Обережно! Багато тексту.
Ізольована маржа та крос-маржа – це два типи маржі, доступні на багатьох платформах для торгівлі криптовалютою.
Інвестори, що використовують ізольовану маржу, самі вирішують, який обсяг коштів виділити як заставу для конкретної позиції. При цьому результати угоди не впливають на баланс, що залишився на акаунті.
Крос-маржа використовує усі наявні на аккаунті кошти як заставу за всіма угодами. Якщо одна позиція виявляється збитковою, а інша прибутковою, то прибуток від неї можна використовувати для втрат, відстрочивши ліквідацію збиткової позиції.
Вибір між ізольованою та крос-маржою залежить від торгової стратегії, допустимого рівня ризику та того, наскільки активно трейдер хоче керувати своїми позиціями.
Що таке маржинальна торгівля
Далі ми докладно розглянемо ізольовану та крос-маржу, проте спочатку давайте коротко поговоримо про маржинальну торгівлю загалом. При маржинальної торгівлі інвестори займають кошти на біржі чи брокера, щоб купити чи продати більше активів, ніж вони могли б дозволити зі своїми коштами. Вони використовують активи на своєму акаунті як заставу і беруть на себе боргові зобов'язання, роблячи великі ставки на рух ціни активу, сподіваючись отримати значний прибуток.
Припустимо, у вас є $5 000, і ви вважаєте, що ціна біткоїну зростатиме. Ви можете або купити біткоїни на суму $5 000 безпосередньо, або використовувати кредитне плече для торгівлі із позиковими коштами. Припустимо, ціна біткоїну справді збільшується на 20%. Якби ви інвестували лише свої $5000 без використання кредитного плеча, то в результаті у вас було б $6 000 (початкові $5 000 + $1 000 прибутку). У цьому випадку ви отримаєте 20% прибутку від початкових інвестицій.
Однак якби ви вирішили використати кредитне плече 5:1 для своїх $5 000, то могли б зайняти вчетверо більше та інвестувати $25 000 (початкові $5 000 і $20 000 позикових коштів). У цьому випадку при зростанні ціни біткоїну на 20% ваші інвестиції в розмірі $25 000 тепер коштували б $30 000 (початкові $25 000 + $5 000 прибутку). Після погашення кредиту у розмірі $20 000 у вас залишилося б ще $10 000.У цьому випадку прибуток становив би 100% від початкових інвестицій у розмірі $5 000.
Слід пам'ятати, що маржинальна торгівля пов'язані з високим ризиком. Давайте розглянемо зворотний сценарій, коли ціна біткоїну падає на 20%. Ваші інвестиції у розмірі $5 000 без використання кредитного плеча тепер коштували б $4 000 (початкові $5 000 - $1 000 збитків), тобто втрати становили б 20%. Однак за кредитного плеча 5:1 інвестиції у розмірі $25 000 коштуватимуть уже $20 000 (початкові $25 000 - $5 000 збитків). Після виплати кредиту в $20 000 ви залишитеся ні з чим, втративши 100% своїх початкових інвестицій.
Це лише спрощений приклад: у ньому не враховуються торгові комісії та відсотки, що виплачуються за позиковими коштами, які зменшать ваш прибуток в умовах реальної торгівлі. Пам'ятайте, що ринок знаходиться в постійному русі, і ви можете зіткнутися з втратами, що перевищують початкові інвестиції.
Що таке ізольована маржа
У режимі ізольованої маржі розмір маржі обмежується конкретною позицією. Трейдер сам вирішує, яку частину своїх коштів виділити як заставу щодо конкретної позиції. При цьому результати угоди не впливають на баланс, що залишився на акаунті.
Допустимо, у вас є 10 BTC. Ви вирішуєте відкрити лонг-позицію з кредитним плечем за ефіром (ETH), поставивши те, що ціна ETH зростатиме. Ви виділяєте 2 BTC як ізольовану маржу для цієї угоди з кредитним плечем 5:1. Іншими словами, ви фактично торгуєте ефіром на суму 10 BTC (ваші початкові 2 BTC + 8 BTC від кредитного плеча).
Якщо ціна ефіру зросте і ви вирішите закрити позицію, то отриманий прибуток буде додано до вашої початкової маржі в 2 BTC за цією угодою. Однак, якщо ціна різко впаде, то ваші максимальні втрати не перевищать 2 BTC ізольованої маржі. Навіть ліквідація позиції не торкнеться на обліковому записі 8 BTC. Саме тому така маржа називається ізольованою.
Що таке крос-маржа
Крос-маржа використовує всі наявні на аккаунті кошти як заставу по всіх позиціях. Якщо одна позиція виявляється збитковою, а інша прибутковою, то прибуток від неї можна використовувати для втрат, відстрочивши ліквідацію збиткової позиції.
Розглянемо це з прикладу. Допустимо, баланс вашого облікового запису становить 10 BTC. Ви вирішуєте відкрити лонг-позицію з кредитним плечем за ефіром (ETH) та шорт-позицію з кредитним плечем по іншій криптовалюті (назвемо її Z), використовуючи крос-маржу. За позицією з ефіром ви торгуєте на суму 4 BTC з використанням кредитного плеча 2:1, а для Z - на суму 6 BTC з таким же кредитним плечем 2:1. В якості застави з обох позицій використовується весь баланс облікового запису в розмірі 10 BTC.
