Переклад: народний блокчейн
Ethereum може бути найгіршим проектом на цьому «бичачому» ринку. Протягом усього зростання ETH і пов’язані з ним активи, здавалося, сильно відставали від конкурентів, таких як Solana. У результаті ринкові настрої та наратив також змінилися від Ethereum до інших конкуруючих платформ.
Однак несподіване затвердження спотового ETF Ethereum може сигналізувати про неминучу зміну стану другого за величиною криптоактиву. Це саме те, що я хочу дослідити сьогодні.
Чому Ethereum показав такі погані результати під час цього бичачого ринку, і чи може ETF бути достатнім, щоб змінити ситуацію?
Застереження: як завжди, цей вміст не слід вважати інвестиційною порадою та не є рекомендацією чи рекомендацією щодо придбання ETH чи інших криптоактивів. Майте на увазі, що якщо ви вирішите інвестувати в криптовалюти, це дуже ризиковано, і ви можете втратити всі інвестовані гроші. Сказавши це, почнемо обговорення.
1. Чому так багато труднощів?
1) Перевищення очікувань на ведмежому ринку
Ціна та розповідь глибоко переплетені та дуже рефлексивні. Цінова дія стимулює розповідь, а розповідь стимулює цінову дію.
Коли ціни на активи змінюються, люди люблять приписувати цю зміну певній причині чи наративу. Цей наратив може залучити додатковий капітал для посилення цієї зміни.
За відповідних обставин це може створити гарний ефект маховика. Ціни активів продовжуватимуть рухатися в одному напрямку, а атмосфера навколо активу посилюватиметься.
Тому нам потрібно озирнутися на ведмежий ринок, щоб зрозуміти початок проблем Ethereum.
Дивіться, Ethereum демонстрував відносно хороші результати на ведмежому ринку, перевершуючи переважну більшість криптоактивів.
Найважливіше те, що він також досяг дна раніше, ніж більшість активів – досягнувши найнижчої точки під час краху Three Arrows, а не під час краху FTX.
Це означає, що на ведмежому ринку ETH відчуває більший імпульс, ніж більшість активів, і атмосфера навколо нього загалом хороша. Але було не так багато людей, які могли б це оцінити та купити, тому маховик так і не запустився.
У той же час відносна ефективність на ведмежих ринках означає, що ETH ближче до своєї «справедливої» ціни, ніж більшість інших криптоактивів. У міру того, як ринок покращується, у нього стає менше підстав для відновлення та простору для роботи. Знову ж таки, маховик не працює, тому що навіть якщо загальні настрої ринку покращаться, недостатньо цінової дії, щоб підштовхнути його.
Порівняйте це з одним із найпопулярніших ресурсів цього циклу, Solana.
Солана був дуже сильно побитий під час ведмежого ринку. Асоціація з FTX означала, що він був розпроданий у великій кількості, створюючи наратив про те, що Солана мертвий. Деякі проекти навіть повністю відмовилися від ланцюга, що ще більше посилює це відчуття відчаю.
Усе це означає, що при вході на бичачий ринок Солана почне з дуже низької позиції. Ціна SOL настільки не відповідає справедливій вартості, що може значно відскочити, як тільки ринкові настрої покращаться. Це створює відчуття відродження, яке підтримується справжніми віруючими Солани, які запускають нові розробки та відновлюють екосистему.
Тому наративи легко будувати, у них легко повірити та легко підкупити. Багато інвесторів і трейдерів роблять саме так. Вони влилися в Солану, піднявши SOL вище.
Для Солани маховик впевнено закрутився, як тільки почався бичачий ринок, тоді як Ethereum, здавалося, зупинився.
Якби ETH показав гірші результати під час ведмежого ринку і, отже, мав би більше можливостей для відновлення, атмосфера навколо нього могла б бути зовсім іншою, навіть якби ціна залишилася приблизно такою ж. Однак у нього була неправильна цінова дія в невідповідний час.
У результаті Ethereum не зміг захопити будь-який імпульс або привернути увагу на початку зростання, відвівши йому незрозумілу роль на цьому мінливому та забудькуватому ринку. Досить короткого і досить зрозумілого періоду поганої роботи, щоб погані емоції почали заповзати, що призводить до почуття нездужання.
