Розкриття інформації: погляди та думки, висловлені тут, належать виключно автору і не представляють погляди та думки редакції crypto.news.

Оскільки криптовалюта стає все більш поширеною, регуляторні проблеми стають більш значними. Нещодавнє оновлення Положення про ринки криптоактивів щодо стейблкоїнів призвело до значного ринкового буму. Нові правила накладають суворі обмеження на використання стейблкойнів, деномінованих у доларах, на які припадає більшість світових обсягів торгів.

Вам також може сподобатися: Чого не вистачає у всеосяжному криптоманіфесті MiCA? | Думка

Хоча MiCA в основному націлена на перетин криптоактивів і традиційних фінансових послуг, її наслідки для децентралізованих фінансів більш тонкі. DeFi за своєю природою зазвичай працює незалежно від традиційної фінансової системи. Але людям все одно потрібно мати можливість якось переміщувати свої гроші між двома світами, і я вважаю, що сумісні стейблкойни є найкращим шлюзом для цього.

Регуляторні зміни вплинули на основних гравців на криптоарені, таких як Circle і Tether, які випускають стейблкоїни, змусивши їх переглянути свої стратегії. Отже, який потенціал мають сумісні стейблкойни щодо ринку DeFi? Давайте розберемо це.

Роль сумісних стейблкойнів: з’єднання TradFi і DeFi 

TradFI та DeFi існують паралельно протягом тривалого часу, і разом вони можуть створити фінансові можливості, які ніколи раніше не бачили. Однак поєднати два світи – складне завдання. У цьому сенсі сумісні стейблкойни мають величезний потенціал, щоб служити мостом між ними.

Очікується, що в міру посилення правил відповідні стейблкойни стануть основними активами. Наприклад, у Європейському Союзі користувачі стейблкойнів уже зобов’язані переходити від нерегульованих монет до сумісних (принаймні, якщо вони хочуть використовувати їх із централізованими фінансовими платформами, де використання сумісних активів часто є суворим).

Централізовані стейблкойни, такі як Tether (USDT) і USD Coin (USDC), знаходяться в авангарді цієї нормативної еволюції. Зазвичай вони випускаються організаціями, які зберігають резерви у фіатній валюті, що дозволяє їм пропонувати стабільність і служити шлюзами між криптовалютним світом і традиційними фінансами. Однак, оскільки вони, по суті, надають фінансові послуги, це означає, що вони підлягають нагляду та суворішим стандартам прозорості та захисту споживачів.

Відповідність має вирішальне значення для забезпечення легітимності цих стейблкойнів і їх інтеграції в глобальну фінансову екосистему. Circle, як згадувалося раніше, вже зробив значний стрибок, ставши першим глобальним емітентом стейблкойнів, який повністю відповідає новим правилам. І цілком імовірно, що найближчим часом ми побачимо, що більше компаній виберуть цей шлях.

Де стоять децентралізовані стейблкойни?

Слід зазначити, що централізовані стейблкойни все ще мають децентралізовані аналоги, які не мають прямого впливу на централізовані фінансові послуги. Ці стейблкойни зазвичай керуються децентралізованими протоколами і не залежать від центрального емітента чи резерву фіатної валюти.

Оскільки вони не пов’язані з системою TradFi, ці стейблкойни не підпадають під дію правил, як MiCA. Однак це також означає, що вони з меншою ймовірністю будуть інтегровані в традиційні фінансові послуги, що обмежує їх роль у подоланні розриву між TradFi і DeFi. Наразі децентралізовані стейблкойни залишаються компонентом екосистеми DeFi, який забезпечує ліквідність без необхідності централізованого нагляду.

Однак я вважаю, що централізовані стейблкойни стануть основним способом входу та виходу з простору блокчейну, і вони повинні будуть відповідати вимогам, щоб забезпечити легітимність і більш широку інтеграцію в глобальну фінансову екосистему. Зрештою, з часом я думаю, що всі стейблкойни, які можна обмінювати, можуть піти цим шляхом через їх кастодіальний характер.

