Недавні регуляторні та негативні новини були постійними. 28 червня Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) подала позов проти Consensys, звинувативши її в тому, що вона не зареєструвалася як брокер через службу обміну MetaMask після того, як SEC повідомила Consensys про припинення реєстрації Ethereum 2.0, минуло лише два тижні.

Згідно з відповідною інформацією, перша репресія SEC проти шифрування почалася в 2017 році, коли було створено Cyber ​​​​Division для боротьби з децентралізованою автономною організацією під назвою The DAO. Пізніше цей департамент був перейменований у Департамент криптоактивів і мереж, і SEC посилила нагляд за ринком криптовалют і розпочала низку примусових дій, спрямованих на незареєстрований випуск цінних паперів, шахрайство та маніпулювання ринком.

У 2023 році Комісія з цінних паперів і цінних паперів посилить дотримання закону, вдавшись до рекордних 46 дій, що на 53% більше, ніж у 2022 році, зокрема штраф у розмірі 4,3 мільярда доларів США проти провідної торгової платформи BN і відставка її генерального директора Чанпена Чжао. відчуття всередині та поза колом.

Загалом 2024 рік стане сьомим роком, коли SEC припиняє роботу з шифруванням і регулює його. Отже, які дії вжила SEC останнім часом? Як це вплине на розвиток шифрування?

 

 

 01 
Нещодавня плутанина SEC з криптовалютою

Мережа джерел зображення

Що стосується індустрії шифрування, то нагляд фактично почався ще в 2013 році, коли розвинулося шифрування. Просто багато дрібних дій не привернули уваги громадськості. У червні цього року ЗМІ написали статтю «Дії SEC із застосування шифрування: список 20 основних звинувачень, ініційованих SEC», у якій перелічено 20 основних звинувачень після SEC почала регулювати регуляторні проекти, включаючи крах FTX, штрафи BN тощо.

У 2024 році, окрім судового процесу проти Consensys, згаданого на початку статті, SEC також провела низку заходів і оновлень у сферах шифрування та DeFi. Давайте подивимося нижче:

1) Схвалення Bitcoin ETF

11 січня 2024 року SEC схвалила біткойн ETF, що є важливою нормативною віхою. Це важливе рішення відкриває шлях для звичайних інвесторів до участі в ринку біткойнів, який відомий своєю високою волатильністю та інноваційністю.

Криптоспільнота підтримує це, оскільки це великий крок вперед у легітимізації криптовалют як варіанту інвестування, доступного для широкої громадськості.

2) Комісія з цінних паперів і цінних паперів переосмислює термін «дилер»

6 лютого 2024 року SEC прийняла нові правила регулювання криптовалют. Ці правила вимагають від ширшого кола учасників ринку зареєструватися в SEC, приєднатися до саморегулівних органів і дотримуватися існуючих законів і норм щодо цінних паперів.

Документ розширює регуляторний нагляд за криптовалютою та простором DeFi, деталізуючи терміни «дилер» і «дилер державних цінних паперів» і пояснюючи, що означає участь «як частину звичайного бізнесу».

Однак ці правила вимагають, щоб суб’єкт господарювання управляв чи контролював активи вартістю щонайменше 50 мільйонів доларів США.
Криптоспільнота негативно відреагувала на це оновлення:

Освітній фонд DeFi розкритикував нові правила SEC як такі, що вводять в оману, підкресливши відсутність життєздатних шляхів відповідності для учасників DeFi та назвавши цей підхід непрактичним і пригнічуючим інновації.

Маріса Коппель, юридичний директор Асоціації блокчейнів, вважає, що переглянуте визначення «дилера» встановлює нереалістичні стандарти для проектів DeFi і не має чіткості.

3) Сью Юнісвап

10 квітня Uniswap Labs опублікувала повідомлення у Twitter, у якому йдеться: «Ми отримали повідомлення Уеллса від SEC».

Що означає «Повідомлення Wells»? просто кажучи:

SEC в основному звинувачує Uniswap у наступних трьох речах:

A.Uniswap Labs надає послуги торгового брокера (Брокера) через додаток Wallet;
Токен B.UNI є «незареєстрованим цінним папером»;
C. Uniswap Labs керує торговою платформою, яка продає «незареєстровані цінні папери».

Потім у травні Uniswap подав 40-сторінковий документ до SEC, щоб детально заперечити звинувачення, який буде оновлено пізніше.