Припустимо, ціна ефіру падає, що призводить до потенційних збитків, але водночас ціна Z також падає, що приносить прибуток за шорт-позицією. Прибуток від угоди Z можна використовувати для покриття збитків від угоди за ефіром, при цьому зберігши відкритими обидві позиції.
Однак якщо ціна ефіру впаде, а ціна Z зросте, то обидві позиції виявляться збитковими. Якщо ж ці втрати перевищать загальний баланс облікового запису, то обидві позиції будуть ліквідовані, а ви втратите весь баланс у розмірі 10 BTC. Тут очевидні відмінності від ізольованої маржі, де потенційному ризику втрати зазнають лише 2 BTC, виділені на угоду.
Пам'ятайте, що це лише спрощені приклади без урахування торгових комісій та інших витрат. У реальній торгівлі, як правило, все набагато складніше.
Відмінності між ізольованою та крос-маржею
Наведені вище приклади демонструють подібності та відмінності між торгівлею ізольованою та крос-маржею. Зокрема, можна виділити такі відмінності:
Механізми застави та ліквідації
У межах ізольованої маржі для конкретної угоди виділяється і наражається на ризик лише певна частина коштів. Наприклад, якщо ви торгуєте з 2 BTC у режимі ізольованої маржі, то ризику ліквідації піддаються лише ці 2 BTC.
При використанні крос-маржі запорукою для угод є всі кошти на акаунті. Якщо одна позиція виявиться збитковою, система може використовувати весь баланс облікового запису для запобігання ліквідації. При цьому ви ризикуєте втратити весь баланс у разі збитків за кількома угодами.
Управління ризиками
Ізольована маржа надає більше контролю за ризиком. Ви можете виділити конкретні суми на окремі угоди, не наражаючи на ризик решти балансу. Крос-маржа, навпаки, поєднує ризик по всіх відкритих позиціях. Її можна використовувати для керування кількома позиціями, які можуть компенсувати один одного. Однак сукупний ризик також передбачає вищі втрати.
Гнучкість
При ізольованій маржі необхідно вручну додавати додаткові кошти у відповідну позицію збільшення маржі. У свою чергу, крос-маржа автоматично використовує доступний баланс, щоб уникнути ліквідації будь-якої позиції. Інакше кажучи, вона вимагає участі трейдера підтримки маржі.
Застосування
Ізольована маржа підходить для трейдерів, які хочуть керувати ризиками за окремими угодами, особливо якщо вони впевнені у конкретних позиціях чи хочуть розділити ризики. Крос-маржа більше підходить для трейдерів з кількома позиціями, які хотіли б хеджувати за її допомогою ризики, а також для тих, хто хоче використовувати кредитне плече для всього балансу і при цьому не турбуватися про підтримку маржі.
Плюси та мінуси ізольованої маржі
Тепер давайте розглянемо плюси та мінуси ізольованої маржі.
Плюси ізольованої маржі:
Контроль над ризиками: трейдери самі вирішують, яку частину балансу виділити і якою сумою готові ризикнути для конкретної позиції. Ризику буде схильна лише виділена сума, а решта коштів на акаунті залишаться недоторканими, незалежно від результатів угоди.
Більш точний розрахунок прибутків та збитків (PnL): розрахувати прибуток і збитки набагато легше за окремою позицією, оскільки відомий точний обсяг коштів, прив'язаних до неї.
Передбачуваність: поділ коштів дозволяє прогнозувати максимальні втрати за найгіршого результату і, відповідно, ефективніше керувати ризиками.
Мінуси ізольованої маржі:
Потребує ретельного моніторингу: оскільки позиція підтримується лише певною частиною коштів, трейдеру необхідно уважно контролювати угоду, щоб уникнути ліквідації.
Обмежене кредитне плече: якщо угода стає збитковою і наближається до ліквідації, трейдер не зможе автоматично задіяти кошти, що залишилися на акаунті, щоб зберегти позицію. І тут доведеться вручну додавати кошти в ізольовану маржу.
Труднощі з керуванням: керувати кількома позиціями із ізольованою маржою може бути досить складно, особливо для новачків або трейдерів з безліччю позицій.
Таким чином, хоча ізольована маржа і забезпечує більший контроль над ризиками при торгівлі з використанням кредитного плеча, вона потребує активнішого залучення трейдера, а при нерозумному управлінні обмежує потенційний прибуток.
Плюси та мінуси ізольованої маржі
Тепер давайте розглянемо плюси та мінуси крос-маржі.
Плюси крос-маржі:
Гнучкість у розподілі маржі: крос-маржа автоматично використовує будь-який доступний баланс на акаунті, щоб уникнути ліквідації будь-якої відкритої позиції, забезпечуючи більшу гнучкість порівняно з ізольованою маржею.
Компенсація позицій: прибуток по одній позиції можна використовуватиме компенсації збитків з іншої позиції. Тобто крос-маржа може використовуватись у стратегіях хеджування.
