Згідно з Bloomberg, Уолл-стріт нещодавно став свідком драматичного переходу від страху до жадібності, причому ринкова турбулентність останніх тижнів потенційно може служити надзвичайним прикладом давньої тенденції в сучасних фінансах: дедалі частіші шоки. Волатильність, яка спалахнула, з тих пір заспокоїлася, і S&P 500 показав значне зростання. Ці швидкі розвороти створюють проблеми для тих, хто намагається раціоналізувати рух ринку. Серпневий спад, за яким послідувало швидке відновлення, підкреслює зростаючу крихкість ринків за останні 15 років.
Попередні збої на ринку часто спричиняли переповнені угоди та проблеми з ліквідністю, обидва з яких були очевидними у 2024 році. Постраждали різні активи, включно з біткойнами, швейцарськими франками, кредитами інвестиційного рівня, міддю та японським Nikkei 225, що підкреслювало загальну крихкість і дисфункція ринків під час стресу через екстремальний дисбаланс попиту та пропозиції. Минулого тижня систематичні фонди значно зменшили свої акції, і кількісні трейдери зіткнулися з тиском.
Цього тижня відбулося велике зростання, разом з ростом акцій, облігацій і кредитів. S&P 500 досяг свого найкращого тижневого зростання за рік на 3,9%, поклавши край чотиритижневій серії програшів. Найбільший біржовий фонд Міністерства фінансів зріс приблизно на 1%, тоді як облігації інвестиційного рівня та сміттєві облігації також продемонстрували зростання. Золото вперше досягло 2500 доларів. VIX, показник волатильності ринку, опустився нижче 15 після піку вище 65 під час потрясінь.
Останні дані змусили трейдерів переоцінити свої очікування Федеральної резервної системи після позитивних інфляційних сигналів. Фокус змістився з ФРС, процентних ставок та інфляції на занепокоєння прибутками та уповільненням економіки. Незважаючи на попередження ринку облігацій про економічну слабкість, цього тижня всі 11 основних секторів акцій підвищилися. З огляду на те, що ФРС готова знизити процентні ставки в економіці, яка все ще розвивається, інвестори зараз стурбовані тим, що не зможуть втрачати зростання ризикованих активів, і почали розгортати свої недавні хеджування.
Оскільки настрої потенційно повертаються до рівня ейфорії, зростає ймовірність чергової безладної ринкової події. Деякі інвестиційні професіонали, особливо ті, що пропонують страхування портфеля, відоме як хеджування хвостового ризику, стверджують, що ринки стають дедалі крихкішими. Фактори, що сприяють цій нестабільності, включають стадування інвесторів, сумнівну ліквідність і зростання кількості чутливих до волатильності інвесторів, які приймають рішення на основі технічних тригерів, а не економічних основ.