4) Сью Робінхуд

Robinhood — компанія, що надає фінансові послуги в США, 4 травня компанія також отримала повідомлення від SEC.

Ден Галлахер, керівник юридичного відділу, відповідності та корпоративного відділу Robinhood, зазначив у своїй заяві, що компанія протягом багатьох років підтримує прямий зв’язок і співпрацює з SEC щодо своїх криптопродуктів, включаючи добре відому спробу «зайти та зареєструватися», але воно досі не має відповіді на SEC. Надіслати їм повідомлення Wells розчарувало.

Проте з попереднього листа незрозуміло, які токени SEC визначає як цінні папери, але варто зазначити, що Robinhood заздалегідь видалив деякі токени зі списку, зокрема Solana (SOL), Polygon (MATIC) і Cardano (ADA)— у відповідь на попередні позови SEC проти конкуруючих торгових фірм.

5) Затвердження Ethereum ETH

26 квітня 2024 року компанія Consensys Software Inc., розробник програмного забезпечення блокчейну Ethereum, подала до суду на SEC у федеральному суді Техасу через проблеми з регулюванням Ethereum. Схвалення Ethereum ETF, безсумнівно, свідчить про те, що SEC офіційно відмовиться від позиції, що ETH є цінним папером.

23 травня 2024 року SEC схвалила продаж спотового Ethereum ETF. Це було друге знакове рішення, прийняте SEC за п’ять місяців після Bitcoin ETF, яке також здивувало криптоспільноту.

ETH, рідний токен блокчейну Ethereum, є другою за розміром ринковою капіталізацією криптовалютою після біткойна. Природно, що після схвалення Bitcoin ETF надійшла велика кількість заявок на ETH ETF, які були подані до SEC.

У цьому інциденті SEC схвалила кілька заявок ETH ETF за формою 19b-4.

Справа в тому, що на відміну від Bitcoin ETF, який почав торгувати наступного дня після його затвердження, не всі документи були схвалені для затвердження Ethereum. Таким чином, перш ніж Ethereum ETF зможе розпочати торгівлю, фонду також потрібно буде отримати схвалення для розкриття інформації S-1, яка міститиме деталі фонду, такі як комісії та принципи роботи продукту. SEC не встановила конкретного кінцевого терміну для схвалення документів S-1, тому може пройти деякий час, перш ніж Ethereum ETF розпочне торгівлю.

Проте Ethereum ETF незабаром буде затверджено, і спільнота з нетерпінням чекає, яка криптовалюта може стати наступним кандидатом на ETF.

6) Рахунок FIT 21

З наближенням року виборів криптовалюти стають важливим блоком голосування. Трамп приймає пожертвування в криптовалюті та критикує криптовалютну політику адміністрації Байдена. Майбутня відповідь адміністрації Байдена щодо шифрування також може бути м’якою.

Ні, 24 травня Палата представників США офіційно ухвалила Закон про фінансові інновації та технології 21-го століття (скорочено FIT 21). Законопроект очолювали республіканці, підтримали багато законодавців-демократів і врешті схвалили.

Основним завданням пропозиції FIT 21 є визначення того, які аспекти регулювання криптовалюти підпадають під юрисдикцію Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), а які аспекти підпадають під юрисдикцію Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC). У минулому подвійне регулювання криптовалют з боку SEC і CFTC було проблемою в Сполучених Штатах. Регулювання цих двох відомств є дуже суворим, і існує очевидна конкуренція в сфері регулювання.

Схвалення знаменує собою важливу віху для індустрії криптовалют, і хоча офіційне впровадження все ще займе час, воно відкриває нові можливості для інвесторів і вказує на те, що нормативне середовище може покращитися в найближчі місяці.

7) Подати до суду на Coinbase

6 червня SEC подала до суду на Coinbase, звинувативши її в незаконному веденні бізнесу з цінними паперами криптоактивів без реєстрації.

У скарзі, поданій до федерального суду Манхеттена, SEC написала, що принаймні з 2019 року Coinbase заробила мільярди доларів, працюючи як посередник у торгівлі криптоактивами, ухиляючись від вимог щодо розкриття інформації, призначених для захисту інвесторів.

SEC заявила, що Coinbase торгує принаймні 13 криптовалютними активами, які нібито були зареєстрованими цінними паперами, включаючи такі токени, як Solana, Cardano та Polygon.

Це ще одна велика торгова платформа, на яку подала позов SEC після того, як торік подали до суду на провідну торгову платформу BN.

