У новинах BlockBeats 21 вересня Джефф Парк, керівник відділу стратегії Bitwise Alpha, опублікував велику статтю в соціальних мережах, у якій говориться, що «схвалення SEC торгівлі спотовими опціонами BlackRock на Bitcoin ETF» призведе до вибухового зростання курсу Bitcoin. Короткий зміст включає:
Джефф Парк вважає, що ринок ось-ось стане свідком найнеймовірнішого зростання «волатильності» у фінансовій історії, яке слід пояснити більш повно. Фактори, що сприяють цьому, включають кілька характеристик біткойна, характер регульованого ринку опціонів і потужну комбінацію обох. Він вважає, що «схвалення SEC торгівлі спотовими опціонами BlackRock на біткойн ETF» знаменує найбільший прогрес, якого міг досягти ринок криптовалют.
Вперше номінальна вартість біткойна буде «частково збережена» через опціони ETF. Незважаючи на те, що обмежена пропозиція біткойнів, не пов’язаних із зберіганням, є його найбільшою перевагою, це також перешкода, яка обмежує можливість створення синтетичного кредитного плеча. Тепер біткойн вперше матиме регульований ринок, а Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами США захищатиме учасників клірингу від ризику однорангового партнера. Це означає, що синтетична номінальна експозиція біткойна може зростати експоненціально.
Крім того, біткойн має унікальний профіль волатильності: коли спотова ціна зростає, волатильність також зростає, що означає, що дельта зростає швидше. Це вибухово рекурсивно для біткойна, коли трейдери, які хеджують гамма-шорт (гамма-пробіг. Трейдери з короткими позиціями змушені продовжувати купувати за вищими цінами, а більше купівель веде до більшого зростання). Негативний пробіг vanna gamma може призвести до стрімкого зростання ціни біткойна.
Таким чином, ринок опціонів Bitcoin ETF — це перший випадок, коли фінансовий світ бачив регульоване леверидж на справді обмежену пропозицію постійного товару. Ситуація може стати божевільною, настільки божевільною, що регульовані ринки можуть бути змушені закритися. Але надзвичайним у біткойнах є те, що завжди існуватиме паралельний децентралізований ринок, який неможливо закрити, на відміну від акцій.
