Чи є радники в курсі криптовалюти? Зрештою, це Crypto for Advisors, тож у сьогоднішньому випуску Роксана Іслам із TMX VettaFi розповідає нам про попит на криптовалюту та її впровадження з моменту запуску спотових ETF у США.
У «Запитайте експерта» Брайан Курсен, генеральний директор DAIM, розглядає, чи підтримують радники своїх клієнтів інвестиції в криптовалюту, і, якщо ні, у чому криються ризики.
– Сара Мортон
Ви читаєте Crypto for Advisors, щотижневий інформаційний бюлетень CoinDesk, який розпаковує цифрові активи для фінансових радників. Підпишіться тут, щоб отримувати його щочетверга.
Коли ми домовимося про запит на криптовалюту?
Багато з нас думали, що запуск спотових крипто ETF допоможе вивести криптовалюту на мейнстрім і сприятиме прийняттю, зокрема, скорочуючи розрив між консультантами та їхніми клієнтами. У той час як запуск спотового біткойн ETF у січні побив рекорди, попит на спотові ETF Ethereum був приглушений. І тепер, коли в найближчій перспективі немає схвалення ETF Solana, виникає питання: чи закінчується інтерес до крипто ETF на біткойнах? Я вважаю, що історія крипто ETF буде ще більшою, але є три важливі питання, на які ми повинні відповісти щодо попиту.
1. Чи клієнти НАСПРАВДІ зацікавлені в криптовалюті?
Досвідчені криптоінвестори бачать переваги інвестування безпосередньо в криптовалюти, а не лише в біткойни. Однак крипто ETF надали доступ іншим групам інвесторів, у тому числі роздрібним інвесторам, які нещодавно знайомі з криптовалютою та їм зручніше користуватися традиційним засобом, таким як ETF.
І на відміну від криптоінвесторів старої школи, нові інвестори можуть бути задоволені більш простим підходом до інвестування в криптовалюту (тобто інвестування лише в біткойн ETF). Незважаючи на те, що біткойн і ефір (символ ETH, рідна криптовалюта блокчейну Ethereum) мають два дуже різні випадки використання, дуже легко використовувати біткойн як «просто для розваги» інвестиції без повної диверсифікації їх криптовалютного розподілу.
Це знайшло відображення в чистих потоках для запуску криптовалюти. Без урахування Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), спотові біткойн-ETF отримали 37,3 мільярда доларів чистого надходження з моменту їх запуску в січні, при цьому чистий приплив для iShares Bitcoin Trust (IBIT) приніс 20,9 мільярда доларів з цих потоків. З моменту запуску в липні спотові ефірні ETF отримали чистий приплив лише 2,1 мільярда доларів США (без урахування флагманського продукту Grayscale). Найбільший приплив спостерігався в iShares Ethereum Trust (ETHA), чистий приплив якого становив лише 1,0 мільярда доларів США, що значно відстає від спотового біткойн-колеги. Хоча я вважаю, що інтерес до спотового ефіру з часом зростатиме, ці тенденції вказують на те, що звичайні інвестори ще не повністю прийняли криптовалюту.
2. Чи БАЖУТЬ радники виділяти кошти на криптовалюту?
Враховуючи нішеву частину клієнтів, зацікавлених у крипто ETF, наступним кроком є переконатися, що консультанти також відкриті до розмови. Наведені нижче результати опитування є важливими, оскільки 64% опитаних консультантів — це майже дві третини консультантів — нейтрально або негативно ставляться до криптовалют. Крім того, дані Bloomberg Terminal показують, що більшість інвесторів, які володіють спотовими криптопродуктами, є самостійними інвесторами, а не тими, хто інвестує через радника. Згідно з цими даними, 80% акцій iShares (IBIT) і 75% акцій Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) належать інвесторам, які не подають 13Fs (тобто самостійним клієнтам).
На жаль, немає чіткої відповіді на те, як зацікавити радників цим класом активів. Основним рішенням стане навчання не лише для інвесторів, а й для радників. Навчання потребує часу, але з плином часу має ставати легшим і полегшувати сприйняття як клієнтами, так і радниками.
3. ЧИ МОЖУТЬ радники виділяти криптовалюту?
