Ключові показники: (16:00 15 липня, час Гонконгу -> 16:00 22 липня):
BTC/USD + 7,0% （$ 62 840 -> $ 67 240）, ETH/USD + 3,9% ($ 3 350 -> $ 3 480）
BTC/USD грудень (кінець року) волатильність ATM + 15% (59,5 -> 68,5), 25 грудня волатильність RR + 40% (5,2 -> 7,3)
Основні події ринку:
Спроба вбивства Трампа покращила його шанси на виборах (60% -> 70%)
Постійні коментарі Трампа на підтримку криптовалюти викликають позитивні настрої на ринку («Перший президент Америки щодо криптовалюти»)
Джей Ді Венс обраний напарником Трампа (за криптовалюту, проти технологічних гігантів)
Очікується, що ETF ETH/USD буде запущено 23 липня
Саміт біткойнів у 2024 році відбудеться в Нешвіллі, і Трамп, ймовірно, оголосить про стратегічний резерв біткойнів, який приніс величезну премію на ринку опціонів.
Байден виходить із президентської гонки, підтримує Камалу Харріс — BTC/USD продовжує зростати, незважаючи на те, що шанси Трампа на виборах впали з 70% до 63% (у той час як Гарріс зріс з 19% до 29%)
Припущена волатильність банкомату:
Коли на ринок повертаються позитивні настрої, припущена волатильність загалом зростає, а Саміт біткойнів у 2024 році призвів до того, що у вихідну криву BTC$ було закладено величезну премію — щоденний розрив волатильності також досяг 7% завдяки програмній промові Трампа ( Це було відображено в опціонах, термін дії яких закінчується 27 липня, але наразі можна спостерігати в опціонах, термін дії яких закінчується 2 серпня, при цьому припущена волатильність зростає з 50 до 67,5)
На діаграмі термінової структури припущена волатильність майже вся зростає, при цьому передбачувана волатильність ATM на момент закінчення терміну дії 27 вересня зросла з 51 до 64,5, а передбачувана волатильність ATM на кінець року зросла з 59,5 до 68,5
Оскільки ціни продовжували зростати, реалізована волатильність залишалася низькою — спостережувана високочастотна реалізована волатильність залишалася близько 43 протягом цього періоду, тоді як денна волатильність була трохи нижче 50
Напередодні зустрічі (23-26 липня) спостерігалася явна волатильність опціонів, термін дії яких закінчувався протягом тижня. Серед них невизначеність, спричинена випуском ETH ETF, була оцінена в опціонах із закінченням терміну дії 24 липня приблизно. 4% надбавка
Дивлячись далі, очікується, що премія за ризик зберігатиметься принаймні до зустрічі, і хоча локального прориву вгору немає, ми все ще можемо спостерігати невелике відновлення неявної волатильності від локальних максимумів.
Минулого тижня попит на пропозицію сильно відхилився в бік попиту, в основному зосереджуючись на зростаючих контрактах із серпня по вересень, при цьому очікується, що ринок досягне історичних максимумів після саміту біткойнів у 2024 році.
Перекос/опуклість:
Перекіс волатильності значно збільшився цього тижня (зі зрушенням у бік зростання), відображаючи відновлення настроїв на ринку та переоцінку хвостових премій за ризик під впливом наведеного вище опису. Цього тижня 25-й RR, який має вийти 30 серпня, піднявся з 1,5 до 5,0 і одного разу перевищив місцевий максимум 7,0!
Спотова та неявна волатильність сильно корелюють локально, причому неявна волатильність зростає, коли спотові ціни зростають, і падає від локальних максимумів, коли спотові ціни відступають. Хоча це частково пояснює зростання 25d RR, як зазначалося раніше, реалізована волатильність не зросла суттєво під час спотових ралі, що свідчить про те, що ринок встановлює значну додаткову премію за кінцеві сценарії різкого зростання, особливо для експорту BTC вважати стратегічним резервом.
Оскільки спотові ціни вплинули на очікування оголошення про стратегічний резерв на саміті біткойнів у 2024 році, ринок може бути розчарований, якщо такого оголошення не відбудеться. Отже, коли спотові ціни зростають, короткостроковий ризик розвороту подій повинен зменшитися (що ми й спостерігали протягом останніх 24 годин).
Протягом останнього тижня загальний попит на опціони був значно перекошений у бік зростання, що також посилило неявну волатильність перекосу.
Загалом, минулого тижня попит на опціони був сильно зростаючим, посилюючи неявну диспропорцію волатильності.
Протягом останнього тижня опуклість кривої була більш плоскою, ніж розвороти ризику. 25-денна премія типу "метелик" зростає в міру зростання базової волатильності.
Незважаючи на те, що протягом останніх двох тижнів ми відчули надзвичайно високу волатильність IV, спостерігаючи сильну кореляцію між рівнями розвороту ризику та спотом (тобто розвороти ризику надають перевагу опціонам колл, коли спотові ціни зростають, три тижні тому він знизився до 54 тис., коли є чітка упередженість до путів)
Загалом, незважаючи на те, що продовжує спостерігатися структурна пропозиція крильчатої премії від стратегій Overlay і Call Spread, цього тижня ми спостерігали вищу частку прямих угод (менше пропозиції крила)
Успіхів цього тижня!
Ви можете виконати пошук у SignalPlus у магазині плагінів ChatGPT 4.0, щоб отримати інформацію про шифрування в реальному часі. Якщо ви хочете отримувати наші оновлення негайно, підпишіться на наш акаунт у Twitter @SignalPlus_Web3 або приєднайтеся до нашої групи WeChat (додайте помічника WeChat: SignalPlus 123), групи Telegram і спільноти Discord, щоб спілкуватися та взаємодіяти з більшою кількістю друзів. Офіційний сайт SignalPlus: https://www.signalplus.com
