Традиційно в сфері інституційних інвесторів структуровані продукти поєднують різні активи та похідні інструменти для створення індивідуальних профілів ризику та прибутку. З появою блокчейну потенціал для цього сегмента ринку є величезним, обіцяючи значне зниження витрат, покращену компонування та покращену доступність. Наразі світовий ринок структурованих нот оцінюється в понад 2 трильйони доларів, а блокчейн допоможе розширити ринок від створення до бази інвесторів.

Давайте розглянемо це більш детально.

Оптимізація процесів і скорочення витрат

Традиційні структуровані продукти передбачають участь кількох посередників, таких як брокери, зберігачі та клірингові центри, що призводить до операційних витрат у межах від 1% до 5% вартості інвестицій на рік. За даними Accenture, технологія блокчейн може скоротити витрати на інфраструктуру для великих інвестиційних банків у середньому на 30%, що означає річну економію в розмірі 8-12 мільярдів доларів США.

Потенціал економії блокчейну особливо важливий для структурованих продуктів завдяки їх складному управлінню життєвим циклом. Покращена прозорість Blockchain і журнали аудиту можуть допомогти зменшити ці вимоги до нормативного капіталу.

Покращена можливість комбінування для створення настроюваних фінансових рішень Смарт-контракти особливо привабливі для управління складними фінансовими продуктами, такими як похідні та структуровані продукти, що дозволяє швидко та інноваційно фінансово розробляти. Ця модульність дозволяє інвесторам створювати індивідуальні продукти, такі як поєднання протоколів DeFi, що генерують прибуток, токенізованих активів і похідних інструментів з управління ризиками, таких як опціони або ф’ючерси.

Покращення доступності для ініціаторів та інвесторів Структуровані продукти історично були доступні лише для установ. Модульність блокчейну спрощує структурування та створення, усуваючи посередників, а часткова власність розширює доступ інвесторів і зменшує тертя як з боку пропозиції, так і з боку попиту.

Зростання ринку структурованих продуктів DeFi

Структуровані продукти пропонують розширене управління ризиками за допомогою таких механізмів, як основний захист і бар’єри для негативних сторін. За останній рік структуровані продукти DeFi, такі як Pendle ($6 млрд TVL) і Ethena ($3,6 млрд TVL), значно зросли, демонструючи високий попит на нові деривативи. Очікується, що ця тенденція збережеться завдяки розвитку ринкової інфраструктури та розширенню набору продуктів.

Стандарти токенізації: такі інновації, як ERC-1155, ERC-404 і ERC-1400, вирішують проблеми в ідентифікації облігацій, розподілі продуктів і регулятивному контролі для випуску структурованих продуктів.

DeFi Prime Brokerage: такі платформи, як Arkis, запроваджують складні механізми маржі для оцінки окремих активів, перехресної маржі та ліквідації між ланцюгами.

Управління ризиками. Системи управління ризиками інституційного рівня, розроблені такими компаніями, як Talos (Cloudwall) і Gauntlet, мають вирішальне значення для полегшення входу інституційного капіталу.

Децентралізовані сховища опцій (DOV): DOV є важливими для мережевих структурованих продуктів, оскільки вони забезпечують автоматизоване формування прибутку, управління ризиками та інтеграцію з іншими протоколами DeFi.

Oracles: протокол міжланцюгової сумісності (CCIP) Chainlink підвищує надійність даних і функціональність крос-ланцюгів, а також полегшує інтеграцію між традиційними та крипторинками та крос-ланцюгами.

Варіанти криптографії: такі платформи, як AEVO та Hegic, надають автоматизовані опції в ланцюжку, які добре інтегруються з алгоритмічно структурованими продуктами.

Розробка бенчмарків та індексів: Створення більшої кількості бенчмарків та індексів, таких як Coindesk 20 Index (CD20) і CESR Composite Eth Staking Benchmark, надає інвесторам надійні та потужні посилання, щоб висловити свої погляди на ринок і служити інструментами управління ризиками.

Токенізація: токенізація є основою для впровадження структурованих продуктів у ланцюжок, при цьому TVL сягне 130-170 мільярдів доларів США (включаючи стейблкойни) у 2024 році згідно з RWA.xyz.

Одним із поширених настроїв у криптографії є ​​те, що продукти часто демонструють профілі ризику та прибутку у формі штанги. Структуровані продукти вирішують цю дилему, створюючи спеціальний профіль ризику та прибутку, одночасно враховуючи суттєві переваги цього класу активів. Одним із прикладів тут є нотатки, захищені принципалом, що зменшують ризик відключення.

Шлях вперед для мережевих структурованих продуктів починається не з технології, а з розробки переконливих варіантів використання, щоб продемонструвати їхній потенціал. У міру розвитку токенізації інтеграція традиційних і криптоактивів у структуровані продукти ставатиме все більш поширеною, що ще більше скорочуватиме розрив між традиційними фінансами та криптовалютою.

Примітка: погляди, висловлені в цій колонці, належать автору та не обов’язково відображають погляди CoinDesk, Inc. або її власників і афілійованих осіб.