SEC Places Heavier Scrutiny on Binance's Token Listing, Trading Process in Proposed Amended Compl...

CoinDesk · 2024-09-16T11:23:04.000Z

The U.S. Securities and Exchange Commission filed a proposed amended complaint against Binance. The SEC mostly won against Binance's motion to dismiss its initial lawsuit, but a few questions about certain tokens remained unanswered in the order on a motion to dismiss. The SEC also addressed two issues it lost – secondary BNB sales and Binance Simple Earn – in its proposed filing. The U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) wants to take another whack at its lawsuit against crypto exchange Binance, filing a proposed amended complaint Thursday night a few months after the federal judge overseeing the case allowed most of the regulator's charges to survive a motion to dismiss. The SEC argued its proposed amended complaint addressed some of the judge's concerns in dismissing parts of its initial lawsuit – namely around ongoing BNB sales and Binance's Simple Earn product – and bolstered other charges that the judge did not fully address in her ruling, specifically around 10 digital assets the SEC used as examples of Binance operating as an unregistered securities purveyor. "The MTD Order dismissed these claims based on insufficient factual allegations to meet the Howey test, as opposed to a defective legal theory," the SEC filing said. The SEC first sued Binance in June 2023, alleging the exchange was operating as an unregistered broker, clearinghouse and trading venue, offered unregistered securities through BNB and the BUSD stablecoin, as well as its staking service. Binance, Binance.US (otherwise known as BAM Trading) and Binance executives moved to dismiss the lawsuit. Judge Amy Berman Jackson, in a June 2024 ruling, dismissed charges tied to Binance's Simple Earn product and secondary BNB sales, but allowed most of the SEC's charges to proceed. However, in a July 2024 hearing, attorneys went back-and-forth over whether the judge's ruling meant that 10 cryptocurrencies the SEC alleged were also sold as unregistered securities were still part of the case. "The PAC also bolsters allegations not expressly ruled upon concerning certain offers and sales of BNB and the Ten Crypto Assets to address Defendants’ prior dismissal arguments and Defendants’ anticipated argument that the MTD Order’s reasoning as to BNB secondary sales should apply to allegations concerning the Ten Crypto Assets," Thursday's SEC filing said. Granting the motion to file an amended complaint won't unduly harm Binance and its affiliated persons and entities, given they'll still have a chance to respond and have been aware of the allegations since last June, the SEC said (it filed the proposed amended complaint at a court-ordered deadline; Binance has until Oct. 11 to oppose the motion). BNB, tokens focus A redline version of the proposed amended complaint walks through the differences, showing far more detail on the SEC's allegations about Binance's listing of various tokens – including BNB, its native coin – and how the regulator thinks the company promotes investments in these tokens. One line adds that in addition to some cryptocurrencies being native to a specific blockchain, others may be built on top of blockchains. Another line clarified that proof-of-stake networks still reward validators like proof-of-work networks. The proposed filing also adds "initial exchange offerings" to its section on initial coin offerings. One substantial addition alleges that Binance is "an integral part of the markets for crypto assets, including those that are offered and sold as securities, and Binance fills these markets with information republishing and amplifying the issuer and promoter statements and activity." The filing adds other paragraphs focusing on Binance's own role in allegedly promoting digital assets it lists and trades. The filing emphasizes the SEC's allegation that BNB is a token that is offered and sold as a security, and the exchange's customers, employees and investors share this expectation. "Binance has offered and sold BNB as an 'exchange token,' marketing it to investors as an investment in the success of the Binance.com Platform and touting the potential returns that investors could expect from a potential increased demand and price for BNB as the platform grew," the filing said. Binance's BNB burns and its support of projects that use BNB are also designed to help the token increase in value, the SEC alleged. Binance paid U.S. employees, including BAM Trading (Binance.US) executives, in BNB, the SEC alleged. "In internal Binance town halls, Zhao frequently touted Binance’s ETOP [employee token option plan] as essentially equivalent to employee stock options – i.e., as a direct way for employees to share in any profits from the growth of the Binance.com Platform and the Binance enterprise," the filing alleged. The filing goes into similar additional detail around Binance Simple Earn and the 10 digital assets – SOL, ADA, MATIC, FIL, ATOM, SAND, MANA, ALGO, AXS and COTI – it alleges were sold as unregistered securities on the Binance platform. "As part of their business practices and provision of intermediary services, Binance and BAM Trading promote the Ten Crypto Assets as attractive investments for their customers, including by amplifying and reinforcing the promotional statements and activity of the crypto asset issuers and promoters," the filing said. Binance and the issuers of the tokens provide "selective information" to encourage Binance's customers to invest in the tokens, the SEC alleged, using screenshots of Binance's Solana page as an example. "When Binance and BAM Trading approve a listing of a crypto asset, they typically negotiate and enter into agreements with the crypto asset issuers that impose various requirements on the issuer to incentivize trading by customers of the Binance Platforms," the filing said. Other pages on Binance's website, like its explanation of the term "tokenomics," also refers to tokens' market value and "equate the purchase and sale of crypto assets to trading in the traditional securities markets," the filing said. Token issuers have similarly touted their teams' efforts, the SEC alleged. Crypto asset securities In its proposed amended complaint motion, the SEC said it was doing away with the phrase "crypto asset securities," saying in a footnote that the agency "is not referring to the crypto asset itself as the security." Rather, the SEC said it "regrets any confusion it may have invited" by using the phrase to refer to "the full set of contracts, expectations and understandings centered on the sales and distributions" of whichever digital assets were at question. "As the Court explained, the crypto asset is the subject of the investment contract. Defendants appear to argue that, even if the Ten Crypto Assets were offered and sold as securities during the ICOs, they do not remain securities into perpetuity. The SEC is not advancing this argument," the footnote said. "The SEC’s allegations with respect to the Ten Crypto Assets at issue in secondary markets are that that their promotions and economic realities have not changed in any meaningful way under Howey, such that they continue to be offered and sold as investment contracts." In the proposed amended complaint itself, the SEC replaced "crypto asset securities" with "crypto assets that were offered and sold as securities" at various references.

