Федеральна резервна система розпочала новий цикл зниження процентної ставки зі значним зниженням на 50 базисних пунктів (б.с.). Це лише третій випадок в останній історії, коли ФРС починає цикл зниження ставок таким агресивним кроком. Останні два випадки в 2001 і 2007 роках супроводжувалися великими економічними спадами, що викликало занепокоєння щодо того, чи історія може повторитися. Але чи може 2024 рік бути іншим?
🔹 Історичний прецедент:
У 2001 році ФРС знизила ставку на 50 базисних пунктів за два роки індекс S&P 500 зріс на -31%, тоді як Nasdaq зазнав катастрофічного падіння на -76%.
У 2007 році ще одне зниження на 50 базисних пунктів призвело до прибутку S&P 500 на -26% протягом двох років, а Nasdaq впав на -56% під час історичного ведмежого ринку.
🔹 2024: інший економічний ландшафт:
На відміну від попередніх двох випадків, Nasdaq знаходиться на історичних максимумах, і S&P 500 також продемонстрував силу. ФРС продовжує стверджувати, що економіка є сильною, прагнучи до «м’якої посадки», незважаючи на агресивну політику.
🔹 Суперечності та проблеми:
Рішення почати зі скорочення на 50 базисних пунктів викликає здивування, враховуючи оптимістичний економічний прогноз ФРС. Історично таке агресивне зниження ставок є сигналом економічної кризи, але ФРС наполягає, що економіці нічого не загрожує.
Ф’ючерси на відсоткову ставку вісім разів знижують ставку ФРС протягом наступних 12 місяців, цього рівня не було з часів фінансової кризи 2008 року. Це означає, що учасники ринку очікують економічного спаду або рецесії.
🔹 Що говорить нам історія:
Історично склалося так, що починаючи зі скорочення на 25 базисних пунктів, як правило, ви отримуєте позитивні прибутки: +10% за три місяці та +15% за 12 місяців.
Однак, коли цикл починається зі зниження на 50 базисних пунктів, індекс S&P 500 має в середньому -15% прибутку протягом наступного року — це зловісна ознака.
Лише час покаже, чи зможе ФРС зламати історичні тенденції та здійснити м’яку посадку. У разі успіху це буде перший випадок в історії, коли зниження ставки на 50 біт/с не призведе до рецесії — монументального виклику.