Tether, емітент найбільшого стейблкойна USDT, продовжує викликати сумніви щодо прозорості своїх резервів: чи схожий це випадок на той, що стався з біржею FTX?
Із зростанням впливу на ринок криптовалют відсутність сторонніх перевірок викликає занепокоєння щодо потенційних інвестиційних ризиків. Давайте переглянемо всі деталі нижче.
Стейблкойн і вплив Tether: ризики та інвестиційні можливості, яке відношення до цього має біржа FTX?
Tether, із заявленими резервами понад 118 мільярдів доларів, має частку ринку понад 75% у секторі стейблкойнів. Це домінування ставить компанію в центр світу криптовалют, і її вплив постійно зростає.
Однак, незважаючи на його важливість, багато інвесторів висловлюють занепокоєння щодо його прозорості та корпоративного управління.
Відсутність офіційних аудитів і перевірок третіми сторонами щодо резервів посилила побоювання щодо потенційної кризи ліквідності, подібної до тієї, яка вразила FTX.
У 2021 році Комісія з торгівлі товарами та ф’ючерсами (CFTC) оштрафувала Tether на 41 мільйон доларів за оманливі заяви щодо забезпечення його резервів.
Незважаючи на цей штраф, Tether продовжує не надавати адекватних гарантій інвесторам, що його резервів справді достатньо для покриття вартості стейблкойна в обігу.
Аналітик Cyber Capital Джастін Бонс заявив, що Tether представляє одну з найбільших загроз для світу криптовалют. У нещодавній публікації Бонс підкреслив, що Tether може бути шахрайством ще більшого масштабу, ніж FTX.
Що підірвало ринок своїм крахом. Бонс додав, що відсутність доказів щодо резервів Tether підвищує ризик майбутньої кризи ліквідності.
Потенційні ризики для інвесторів у Tether
Основне занепокоєння інвесторів щодо Tether пов’язане з відсутністю справжнього незалежного огляду його запасів.
Атестації, які надає Tether, проводить BDO, але, на думку багатьох експертів галузі, ці звіти не можна вважати формальним аудитом.
Справжній аудит, власне, вимагав би детального обстеження запасів незалежною компанією, яке досі не проводилося.
Відсутність прозорості викликає занепокоєння, що Tether може зіткнутися з труднощами у відповіді на масові запити користувачів на зняття коштів.
Подібний сценарій вже мав місце з FTX, де невдача була спровокована браком ліквідності, щоб впоратися з масовими вилученнями.
Однак, за словами Шона Лі, співзасновника IDA Finance, гіпотетичний крах Tether буде спричинений насамперед його банківськими партнерами та основними резервними структурами, а не простим рухом ринку.
Незважаючи на занепокоєння, з часом Tether продемонстрував певну стійкість. Наприклад, у травні 2022 року компанії вдалося без проблем задовольнити понад 16,7 мільярда доларів запитів на виведення коштів.
Ця подія зміцнила впевненість деяких інвесторів, які вважають Tether занадто великою організацією, щоб зазнати краху. Однак відсутність відповідних аудитів продовжує породжувати скептицизм щодо цієї точки зору.
Корпоративна структура Tether: відсутність прозорості
Одним із найбільш тривожних аспектів Tether є його корпоративна структура. Нещодавно Tether інвестував 100 мільйонів доларів в Adecoagro, придбавши 9,8% акцій латиноамериканської агрокомпанії.
Ця інвестиція розкрила нові подробиці про управління Tether, показавши, що рада директорів компанії складається лише з двох членів, Джанкарло та Людовікоса.
За словами Бонса, це означає, що резерви USDT не розділені, і ці дві особи мають абсолютний контроль над компанією.
Така централізація влади в поєднанні з відсутністю прозорості викликає серйозні занепокоєння щодо управління резервами та спроможності Tether виконати свою обіцянку підтримати кожен випущений USDT реальними резервами.
Шон Лі підкреслив, що ця відсутність ясності робить Tether вразливим, наголошуючи на тому, що довіра інвесторів піддається ризику.
Таким чином, хоча Tether продемонстрував певну стійкість з часом, занепокоєння щодо його прозорості та управління резервами залишаються сильними.
Відсутність незалежного стороннього аудиту становить значний ризик для інвесторів. Вони можуть опинитися під загрозою кризи ліквідності у разі масових запитів на зняття коштів.
Для інвесторів обережність є обов’язковою. Збереження довгострокового бачення та ретельний моніторинг розвитку політики прозорості Tether буде важливим для оцінки ризиків та інвестиційних можливостей у цьому стейблкойн-гіганті.