Оригінальна назва: «Web3.0 Insights/Issue Hong Kong Dollar Stable Coin to Build a New Web3.0 Ecosystem»

Автор: Ван Ян, Бай Лян, Цзян Чжаошен

Джерело: Dagong Wenhui

 

Гонконг прискорює створення системи регулювання для емітентів стейблкойнів і нещодавно опублікував підсумок публічних консультацій щодо регулювання стейблкойнів. Судячи з підсумку консультації, запропонована Гонконгом система регулювання стейблкойнів зберігає більшу гнучкість і відкритість у багатьох питаннях, одночасно забезпечуючи ефективність і лідерство, прагнучи забезпечити ефективний захист інвесторів і надати можливості для потенційного випуску, щоб знайти баланс між наданням людям більшого простору для інновацій .

Включення стейблкойнів до нагляду є ще одним важливим заходом для Гонконгу щодо продовження вдосконалення нормативної бази та активного сприяння розвитку віртуальних активів. За останні два роки Гонконг досяг позитивного прогресу з точки зору відповідності платформи віртуальної торгівлі активами (VATP), токенізації та біржових фондів (ETF), але загальні темпи створення екосистеми шифрування все ще повільні. Ми розуміємо, що передумовою для розвитку віртуальних активів у Гонконзі є безпека та відповідність вимогам. Однак, оскільки глобальна конкуренція стає дедалі гострішою, Гонконгу необхідно прискорити розробку в сфері Web3.0 транзакції, а також заглибитися в екологію Web3.0, спробувати більше інновацій з боку активів.

Запровадження нормативної бази стейблкойнів надасть Гонконгу нову можливість використовувати стейблкойни для прискорення просування реальних активів (RWA) і практики токенізації в середовищі відповідності. Це може принести більше інноваційної життєдіяльності та простору екосистемі віртуальних активів Гонконгу, допомагаючи їй справді отримати право виступати в глобальній конкуренції Web 3.0.

Прискорення підключення до традиційних фінансів

Після публікації підсумку консультацій галузь була дуже стурбована привабливістю Гонконгу для міжнародних емітентів, таких як USDT або USDC. Судячи з наявної інформації, запропонована Гонконгом нормативна база для стейблкойнів є більш дружньою до міжнародних емітентів. Вона має більш відкриті заходи, ніж раніше, і потенційний тягар для міжнародних емітентів було полегшено. Наприклад, підсумковий документ консультації не обмежує типи якірних валют для стейблкойнів, і він відкритий для зберігання резервних активів в інших регіонах. Беручи до уваги зручність і безперервність політики Гонконгу щодо віртуальних активів і важливість Гонконгу на світовому фінансовому ринку, ліцензія Гонконгу на стейблкойни повинна бути привабливою для міжнародних емітентів у майбутньому.

Водночас, враховуючи, що канал зв’язку з легальною валютою є найбільш гідним розвитку та найпростішим для накопичення вартості в крипто-екосистемі, а стейблкойни наразі є важливою інфраструктурою для створення каналів, ми вважаємо, що більше фінансових установ і технологічних компаній братимуть участь Гонконгський стейблкоїн випускається. Але найбільша проблема, з якою стикаються стейблкойни Гонконгу, полягає не в тому, хто їх випустить, а в тому, хто їх використовуватиме. Пошук відповідних сценаріїв і бізнес-моделей є ключем до розвитку стейблкойнів у Гонконгу.

Відповідність глобальних віртуальних активів стала загальною тенденцією, але наразі простий нагляд за відповідністю не може прискорити її розвиток, натомість це створить більший тягар для деяких компаній віртуальних активів. Не важко побачити загальну збиткову операційну ситуацію . Тим більше, що все більше і більше регіонів передають віртуальні активи під нагляд, витрати на відповідність, які компаніям доведеться платити, щоб задовольнити нормативні потреби, ставатимуть все вищими. Комплаєнс для кращого розвитку. Якщо це комплаєнс лише заради відповідності, то це явно не відповідає законам ринку. Незалежно від того, чи це ліцензована біржа віртуальних активів, чи емітент стейблкойнів, їм потрібно досліджувати більш реалістичні моделі бізнес-прибутку на шляху відповідності.

