Лише нещодавно Дональд Трамп звернув увагу на криптовалюту. Але тепер він хоче бути «президентом криптографії», і він піднімає цифрові активи як геополітичну проблему.
16 липня його запитали, чому він раптово прийняв криптовалютну спільноту, і сказав Bloomberg:
«Якщо ми цього не зробимо, Китай підбере це, і Китай це отримає — або хтось інший, але, швидше за все, Китай».
В інтерв’ю Трамп пояснив, як нещодавній досвід із його колекцією NFT «Mugshot» «відкрив мені очі» на криптовалюти, сказавши, що «80% грошей [від продажу NFT] було сплачено криптовалютою. Це було неймовірно».
«Тож у нас є хороша основа [тобто криптовалюта]. Це дитина. Зараз це немовля. Але я не хочу нести відповідальність за те, що дозволив іншій країні заволодіти цією сферою», – додав він.
Його зауваження підняли кілька цікавих запитань — і не тільки про те, чи Китай, який заборонив криптотрейдинг і майнінг біткойнів у 2021 році, взагалі зацікавлений у поверненні на ринки криптотрейдингу та майнінгу.
Він торкається відносин між урядами та сектором криптовалют/блокчейнів загалом.
Якою мірою будь-яка суверенна держава може контролювати децентралізовані та диверсифіковані цифрові активи, такі як біткойн (BTC) і ефір (ETH)?
Це взагалі можливо?
Чому Китай?
Колись Китай був великим криптогравцем. Найбільші криптобіржі, такі як Binance, були розташовані в Китаї, і, згідно з оцінками, 75% майнінгу біткойнів відбувалося на материковому Китаї.
Але в 2021 році Китай розправився з криптотрейдингом і майнінгом, і до липня того ж року майнінг біткойнів практично зник на материку.
Однак нещодавні події викликали припущення, що «китайський уряд може налагодити налагодження криптовалюти і що Гонконг може бути випробувальним полігоном для цих зусиль», – зазначив Chainalysis у жовтні.
Дійсно, у квітні 2024 року центральний уряд схвалив запуск кількох біткойн-біржових фондів (ETF) у Гонконгу. Деякі спостерігачі вважають, що Китай хоче зробити Гонконг крипто-центром, незважаючи на те, що торгова заборона на материку продовжується.
Заборона біткойнів у Китаї — «стратегічна помилка»
Чи шкодує Китай, що звільнив ігрове поле для криптовалют у 2021 році?
«Абсолютно», — сказав Даніель Лакалле, головний економіст Tressis, Cointelegraph. «Китай зробив величезну помилку, заборонивши криптовалютну торгівлю та майнінг, особливо коли він хоче дедоларизувати в якийсь момент. Це рішення не допомогло юаню та усунуло важливу проривну технологічну розробку».
«Придушення видобутку в Пекіні в 2021 році було стратегічною помилкою», — сказав Cointelegraph Еміліано Паньотта, доцент кафедри фінансів Сінгапурського університету менеджменту. «На їх частку припадало 75% гірничодобувної промисловості, і за короткий період вони втратили значний відсоток головним чином США».
Чому стратегічна помилка? «Противник біткойна має набагато більше важелів впливу на властивості безпеки мережі, контролюючи більшу частину хешрейту. Ця прихована загроза є набагато потужнішою, ніж сама заборона, яка спричинила лише тимчасове падіння хешрейту», — сказав Паньотта.
Тим не менш, він не міг сказати напевно, чи Китай нарікав на своє рішення.
Ікай Ван, доцент кафедри економіки Університету Ессекса, сказав: «Я не думаю, що Китай шкодує про заборону криптовалютної торгівлі та майнінгу в 2021 році, оскільки ринки капіталу в Китаї та Гонконгу відрізняються».
Китай хоче підтримувати жорсткий контроль над відпливом капіталу на материку, сказав Ван Cointelegraph, тому він заборонив торгівлю криптовалютами.
Але Гонконг, який контролюється Китаєм, має іншу економіку. Вона завжди мала політику відкритого ринку та вільний потік капіталу, і криптовалюта може знайти природний дім у колишній британській колонії. Ван додав:
«Гонконг служить центром, який дозволяє деяким потокам капіталу в материковий Китай і з нього, що важливо як для Гонконгу, так і для материкового Китаю».
