Riot Platforms (RIOT), одна з провідних компаній, що займаються видобутком біткойнів, показала, що збиток у другому кварталі 2024 року збільшився втричі порівняно з попереднім роком через все ще занадто високий хешрейт. 

Причина: удвічі

20 квітня, через двадцять днів після початку другого кварталу 2024 року, відбулося четверте зменшення біткойна наполовину. 

Цей халвінг раптово вдвічі зменшив винагороду для майнерів, які видобувають нові блоки блокчейну біткойна, зменшивши її з 6,25 BTC до 3,125.

Хоча майнери також збирають комісію, яка не зменшилася, халвінг раптово значно скоротив їхні доходи. 

Подія була запланована і давно відома, але не було відомо, наскільки знизиться хешрейт. 

Проблема хешрейту: компанії, що займаються видобутком біткойнів, такі як Riot, починають страждати

Видобуток біткойнів у всіх відношеннях є змаганням, яке винагороджує особливо тих, хто має більшу обчислювальну потужність.

У сфері криптомайнінгу обчислювальна потужність називається хешрейтом і вимірюється кількістю хешів, які можна витягти (випадковим чином) щосекунди. 

Чим вищий загальний хешрейт усіх майнерів у світі, тим менший відсоток ймовірності окремих майнерів успішно видобути блоки. 

Щоб збільшити ймовірність видобутку блоків, один майнер повинен мати максимально можливий хешрейт, але збільшення хешрейту також означає збільшення витрат, оскільки обчислювальна потужність споживає багато електроенергії. 

Коли доходи зменшуються, майнери неминуче також повинні зменшити витрати, якщо вони хочуть залишатися прибутковими, і вони можуть зробити це, лише зменшивши хешрейт. 

Зниження хешрейта після хавлінгу

Взявши за основу тижневі середні значення, найвищий пік за весь час був досягнутий саме в день зменшення вдвічі, на рівні 650 Eh/s. 

У наступні дні хешрейт почав падати саме через те, що майнери були змушені вимкнути менш ефективні машини, тобто ті, які споживали більше електроенергії за той самий вироблений хешрейт. 

9 травня хешрейт впав до 582 Eh/s, а після короткого підйому вище 650 Eh/s до кінця червня він впав до 556. 

Проблема полягає в тому, що в умовах падіння хешрейту на 14% доходи від BTC впали набагато більше. 

На даний момент менше 3% доходу майнерів припадає на комісії, хоча до середини червня вони були вище 7%. Це означає, що зниження доходу після майнінгу не було набагато менше ніж на 50%. 

Іншими словами, хешрейт знизився набагато менше, ніж очікувалося, і це викликало кризу для деяких майнерів. 

Крім того, наприкінці липня він також різко піднявся вище 670 Eh/s, хоча лише на короткий момент. 

До удвічі він часто коливався біля 600 Eh/s, тоді як у червні він часто опускався нижче 550. Однак у липні він часто повертався вище 600. 

Riot: труднощі з майнінгом біткойнів 

Однак ця динаміка не має однакового впливу на всіх майнерів. 

Найбільше страждають ті, хто має вищі витрати, або тому, що вони дорого платять за електроенергію, або тому, що вони використовують неефективні машини, які споживають багато, або тому, що вони також мають багато інших витрат. 

Riot Platforms, наприклад, у другому кварталі поточного року втратила понад 84 мільйони доларів саме через зростання витрат. 

Вони заявили, що їм довелося зіткнутися зі значним зростанням продажів, загальних і адміністративних витрат, які зросли за рік з 41,4 до 61,2 мільйона доларів (+48%). 

У момент, коли доходи зменшилися, збільшення витрат було останнім, що їм знадобилося. 

Вчора акції RIOT на ринку втратили більше 4%, скотившись до -37% з початку року. 

Однак річний мінімум 2024 року був досягнутий в період з кінця червня до початку липня, коли він впав до 9 доларів. Поточна ціна в $10,2 все ще значно вища, але вона відповідає ціні 12 місяців тому. 

Дійсно, він повернувся до рівня грудня 2020 року, коли тільки стартував останній великий буллран. Іншими словами, за чотири роки ціна акцій RIOT зросла на 160%, тоді як біткойн за той же період зріс майже на 450%. 

Інші видобувні компанії

Найважливіша публічна криптомайнінгова компанія Marathon Digital Holdings (MARA) становить -20% з початку року. 

Порівняно з чотирма роками тому подорожчання перевищило +900%, що набагато краще, ніж біткойн. 

Це демонструє, як халвінг по-різному впливає на різні компанії, які займаються майнінгом криптовалют, оскільки багато залежить від управління витратами, яке залежить від компанії. 

Компанії з вищими витратами, такі як Riot, можуть працювати добре, особливо коли справи йдуть особливо добре, але коли відбуваються такі події, як халвінг, вони страждають більше.

Натомість компанії, які краще спроможні тримати витрати під контролем, можуть працювати гірше під час періодів підвищення, але краще триматися під час спаду. 

Наприклад, від мінімумів ведмежого ринку 2022 року MARA зафіксувала сенсаційні +500%, тоді як ефективність RIOT була приблизно вдвічі, за відсутності справжнього нового великого зростання. Крім того, порівняно з піковими річними максимумами 2024 року він втратив 44% порівняно з -41% MARA.