Ключові аспекти

  • Кількісна жорсткість (QT) — це інструмент грошово-кредитної політики, який використовують центральні банки для зменшення пропозиції грошей і контролю над інфляцією шляхом скорочення своїх балансів.

  • QT призводить до підвищення процентних ставок, що може уповільнити економічне зростання та знизити ціни на акції через зростання вартості позик для споживачів і підприємств.

  • QT впливає на фінансові ринки та ринки криптовалют, зменшуючи ліквідність, збільшуючи прибутковість облігацій і викликаючи волатильність ринку, оскільки інвестори пристосовуються до жорсткіших монетарних умов.

вступ

В останні роки центральні банки в усьому світі застосували різноманітні нетрадиційні інструменти монетарної політики для управління економічною стабільністю та зростанням. Одним із таких інструментів є кількісне пом’якшення (QE), яке полягає у широкомасштабній купівлі фінансових активів для вливання ліквідності в економіку. 

Однак у міру відновлення економіки та зростання інфляції центральні банки часто переходять до протилежної політики, відомої як кількісна жорсткість (QT). Метою QT є зменшення надлишкової ліквідності для контролю над інфляцією та нормалізації монетарних умов. 

У цій статті детально досліджується механіка QT, її цілі та значні наслідки, які вона може мати для різних економічних секторів.

Що таке кількісне підтягування (QT)?

Кількісне обмеження — це інструмент монетарної політики, який використовується центральними банками для зменшення кількості грошей, що обертаються в економіці. Зазвичай це впроваджується після періоду кількісного пом’якшення, коли центральні банки вливають гроші в економіку, щоб стимулювати зростання.

Під час кількісного пом’якшення центральні банки купують державні облігації та інші фінансові активи, щоб збільшити пропозицію грошей і знизити процентні ставки. Таким чином, вони заохочують борги та інвестиції. QT в основному протилежний цьому процесу: він прагне обмежити пропозицію грошей, щоб запобігти перегріву економіки та контролювати інфляцію.

Цілі кількісного посилення

Основними цілями QT є:

  • Контролюйте інфляцію: зменшуючи пропозицію грошей, QT допомагає охолодити перегріту економіку та контролювати інфляцію.

  • Нормалізація грошово-кредитної політики: після значного QE метою QT є повернення балансу центрального банку до більш типового розміру та складу.

Як працює кількісне підтягування?

Кількісне обмеження передбачає кілька кроків і механізмів, які центральні банки використовують для зменшення пропозиції грошей. Зазвичай це працює так:

1. Перестаньте купувати

Перший крок у QT полягає в тому, щоб центральний банк припинив купувати нові цінні папери. У періоди кількісного пом’якшення центральний банк купує державні облігації та інші активи, щоб влити гроші в економіку. У QT ці покупки припиняються.

2. Дозвольте закінчити термін дії цінних паперів

Центральні банки тримають різноманітні фінансові активи з фіксованими термінами погашення. Коли термін погашення цих цінних паперів настає, центральний банк має можливість реінвестувати виручені кошти в нові цінні папери (щоб підтримувати баланс стабільним) або припинити реінвестиції (щоб фактично вилучити гроші з обігу).

У QT центральний банк вирішує не реінвестувати цей дохід. Натомість він дозволяє вилучати цінні папери зі свого балансу, щоб поступово зменшувати пропозицію грошей.

3. Продати активи

У деяких випадках центральні банки можуть активно продавати цінні папери зі своїх портфелів, щоб прискорити процес кількісного обмеження. Продаючи ці активи, центральний банк може швидше скоротити свій баланс і загальну грошову масу.

4. Відрегулюйте відсотки на резерви

Центральні банки також можуть використовувати процентні ставки, сплачені за резервами, як інструмент для QT. Підвищуючи відсоткові ставки, що сплачуються за гроші, які комерційні банки зберігають у центральному банку, комерційні банки, швидше за все, утримають свої резерви, а не позичать їх, що також зменшує пропозицію грошей.

Вплив кількісного обмеження

Кількісне обмеження може мати значний вплив на різні аспекти економіки, такі як процентні ставки, фінансові ринки та економічне зростання.

1. Процентні ставки

QT зазвичай призводить до підвищення процентних ставок. Оскільки центральний банк скорочує свої запаси цінних паперів, пропозиція грошей в економіці зменшується. Таке скорочення пропозиції призводить до збільшення вартості запозичень. Вищі процентні ставки роблять запозичення дорожчими для споживачів і підприємств, що може сповільнити витрати та інвестиції.

2. Уповільнення економічного зростання

QT може сповільнити економічне зростання. Вищі відсоткові ставки та менша грошова маса можуть призвести до зниження споживчих витрат і зменшення інвестицій у бізнес. Це може призвести до уповільнення економічного зростання, оскільки економіка пристосовується до більш жорстких монетарних умов.