Комісія з цінних паперів і бірж США подала пропоновану змінену скаргу проти Binance.
SEC здебільшого виграла клопотання Binance про відхилення її початкового позову, але кілька запитань щодо певних токенів залишилися без відповіді в наказі щодо клопотання про відхилення.
Комісія з цінних паперів і цінних паперів (SEC) також розглянула дві проблеми, які вона втратила, – вторинні продажі BNB і Binance Simple Earn – у своїй запропонованій заявці.
Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) хоче ще раз вдарити по своєму позову проти криптовалютної біржі Binance, подавши пропоновану змінену скаргу в четвер увечері через кілька місяців після того, як федеральний суддя, який розглядає справу, дозволив, що більшість звинувачень регулятора залишилися без змін. звільнити.
SEC стверджувала, що її запропонована змінена скарга стосується деяких проблем судді щодо відхилення частин його початкового позову, а саме щодо поточних продажів BNB і продукту Simple Earn від Binance, а також підтверджує інші звинувачення, які суддя не повністю розглянув у своєму рішенні, зокрема близько 10 SEC використовувала цифрові активи як приклад Binance, що працює як незареєстрований постачальник цінних паперів.
«Наказ MTD відхилив ці претензії на підставі недостатніх фактичних тверджень для відповідності тесту Хауї, на відміну від дефектної юридичної теорії», — йдеться в заяві SEC.
SEC вперше подала до суду на Binance в червні 2023 року, стверджуючи, що біржа працювала як незареєстрований брокер, кліринговий центр і торговельний майданчик, пропонувала незареєстровані цінні папери через BNB і стейблкойн BUSD, а також послугу стекінгу. Керівництво Binance, Binance.US (інакше відоме як BAM Trading) і Binance відхилили позов. Суддя Емі Берман Джексон у своїй постанові від червня 2024 року відхилила звинувачення, пов’язані з продуктом Binance Simple Earn і вторинними продажами BNB, але дозволила продовжити розгляд більшості звинувачень SEC.
Однак під час слухання в липні 2024 року адвокати сперечалися над тим, чи означало рішення судді, що 10 криптовалют, які, як стверджувала SEC, також були продані як незареєстровані цінні папери, все ще є частиною справи.
«PAC також підтверджує звинувачення, які прямо не вирішені щодо певних пропозицій і продажів BNB і десяти криптоактивів, щоб розглянути попередні аргументи Відповідачів щодо звільнення та очікуваний аргумент Відповідачів про те, що аргументація Наказу MTD щодо вторинних продажів BNB повинна застосовуватися до звинувачень щодо Десять криптоактивів», — йдеться в заяві SEC у четвер.
Задоволення клопотання про подання зміненої скарги не завдасть надмірної шкоди Binance та її афілійованим особам і організаціям, враховуючи, що вони все ще матимуть можливість відповісти та знають про звинувачення з червня минулого року, заявила SEC (вона подала запропонований змінена скарга у встановлений судом термін; Binance має заперечити проти цього клопотання до 11 жовтня).
BNB, токени фокус
Червона версія запропонованої зміненої скарги розглядає розбіжності, показуючи набагато більше деталей щодо звинувачень SEC щодо розміщення Binance різних токенів, включаючи BNB, її нативну монету, і те, як регулятор вважає, що компанія сприяє інвестиціям у ці токени.
Один рядок додає, що окрім того, що деякі криптовалюти є рідними для певного блокчейну, інші можуть бути створені на основі блокчейнів. Інший рядок уточнює, що мережі proof-of-stake все ще винагороджують валідаторів, як мережі proof-of-work.
Запропонована заявка також додає «первинні пропозиції обміну» до розділу про первинні пропозиції монет.
В одному суттєвому доповненні стверджується, що Binance є «невід’ємною частиною ринків криптоактивів, у тому числі тих, які пропонуються та продаються як цінні папери, і Binance наповнює ці ринки повторною публікацією інформації та розширює заяви та діяльність емітента та промоутера».