Знижений ризик ліквідації: при об'єднанні всього балансу знижується ризик передчасної ліквідації окремих позицій, оскільки великий пул коштів може покрити вимоги до маржі.
Зручне керування кількома угодами: трейдеру буде зручніше керувати кількома угодами одночасно, оскільки йому не доведеться налаштовувати маржу за кожною угодою окремо.
Мінуси крос-маржі:
Підвищений ризик повної ліквідації: якщо всі позиції виявляться збитковими і сумарні втрати перевищать загальний баланс облікового запису, трейдер може втратити всі свої кошти.
Менше контролю над окремими угодами: оскільки маржа розподіляється між усіма угодами, регулювати конкретне співвідношення ризику та прибутку окремих угод стає складніше.
Ризик зловживання кредитним плечем: використовувати кредитне плече на весь баланс досить просто, а тому у трейдерів може виникнути спокуса відкрити більші позиції, ніж при використанні ізольованої маржі, що може призвести до великих втрат.
Труднощі з оцінкою ступеня ризику: з першого погляду важко оцінити загальний ступінь ризику, особливо якщо відкрито кілька позицій із різним потенціалом прибутків та збитків.
Приклад використання ізольованої та крос-маржі
Спільне використання ізольованої та крос-маржі може стати ефективним рішенням для збільшення прибутку та скорочення ризиків при торгівлі криптовалютою. Розглянемо це з прикладу.
Допустимо, ви бачите бичачий тренд і розраховуєте, що ефір (ETH) зросте в ціні у зв'язку з майбутніми оновленнями, але при цьому хочете хеджувати потенційні ризики, пов'язані з волатильністю ринку. Ви припускаєте, що ціна ефіру зросте, але ціна біткоїну (BTC) може впасти.
У цьому випадку ви можете виділити певну частину свого портфеля (наприклад, 30%) для відкриття лонг-позиції щодо ефіру з використанням кредитного плеча та ізольованої маржі. Це дозволить обмежити можливі втрати цими 30% у разі, якщо позиція щодо ефіру виявиться збитковою. Якщо ефір виросте в ціні, ви отримаєте значний прибуток від цієї частини портфеля.
70% портфеля, що залишилися, можна буде використовувати в рамках крос-маржі для відкриття шорт-позиції щодо біткоїну і лонг-позицію з альткоїну Z, який, на вашу думку, покаже хороші результати незалежно від руху біткоїну.
Таким чином, ви використовуєте потенційний прибуток за однією позицією для компенсації потенційних збитків за іншою. Якщо біткоїн впаде в ціні (як ви і очікували), то прибуток від цієї позиції зможе компенсувати збитки від позиції Z і навпаки.
Після відкриття цих позицій вам доведеться постійно відстежувати обидві стратегії. Якщо ефір почне падати в ціні, можна скоротити ізольовану маржу для обмеження втрат. Аналогічним чином, якщо альткоїн Z у крос-маржинальній стратегії не показуватиме потрібних результатів, подумайте про коригування позиції.
Використовуючи ізольовану та крос-маржу одночасно, трейдери активно намагаються отримати прибуток від своїх ринкових прогнозів та одночасно хеджують ризики. І хоча поєднання цих стратегій корисне в управлінні ризиками, воно не гарантує прибутку і не захищає від потенційних збитків.
Висновок
Маржинальна торгівля дозволяє збільшити прибуток, проте разом із цим наражає трейдерів на значні ризики. Вибір між ізольованою та крос-маржою залежить від торгової стратегії, допустимого рівня ризику та того, наскільки активно трейдер хоче керувати своїми позиціями.
У криптотрейдингу, де волатильність найчастіше є головним чинником ризику, дуже важливо розуміти особливості обох типів маржі. Ухвалення зважених рішень у поєднанні з ретельним управлінням ризиками допомагає трейдерам краще орієнтуватися на волатильних криптовалютних ринках. Перед початком маржинальної торгівлі обов'язково проведіть ретельне дослідження та, по можливості, проконсультуйтеся з фахівцями.
рекомендована література
Предупреждение о рисках и отказ от ответственности: следующие материалы предоставляются на условиях «как есть» без каких-либо гарантий исключительно для общих справочных и образовательных целей. Эта информация не должна рассматриваться как финансовая, юридическая консультация или рекомендация по приобретению какого-либо конкретного продукта или услуги. Вам следует самостоятельно обратиться за советом к соответствующим профессиональным консультантам. Поскольку статья написана сторонним автором, обратите внимание, что высказанные мнения принадлежат стороннему автору и необязательно отражают точку зрения Binance Academy. Для получения более подробной информации перейдите по ссылке. Стоимость цифровых активов может быть волатильной. Стоимость инвестированных средств может увеличиваться и уменьшаться. Вы можете не вернуть инвестированные средства. Вы несете полную ответственность за свои инвестиционные решения. Binance Academy не несет ответственность за ваши возможные убытки. Данная информация не является финансовой, юридической или профессиональной рекомендацией. Чтобы узнать больше, ознакомьтесь с нашими Условиями использования и Предупреждением о рисках.