2) Наративна дилема
Що ще гірше, з точки зору Ethereum, активи, які відчувають найбільший ефект маховика на початку бичачого ринку, є найгіршими. Ethereum завжди був у дещо дивній позиції на ринку, намагаючись правильно позиціонувати себе:
З одного боку, це платформа смарт-контрактів і, отже, технологічний додаток, який нібито конкурує з іншими платформами, такими як Solana або Avalanche.
З іншого боку, він зосереджений на міцності, надійності, децентралізації та створенні міцної та надійної валюти. Це міцно конкурує з біткойнами.
Це також створює відчуття конфлікту в дизайні Ethereum, оскільки він прагне поєднати ці конкуруючі цілі.
Він повинен бути відносно консервативним, щоб задовольнити свої потреби, схожі на біткойни. Це заважає йому використовувати агресивні, високопродуктивні/низькі проекти, як багато інших платформ смарт-контрактів. Однак він ніколи не буде таким простим чи консервативним, як сам біткойн. Ethereum змушений воювати на два фронти, а одна рука зв’язана, тому він уже в невигідному становищі.
Потім, коли почався бичачий ринок, біткойн і Solana продемонстрували найкращі результати та привернули найбільше уваги. Вони взяли під контроль наратив і стиснули Ethereum з двох сторін.
Ідея відродження Solana призвела до ідеї, що вона може вкрасти грім Ethereum як провідної платформи смарт-контрактів. Завдяки низьким комісіям і початковому чудовому досвіду користувача він виглядає як майбутнє.
Навіщо створювати або використовувати Ethereum, якщо люди можуть робити те саме в середовищі, яке є швидшим, дешевшим, простішим і загалом кращим? Особливо, коли більшість людей не так дбають про «гроші» та децентралізацію, як користувачів Ethereum і Bitcoin.
Тим часом біткойн отримує переваги від ETF та його процвітаючої екосистеми, яка включає ординали, взаємозамінні токени та нативний L2.
Наратив ETF створює відчуття, що біткойн є єдиним серйозним криптоактивом, який можуть підтримувати установи. Оскільки мільярди доларів надходять у нещодавно створені фонди, теза про «цифрове золото», здається, нарешті окупається.
У той же час розробка Ordinals доводить, що біткойн можна використовувати не просто як валюту. Як і Ethereum, він також може бути основою для більш складних розрахунків і транзакцій.
Якщо біткойн може зробити це за більш консервативних та економічно обґрунтованих обставин, який сенс Ethereum? Напевно, будь-хто, хто справді дбає про децентралізацію та надійний дизайн блокчейну, звернеться до біткойнів.
Якщо це було недостатньо погано, Ethereum зазнає побиттів навіть у своїй відносно новій «модульній» розповіді.
Ethereum мав стати базовим рівнем для широкого взаємопов’язаного ланцюжка та рішень для масштабування вищого рівня. Але це не було його початковим планом, і він поступово рухається в цьому напрямку, одне оновлення за раз.
Потім у мережі з’явилася Celestia, новий ланцюжок модулів, створений спеціально для виконання ролі, яку згодом візьме на себе Ethereum. І, як і біткойн і Solana, його фінансові та наративні показники на ранніх стадіях бичачого ринку були видатними. І знову Ethereum здається дещо неактуальним.
Майже всі наративи Ethereum були ослаблені одночасно, що додало негативних настроїв навколо його власної посередньої ціни.
Усе хвилювання та увага пішли кудись, і Ethereum залишився безглуздим пережитком минулого.
На мій погляд, ця наративна атака є головною причиною того, чому досі всі так негативно ставилися до Ethereum. Саме його існування, його raison d'être ставиться під сумнів. І без сплеску активності чи ціни він не може дати переконливу відповідь.
3) Відсутність покупців
Іншим фактором слабкої ціни Ethereum (і негативних настроїв, які з цим пов’язані) є відсутність покупців, які б підтримували ціну.
Знову ж таки, це випадок попередньої високої продуктивності Ethereum, яка повертається до нього.