Подання додає інші параграфи, присвячені ролі Binance у ймовірному просуванні цифрових активів, які вона перераховує та торгує.
У заяві підкреслюється твердження SEC про те, що BNB є токеном, який пропонується та продається як цінний папір, і клієнти, співробітники та інвестори біржі поділяють це очікування.
«Binance пропонувала та продавала BNB як «біржовий токен», продаючи його інвесторам як інвестицію в успіх платформи Binance.com і рекламуючи потенційні прибутки, які інвестори можуть очікувати від потенційного збільшення попиту та ціни на BNB як платформа виросла", - йдеться в заяві.
Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) стверджує, що витрати Binance на BNB і підтримка проектів, які використовують BNB, також спрямовані на те, щоб допомогти токену збільшитися.
SEC стверджує, що Binance платила американським співробітникам, у тому числі керівникам BAM Trading (Binance.US), у BNB.
«У внутрішніх ратушах Binance Чжао часто рекламував ETOP Binance [план опціонів на токени співробітників] як фактично еквівалентний опціонам на акції для працівників – тобто як прямий спосіб для працівників розділити будь-який прибуток від зростання платформи Binance.com і Binance enterprise», — йдеться в заяві.
У заявці містяться подібні додаткові деталі щодо Binance Simple Earn і 10 цифрових активів – SOL, ADA, MATIC, FIL, ATOM, SAND, MANA, ALGO, AXS і COTI – які, як стверджується, були продані як незареєстровані цінні папери на платформі Binance.
«У рамках своєї ділової практики та надання посередницьких послуг Binance та BAM Trading рекламують десять криптоактивів як привабливі інвестиції для своїх клієнтів, у тому числі шляхом посилення та підсилення рекламних заяв і активності емітентів і промоутерів криптоактивів», — йдеться у заяві. сказав.
Binance та емітенти токенів надають «вибіркову інформацію», щоб заохотити клієнтів Binance інвестувати в токени, стверджувала SEC, використовуючи як приклад скріншоти сторінки Binance Solana.
«Коли Binance та BAM Trading схвалюють лістинг криптоактиву, вони зазвичай ведуть переговори та укладають угоди з емітентами криптоактивів, які висувають різні вимоги до емітента, щоб стимулювати торгівлю клієнтами платформ Binance», — йдеться в заяві.
Інші сторінки на веб-сайті Binance, як-от пояснення терміну «токеноміка», також посилаються на ринкову вартість токенів і «прирівнюють купівлю та продаж криптоактивів до торгівлі на традиційних ринках цінних паперів», — йдеться в заяві.
SEC стверджує, що емітенти токенів так само рекламували зусилля своїх команд.
Цінні папери криптоактивів
У своїй пропонованій зміненій скарзі SEC заявила, що скасовує фразу «цінні папери криптоактивів», зазначивши у виносці, що агентство «не називає сам криптоактив цінним папером».
Натомість SEC заявила, що «вибачає за будь-яку плутанину, яку вона могла спричинити», використовуючи цю фразу для позначення «повного набору контрактів, очікувань і домовленостей, зосереджених на продажі та розповсюдженні», незалежно від того, про які цифрові активи йдеться.
«Як пояснив Суд, криптоактив є предметом інвестиційного контракту. Відповідачі, схоже, стверджують, що навіть якщо Десять криптоактивів були запропоновані та продані як цінні папери під час ICO, вони не залишаються цінними паперами на вічність. SEC вважає не висуваючи цей аргумент", - йдеться у примітці. «Звинувачення SEC щодо десяти криптоактивів, які розглядаються на вторинних ринках, полягають у тому, що їх просування та економічні реалії не змінилися будь-яким значущим чином під Хоуї, так що вони продовжують пропонуватися та продаватися як інвестиційні контракти».
У самій запропонованій зміненій скарзі SEC замінила «цінні папери криптоактивів» на «криптоактиви, які пропонувалися та продавалися як цінні папери» в різних посиланнях.

Перегляньте більше від автора

Останні новини

Перегляньте більше від автора

Останні новини

Популярні статті