Ні автор, Тім Фріс, ні цей веб-сайт, The Tokenist, не надають фінансових порад. Перш ніж приймати фінансові рішення, ознайомтеся з нашою політикою веб-сайту.
У п’ятницю MicroStrategy Майкла Сейлора придбала ще одну партію біткойнів. Цього разу резерви біткойнів MicroStrategy зросли на 7420 BTC, придбаних за 458,2 мільйона доларів, або ~61 740 доларів за BTC. Таким чином, біткойн-авуари компанії становлять 252 220 BTC, вартістю майже 10 мільярдів доларів США за середньою ціною 39 266 доларів за BTC.
З початку року вартість біткойна зросла на 42%, його поточна ціна становить 62 875 доларів, що вже вище останньої ціни придбання MicroStrategy. За той же період акції MSTR зросли в ціні на 110%. Інвестори розглядають MicroStrategy як явний проміжний показник впливу біткойнів на безкоштовний варіант замість того, щоб боротися з ризиком самостійного зберігання, пов’язаним із прямим володінням BTC.
Якщо делегувати цю відповідальність MicroStrategy, чи означає це, що у довгостроковій перспективі володіння MSTR краще, ніж володіння самим біткойном?
Як працює залучення боргу MicroStrategy?
Як і раніше, MicroStrategy купила останню партію біткойнів за допомогою боргового інструменту конвертованих банкнот. Як форма боргу, конвертовані банкноти мають процентну ставку та дату погашення, але вони також пропонують конвертацію у власність акціонерного капіталу. Таким чином інвестори роблять ставку на майбутній прибуток від інвестицій, винагороджуючи їх зниженою ціною акцій.
Цього разу MicroStrategy завершила приватний випуск конвертованих старших облігацій на суму 1,01 мільярда доларів США, про який було вперше оголошено в понеділок у більш скромному діапазоні 700 мільйонів доларів. Відповідно до правила 144A Закону про цінні папери 1933 року MicroStrategy взяла на себе зобов’язання виплачувати 0,625% річних відсотків, починаючи з 15 березня 2025 року до дати погашення 15 вересня 2028 року.
Ціна акцій MSTR наразі становить 145,16 дол. США, але з ціною конвертації 183,19 дол. США з урахуванням основної суми та нарахованих відсотків акціонери MSTR отримають 26% премії. З проданих конвертованих старших облігацій на суму 1,01 мільярда доларів, 135 мільйонів доларів з яких було виділено як додатковий варіант для купівлі банкнот протягом 13 днів з моменту їх першого продажу.
Приєднуйтесь до нашої групи Telegram і ніколи не пропускайте актуальну історію.
Гамбіт MicroStrategy: купівля дефіциту за допомогою падіння валюти
Біткойн відіграє ідеальну роль для такої стратегії як дефіцитний ресурс, обмежений 21 мільйоном BTC і забезпечений мережею біткойн-майнерів, які використовують величезні енергетичні та апаратні ресурси для забезпечення недоторканності біткойна.
Таким чином, інвесторам легко побачити біткойн не лише як цифровий актив, але й як такий, який міцно закріплений у фізичній реальності за допомогою консенсусного алгоритму підтвердження роботи. Для інвесторів MSTR основне припущення полягає в тому, що дефіцит біткойнів з лишком компенсує ризики MSTR, водночас надаючи перевагу покупцям конвертованих банкнот.
На макроекономічному рівні таке мислення має сенс, оскільки вкрай малоймовірно, що уряд США коли-небудь віддасть пріоритет фінансовій економії для зменшення боргу над марнотратними витратами. Лише для видатків на соціальне забезпечення Бюджетне управління Конгресу (CBO) спрогнозувало велике роздвоєння між реальними (виплачуваними) виплатами та запланованими виплатами у відсотках від валового внутрішнього продукту (ВВП).
До 2033 року CBO прогнозує вичерпання коштів для Цільового фонду страхування по старості та втраті годувальника. Кредит зображення: CBO.
Подібним чином військові витрати американського уряду невпинно зростали протягом десятиліть, досягнувши рекордного рівня в 876,94 мільярда доларів у 2022 році. Іншими словами, друкарська машина Федерального резерву повинна бути включена. І оскільки баланс ФРС роздувається, вартість долара зменшуватиметься.
Зрештою, вартість 1 долара США в 1913 році (рік заснування Федеральної резервної системи) становить 31,80 долара в 2024 році, зменшившись після 3079% сукупного рівня інфляції. По суті, акціонери MSTR розраховують на девальвацію долара.
Зі зменшенням вартості валюти зменшується і реальна вартість боргу. Крім того, товарним хеджуванням для цього боргу є біткойн, який підтримує математично передбачувану інфляцію та фіксований дефіцит, на відміну від золота чи срібла, які мають псевдодефіцит.
Проти диверсифікації, щоб уникнути долі Г’юго Стіннеса?
Промисловець Х’юго Стіннес здійснив саме такий борговий гамбіт у Веймарі, Німеччина, придбавши такі важкі активи, як заводи та вугільні шахти, за німецькі марки, що швидко девальвували. Зрештою, завдяки цій стратегії Стіннес отримав прізвисько «Король інфляції».
Незважаючи на те, що імперія Г’юго Стіннеса впала після введення рентенмарки в 1924 році, його володіння були значно диверсифіковані. Навпаки, Майкл Сейлор чітко дав зрозуміти, що він проти диверсифікації активів, заявивши в 2020 році в інтерв’ю Даніелі Камбоне, що «диверсифікація означає продаж переможців для купівлі програшів».
Майкл Сейлор повторював це переконання під час багатьох публічних виступів.
Майкл Сейлор про те, що йде «ва-банк» на#Bitcoinзамість диверсифікації: «На скількох кріслах ви зараз сидите?» H/T @Scavacini777 pic.twitter.com/1vvtqqT2lL
— Марк Харві (@thepowerfulHRV) 15 листопада 2023 р
Хоча диверсифікація зазвичай розглядається як диверсифікація ризиків у фінансах, проблема Х’юго Стіннеса полягає в тому, що його диверсифікацією також погано керували, оскільки він надмірно поширився на готелі, судноплавство, банківську справу та газети.
Прийнявши підхід проти диверсифікації, Майкл Сейлор повністю усуває цей ризик. Навіть краще, такий ризик замінюється повністю децентралізованим активом, який працює на основі криптографічної математики, що забезпечується обчислювальною потужністю. У свою чергу, це робить саму експозицію MSTR такою, що має децентралізований ризик, незважаючи на відсутність диверсифікації як такої.
Як ви думаєте, чи виправдають інвестори MSTR свою довіру? Дайте нам знати в коментарях нижче.
Відмова від відповідальності: автор не займає та не займає жодної позиції в цінних паперах, про які йдеться в статті.
Публікація Чи все ще можна купувати акції MSTR, оскільки вони створюють величезну купу біткойнів? вперше з’явився на Tokenist.
