Чи завершився бичачий цикл біткойна?
Подорож ціни біткойна у 2024 році була нічим іншим, як американськими гірками. Після встановлення нових історичних максимумів на початку цього року криптовалюта вступила в період коливань цін, що викликало занепокоєння як серед інвесторів, так і аналітиків. Актуальне питання, яке хвилює кожного, полягає в тому, чи завершився бичачий цикл біткойна, чи ринок просто переживає фазу тимчасового охолодження. У цій статті розглядаються ключові показники та тенденції, щоб забезпечити всебічний аналіз поточної позиції біткойна на ринку.
Фундаментальна переоцінка?
Одним із найнадійніших індикаторів для оцінки ринкових циклів біткойна є MVRV Z-Score. Цей показник порівнює ринкову капіталізацію біткойна з його реалізованою капіталізацією, ефективно оцінюючи, переоцінений або недооцінений біткойн відносно його внутрішньої вартості.
Останні дані показують постійне зниження Z-показника MVRV, викликаючи занепокоєння, що бичачий імпульс біткойна може втрачати силу. Однак ближчий погляд на історичні тенденції говорить про інше. Під час попередніх циклів зростання, зокрема в 2016-2017 та 2019-2020 роках, спостерігалося подібне зниження Z-показника MVRV, але потім значне підвищення, яке призвело до нових історичних максимумів. Тому, хоча нинішнє падіння Z-показника MVRV може здатися тривожним, це не обов’язково означає, що бичачий цикл закінчився.
Крім того, індикатор імпульсу MVRV, який допомагає розрізняти цикли бика та ведмедя шляхом застосування ковзного середнього до необроблених даних MVRV, нещодавно опустився нижче свого ковзного середнього та став червоним. Це може сигналізувати про початок ведмежого циклу. Тим не менш, історичні дані показують, що подібні падіння мали місце, не призводячи до тривалих ведмежих ринків.
Боротися з опором?
Іншим важливим показником, який слід враховувати, є реалізована ціна короткострокового власника (STH), яка відображає середню ціну, за якою останні учасники ринку придбали свої біткойни. Наразі реалізована ціна STH коливається близько 63 000 доларів США, що трохи вище поточної ринкової ціни. Це свідчить про те, що багато нових інвесторів тримають біткойн у збиток.
Однак під час попередніх циклів зростання ціна біткойна кілька разів опускалася нижче реалізованої ціни STH, не вказуючи на кінець ринку зростання. Ці падіння часто створювали можливості для купівлі для інвесторів, щоб накопичити біткойни за зниженими цінами до наступного стрибка ціни.
Відбувається капітуляція інвесторів?
Коефіцієнт витраченого прибутку (SOPR) — це показник, який визначає, чи власники біткойнів продають прибуток чи збиток. Коли SOPR падає нижче 0, це свідчить про те, що більше власників продають у збиток, потенційно сигналізуючи про капітуляцію ринку. Однак останні дані SOPR вказують лише на кілька випадків збиткових продажів, і вони були короткими. Це свідчить про те, що серед власників біткойнів немає паніки, явища, яке зазвичай спостерігається на ранніх стадіях ведмежого ринку.
Історично склалося так, що короткі періоди збиткових продажів під час циклу зростання змінювалися значним зростанням цін, як це було видно під час зростання цін у 2020-2021 роках. Відсутність тривалих втрат і капітуляції в даних SOPR підтверджує думку про те, що бичачий цикл залишається незмінним.
Зменшення прибутку?
Існує теорія, згідно з якою кожен цикл біткойна дає меншу віддачу з нижчим відсотком прибутку, ніж попередній цикл. Порівнюючи поточний цикл із попередніми, стає очевидним, що біткойн уже перевершив як цикли 2015-2018, так і 2018-2022 з точки зору процентного зростання. Це перевищення може свідчити про те, що біткойн просунувся надто швидко, що потребує періоду охолодження.
Однак важливо пам’ятати, що цей період охолодження не обов’язково означає кінець бичачого ринку. Історично біткойн переживав подібні паузи, перш ніж відновити свою висхідну траєкторію. Таким чином, хоча ми можемо спостерігати більше бічних або навіть низхідних рухів цін у короткостроковій перспективі, це не обов’язково означає, що бичачий ринок закінчився.
Сигнал купівлі хеш-стрічок
Одним із найбільш багатообіцяючих індикаторів майбутнього руху ціни біткойна є сигнал купівлі Hash Ribbons. Цей сигнал виникає, коли 30-денне ковзне середнє хешрейту біткойна перетинає 60-денне ковзне середнє, що вказує на те, що майнери відновлюються після періоду капітуляції. Історично склалося так, що сигнал купівлі Hash Ribbons був надійним індикатором зростання ціни в наступні місяці.
Нещодавно біткойн запустив цей сигнал купівлі вперше з моменту халвінгу на початку цього року, що свідчить про те, що біткойн може спостерігати позитивний рух ціни в найближчі тижні та місяці.
Заключні думки
Підсумовуючи, хоча на ринку біткойнів є ознаки слабкості, такі як падіння MVRV Z-Score та STH Realized Price, ці показники демонстрували подібну поведінку в попередніх циклах зростання, не сигналізуючи про кінець ринку. Відсутність широкомасштабної капітуляції, як зазначено в SOPR, і нещодавній сигнал купівлі Hash Ribbons дають додаткову впевненість у тому, що бичачий цикл все ще залишається незмінним. Як завжди, інвестори повинні бути в курсі та враховувати численні показники, перш ніж приймати рішення на цьому нестабільному ринку.
