Оскільки Федеральна резервна система припустила, що це можна зробити за допомогою підвищення процентних ставок, усі чекали, коли вони нарешті почнуть їх знижувати.

Позичальники шукають полегшення, але голова Джером Пауелл і його команда дали зрозуміти, що їм потрібні надійні докази того, що інфляція справді охолоджується до цільових 2%, перш ніж вони зможуть розглянути можливість зниження ставок.

Останнім часом ми бачили деякі хороші ознаки – дані про інфляцію виглядають багатообіцяючими, а ринок праці не такий перегрітий. Але ФРС ще не готова святкувати. Вони вважають, що є вагомі причини почекати ще трохи, перш ніж знизити ставки з поточного рівня 5,25 до 5,5%.

Штаб-квартира Федеральної резервної системи у Вашингтоні, округ Колумбія Авторство: AP

Пропуск зниження ставки в липні дозволяє ФРС зібрати більш достовірні дані. На нещодавніх слуханнях у Конгресі Пауелл зазначив, що перед тим, як зробити крок, їм потрібно бачити більш послідовні хороші новини. 

До вересня вони отримають ще два набори звітів про інфляцію та роботу. Цей додатковий час потрібен для того, щоб переконати деяких чиновників, які все ще тримаються на думці, щодо скорочення. 

На початку цього року Пауелл і його команда були застигнуті зненацька, коли інфляція знову несподівано підскочила, що змусило їх переглянути свої плани. Перші три місяці року показали, що ціновий тиск знову зростає, і це похитнуло їхню впевненість.

Джером Пауелл, голова Федеральної резервної системи США

Хоча цей сплеск зараз розглядається як проблиск, він змусив ФРС бути обережною щодо надто швидкого руху. Проте більш ймовірно, що вони зроблять це у вересні.

Трейдери роблять ставку на те, що ФРС нарешті скоротить кошти у вересні, оскільки саме тоді відбудеться останнє засідання перед президентськими виборами. Вони очікують принаймні двох скорочень на чверть пункту у 2024 році, але хто знає?

Тим часом Джон Вільямс з ФРС Нью-Йорка та Крістофер Воллер натякнули, що вони наближаються до того, де хочуть бути, щоб почати знижувати ставки.

Крістофер Уоллер. Авторство: CNBC

Умови роботи пом’якшилися, наймання не таке ефективне, і більше людей звертаються за допомогою по безробіттю. Зростання заробітної плати також уповільнилося, що є ще однією ознакою того, що інфляція, ймовірно, зменшується.

Однак все ще існує занепокоєння, що він може застрягти вище цілі. ФРС також стурбована тим, щоб не допустити подальшого погіршення ситуації на ринку праці. Вони вірять, що можуть повернути інфляцію до цільового рівня, не викликаючи масових втрат робочих місць.

Камала Гарріс

Але це крихкий баланс, і Пауелл каже, що не хоче робити поспішних кроків. Камала Гарріс отримує підтримку серед демократів, і трейдери розглядають, як ця політична зміна може вплинути на економіку та рішення ФРС. 

Прибутковість облігацій зростає, готуючи основу для серії аукціонів і економічних звітів цього тижня. Оскільки Джо Байден вийшов із перегонів, деякі трейдери вважають, що майбутні вибори можуть бути більш напруженою боротьбою, ніж ми думали спочатку.