Автор: China Asset Management Гонконг
Огляд криптоактивів у першій половині 2024 року
США Spot Bitcoin ETF було затверджено 10 січня 2024 року, а Гонконг Spot Bitcoin та Ethereum ETF було схвалено 29 квітня 2024 року.
20 квітня 2024 року, біткойн скоротився вдвічі
Подія зменшення винагороди біткойн-майнерів вдвічі відбувається щоразу, коли видобуто додаткових 210 000 блоків, що відбувається приблизно кожні чотири роки. Цьогорічний захід з халвінгу відбудеться 20 квітня 2024 року. Ця подія зменшить загальну емісію біткойнів з 900 біткойнів на день (річна норма емісії 1,8%) до 450 біткойнів на день (0,9%). Щомісяця до загальної пропозиції додається приблизно 13 500 біткойнів.
Подія вдвічі триває за тим самим графіком, доки не буде видобуто 21 мільйон біткойнів, що, як очікується, станеться приблизно в 2140 році.
Малюнок 1: Хронологія історичного зменшення біткойна вдвічі
Спотовий процес затвердження Ethereum ETF у США став серйозним проривом
23 травня 2024 року Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) схвалила заявки на подачу 19-b4 VanEck, BlackRock, Fidelity, Grayscale, Franklin Templeton, ARK21Shares, InvescoGalaxy і Bitwise, що еквівалентно випуску та лістингу спотових акцій. Було дано зелене світло Ethereum.
Згідно з аналізом аналітиків ETF Bloomberg, якщо Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) дотримуватиметься подібних часових рамок, як і спотовий ETF Bitcoin, спотовий ETF Ethereum може бути запущений уже на початку липня.
Малюнок 2. Тенденції цін на біткойни та Ethereum з початку року
Активна пропозиція біткойнів має тенденцію до зниження у другому кварталі 2024 року
Історичні дані показують, що зниження активної пропозиції біткойнів або кількості біткойнів, якими торгували за останні три місяці, зазвичай відстає від місцевих максимумів цін, що вказує на уповільнення обсягу ринку. Активна пропозиція біткойнів впала з локального максимуму в 4 мільйони біткойнів на початку квітня до 3,1 мільйона біткойнів на початку червня.
У той же час, однак, неактивна пропозиція біткойнів, або кількість біткойнів, які не були переміщені протягом року, цього року залишалася стабільною. Ми розглядаємо це як ознаку того, що нещодавнє божевілля на ринку вщухло, хоча довгострокові циклічні інвестори залишаються обережними.
Малюнок 3: Пропозиція біткойна проти ціни
Ринок дивиться на довгострокових власників біткойнів
Співвідношення ринкової капіталізації до реалізованої вартості (MVRV) довгострокових власників наближається до 3,5, що певною мірою консолідувало бичачий ринок біткойнів, але ще не вступило в «стадію манії» в історії.
За останні два тижні (з 5 по 19 червня) великі довгострокові інвестори продали 120 мільйонів доларів США.
Рисунок 4. Біткойн: співвідношення ринкової капіталізації до ліквідованої вартості серед довгострокових власників
Кількість активних і нових адрес Bitcoin скорочується.
Поточний стан ринку Bitcoin
10, 11 і 13 червня спотовий ETF біткойн США відтік приблизно на 64 мільйони доларів США, 200 мільйонів доларів США та 226 мільйонів доларів США відповідно, що призвело до зниження цін на біткойн.
Рисунок 5: Загальні сукупні надходження в спотові ETF біткойн США
Перспективи ринку біткойнів
Дохідність 10-річних казначейських облігацій США скоригувалась на 21 базисний пункт між 4,43% 7 червня та 4,22% 14 червня, що було позитивним для всіх ризикованих активів, особливо для біткойнів. Це означає збільшення попиту інвесторів на венчурний капітал, зокрема на біткойни.
ETF Bitcoin Miners Stock (ETF Miners під тикером Bloomberg WGMI) є одним із провідних індикаторів ціни біткойна, і цей індикатор демонструє тенденцію до зростання. За тиждень ціна Bitcoin Miners Stock ETF зросла на 21%. Це показує, що розумні фонди продовжують активно купувати, коли ціна біткойна низька, висловлюючи позитивну впевненість у майбутній тенденції біткойна.
Схвалення Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) спотового ETF Ethereum мало позитивний вплив на ринок і ще більше підвищило ефективність біткойна.
Поточна бульбашка на ринку біткойнів ще не досягла свого історичного піку, і біткойн може мати потенціал для подальшого зростання.
Підводячи підсумок, можна сказати, що хоча ціни на біткойни іноді знижувалися, низка позитивних факторів все ще підтримує ринок біткойнів. Інвестори можуть продовжувати приділяти пильну увагу впливу цих факторів на ціни біткойнів і ретельно оцінювати ризики та прибутки, щоб сформулювати відповідні інвестиційні стратегії.
Крім того, ми також приділяємо пильну увагу впливу виборів у США в листопаді на цифрові активи. Якщо Трамп знову прийде на посаду, буде прийнято більш сприятливу політику регулювання шифрування, що може мати широкий потенційний позитивний вплив на ринок шифрування.
Прогноз ринку Ethereum
Нещодавно аналітик Bloomberg ETF Ерік Балчунас повідомив у Twitter, що дату лістингу спотового ETF Ethereum можна перенести на 2 липня. Ця новина викликала широку увагу та дискусію на ринку.
Відповідно до звіту Standard Chartered Bank, посилаючись на ситуацію після схвалення біткойн ETF, Ethereum може спричинити масштабні надходження ETF. Очікується, що спотовий ETF Ethereum принесе надходження приблизно в 15-45 мільярдів доларів США протягом перших 12 місяців після затвердження.
Малюнок 6: Спотовий прогноз надходжень Ethereum ETF протягом наступних 12 місяців
Останнім часом усі на ринку звертають увагу на зниження даних про інфляцію та агресивну політичну позицію Федерального резерву, які, схоже, створили деякі змішані сигнали для криптоактивів. Індекс споживчих цін (CPI) США падає в порівнянні з аналогічним періодом минулого року другий місяць поспіль. Збереження тенденції до зниження інфляції сприятиме цінам на криптоактиви. Представники Федеральної резервної системи скоригували свої очікування щодо майбутніх процентних ставок, передбачивши два зниження процентних ставок у 2024 році, що перевищує раніше широко прогнозоване одне зниження ставок, що ще більше сприятиме зростанню ризикових активів.
У той час як Федеральна резервна система підвищувала довгострокові процентні ставки, тенденція до зростання прибутковості 10-річних казначейських облігацій порушилася, що вказує на те, що ринок очікує більш м’якої монетарної політики. Хоча низька інфляція може дозволити ФРС скорегувати свою політику, стимулюючі заходи ФРС, які очікуються до кінця 2024 року, можуть ще більше підвищити ціни на криптоактиви.