Однак, з огляду на потреби в торгівлі віртуальними активами, на даному етапі немає особливого сенсу перевипускати стабільні монети в доларах США в Гонконзі. Швидкість проникнення стейблкойнів у доларах США на крипто-ринок зараз дуже висока, а ринкова структура є відносно стабільною. У короткостроковій перспективі буде важко оскаржити провідні позиції USDT і USDC. Без достатньої підтримки сценарію та простого копіювання існуючої бізнес-моделі стейблкойнів у доларах США Гонконгу може бути важко отримати перевагу в стейблкойнах. Таким чином, випуск стейблкоїнів у Гонконзі з використанням активів у гонконгських доларах як основного резерву є здійсненним і вигідним. У той же час ми повинні вивчити більш прийнятні сценарії застосування стейблкоїнів у гонконгських доларах на основі існуючої екосистеми. Дивлячись на поточний напрямок розвитку віртуальних активів і Web3.0 у Гонконгу, RWA може бути найбільш підходящим напрямком для зосередження та розвитку стейблкойнів у гонконгському доларі.

Наступний етап розвитку Web 3.0 у Гонконзі та в усьому світі буде зосереджений на подоланні бар’єрів між віртуальним і реальним світом, дозволяючи активам і коштам вільно переміщатися між двома системами. RWA є важливою інновацією, яка долає технічні бар’єри та прискорює інтеграцію віртуальної реальності. RWA може не тільки підвищити прозорість і безпеку за допомогою технології блокчейн і вирішити деякі проблеми, що існують у традиційній фінансовій системі, але також фундаментально активувати більше фізичних активів, знизити пороги інвестицій і залучити ширше коло малих і середніх інвесторів вийти на ринок, таким чином вливши більше ліквідності в розвиток реальних галузей промисловості та цифрової економіки.

Як міжнародний торговий порт і глобальний фінансовий центр, Гонконг має неперевершені переваги та величезний ринковий попит у сфері RWA, і найвідомішим з них є токенізовані зелені облігації, випущені Уряд ПАР. Лише зосередившись на ширшому ринку токенізації, сприяючи ширшому процесу токенізації фізичних активів і поступово створюючи сумісну, розумну та дружню екосистему RWA, Гонконг може справді стати лідером розвитку глобальної Web 3.0.

Однак побудова екосистеми RWA вимагає не тільки багатовимірної підтримки з боку капіталу, технологій і нагляду, але також потребує абсолютно нової цифрової інфраструктури для забезпечення ліквідності активів, вивільнених завдяки оцифровці та токенізації. Такою інфраструктурою є стабільна валюта Гонконгу . У доступному для огляду майбутньому переважна більшість транзакцій RWA у Гонконзі здійснюватиметься за допомогою стейблкоїнів, що відповідають вимогам гонконгського долара, а зв’язок і взаємодію з традиційними фінансами буде здійснюватися за допомогою стейблкоїнів. Без сумісного стейблкойна в гонконгському доларі практика RWA в Гонконзі зіткнеться з величезними проблемами з точки зору зручності та безпеки. Таким чином, запровадження нормативної бази стабільної валюти може закласти основу для інноваційного розвитку екосистеми RWA Гонконгу. З процвітанням екосистеми RWA роль і значення стабільної валюти Гонконгу як моста для з’єднання Гонконгу. Web 3.0 для зовнішнього світу стане більш помітним.

Будьте обережні щодо ризиків шахрайства з відмиванням грошей

На додаток до необхідних основних умов, відкритість, цілісність і безпека є ключовими для визначення того, чи можна створити стабільну валюту Гонконгського долара, яка відповідає екологічним потребам RWA.

По-перше, стейблкоїн Гонконгського долара має бути достатньо відкритим. Незважаючи на те, що стейблкойн Гонконгського долара деномінований у гонконгських доларах, у фактичному процесі випуску та експлуатації він повинен вийти з ринку Гонконгу, зміцнити свій зв’язок із зоною Великої затоки та міжнародними ринками, а також дозволити більше високоякісних активів. для входу через токенізацію RWA. Хоча Гонконг зараз є одним із найактивніших регіонів для віртуальних активів та інновацій Web3.0, слід визнати, що ринок Гонконгу насправді є дуже маленьким у фізичному плані, зосереджуючись лише на місцевому попиті для просування віртуальних активів та Web3 .0 інновація не має жодного ефекту. Важливою причиною, чому зовнішній світ звертає увагу на Гонконг, є також звернення уваги на ширший ринковий простір і можливості розвитку Гонконгу.