В останньому циклі консенсусним вибором був Ethereum. Для будь-кого, хто серйозно ставиться до криптовалют, ETH є майже основним активом.
Біткойн, який колись був узгодженим вибором, починає виглядати дещо застарілим і недосяжним. Порівняно з іншими криптоактивами, його часто розглядають як втомлений камінь із відносно невеликим потенціалом зростання.
Тим часом ETH знаходиться в центрі швидко зростаючої екосистеми, яку називають «майбутнім фінансів». Хоча існують інші платформи, такі як Solana, з більшим потенціалом зростання, лише Ethereum наближається до рівня довговічності та надійності Bitcoin. З точки зору ризик/винагорода, ETH є найкращим вибором.
Був час, коли здавалося, що часто суперечливі наративи Ethereum поєднувалися, роблячи його ідеальним вибором для тих, хто налаштований на криптовалюту.
Ви знаєте, що це не підведе вас і не виникне фундаментальних проблем, але це все одно захоплююче та корисне.
У той час це було чудово для ETH, що, можливо, сприяло його випередженню на ведмежому ринку. Але перенесемося до сьогоднішнього дня, і це стало проблемою.
Майже кожен інвестор у криптовалюту, який брав участь у більш ніж одному циклі, вже має ETH. І якщо вони ще не володіють ETH, це, ймовірно, тому, що у них є чітка причина цього не робити – як правило, через непримиренні філософські розбіжності.
Іншими словами, більшість людей у сфері криптовалют або вже володіють ETH, або ніколи не матимуть.
Коли починається бичачий ринок, люди, які вже тримають ETH, не мають причин купувати більше. Чому вони повинні віддавати пріоритет активам, які вони вже мають, коли стільки недооцінених активів виглядають настільки привабливо?
У будь-якому разі існуючі власники, ймовірно, продадуть частину ETH, якою вони володіють, в обмін на активи з кращими короткостроковими перспективами, що призведе до ще гіршого цінового руху.
Через відсутність підтримки з боку крипто-натівців, ETH потребує крипто-туристів і новачків, щоб втрутитися. Але ринок не наповнився новим капіталом, як багато хто очікував. Насправді ми все ще чекаємо, коли загальний інтерес до криптовалют підніметься та наступна хвиля користувачів та інвесторів.
Без них ETH, зрозуміло, боровся б із браком покупців.
Щоб досягти кращих результатів, ETH має дати існуючим утримувачам підстави збільшити розподіл або знайти абсолютно нових покупців… Майте це на увазі, ми повернемося до цієї теми пізніше.
4) Розмивання активів
Що ще гірше, невелика сума грошей, яка потрапила в екосистему Ethereum, була розподілена між кількома активами.
Це пояснюється тим, що зараз існує велика кількість активів, пов’язаних з Ethereum, які можна вважати «бета-версією ETH» — альтернативи, які повинні перевершити сам ETH в середовищі бичачого ринку.
Тому будь-хто, хто налаштований на Ethereum, повинен вибрати найкращий і найприбутковіший спосіб висловити цю точку зору.
Наприклад, інвестори можуть вибрати токени Layer2, такі як OP і ARB. Крім того, вони можуть розглянути токени, пов’язані зі стейкингом, такі як LDO. Або токени з екосистеми Ethereum DeFi, NFT або RWA, такі як UNI, BLUR або ONDO. Можливо, вони навіть захочуть мем-монет на основі Ethereum, наприклад PEPE або MOG.
Є так багато різних напрямків на вибір, так багато різних активів, які варто розглянути, якщо ви налаштовані на зростання ETH.
Навіть якщо ви хочете, щоб це було просто і тримали лише ETH, вам все одно потрібно вирішити, чи тримати нативний ETH, Liquid Staking ETH або Liquid Restaking ETH.
Усе це може викликати втому від прийняття рішень, що може відштовхнути деяких інвесторів.
Гірше того, це призводить до того, що будь-які гроші, які надходять, розподіляються між різними активами, зменшуючи стимулюючий ефект, який можуть принести готівка.
