23 серпня біткойн (BTC) зріс на 6,2%, піднявши ціну до рівня, небаченого за останні три тижні, і з тих пір підтримує рівень підтримки в 63 000 доларів. Незважаючи на цю позитивну динаміку цін, трейдери деривативів BTC, здається, відносно незворушні, що вказує на тривалий скептицизм щодо стійкості цієї тенденції. 

Кореляція біткойна та фондового ринку перевірена

Деякі учасники ринку вважають поточні макроекономічні чинники основними чинниками поведінки крипторинку, а інвестори з нетерпінням чекають рішення Федерального резерву США щодо процентних ставок у вересні.

З огляду на те, що індекс акцій малої капіталізації Russell 2000 зараз торгується на 2% нижче свого найвищого рівня закриття в липні 2024 року, важко стверджувати, що трейдери стали уникати ризику. У той же час золото, традиційний надійний актив, який зазвичай приносить користь у періоди невизначеності, лише на 0,6% нижче свого історичного максимуму. 

Крім того, прибутковість 2-річних облігацій Казначейства США наближається до найнижчого рівня з травня 2023 року, що зазвичай означає, що покупці стають більш агресивними, приймаючи нижчу віддачу в процесі. По суті, ринок одночасно шукає захисту в активах, які вважаються безпечними, водночас зберігаючи очікування позитивного впливу від прибутків компаній у другому кварталі. 

Цей сценарій, як правило, несприятливий для біткойна, насамперед тому, що більшість інвесторів все ще сприймають його як ризикований актив. Однак було б надмірним спрощенням називати кореляцію біткойна з акціями стабільно високою, враховуючи, що ця залежність змінювалася з часом і рідко перевищує тривалість кореляції понад п’ять місяців.

Історична 40-денна кореляція біткойн проти ф’ючерсів S&P 500. Джерело: TradingView

Ескалація геополітичної напруженості на Близькому Сході ще більше сприяла зниженню апетиту інвесторів до ризику. Після обміну ракетами між Ізраїлем і Хезболлою через кордон Лівану та значної соціально-політичної суперечки в Лівії, яка призвела до часткової зупинки видобутку нафти в країні, як повідомляє CNBC, невпевненість інвесторів зросла.

Похідні біткойни стагнували, але це не обов’язково знижується

Щоб краще зрозуміти, як зараз позиціонуються трейдери біткойн, важливо проаналізувати ф’ючерсну премію BTC. У нейтральному ринковому середовищі інвестори зазвичай вимагають річної премії від 5% до 10% як компенсацію за довший період розрахунків, пов’язаний із місячними контрактами. Коли ця премія падає нижче цього діапазону, це зазвичай вважається ведмежим сигналом, тоді як періоди підвищеного хвилювання можуть підштовхнути індикатор вище 20%.

Річна премія за 2-місячні ф’ючерси на біткойн. Джерело: laevitas.ch

Незважаючи на нещодавнє підвищення ціни біткойна, ф’ючерсна премія BTC залишилася на місці близько 6%. Це вказує на те, що, хоча деякі можуть інтерпретувати премію як ознаку здорового відновлення ціни, спричинене активністю спотового ринку, професійні трейдери залишаються обережними щодо відкриття довгих позицій із кредитним плечем. І навпаки, оптимістично налаштовані трейдери можуть стверджувати, що це вказує на наявність значного «сухого порошку», якщо біткойн продовжить демонструвати силу, що можна розглядати як чистий позитивний результат.

Щоб визначити, чи обмежуються ці обережні настрої ф’ючерсами на біткойни, також важливо оцінити ринок опціонів на BTC. Як правило, коли маркет-мейкери та кити очікують зниження ціни біткойна, показник перекосу опціонів перевищить 7%. І навпаки, у періоди оптимізму перекіс зазвичай падає нижче -7%.

1-місячні опціони на біткойн 25% дельта-перекосу на Deribit. Джерело: laevitas.ch

Наразі перекіс опціонів BTC коливається біля 0%, не змінившись порівняно з попереднім тижнем, що свідчить про збалансовану ціну між опціонами колл (купівля) і пут (продаж). Це, як і ф’ючерсний ринок, говорить про те, що трейдери опціонів на біткойн не впевнені, що бичачий ринок відновився. Підводячи підсумок, трейдери не впевнені в тому, що ралі вище 67 000 доларів неминуче.

Незважаючи на те, що на традиційних фінансових ринках здається зростаюча впевненість у тому, що зниження процентної ставки в США стає дедалі ймовірнішим після виступу голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла 23 серпня, невизначеність все ще існує щодо корпоративних прибутків. 

Компанії, включно з технологічним гігантом Nvidia, Best Buy і Salesforce, планують звітувати про прибутки 28 серпня, тоді як індекс інфляції особистих споживчих витрат (PCE) у США, який має бути опублікований 30 серпня, може суттєво вплинути на настрої ринку в найближчі тижні. Як наслідок, для інвесторів має сенс прийняти обережний, вичікувальний підхід, а не робити агресивні бичачі ставки на цьому етапі.

Ця стаття призначена для загальної інформації та не призначена і не повинна сприйматися як юридична чи інвестиційна порада. Погляди, думки та погляди, висловлені тут, є лише автором і не обов’язково відображають погляди та думки Cointelegraph.