8) Подайте до суду на криптобанки

1 липня агентство Reuters повідомило, що SEC подала до федерального суду на криптобанк Silvergate Capital, звинувативши його в шахрайстві з цінними паперами.

SEC заявила, що Silvergate ввів в оману інвесторів щодо своєї банківської таємниці, програми відповідності проти відмивання грошей (AML) і поганого фінансового стану після краху FTX у 2022 році. Водночас банку не вдалося виявити майже 9 мільярдів доларів підозрілих переказів від FTX та її афілійованих осіб.

2 липня Silvergate погодився виплатити 63 мільйони доларів для врегулювання звинувачень регуляторів США та Каліфорнії щодо внутрішніх збоїв у управлінні та розкриття недостовірної інформації інвесторам.

 

 02 
Чому SEC чіпляється за криптоіндустрію?

У різних країнах світу існують різні рівні регулювання криптовалюти. Зважаючи на особливий статус Сполучених Штатів, розмір ринку та досконалість відповідних законів і правил, Комісія з цінних паперів і цінних паперів (SEC) має вибрати суворий нагляд за криптовалютами через законодавчі положення стабільність, AML та інші законодавчі положення, але інші підказки можна побачити з запуску спотових ETF біткойн і Ethereum і минулих цілей судових дій:

1) Гра за виборами в США

Через велику кількість ентузіастів шифрування в Сполучених Штатах вони більше не є малою групою. Попередні спроби Трампа в індустрії шифрування призвели до того, що SEC під контролем Байдена та його партії пом’якшилася, що дозволило спотовому ETF Ethereum. щоб пройти. Я зміг пройти процес один за одним. Щоб дізнатися більше, дивіться попередню статтю: Трамп і Байден змагаються, щоб «захопити біткойн».

2) Розгляд статусу долара США

Хоча шифрування та інновації Web3 існують, фінансові інновації також пов’язані з певними ризиками. Зростання біткойна певною мірою кинуло виклик гегемонії долара США. Криптоактиви на чолі з біткойнами стали певною мірою інструментом для обходу гегемонії американського долара в шифруванні Сполучені Штати, які виступають за ліберальні цінності, явно усунули це і майже усунули це те, що неможливо здійснити. Тому «блокувати гірше, ніж відкривати», і скеровувати або навіть контролювати цей потужний інструмент для формування ситуації, яка буде вигідною для майбутнього статусу долара США, є єдиним можливим способом.

Поточна значна відповідальність на плечах SEC полягає в тому, щоб своєчасно придушити та запобігти виходу криптофінансових компаній з-під контролю, а деякі основні проекти з надмірною ринковою владою регулюють свою поведінку у своїх правових діях, що в кінцевому підсумку призведе до. місцеві криптофінансові інновації та статус долара США. Ринок цифрових доларів розвивається у сприятливому напрямку.

Загалом, кожен з інцидентів SEC щодо регулювання криптовалюти дуже привертає увагу, і за ним стоїть розгляд балансу інновацій та ризику, а також стратегія підтримки долара США.

 

 

 03 
Чи буде регулювання SEC корисним чи поганим для криптоіндустрії?

Нагляд SEC відіграє ключову роль у забезпеченні справедливості, прозорості та стабільності ринку та певною мірою сприяє фінансовим інноваціям та захисту інвесторів. Але в той же час регуляторні заходи також спричиняють певні витрати на відповідність, що певною мірою стримує розвиток ринку.

1) Позитивний вплив

Чесно кажучи, SEC не хоче бути лиходієм, щоб захищати американських інвесторів, залучених до ризикованих активів, сприяти чесній практиці та підвищувати цілісність ринку шляхом стримування маніпулювання цінами та пильного нагляду. Завдяки посиленню правоохоронних заходів запобігання шахрайству можна ефективно запобігати, захищаючи інвесторів від пасток, які спостерігалися під час попередніх крахів таких платформ, як FTX і Terra (LUNA).

Схвалюючи створення Bitcoin ETF у Сполучених Штатах, SEC відкриває двері для більш широких інвестицій у криптовалюти, потенційно стабілізуючи та підвищуючи довіру ринку до цих активів.

Крім того, спеціальні стандарти розкриття інформації SEC забезпечують прозорість, допомагаючи інвесторам приймати більш обґрунтовані інвестиційні рішення. У міру того, як регуляторна парасолька SEC стає більш привабливою для традиційних інвесторів та установ, більш законний і сумісний розвиток приверне ширше коло прихильників. Крім того, участь SEC вирішує проблеми, що викликають глобальне занепокоєння, і допомагає зменшити транскордонне співробітництво у злочинах, пов’язаних із криптовалютою.

