Ціна біткойна (BTC) впала на 19% 5 серпня, досягнувши найнижчого рівня за майже шість місяців у 49 320 доларів. Розпродаж призвело до того, що ф’ючерсна премія на біткойн, яка вважається найкращим показником оптимізму трейдерів деривативів, досягла найнижчого рівня за три місяці. Зараз трейдери обговорюють, чи є ціни біткойнів нижче 53 000 доларів золотою можливістю, чи ризик нового падіння нижче 47 000 доларів занадто високий.
Ф'ючерсні ринки біткойнів показують, що трейдери не налаштовані на підвищення
Щоб оцінити вплив нещодавнього обвалу цін, слід почати з аналізу ф’ючерсних ринків біткойнів. На відміну від безстрокових контрактів, розрахунки за якими зазвичай здійснюються кожні вісім годин, місячні ф’ючерси BTC несуть вбудовану вартість через довший період розрахунків. Продавці, як правило, вимагають від 5% до 10% річної премії відносно звичайних спотових ринків біткойнів, щоб компенсувати цю проблему. Підсумовуючи, премії нижче 5% сигналізують про песимізм.
Річна премія ф’ючерсів на біткойн (базова ставка) 5 серпня впала до 5,5%, що є найнижчим рівнем за три місяці, що є різким падінням порівняно з попереднім тижнем, коли показник досяг піку в 12%. Зокрема, коли 2 травня ф’ючерсна премія досягла найнижчої позначки в 5%, це послідувало за тижневим падінням ціни біткойна на 15% з 66 600 доларів США до 56 200 доларів США. У травні ціна біткойна підскочила на 13% за три дні після обвалу, але поточна ситуація значно відрізняється.
По-перше, цього разу тижневе падіння цін склало 29%, що значно вище, і збіглося зі значними рухами на традиційних фінансових ринках. Прибутковість 5-річних казначейських облігацій США впала з 4,08% 29 липня до 3,45% 5 серпня, що стало незвичайною подією. По суті, трейдери тікають до найбезпечніших активів, які вони знають: державні облігації та готівкові позиції. Навіть золото зазнало різкої корекції, впавши з піку в 2477 доларів 2 серпня до поточних 2385 доларів.
Щоб підтвердити, чи зміна настроїв обмежилася ф’ючерсними ринками біткойнів, слід вивчити попит на ринках опціонів BTC. Коефіцієнт обсягу пут-колл вимірює попит між опціонами пут (продаж) і опціонами кол (купівля). Як правило, періоди невизначеності підвищують попит на хеджування, що, у свою чергу, призводить до того, що індикатор надає перевагу пут-опціонам, наближаючись або перевищуючи порогове значення 1,0.
Співвідношення обсягу опціонів на біткойн пут-колл досягло 0,95 2 серпня та 5 серпня, що вказує на поширений страх. Для порівняння, минулого тижня середнє значення становило 0,50, що на 100% надає перевагу обсягу колл-опціонів. Перш ніж зробити висновок, що частина ринку очікує падіння цін, слід вивчити примусову ліквідацію ф’ючерсних контрактів BTC. Неочікувані зміни цін, як правило, призводять до каскадного закриття позицій через недостатню маржу.
Зменшення кредитного плеча є чистим позитивним результатом, але настрої залишаються слабкими
Дані показують, що протягом двох днів було ліквідовано 353 мільйони доларів у ф’ючерсних угодах на біткойн із кредитним плечем, що є найбільшою сумою майже за чотири місяці. Ці докази доводять, що трейдери не очікували такого сильного кроку. Однак це також підтверджує, що певний тиск з боку продажів виник на ринках деривативів, а не на звичайних продажах на спотових ринках біткойнів.
Пов’язане: понад 1 мільярд доларів було знищено через ліквідацію криптовалют, оскільки глобальні ринки страждають
Визначення точної причини обвалу цін на біткойни менш важливо, незалежно від того, чи це відображає погіршення умов на традиційних ринках або надмірне кредитне плече на криптовалютних ринках. Навіть якщо ринки біткойнів зараз менш завантажені, а надмірний оптимізм зменшився, мораль трейдерів надзвичайно низька, і ринку потрібен час, щоб відновити довіру.
Поки премія на біткойн-ф’ючерси не зросте, а попит на опціони колл не збільшиться, шанси на стійке відновлення ціни вище 57 000 доларів залишаються низькими. Досягнення цього рівня означало б приріст на 18% від дна 5 серпня та відповідало б підтримці, яка зберігалася протягом останніх шести місяців, сигналізуючи про силу біків біткойна.
Ця стаття не містить інвестиційних порад чи рекомендацій. Кожне інвестування та торгівля пов’язані з ризиком, і читачам слід провести власне дослідження, приймаючи рішення.
