
8. ulvsses: TVL зміни
Після краху кредитної платформи CeFi було б цікаво розробити продукт, який би задовольнив попит користувачів на «безпечну» прибутковість. Криптосоціальні медіа мають великий невикористаний потенціал. Якщо ми покладаємося лише на такі програми, як «Douyin to make money», це означає, що галузь не рухається вперед.
9. кокоахмологія: стабільна валюта та міжланцюговий міст
Беззаставне кредитування — це цікаво, і мені було б цікаво подивитися, як різні проекти підходять до незаставленої головоломки. Додаток-вбивця буде позичати та позичати на основі активів користувача.
10、nemus:Call, Callend 和 Waifus
Спостерігатиметься тенденція до зростання мінімального управління та протоколів «кодексу та закону», які краще протистоять наступному нормативному тиску. Додаток-вбивця буде протоколом страхування, ефективним для капіталу.
11. інтерн: зміни ТВЛ
Тенденція, яка мене найбільше цікавить, — це впровадження ринків прогнозів. Додатками-вбивцями будуть протоколи атомарного обміну та агреговані міжланцюгові протоколи.
12. mintdart: універсальний передній кінець
Я думаю, що ще багато цікавого можна побачити в криптогрі. Додаток-вбивця буде комплексним багатоланцюжковим dApp, який інтегрує DEX, yield farming, міжланцюгові мости конфіденційності, підписки та потокові платежі.
13. Oxtawa: обсяг торгівлі Dex, дохід, комісії
Додаток-вбивця буде системою, яка полегшить користувачам отримання іпотеки без KYC.
14、Oxgnek: адаптери TVL
Я радий бачити покращення безпеки DeFi. Наразі безпека розглядається як практика, заснована на подіях (тестування -> рецензування -> аудит), тоді як хороша команда криптобудівників розглядатиме це як безперервний процес: виконуйте статичний аналіз і тестування нечіткості кожного фрагмента коду, доданого до бази коду , використовувати автоматизовані системи моніторингу реагування на загрози та наймати спеціалістів із безпеки.
15. Кофі: Хакери та популярні контракти
Підведіть підсумки
DeFi пройшов довгий шлях, але клас активів все ще невеликий порівняно з традиційною індустрією фінансових послуг. Загальна вартість, заблокована в DeFi (54 мільярди доларів), становить лише частину загальних активів під управлінням банківської системи.
Я вірю, що DeFi займе важливе місце у фінансовому світі в наступне десятиліття. У 2023 році ми продовжимо рухатися до цієї мети:
Більше команд DeFi створюватимуть продукти, доступні звичайним користувачам. Це приверне більше уваги основних активів до категорії та ще більше нормалізує статус DeFi як глобального фінансового гравця.
Централізовані біржі криптовалют (Coinbase, Binance, Kraken тощо) визнають важливість підтвердження своїх резервів у мережі та прозорого надання користувачам доступу до сервісів DeFi. Міст, який вони будують, полегшить людям за межами криптоекосистеми вперше взаємодіяти з DeFi
Діяльність DeFi процвітатиме на Ethereum L2, забезпечуючи дешевий, швидкий і безпечний досвід DeFi для більшої кількості людей.
Індустрія DeFi у 2022 році буде сповнена інновацій, викликів і проривів.
2023 рік буде ще кращим.
