У вересні 2024 року Galois Capital, уже неіснуючий криптохедж-фонд, домовився з SEC за 225 000 доларів США через «збої в зберіганні», пов’язані із захистом криптоактивів клієнтів. Хоча сума може здатися невеликою, наслідки для спільноти зареєстрованих інвестиційних консультантів (RIA), галузі цифрових активів і зберігачів є значними.
Цей випадок знаменує собою ключовий момент у тому, як регулюється і буде регулюватися зберігання цифрових активів, і свідчить про намір Комісії з цінних паперів і цінних паперів передати зберігання криптовалют далі під федеральну юрисдикцію.
У релізі SEC щодо Galois Capital стверджується, що хедж-фонд не зміг забезпечити зберігання криптоактивів у кваліфікованого зберігача, порушуючи Правила зберігання Закону про інвестиційних консультантів. Galois Capital неналежним чином зберігала активи у FTX, яка мала ліцензію державного трасту Південної Дакоти і була визнана «некваліфікованим зберігачем» SEC.
Коли FTX обвалилася, клієнти втратили доступ до своїх коштів, які були змішані з активами FTX.
Правило зберігання SEC вже давно діє для захисту коштів інвесторів шляхом обов’язкового зберігання коштів і активів RIA у зберігача, який забезпечує відокремлення активів клієнта від активів фірми. Десятиліттями це правило застосовувалося переважно до традиційних фінансових активів, але зростання цифрових активів спонукало SEC підкреслити свій нагляд за цією новою сферою.
У 2023 році SEC запропонувала офіційні поправки до Правил зберігання, щоб чітко охопити цифрові активи. Хоча ці зміни ще не завершено, справа Galois Capital демонструє, що SEC вже притягує фірми до відповідальності за те, що вони не зберігають криптоактиви через кваліфікованого зберігача.
Повідомлення чітке: RIA (зареєстровані інвестиційні консультанти), які керують цифровими активами, повинні вжити негайних заходів, щоб узгодити їх зі стандартами зберігання SEC, або зазнати подібних дисциплінарних заходів.
Кваліфіковані зберігачі: державний проти федерального нагляду
У зв’язку з цим виникає питання про те, що таке «кваліфікований зберігач» у просторі цифрових активів? Згідно із запропонованим правилом безпеки SEC, «кваліфікованим зберігачем зазвичай є федеральний чи державний банк або ощадна асоціація, певні трастові компанії, зареєстрований брокер-дилер, зареєстрований продавець ф’ючерсних комісій або певні іноземні фінансові установи («FFI» )." Багато недепозитарних довірчих компаній стверджують на своїх веб-сайтах, що вони є «кваліфікованими зберігачами». Але багато хто не вказує, чи це вимога відповідно до законодавства штату чи Закону про інвестиційних консультантів 1940 року/Правила SEC щодо зберігання.
Докладніше: Натан МакКолі - Що означає пропозиція SEC для RIA в Crypto
На жаль, немає чіткого розмежування того, які ліцензії надають статус «кваліфікованого зберігача» відповідно до закону штату чи федерального законодавства, оскільки зберігач повинен відповідати порогу, встановленому в Правилі SEC про зберігання. Ще більше занепокоєння полягає в тому, що RIA можуть усвідомити, що вони використовують некваліфікованого зберігача, лише тоді, коли SEC вживає проти них заходів або коли бізнес постачальника зберігача зазнає збоїв.
Це було у випадку Prime Trust, трастової компанії штату Невада, яка рекламувала себе як кваліфікованого зберігача з 2019 року. У 2023 році було виявлено, що Prime Trust використовувала гроші з рахунків клієнтів, щоб покрити мільйонні збитки в результаті об’єднання поганого управління рахунками та спаду ринку. Пізніше компанія оголосить про банкрутство. У прикладі Галуа ліцензія державного трасту FTX у Південній Дакоті потрапила під контроль SEC лише після того, як кошти клієнтів були втрачені.
Зрештою, сила будь-якої ліцензії на зберігання настільки ж сильна, як і здатність регуляторів контролювати дії зберігача, покладаючи тягар належної обачності безпосередньо на RIA.
Що RIA повинні зробити зараз
Для RIA, які керують цифровими активами, угода Galois Capital пропонує кілька чітких висновків:
Перегляньте умови опіки: стандарти опіки та ліцензії, які їх підтримують, змінюються. Перегляньте поточні стосунки, щоб зрозуміти вимоги, яких має дотримуватися ваш опікун, і силу пов’язаного з ним регулюючого органу.
Де б ви зберігали свої гроші?: шукайте зберігачів, які вважаються «золотим стандартом» в очах закону, або тих, хто притягується до відповідальності за ресурси, які надають федеральні агентства.
Переоцініть ризик самостійної опіки: ми знаємо мантру: не ваші ключі, не ваші монети. Самоохорона активів створює такі ризики, як людські помилки, і може більше не бути життєздатним варіантом із посиленням федерального контролю.
Хоча справа Galois Capital висвітлює потенційні підводні камені неналежної практики опіки, вона також відкриває можливість для АРВ. Оскільки SEC роз’яснює свої очікування щодо зберігання цифрових активів, фірми, які активно приймають «золотий стандарт» зберігання, можуть диференціювати свої пропозиції щодо цифрових активів для клієнтів, одночасно знижуючи ризик примусових дій SEC.
Примітка: погляди, висловлені в цій колонці, належать автору та не обов’язково відображають погляди CoinDesk, Inc. або її власників і афілійованих осіб.