Це не стосується лише Ethereum. Зрештою, інвесторам, можливо, доведеться розглянути переваги та недоліки покупки SOL порівняно з покупкою BONK, WIF або PYTH. Але екосистема навколо Ethereum є більш розвиненою та має більше можливостей, тому ефект розведення більш значний. Це, очевидно, не допомагає, коли Ethereum вже знаходиться в невигідному становищі.
5) Питання безпеки
Що ще гірше, є побоювання, що Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) вважатиме ETH цінним папером.
Я впевнений, що ви чули про розслідування Ethereum Foundation і занепокоєння щодо того, що PoS перетворює ETH на цінний папір. Ці страхи, безсумнівно, будуть обтяжувати ETH і перешкоджати його продуктивності.
Це суперечить багаторічній загальноприйнятій думці про те, що ETH є товаром і тому захищений від атак SEC. Тепер ринок має враховувати й оцінювати найгірші сценарії, такі як вилучення Ethereum з основних бірж.
Крім того, це загрожує привабливості Ethereum для інституційних інвесторів. Зрештою, вони, ймовірно, не хочуть інвестувати в щось із такою невизначеністю. І навіть якби вони могли отримати його без обгортки ETF, вони могли б цього не захотіти.
Розумієте, щойно біткойн-ETF буде схвалено, люди автоматично припускають, що ETH ETF з’явиться. Може знадобитися ще один судовий процес, щоб змусити SEC вжити заходів, тому може знадобитися рік або більше, щоб досягти цього, але це виглядає досить певним. Це дає ETH проблиск світла в кінці довгого тунелю.
Але проблеми з безпекою майже розвіяли ці надії. Похмура та песимістична атмосфера на Ethereum лише погіршилася.
Таке відчуття, що Гері Генслер і Комісія з цінних паперів і цінних паперів розправляються з тим, що вже знаходиться на найнижчому рівні.
6) Питання маркетингу
Останнє, що я хотів би згадати, це те, що жителям Ethereum, здається, важко розповісти про Ethereum. У цьому є два аспекти:
По-перше, за останній рік чи близько того багато жителів Етері перейшли з Twitter на Farcaster. Навіть якщо вони не змінюються повністю, їхній час у Twitter значно скорочується.
Однак Twitter залишається центром для більшої частини криптокультури. Без Ethereans, щоб захищати та передавати повідомлення Ethereum, ми в кінцевому підсумку стикаємося з дещо спотвореною версією реальності, сформованою та домінованою опонентами Ethereum. Негативна інформація з’являється частіше, ніж позитивна, що підживлює та перебільшує песимізм навколо Ethereum.
Друга — про менталітет Ethereum, орієнтований на дослідження, який ображає деяких людей.
Коли Ethereans обговорюють речі в Twitter або інших соціальних мережах, їхні розмови часто незрозумілі та сповнені жаргону. Це відштовхує і, можливо, навіть дратує потенційних користувачів.
Наприклад, користувачі можуть скаржитися на зрозумілу проблему високих комісій за транзакції, що робить невеликі транзакції неможливими. Але тоді було помічено, що відомі етеріанці вживають незрозумілі та трохи смішні терміни на кшталт «Прото-Данксхардінг». Це змушує їх відчувати, що їхні проблеми не сприймаються серйозно.
Я не хочу бути надто критичним. Ethereum – і блокчейн загалом – надзвичайно складний і передбачає багато складних компромісів, які пересічний користувач не може зрозуміти.
Але знову ж таки, якщо Ethereans продовжуватимуть так, вони ніколи не виграють оповідну війну. Хоча це може бути важко, їм потрібно знайти кращі способи визнати загальні скарги користувачів, пояснюючи простими словами, чому були прийняті певні дизайнерські рішення та що робиться для вирішення проблеми.
Чесно кажучи, мабуть, це неможливо. Більшість людей не хочуть розуміти, чому все так, як є, або у них немає часу вчитися. Натомість вони вважатимуть Ethereum незграбним і дорогим, оскільки він використовує старі, застарілі технології. І вони подумають, що знаменитим жителям Етерії це абсолютно байдуже, тому що вони багаті й не мають зв’язку з простими людьми.
У довгостроковій перспективі це не може бути великою проблемою. Якщо теорія Ethereum правильна, зрештою люди безтурботно використовуватимуть L2 з низькою комісією. Вони можуть навіть не знати, що використовують L2, не кажучи вже про L2 в екосистемі Ethereum.