Ризик збільшення централізації стейблкойнів

Існують децентралізовані стейблкойни, які демонструють тенденцію до більшої централізації. Яскравим прикладом цього є нещодавнє оголошення MakerDAO про перехід Dai (DAI), одного з найпопулярніших децентралізованих стейблкойнів, на новий USDS. Цей крок викликав багато дискусій серед спільноти DeFi, і багато хто вважав це переходом до більш централізованої моделі.

Збільшення централізації зазвичай тягне за собою більший регуляторний контроль і вимоги дотримання. Це може обмежити використання таких стейблкойнів у середовищі DeFi, оскільки вони стануть менш привабливими для користувачів, які цінують децентралізований характер криптоактивів. Однак вони могли б взяти частину бізнесу, який зараз займають USDT і USDC.

Сумісні стейблкойни: контрольована еволюція фінансової системи 

Сумісні стейблкойни мають кілька переваг, які роблять їх основою майбутньої фінансової системи. По-перше, і найголовніше, їх можна викупити безпосередньо через банки та інші фінансові організації. Це означає, що люди можуть надійно вивести свої гроші за межі крипто-екосистеми та використовувати їх у повсякденному житті.

Крім того, для користувачів є можливості прибутку. Величезна кількість користувачів криптовалюти зацікавлена ​​в отриманні прибутку, будь то виплата відсотків, винагорода за ставки або приріст капіталу. А продукти прибутковості, засновані на сумісних стейблкойнах, будуть регулюватися, забезпечуючи законні та безпечні способи отримання прибутку. Слід визнати, що децентралізовані стейблкойни також часто пропонують джерела прибутку, які, як правило, є вищими, ніж централізовані стейблкойни. Чи хочуть вони отримувати прибутки, захищені людськими законами чи математикою, користувачі можуть вибрати самі, виходячи з індивідуальних уподобань і терпимості до ризику.

Крім того, питання про те, чи стейблкоїн повністю забезпечений фіатною валютою, буде усунено. Дотримання стандартів прозорості та безпеки означає, що користувачі матимуть більшу впевненість у стабільності монет. Для порівняння, повністю децентралізовані стейблкойни вже пропонують повну прозорість у мережі, тож користувачі можуть самостійно перевірити підтримку монет. Знову ж таки, вибір зводиться до того, які механізми довіри користувач вважає більш надійними — нормативні рамки, що підтримують відповідні стейблкойни, чи алгоритмічну прозорість децентралізованих.

Висновок

Підводячи підсумок, можна сказати, що регуляція, що розвивається, відіграватиме вирішальну роль у формуванні майбутнього стейблкойнів та їх здатності поєднувати TradFi та DeFi. Існування сумісних централізованих стейблкойнів допоможе користувачам TradFi працювати з цифровими активами легко та без занепокоєння.

Тим часом децентралізовані стейблкойни залишаться в основному відокремленими від традиційних фінансових систем і правил, обслуговуючи різні потреби в екосистемі DeFi. Однак це може змінитися, оскільки межі між централізацією та децентралізацією стираються.

Звичайно, передбачити траєкторію розвитку ринку протягом багатьох років є досить складним завданням. Однак одне можна сказати напевно — сумісні стейблкойни дозволять комбінувати TradFi і DeFi. Я впевнений, що DeFi — це майбутнє всієї фінансової системи, а сумісні стейблкойни можуть уможливити більш традиційний і контрольований спосіб її трансформації.

Докладніше: DeFi потребує більшої сумісності, а не додатків чи інфраструктури | Думка

Автор: Михайло Єгоров

Майкл Єгоров — фізик, підприємець і криптомаксималіст, який стояв біля витоків створення DeFi. Він є засновником Curve Finance, децентралізованої біржі, призначеної для ефективної торгівлі стейблкойнами з низьким ковзанням. З моменту заснування Curve Finance у 2020 році Майкл розробляв усі свої рішення та продукти самостійно. Його великий науковий досвід у галузі фізики, розробки програмного забезпечення та криптографії допомагає йому у створенні продуктів. Сьогодні Curve Finance є однією з трьох найкращих бірж DeFi за загальним обсягом коштів, заблокованих у смарт-контрактах.