Кількісна жорсткість — це інструмент монетарної політики, який використовують центральні банки для зменшення кількості грошей, що обертаються в економіці. Цей інструмент часто впроваджується після періоду кількісного пом’якшення, коли центральні банки вливають гроші в економіку, щоб стимулювати зростання.

Під час QE центральні банки купують державні облігації та інші фінансові активи, щоб збільшити пропозицію грошей і знизити процентні ставки, сприяючи запозиченням та інвестиціям. QT є, по суті, зворотним до цього процесу, спрямованим на скорочення пропозиції грошей, щоб запобігти перегріву в економіці та контролювати інфляцію.

Цілі кількісного посилення

Основними цілями QT є:

Контроль над інфляцією: зменшуючи пропозицію грошей, QT допомагає охолодити перегріту економіку та взяти інфляцію під контроль.

Нормалізація монетарної політики: після значного QE, QT має на меті повернути баланс центрального банку до більш типового розміру та складу.

Як працює кількісна жорсткість?

Кількісне обмеження передбачає кілька кроків і механізмів, за допомогою яких центральні банки зменшують пропозицію грошей. Ось як це зазвичай працює:

1. Припинення покупок

Першим кроком у QT є припинення центральним банком купівлі нових цінних паперів. У період QE центральний банк купує державні облігації та інші активи, щоб влити гроші в економіку. У QT ці закупівлі припинено.

2. Дозволити погашенню цінних паперів

Центральні банки тримають різноманітні фінансові активи з фіксованими термінами погашення. Коли термін погашення цих цінних паперів настає, центральний банк має можливість реінвестувати виручені кошти в нові цінні папери (щоб підтримувати баланс стабільним) або припинити реінвестиції (щоб ефективно вилучити гроші з обігу).

У QT центральний банк вирішує не реінвестувати ці надходження. Натомість це дозволяє цінним паперам вийти з його балансу, тим самим поступово зменшуючи пропозицію грошей.

3. Продаж активів

У деяких випадках центральні банки можуть активно продавати цінні папери зі своїх портфелів, щоб прискорити процес QT. Продаючи ці активи, центральний банк може швидше скоротити свій баланс і загальну грошову масу.

4. Коригування відсотків за резервами

Центральні банки також можуть використовувати процентні ставки, сплачені за резервами, як інструмент для QT. Підвищуючи процентні ставки, що сплачуються на гроші, які комерційні банки зберігають у центральному банку, комерційні банки, швидше за все, зберігають свої резерви, а не надають їх у борг, що також зменшує пропозицію грошей.