Автор: Мейсон Найстром
Упорядник: Tia, Techub News
Коли справа доходить до інноваційних продуктів, токени (або символічні зобов’язання) довели ефективність у пом’якшенні проблеми холодного запуску. Хоча спекуляції збільшують мережеву активність, вони також можуть призвести до короткострокової ліквідності та втрати нерідних користувачів.
Продукти, які запускають ринок на початковій стадії шляхом випуску токена (або до створення достатнього органічного попиту), повинні знайти PMF (відповідність продукту ринку) за скорочений проміжок часу, інакше вони втратять те, що відомо про «токенізовані» кулі зброї зростання.
Моя подруга та колега-інвестор Тіна називає це «проблемою гарячого старту», але запуск ринку шляхом випуску токенів фактично встановлює часове вікно для стартапів, щоб знайти PMF. Щоб отримати достатню органічну тягу, вам потрібно мати можливість утримувати користувачів/ліквідність. навіть коли символічні винагороди зменшуються.
Додатки, запущені через систему балів, також зіткнуться з проблемами гарячого запуску, оскільки користувачі очікують, що сторона проекту випустить токени.
Мені дуже подобається структура «проблеми гарячого старту», тому що основою того, що відрізняє криптовалюти від Web2, є здатність криптовалюти використовувати токени (фінансові стимули) для залучення трафіку.
Ця стратегія виявилася ефективною, особливо для деяких протоколів DeFi, таких як MakerDAO, dydx, Lido, GMX тощо. Завантаження токенів також довела ефективність для інших криптовалютних мереж, як це продемонстровано в DePIN (наприклад, Helium), інфраструктурі (наприклад, L1) і деякому проміжному програмному забезпеченні (наприклад, oracles). Однак вирішення проблеми «гарячого старту» за допомогою використання токенів як методу бліцскейлінгу також стикається з певними компромісами, наприклад, як знайти рідну привабливість гібрида (він же PMF) і як впоратися з передчасним вигоранням «гармати зростання». Проблема кулі в кулі та способи боротьби з проблемами, спричиненими управлінням DAO (такими як збір коштів, управлінські рішення тощо).
Увімкніть гарячий старт
Проблеми з гарячим запуском краще, ніж проблеми з холодним запуском у двох ситуаціях:
Стартапи, що конкурують на ринках Червоного океану (ринки з високою конкуренцією та відомим попитом)
Продукти та мережі, в яких сторона пропозиції пасивно бере участь
ринок Червоного моря
Основним недоліком проблеми «гарячого старту» є неможливість визначити власний попит, але ця проблема пом’якшується, коли встановлено міцну відповідність продукту ринку. У цьому випадку учасники запускають токени на ранній стадії, щоб отримати можливість конкурувати з першими учасниками ринку. У DeFi є багато випадків запуску нових протоколів через гарячий запуск (тобто ефективне використання токенів). У той час як BitMEX і Perpetual Protocol були першими централізованими та децентралізованими біржами, які пропонували perps, такі пізні біржі, як GMX і dYdX, використовували токени для швидкого збільшення ліквідності та виходу в лідери на шляху perp. Новіші протоколи кредитування DeFi, такі як Morpho та Spark, також успішно захопили мільярди TVL таким чином, навіть незважаючи на конкуренцію з боку перших виробників, таких як Compound і Aave (хоча Aave (раніше ETHlend) як і раніше домінує). Сьогодні, коли виникає попит на новий протокол, токени (і бали) стали варіантом за замовчуванням для планів ігор на основі ліквідності. Наприклад, протоколи ставки ліквідності активно використовують бали та токени для збільшення ліквідності на конкурентному ринку.
В інших сферах криптовалюти такі протоколи, як Blur, також демонструють стратегії конкуренції на ринках Червоного океану через свої системи балів і випуск токенів. Blur став провідним місцем для торгівлі Ethereum NFT за обсягом.
Пасивні та активні учасники пропозиції
Порівняно з мережами активного забезпечення, мережі пасивного забезпечення можуть легше подолати проблему гарячого запуску. Коротка історія токеноміки показує, що токени відіграють важливу роль у створенні мережевих ефектів, коли потрібно виконати пасивну роботу, таку як ставки, забезпечення ліквідності та DePIN.
І навпаки, передчасна поява токена часто затьмарює справжню відповідність продукту ринку, хоча токен також успішно запустив активні мережі, такі як Axie, Braintrust, Prime, YGG і STEPN. Тому проблему гарячого запуску важче подолати в активних мережах, ніж у пасивних.
Урок з цих випадків полягає не тільки в тому, що токени неефективні в активних мережах. Якщо запроваджуються стимули за токени, додатки та ринки повинні вжити додаткових заходів, щоб гарантувати, що винагороди за токени можуть бути використані органічно та справді стимулювати участь таких важливих показників і рівень утримання. Хорошим прикладом є мережа маркування даних Sapien, яка гейміфікує завдання маркування та дозволяє користувачам ставити бали, щоб заробити більше балів. У цьому випадку пасивний стейкинг може діяти як механізм запобігання втратам, гарантуючи, що учасники нададуть маркування даних вищої якості.
Припущення: функція чи помилка
Спекуляції - це палиця з двома кінцями. Це може бути недоліком, якщо занадто рано інтегрувати його в життєвий цикл продукту, але якщо це зробити стратегічно, це також може стати потужною функцією та каталізатором для привернення уваги користувачів.
Стартапи, які вирішують випускати токени до отримання органічного трафіку, вирішують не проблему холодного старту, а швидше проблему гарячого старту. Вони використовують токени як зовнішні стимули для привернення уваги користувачів, що насправді є ризикованою стратегією, оскільки вони очікують, що продукт розвиватиметься природним шляхом, незважаючи на збільшення спекулятивного шуму.