Але перш ніж абстрагуватися від усіх труднощів, користувачі помітять недоліки Ethereum і поскаржаться на них. І ці скарги продовжуватимуть підживлювати негативну атмосферу навколо Ethereum, через що жителі Ethereum виглядатимуть не на зв’язку. Якщо Ethereans не зможуть упорядкувати своє повідомлення настільки, щоб прорізати шум і пояснити свої методи чітко, зрозуміло та зрозуміло.
2. Чи змінять ситуацію ETF?
Усі ці фактори в сукупності вплинули на низьку ефективність ETH і слабкі настрої навколо Ethereum за останні кілька місяців.
Тож постає питання, чи можуть ETF допомогти це змінити?
Я так думаю. Або, принаймні, це має змінити ситуацію, якщо ширше середовище та макротенденції не заважатимуть.
Це пояснюється тим, що схвалення ETF усуне багато причин низької продуктивності Ethereum.
1) Вирішення проблеми безпеки
По-перше, затвердження ETF усуває велику частину занепокоєння та невпевненості щодо того, чи буде Ethereum визнано цінним папером.
Хоча все ще можливо, що SEC вживе певних заходів проти ETH, наслідки такого сценарію не будуть такими серйозними, як якщо б сам ETH вважався цінним папером. Тому фінансовий негативний вплив значно менший.
І навіть ця загроза зараз виглядає відносно малоймовірною.
Схвалення ETF виглядає як політичний крок демократів, які намагаються отримати вигідну позицію для себе перед виборами.
Якщо вони справді сподіваються звернути увагу на виборців криптовалюти — або, принаймні, не налякати їх, — тоді здійснювати щось настільки агресивне, як атака на другий за величиною криптовалютний актив, було б явно нерозумно.
У результаті Ethereum раптово знявся з гачка, і головний попередній аргумент уникати інвестування в ETH скасовано.
2) Залучення нових покупців
ETF також допоможе вирішити проблему відсутності покупців для Ethereum.
Це не тільки познайомить Ethereum з цілою новою та надзвичайно заможною групою інституційних інвесторів, це також дасть криптонативам привід знову купувати ETH.
Схвалення ETF може застати зненацька багатьох криптографів. Вони можуть продати ETH на початку зростання ринку та інвестувати в більш привабливі та ефективніші активи. Але зараз вони недостатньо позиціоновані і захочуть внести корективи.
Тим часом трейдери та короткострокові інвестори, швидше за все, поспішать повернутися до ETH, намагаючись завчасно купити та передбачити запуск ETF.
Потім, коли ETF з’явиться в мережі, традиційні фінансові фонди домінуватимуть у ціновій тенденції.
Я не очікую, що ці фонди працюватимуть так добре, як біткойн-ETF, але я думаю, що їхній вплив на ціну та ефективність ETH має бути відносно подібним у ринковому масштабі.
У довгостроковій перспективі ETF відкривають двері для потоків величезних багатств в ETH та екосистему Ethereum. Коротше кажучи, ETF має залучити нових покупців і приплив капіталу в Ethereum у короткостроковій та довгостроковій перспективі, а це саме те, що потрібно ETH, щоб знову почати зростати.
3) Скинути розповідь
Ми бачили, що цінова дія та наратив тісно пов’язані.
Якщо хвилювання та лідерство ETF призведе до того, що ETH перевершить інші активи в короткостроковій перспективі, цього може бути достатньо, щоб запустити маховик оповіді.
Принаймні, позитивна цінова динаміка зменшить занепокоєння щодо конкурентів, таких як Solana та Bitcoin, які вторгаються на простір Ethereum. Хоча вплив руху цін на громадську думку є дещо абсурдним, це справді поширене явище.
Але найбільша перевага схвалення ETF полягає в тому, що воно служить нагадуванням про те, наскільки унікальним і особливим є Ethereum порівняно з іншими «альткойнами».
Зрештою, лише два криптоактиви вважаються надійними та достатньо поважними, щоб мати ETF у найближчому майбутньому. Це показує, що, окрім біткойна, Ethereum є єдиним зручним для інституцій криптоактивом.