«Ринок ETF цифрових активів у Гонконгу справді суттєво зріс з моменту запуску в квітні 2024 року», — сказав Cointelegraph Патрік Пан, голова правління та генеральний директор OSL — криптобіржі, яка зараз працює в Гонконзі.
Пан додав, що материковий Китай «дотримується суворої позиції проти торгівлі криптовалютою та спекуляцій».
Нещодавно: Ілон Маск критикує ЄС за «незаконну» угоду про свободу слова
Однак Пан зазначає, що Китай в основному визнав важливість технології блокчейну, що лежить в основі криптовалют.
«Розвиток Китаю та поступове розгортання цифрового юаня демонструють зацікавленість і здатність використовувати технології блокчейну, які приносять довгострокові переваги фінансовій інфраструктурі країни завдяки підвищенню ефективності та безпеки її фінансових систем», — сказав Пан.
Китай може пом'якшити свою позицію щодо криптовалюти
Прийняття рішень китайським урядом є непрозорим, тому ніхто ніколи не дізнається, чи справді Китай шкодує про свою заборону криптовалют у 2021 році. Але очевидно, що «країна переоцінює свій підхід, особливо оскільки вона бачить стратегічну цінність цифрових активів», — сказав Зеннон Капрон, засновник і директор консалтингової компанії Kapronasia, Cointelegraph, додавши:
«Пом’якшення позиції Гонконгу може бути стратегічним кроком, щоб зберегти конкурентоспроможність у сфері фінтех і цифрових фінансів без повної зміни своєї політики на материку».
Але чи не пізно?
«Китай все ще має переваги, такі як доступ до дешевого обладнання та електроенергії в певних регіонах», — сказав Капрон. «Якби уряд забезпечив стимули або послабив обмеження, можливо, можна було б відновити певний рівень домінування».
Однак це було б нелегко. «Глобальна сфера видобутку корисних копалин стала більш диверсифікованою, що ускладнює домінування будь-якої окремої країни», — зазначив Капрон.
Ван сказав, що якби Китай дозволив майнінг біткойнів, він все одно «мав би високі шанси на успіх», оскільки майнінг біткойнів — це не високотехнологічний, а скоріше «середньотехнологічний і капіталомісткий, енергоємний та інфраструктурний виробництво». Ван додав:
«Майнінг біткойнів не схожий на створення процесорів, а більше схожий на виробництво сонячних панелей, будівництво залізниць тощо. Китай має потужність і навіть порівняльну перевагу в цьому типі масового виробництва».
Хоча криптовалютна торгівля може бути іншою справою. Китай навряд чи змінить заборону на торгівлю на материку, якщо спочатку не змінить свою політику на ринках капіталу, сказав Ван.
Економіст Лакалле сумнівався. «Коли трейдери та майнери бачать ризик інтервенціонізму та незахищеність законодавства чи інвесторів, багатьом важко відновити впевненість».
Паньотта, для порівняння, сказав, що Китай все ще може бути силою в криптографічному секторі, особливо якщо він продемонструє більше прагматизму та чіткості регулювання, додавши:
«Майнінг біткойнів все ще важливий у Китаї, незважаючи на заборону. Більшість обладнання ASIC [спеціалізованих інтегральних схем] розробляється та виготовляється там, і є багато ноу-хау».
Багато місцевих органів влади в Китаї отримали вигоду від податкових надходжень від видобутку корисних копалин, рівномірного попиту на енергію та створення робочих місць в останні роки. Імовірно, вони також підтримають повернення до легалізованого майнінгу BTC.
«Я більш скептично ставлюся до того, що Китай запровадить самостійну опіку для своїх громадян, на відміну від недавньої риторики Трампа», — продовжив Паньотта. «Китай міг би полегшити вплив інвесторів на продукти, пов’язані з біткойнами, через ETF», як це зробила адміністрація Байдена, але «вітчизняні кастодіальні фірми завжди будуть під контролем Пекіна».
«Вони, безумовно, зробили деякі помилки в минулому, заборонивши криптоінвестиції та майнінг біткойнів», — сказав Cointelegraph керівник відділу досліджень CryptoQuant Хуліо Морено. «Інші країни, як-от США у випадку з майнінгом біткойнів, скористалися цією забороною для розвитку своєї криптоіндустрії».