Тому, розглядаючи макет стейблкойнів гонконгського долара та RWA, він повинен базуватися на Гонконзі та сміливо випромінюватися назовні. Теоретично можлива ідея полягає в тому, щоб звернутися до попередньої моделі розвитку акцій Гонконгу, використати багаті фізичні активи та торговельні потреби Великої затоки та материкового ринку для сприяння розвитку екосистеми RWA та створити токен на основі блокчейну. мережа через сумісну стабільну валюту гонконгського долара Торгова система та правила залучають більше міжнародних активів і коштів до Гонконгу.

По-друге, необхідно інтегрувати найкращі ресурси, щоб комплексно розглядати розвиток стабільної валюти Гонконгу та остерігатися проблем фрагментації. Хоча різні комерційні установи теоретично можуть випускати власні стейблкойни відповідно до власних потреб і створювати ілюзію процвітання для багатьох учасників ринку в короткостроковій перспективі, фактична ситуація в Гонконзі така, що місцевий ринок невеликий, а екосистема RWA ще не готова. нестача ліквідності ще більше розсіюється і навіть викликає жорстоку конкуренцію між різними стейблкойнами. На ранніх стадіях розвитку ринку, у відкритому та різноманітному середовищі, ще більш необхідно керувати ринком.

Професор Ван Янг, один із авторів цієї статті, раніше закликав Гонконг прийняти загальний план і дозволити установам (включаючи уряд САР і фінансові установи, такі як банки, страхові установи, фонди тощо), випустити уніфікований Гонконг. доларові стейблкойни та підтримуйте їх відповідними планами розподілу прибутку, щоб завдяки спільному просуванню різних комерційних установ він міг швидко стати зрілим, надійним і широко використовуваним фінансовим продуктом. У межах поточної нормативної бази можна зосередити чудові фінанси та ресурси для сприяння розвитку провідних стейблкойнів, що сприятиме процвітанню стейблкоїнів у відкритому середовищі, використовуючи вертикальні переваги та вільну конкуренцію в екосистемі RWA, що стає все більш процвітаючою.

Нарешті, ми повинні звернути увагу на ризики, пов’язані зі стейблкоїнами в гонконгському доларі, і підвищити їх безпеку. У попередньому звіті, опублікованому Організацією Об’єднаних Націй, зазначено, що стейблкойни стали одним із поширених методів оплати для відмивання грошей і шахрайства в Південно-Східній Азії. У Білій книзі «Глобальна ситуація зі злочинністю та управління безпекою у сфері віртуальної валюти», опублікованій спільно Дослідницьким інститутом хмарного ланцюга Ouke та Ключовою лабораторією безпеки інформаційних мереж Третього науково-дослідного інституту Міністерства громадської безпеки, також виявлено, що серед різних типів віртуальних активів- пов’язані ризикові події, 60% Все вищевказане стосується стейблкоїнів.

Незважаючи на те, що сумісні стейблкойни є більш безпечними з точки зору безпеки емітента, у багатьох випадках немає прямого контакту з емітентом, як-от різні незаконні фінансові дії, відмивання грошей і фінансування тероризму, пов’язані зі стейблкойнами, навіть якщо емітента вдається знайти. Це також важко вирішити. Таким чином, у розробці стабільної валюти гонконгського долара, на додаток до відповідної нормативної бази, відповідні установи також можуть використовувати технологію відповідності для розширення можливостей екосистеми та використовувати різні технічні засоби для підвищення здатності емітентів і регуляторних органів запобігати та реагувати на потенційні ризики стабільної валюти гонконгського долара. Лише безпечні та сумісні стейблкоїни в гонконгському доларі можуть закласти міцну основу для побудови відкритої, упорядкованої та динамічної екосистеми токенізації RWA та ефективного підвищення рівня та потужності Гонконгу в цифровій економіці та фінансових технологіях.

(Примітка: Ван Ян є віце-президентом Гонконгського університету науки і технологій і головним науковим співробітником Гонконгської асоціації Web3.0; Бай Лян є засновником і генеральним директором Lingyi Think Tank; Цзян Чжаошен є старшим науковим співробітником у дослідницький інститут хмарного ланцюга Ouke)