2) Негативний вплив

У короткостроковій перспективі розвиток ринку було пригнічено, і найбільш очевидним наслідком є ​​масовий відтік криптовалютних компаній і проектів із США. Наприклад, більшість первинних пропозицій токенів (ICO) сьогодні не відкриті для громадян США. Кілька торгових платформ, таких як Poloniex і Bittrex, також вирішили вийти з ринку США після сплати мільйонів доларів штрафу. Крім того, певні токени, визнані SEC як цінні папери, змусять торгові платформи видалити ці токени, що вплине на інвесторів.

А суворі правила щодо криптовалюти, запроваджені SEC, не лише впливають на багатьох інвесторів у криптовалюту в Сполучених Штатах, але й пригнічують інвесторів у криптовалюту за кордоном. Інші юрисдикції в усьому світі можуть виникнути спокуса наслідувати ці правила, що призведе до скомпрометування інновацій і зниження впровадження криптовалюти серед секторів, які її потребують найбільше, наприклад, небанківських.

Комісія з цінних паперів і бірж США розширила визначення «дилера», що викликало занепокоєння серед учасників DeFi та ширшої криптоспільноти. З одного боку, це нове визначення може накласти значний регуляторний тягар на суб’єктів криптопростору, потенційно сповільнюючи інновації та ускладнюючи зусилля з дотримання нормативних вимог, що стосується криптовалютних компаній, вони повинні дотримуватися складних правил, перевірки та непомірні цифри, оскільки їм потрібно сплатити витрати на дотримання вимог, якщо вони хочуть вийти на ринок США. Посилаючись на приклад BN, її генеральний директор Чанпен Чжао в листопаді 2023 року визнав себе винним у порушенні обмежень США щодо боротьби з відмиванням грошей, що спонукало до мирової угоди між платформою та урядом США на суму 4,3 мільярда доларів.

 

 

 04 
резюме

Немає сумніву, що регуляторний ландшафт SEC продовжить розвиватися в 2024 році, і, згідно з відповідними звітами, SEC насправді була обережною, формулюючи нові спеціальні правила для криптовалют. Щоб усунути порушення, Комісія наразі застосовує та тлумачить існуючі закони про цінні папери, наприклад:

Закон про цінні папери 1933 року
Закон про біржі цінних паперів 1934 року
Закон про інвестиційні компанії 1940 року
Закон про інвестиційних консультантів 1940 року
«Закон Сарбейнса-Окслі M 2002 року»
Закон Додда-Френка про реформу Волл-стріт і захист прав споживачів

Основним питанням у регулюванні SEC щодо криптовалюти є те, чи можна класифікувати криптовалюту як цінний папір.

Комісар SEC Хестер Пірс заявила на конференції ETHDenver 29 лютого цього року, що поточна позиція інвестиційного регулятора США щодо криптовалютної індустрії є «тільки примусовим режимом» і в основному дотримується підходу «перший суд». правил, галузь може зосередитися на інноваціях.

Незважаючи на це, досягнення правильного регуляторного балансу є необхідною умовою для ефективного сприяння розвитку. Крипторегулювання покликане захистити інвесторів від шахрайських схем і забезпечити цілісність ринку. Наприклад, дотримуючись інструкцій KYC і AML, органи влади можуть запобігти зловживанню криптоплатформами для незаконної діяльності. Ці ініціативи загалом вітаються, оскільки вони підвищують безпеку та привабливість криптовалют як інвестиційного варіанту, потенційно залучаючи більше учасників і підвищуючи стійкість ринку.

Однак надмірне регулювання може підірвати фундаментальний принцип криптовалют: децентралізацію. Криптовалюти створені для роботи без центрального нагляду, але якщо лише великі компанії з великими ресурсами можуть дотримуватися складних правил, екосистема криптовалют може мати тенденцію до централізації.

Можна лише сказати, що зараз як індустрія шифрування, так і регуляторні органи стикаються зі складними проблемами. Розробляючи закони, регуляторні органи повинні не лише зберегти цінність криптовалюти, зберегти її здатність до інновацій та децентралізації, але й зменшити потенційні ризики для криптовалюти. індустрії шифрування необхідно сприяти інноваціям на ринку, не порушуючи принципів законності та відповідності.