На відміну від Bitcoin, який продовжує позиціонуватися як цифрове золото, Ethereum асоціюється з технічною криптографією. Тому будь-хто в традиційному фінансовому світі, хто хоче отримати доступ до найбільш динамічних і високопотенційних сфер криптоіндустрії, повинен купити ETH.
Ми знову бачимо перевірену часом суміш надійності та хвилювання — ту саму суміш, яка раніше зробила ETH активом за замовчуванням для криптографів. Досить безпечний для інвестування, але все ще забезпечує чудові прибутки.
При правильному маркетингу Ethereum навіть може стати більш популярним, ніж Bitcoin серед традиційних інвесторів.
Біткойн вже має величезну перевагу першоджерела та кращу впізнаваність бренду на ринку, але його історія також відносно рівна.
Більшість людей не особливо дбає про золото, тому вони, ймовірно, також не піклуються про цифрове золото. Але багатьом людям подобаються інвестиції в технології, які швидко ростуть і приносять реальну віддачу — що більше схоже на Ethereum.
Тим не менш, традиційні фінансисти вже можуть розглядати біткойни як екзотичний актив із високим ризиком і потенціалом, тому вони можуть не захотіти занурюватися далі по кривій ризику — навіть якщо винагорода може бути трохи вищою.
Тому я вважаю, що шанси ETH повернутися до активу за замовчуванням є відносно низькими – принаймні в короткостроковій перспективі. Але враховуючи достатньо часу та чітку інформацію, це не виключено.
Навіть якщо цього ніколи не станеться, запуск ETF стане важливим моментом – майже точкою перезавантаження – для Ethereum та його наративу.
Принаймні це відрізняє Ethereum від інших платформ смарт-контрактів і дає трохи передишки після триваючої атаки Solana. Це має сприяти зростанню ETH разом із біткойнами та Solana, а не бути ними поглиненим. Після тривалого періоду ерозії конкурентів, я думаю, що багато прихильників Ethereum вважатимуть це перемогою.
4) Професійний маркетинг
Запуск ETF може навіть допомогти Ethereum вирішити свої маркетингові проблеми.
Після того, як ETF запрацює, емітенти ETF відповідатимуть за просування своїх продуктів потенційним клієнтам. Це означає, що їм потрібно почати пояснювати, що таке Ethereum, простими словами, уникаючи технічного жаргону та надто складної термінології.
Хоча це може бути занадто пізно для криптографів, це має означати, що люди з традиційних фінансів мають трохи краще знайомство з Ethereum. Хто знає, можливо, деякі прихильники Ethereum засвоять маркетинговий жаргон, щоб покращити свої зусилля з просування.
5) Зменшити розведення
ETF також повинні допомогти пом’якшити проблеми розведення.
Звичайно, криптографі все одно будуть розподіляти кошти в різні активи, пов’язані з Ethereum, у надії на максимізацію прибутку.
Однак сам ETF буде обмежений простим ETH. Усі надходження будуть зосереджені на Ethereum. Залежно від того, наскільки успішним буде випуск, це може означати величезний приплив грошей в один актив — що може компенсувати ефект розмивання серед крипто-натівців.
3. Але чи є ризики?
Судячи з цих аналізів, ETF вирішить майже всі проблеми, що призводять до низької продуктивності Ethereum і негативного прогнозу.
Для того, щоб деякі покращення набули чинності, може знадобитися час, особливо такі, як маркетингові зміни та залучення нових інституційних інвесторів, але ми маємо почати відчувати переваги протягом наступних 12-18 місяців.
Якщо це так, то цілком розумно думати, що ETF розбудить Ethereum, підвищить ціни та принесе більш позитивне ставлення до простору.
Але, звичайно, немає гарантії, що все пройде гладко. Є багато ризиків, які можуть призвести до збою, і Ethereum може продовжувати падати.
Сьогодні люди більше схильні вірити негативним новинам про Ethereum. Це часто буває, коли негативні емоції зберігаються протягом такого тривалого часу. Таким чином, Ethereum особливо вразливий до будь-яких негативних сюрпризів або стагнації цін під час запуску цих фондів. Зрештою, це підтвердило б існуюче упередження всіх, що Ethereum минуло, і що Ethereum на порозі.