3. Фінансові ринки

Кількісне обмеження суттєво впливає на фінансові ринки через скорочення купівлі облігацій, що зменшує попит і підвищує прибутковість державних облігацій та інших цінних паперів з фіксованим доходом. 

Вищі відсоткові ставки можуть знизити ціни на акції, оскільки вони означають вищі витрати на позики для підприємств, а це, у свою чергу, може зменшити прибутки та інвестиції. Крім того, перехід від QE до QT може створити більшу волатильність ринку, оскільки інвестори адаптуються до нових економічних умов.

Давайте детальніше розглянемо можливий вплив QT на фінансовий ринок і ринок криптовалют.

Потенційний вплив QT на фінансові ринки

Ринки облігацій

На ринках облігацій QT може генерувати вищі доходи. Оскільки центральний банк скорочує купівлю державних облігацій, попит на ці облігації зменшується, що призводить до зниження цін із вищою прибутковістю. Вищі доходи можуть привабити інвесторів, які прагнуть кращого прибутку, але вони також означають вищі витрати на запозичення для урядів і компаній.

Фондові ринки

Що стосується фондових ринків, QT може призвести до підвищення процентних ставок, що, як правило, зменшує прибутки компаній і, як наслідок, призводить до падіння цін на акції. Крім того, вищі доходи облігацій можуть зробити інвестиції в інструменти з фіксованим доходом більш привабливими порівняно з акціями, спричиняючи зміщення переваг інвесторів від акцій до облігацій. Ця зміна може спричинити додатковий тиск на ціни акцій.

Фінансова стабільність

QT також може вплинути на фінансову стабільність. Перехід від пом’якшення до посилення може створити невизначеність і волатильність на фінансових ринках. Інвестори можуть реагувати на зміни в політиці центрального банку шляхом швидкого коригування своїх портфелів, що призводить до різких змін цін на активи. Центральні банки повинні ретельно керувати комунікацією та впровадженням QT, щоб уникнути ринкової турбулентності.

Потенційний вплив QT на ринки криптовалют

Тема впливу QT на ринки криптовалют зростає. Криптовалюти, такі як біткойн (BTC) та ефір (ETH), набули популярності як альтернативні активи. Давайте подивимося, як QT може вплинути на ринки криптовалюти:

1. Ліквідність

QT зменшує ліквідність у фінансовій системі. Оскільки центральні банки припиняють закачувати гроші в економіку, стає менше доступної ліквідності для інвестування в різні класи активів, включаючи криптовалюти. Нижча ліквідність може призвести до зниження обсягів торгів і більшої волатильності на ринках криптовалюти, як правило, до зниження.

2. Зміни в інвестиціях

Вищі відсоткові ставки в результаті QT можуть зробити традиційні фінансові активи, такі як облігації, більш привабливими, ніж більш ризиковані активи, такі як криптовалюти. Інвестори, які шукають безпечніші інвестиції, можуть припинити вкладати свої кошти в криптовалюти, що може призвести до падіння цін на них.

3. Ринкові настрої

Ринки криптовалют значною мірою залежать від ринкових настроїв. QT може створити середовище, де більш схильне до ризику, оскільки інвестори стають обережними щодо вищих процентних ставок і жорсткіших монетарних умов. Ця зміна думки може призвести до підвищення волатильності та тиску на зниження цін на криптовалюту.

Висновки

Кількісне обмеження є основним інструментом, який використовують центральні банки для управління грошовою масою та контролю над інфляцією. Скорочуючи свої баланси, центральні банки можуть впливати на процентні ставки, фінансові ринки та економічне зростання. Хоча QT спрямований на створення більш збалансованого та стабільного економічного середовища, його реалізація може мати значний вплив на різні ринки, включаючи сектор криптовалют.

Оскільки центральні банки керують складним процесом QT, вони повинні ретельно керувати комунікацією та виконанням політики, щоб мінімізувати збої на ринку та забезпечити плавний перехід від експансійної монетарної політики QE.

Подальше читання


Відмова від відповідальності: цей вміст надається «як є» лише з інформаційною та освітньою метою, без заяв або будь-яких гарантій. Його не слід тлумачити як фінансову, юридичну чи іншу професійну пораду, а також не рекомендувати придбання будь-якого конкретного продукту чи послуги. Ви повинні звернутися за порадою до відповідних професійних радників. Якщо статтю надала третя сторона, зверніть увагу, що висловлені думки належать третім сторонам і не обов’язково відображають думку Binance Academy. Прочитайте наше повне юридичне повідомлення тут для отримання додаткової інформації. Ціни на цифрові активи можуть бути нестабільними. Вартість ваших інвестицій може зростати або падати, і ви можете не повернути вкладену суму. Лише ви несете відповідальність за свої інвестиційні рішення, а Binance Academy не несе відповідальності за будь-які збитки, які ви можете понести. Цей матеріал не слід розглядати як фінансову, юридичну чи іншу професійну консультацію. Для отримання додаткової інформації дивіться наш Умови використання і Попередження про ризик.