Якщо припустити, що і клієнти, і консультанти зацікавлені, існують деякі перешкоди для інвестування. Багато великих брокерських фірм і менеджерів активів не дозволяють інвестиції в криптовалюту, включаючи крипто ETF. Vanguard, один із найбільших у світі менеджерів активів, заявив на своєму веб-сайті, що вони не дозволяють крипто ETF на своїй платформі, оскільки вони «наразі не вважають, що вони можуть відігравати належну роль у довгострокових портфелях». Подібним чином Едвард Джонс оприлюднив вказівки, в яких зазначено, що «криптовалюти є дуже спекулятивними і [вони] не пропонують способу купувати чи зберігати криптовалюти», включаючи криптовалюти. Хоча Morgan Stanley нещодавно дозволив своїм фінансовим консультантам пропонувати біткойн ETF, є суттєве застереження. Вони можуть запропонувати лише два найбільші фонди – IBIT від Blackrock і FBTC від Fidelity – і вони можуть бути запропоновані лише клієнтам із власним капіталом щонайменше 1,5 мільйона доларів США з агресивною толерантністю до ризику.
Ймовірно, це найскладніші бар’єри для подолання, оскільки їх неможливо вирішити просто освітою, але постійний попит інвесторів і консультантів повинен з часом зменшити ці бар’єри.
Підсумок: крипто ETF пройшли довгий шлях, і я все ще вірю, що галузі є куди рухатися вперед. Але нам потрібно зайнятися освітою, щоб заохотити усиновлення та подолати розрив між радниками та їхніми клієнтами.
- Роксана Іслам, CFA, CAIA, керівник сектору та галузевих досліджень, TMX VettaFi
Запитайте експерта
З. Чи можуть консультанти допомогти своїм клієнтам із криптовалютними інвестиціями?
Фінансовим консультантам може бути складно задовольнити потреби клієнтів, коли справа доходить до інвестування в цифрові активи. Ландшафт криптовалют і технології блокчейн швидко розвивається, і крива навчання для традиційних консультантів дуже крута. Від розуміння складності крипторинку до управління ризиками, пов’язаними з цифровими активами, шлях може бути приголомшливим. Багато консультантів можуть навіть не мати можливості інвестувати в біткойн ETF, не кажучи вже про те, щоб почуватися комфортно обговорювати це з клієнтами. У результаті клієнти часто виявляють, що орієнтуються на крипто-ринку поодинці, без керівництва свого довіреного фінансового консультанта.
З. Як це впливає на клієнтів, які не мають допомоги радників?
Це роз’єднання може призвести до значних проблем для інвесторів. Без належного керівництва клієнти можуть інвестувати в невідповідний актив у невідповідний час, що призведе до значних збитків. Неправильне зважування портфеля щодо криптовалют також може наражати інвесторів на непотрібний ризик, тоді як потенціал шахрайства в криптовалютному просторі залишається постійною загрозою. Ці підводні камені можуть створити відчуття недовіри та невизначеності щодо цифрових активів, змушуючи багатьох замислюватися, чи варто їм взагалі уникати цього простору.
Q. Який ризик не дізнатися про криптовалюту?
Таким чином, у поточному стані консультанти не відповідають потребам клієнтів. Це призведе до недорозподілу клієнтів у той час, коли актив все ще переважає ефективність порівняно з традиційними активами. Альтернативна вартість відмови від значної альфа-версії може значно погіршити продуктивність клієнта в довгостроковій перспективі. Для консультантів дуже важливо усвідомити, що настав час позиціонувати своїх клієнтів для майбутнього успіху. Консультантам настав час навчитися цьому класу активів і передати те, що вони навчилися, клієнтам. Пам’ятайте, як консультант, диверсифікований портфель не потребує значного виділення криптовалюти. Розподіл 5-10% на біткойни може мати велике значення. Ми ще не там, але, сподіваюся, ситуація змінюється.
- Брайан Курсен, генеральний директор DAIM
Продовжуйте читати
SWIFT оголосила про плани інтегрувати криптовалюти та цифрові активи у свою платіжну мережу.
Через два тижні надходження повернулися до біткойн ETF BlackRock.
Нація Бутану накопичила біткоїни та володіє сумою, еквівалентною майже одній третині свого ВВП.