У гіршому випадку цей негатив може навіть поширитися з криптовалютного Twitter на весь світ, що призведе до зниження попиту на ETF. Я не сподіваюся, що це обов’язково станеться, але люди не завжди раціональні, і емоції можуть відігравати важливу роль у прийнятті інвестиційних рішень – навіть за так званих «розумних грошей».
Очевидні короткострокові ризики включають припливи ETF, які є набагато нижчими, ніж очікувалося, або відтоки відтінків сірого, які перевищують очікувані. У будь-якому випадку Ethereum, швидше за все, постраждає.
Найбільшою проблемою в довгостроковій перспективі є неспроможність Ethereum зарекомендувати себе як цікавий або гідний інвестиційний актив у традиційному фінансовому світі. Схоже, вони певний інтерес до біткойнів, тому ми всі припускаємо, що їм також сподобається Ethereum, але насправді ми цього ще не знаємо. Очевидно, що ентузіазм Ethereum набагато менший, ніж Bitcoin ETF, хоча цього й слід було очікувати. Але якщо Ethereum не зможе зацікавити або викликати хвилювання після дебюту на мейнстрімній сцені та розгортання маркетингових матеріалів, у нього можуть бути проблеми.
4. Це справді має значення?
Останнє питання, яке варто задуматися: «Чи це справді має значення?»
То що, якщо ціна ETH працює погано? Спосіб роботи Ethereum не зміниться через коливання цін на ETH. Незалежно від того, чи коштує ETH 10 або 10 000 доларів, функціональність мережі однакова, хоча рівень безпеки може відрізнятися.
Крім того, все це дуже зосереджено на короткостроковій перспективі, тоді як Ethereum зосереджено на стійкості та довгострокових цілях.
Цінова дія, ринкові настрої та наратив — це, по суті, шум у повсякденній роботі Ethereum. Вони не матимуть великого впливу на роботу Ethereum.
Проте мої причини для написання цього не такі вже й поверхневі. Зрештою, я зазвичай не орієнтуюся на короткострокові зміни цін.
Причина, чому я вважаю ці запитання важливими, полягає в тому, що розповідь і настрої ринку навколо таких протоколів, як Ethereum, вплинуть на їхній майбутній успіх. Те, що сьогодні може здаватися несуттєвим шумом, з часом може сформувати шаблони та задати тенденції.
Ніхто не хоче розвиватися на ланцюзі, який вважається занепадним. Ніхто також не хоче використовувати цей ланцюжок – особливо, коли здається, що не вистачає розробників для створення захоплюючих нових можливостей.
Ця ситуація не станеться миттєво, але якщо Ethereum не зможе почати покращувати свою продуктивність – якщо він не зможе змінити наратив і почне набирати обертів – тоді він передаватиме все більше активності своїм конкурентам.
Його потужні мережеві ефекти, які сьогодні вважаються майже непереможними, поступово зникнуть.
Загроза не є негайною, і ризик відносно низький - принаймні на даний момент.
Всупереч поширеній думці, Ethereum залишається попереду своїх конкурентів майже за всіма значущими показниками. ETH став єдиною альтернативною валютою з ETF, що свідчить про те, що він випереджає своїх конкурентів у деяких аспектах. Можуть пройти роки, перш ніж такі платформи, як Solana, отримають подібні основні фінансові продукти.
Але Ethereum не може бути самовдоволеним і не може змарнувати свою лідерську позицію. Особливо враховуючи те, що криптоіндустрія є такою новою та має намір суттєво зрости в найближчі роки. Речі можуть – і, ймовірно, будуть – змінюватися швидше, ніж багато хто очікує.
Перевага Ethereum як першопроходця, мережеві ефекти та довгострокова філософія означають, що у нього є хороші шанси стати домінуючою криптоплатформою в осяжному майбутньому.
Але успіх аж ніяк не є даністю. Незалежно від того, що він робить, Ethereum не може дозволити негативним настроям зберігатися довше. Майбутній запуск ETF може стати найкращою можливістю протистояти цим негативним настроям.