«Але Китай зараз здається більш відкритим для криптоіндустрії та дозволив запуск біткойн та ETH ETF у Гонконзі», — сказав Морено.
Крім того, це не те, що вплив Китаю на видобуток біткойнів повернувся до нуля, навіть коли видобуток був заборонений на материку. «Усе це обладнання, яке працює в Китаї, просто знайшло дім в інших місцях», – додав Морено.
«Незважаючи на заборону Китаєм майнінгу біткойнів, китайські майнінгові пули все ще займають майже 54% частки ринку», – опублікував 1 липня засновник CryptoQuant Кі Янг Джу. «Хоча не всі учасники цих пулів є китайцями, деякі майнінгові ферми все ще можуть працювати таємно в Китай, влада, можливо, приховує дані».
Щоб було зрозуміло: майнінгові пули, на які посилався Джу, працювали за межами материкового Китаю.
Центральний уряд Китаю також залишається «китом» біткойнів у результаті своєї минулої діяльності — володіє 190 000 BTC, або приблизно 1% існуючого біткойна. Це не дрібниця.
Чи може Китай знову домінувати в криптовалюті?
Ван, зі свого боку, вважає, що якщо Китай дійсно вирішить це зробити, він все одно може «відіграти надзвичайно важливу, якщо не домінуючу роль» у світовому крипто-секторі.
Він не тільки має природні переваги в згаданому вище майнінгу біткойнів, але й існує величезний попит на використання криптовалют для відправки китайських активів за кордон, додав Ван, особливо враховуючи жорсткий контроль ринку капіталу в Китаї.
Найбільшою платформою обміну криптовалют у світі з точки зору обсягу торгівлі все ще є Binance, «компанія, заснована в Китаї китайцем, але пізніше переїхала за кордон, і все ще 20% торгівлі Binance надходить з Китаю», — зазначив Ван.
До того, як Китай заборонив торгівлю криптовалютами, «існувало навіть більше китайських платформ обміну криптовалютами, подібних до Binance», — додав Ван.
Відповідно до зауважень Трампа, чи справді криптовалюта стає новим театром змагань між великими державами? За словами Паньотти:
«Трамп хоче отримати голоси, і він розуміє, що десятки мільйонів американців володіють цифровими активами і розглядають це як важливу проблему виборів. Протиставлення Байдена чи Китаю в цьому відношенні є політично розумним».
Можливо, він також застосовує деяку теорію ігор.
«На більш глибокому рівні Трамп не хоче, щоб цифрова валюта центрального банку [CBDC] під керівництвом Китаю/БРІКС [тобто Бразилії, Росії, Індії, Китаю, Південної Африки] стала домінуючою. Навіть якщо він раптом не став справжнім біткойнером, він, безсумнівно, достатньо володіє теорією ігор, щоб зрозуміти, що біткойн є політично нейтральною глобальною системою прав власності в 21 столітті», – додав Паньотта.
Роблячи це, колишній президент США міг просто застосувати давню мудрість про те, що «ворог мого ворога — мій друг».
Нещодавно: злом біржі WazirX на суму 235 мільйонів доларів має наслідки для криптоіндустрії Індії
Тим не менш, інші вважають, що припущення про те, що Китай може знову спробувати завоювати домінування на світовому крипторинку, просто помилкові. Провідні криптовалюти, такі як біткойн та ефір, зараз занадто диверсифіковані та децентралізовані, щоб дозволити контроль будь-якій одній суверенній державі.
«Вплив Китаю на крипто-ринок може зрости, зокрема через такі ініціативи, як цифровий юань, — сказав Капрон, — але досягнення домінування над децентралізованими криптовалютами — це зовсім інше завдання».
Нещодавні заяви Трампа можуть відображати стратегічне занепокоєння, продовжив Капрон, «але реальність така, що децентралізований і диверсифікований характер цих цифрових активів є значною перешкодою для домінування будь-якої окремої нації».
Додав економіст Лакалль:
«Націоналістичної криптовалюти не існує. Краса криптовалютного ринку полягає в тому, що він повністю диверсифікований і децентралізований. Концепція державного контролю над криптовалютами не має сенсу для тих, хто розуміє незалежні валюти».
