У той час як ієна різко зросла, японські фондові ринки продовжували падати. Загальноприйнята думка стверджує, що зростання ієни має збільшити привабливість активів у ієні, але це не так.
Щоб зрозуміти це, нам потрібно озирнутися на контекст девальвації єни та сплеску японського фондового ринку. З 2021 року ця ринкова хвиля не є простим «ринком биків знецінення», а рухається арбітражною поведінкою. Візьмемо, наприклад, Баффета. Він позичив ієну під низький відсоток у перші дні знецінення ієни та інвестував у японський фондовий ринок, щоб отримати прибуток. Логіка операції зрозуміла: отримуйте прибутки без ризику, роблячи ставку на тенденцію знецінення ієни, користуючись перевагами низьких процентних ставок у Японії та одержуючи прибуток від зростання фондового ринку. Однак у міру зміни ринкових умов цей арбітражний механізм став незбалансованим, що призвело до падіння японського фондового ринку та появи нових тенденцій щодо ієни.
У поточній ситуації ця складна взаємодія переосмислює відносини між єною та японськими акціями.
