Федеральний суддя, який розглядає справу Комісії з цінних паперів і бірж США проти Binance, постановив, що більшу частину справи можна продовжити, але відхилив звинувачення, пов’язані з продажем BUSD і вторинним продажем BNB.

Ви читаєте State of Crypto, інформаційний бюлетень CoinDesk, присвячений перетину криптовалюти та уряду. Натисніть тут, щоб підписатися на майбутні випуски.

Вторинний продаж

Розповідь

Пізно в п’ятницю суддя Емі Берман Джексон з окружного суду США округу Колумбія постановила, що Комісія з цінних паперів і бірж висунула правдоподібні звинувачення проти Binance, Binance.US і Чанпен Чжао, відмовившись відхилити більшість звинувачень проти компаній. Однак вона відхилила звинувачення, пов’язані з вторинними продажами BNB продавцями, які не є Binance, звинувачення, пов’язані з продажем BUSD, і звинувачення, пов’язані з продуктом Binance «Simple Earn».

Чому це важливо

Одне питання щодо застосування законодавства про цінні папери до криптовалют полягає в тому, чи є вторинні продажі також інвестиційними контрактами. Ми бачили кілька рішень районних судів, але ще нічого не було в апеляційних судах.

Розбиваючи його

Рішення судді Джексона здебільшого зберегло поточний статус-кво щодо судових процесів щодо криптовалюти та цінних паперів – вона постановила, що доктрина основних питань не застосовується, що аргументи SEC є (здебільшого) правдоподібними та що існує розумна аргументація, яка базується на факти, як стверджується.

Це цікаве рішення, з якого, швидше за все, керуватимуться всі. У дописі в блозі у вівторок Binance здебільшого повторила рішення суду та заявила, що «визнає наявність критичних обмежень щодо регуляторних повноважень SEC щодо криптоіндустрії».

Постанова судді дозволила висунути більшість звинувачень, включаючи пункти, пов’язані з початковою пропозицією монет BNB і власними поточними продажами токена Binance; сховище БНБ; Служба стекінгу Binance.US; Порушення Закону про біржу (звинувачення щодо реєстрації та контрольної особи); і положення про боротьбу з шахрайством відповідно до Закону про цінні папери.

Думаю, ми дізнаємося більше про аргументи навколо цих звинувачень у ході розгляду справи. У найближчій перспективі рішення судді щодо вторинних продажів іншими продавцями, крім Binance – вона відхилила це звинувачення – і стейблкойнів (ну, один стейблкоїн) – тут вона також відхилила звинувачення – вже вітається в криптоіндустрії.

Суддя вказала на стенограми з різних слухань у своїй постанові, зазначивши, що адвокати SEC заявили в суді, що вони не дотримуються позиції, що токен сам по собі є цінним папером, але сказавши, що, на її думку, SEC, здається, все ще дотримується Положення про те, що якщо початковий продаж токена містить маркетингові матеріали або інші фактори, які свідчать про те, що це цінний папір, ці фактори продовжуватимуть застосовуватися до майбутніх продажів (див. примітку 15).

«Наполягати на тому, що актив, який був предметом передбачуваного інвестиційного контракту, сам по собі є «цінним папером», оскільки він просувається вперед у торгівлі та купується та продається приватними особами на будь-якій кількості бірж, і використовується будь-якою кількістю способів протягом невизначений період часу, знаменує відхід від системи Хоуї, що залишає суд, галузь і майбутніх покупців і продавців без чіткого принципу розмежування між токенами на ринку, які є цінними паперами, і токенами, які ними не є», – написав суддя.

Однак суддя, схоже, залишив відкритими двері для інших аргументів у майбутніх справах щодо вторинних транзакцій, написавши в наступних абзацах, що «потрібно більше», щоб підтвердити аргументи SEC щодо триваючих продажів токенів. Дійсно, суддя в кількох місцях сказав, що одна велика проблема може полягати в тому, що Комісія з цінних паперів і цінних паперів (SEC) просто не мала достатньо своїх документів або усних аргументів на даний момент.

У понеділок адвокати Coinbase подали повідомлення як у справі SEC проти біржі, так і в апеляції біржі щодо нормотворення, включаючи рішення в п’ятницю.

У своєму листі до судді Кетрін Полк Файлла, яка розглядає справу SEC проти Coinbase, адвокати біржі стверджували, що рішення від п’ятниці підтверджує її клопотання про проміжну апеляцію – біржа хоче, щоб апеляційний суд ухвалив рішення про те, як вторинні угоди підходять під визначення «інвестиційний контракт» – оскільки він суперечить аргументам SEC проти такої апеляції.

«Рішення Binance посилює плутанину для галузі та її клієнтів. Два вчені окружні суди, аналізуючи економічно ідентичні транзакції на двох найбільших криптотрейдингових платформах у Сполучених Штатах, дійшли діаметрально протилежних думок щодо того, чи можуть ці транзакції вважатися операціями з цінними паперами. ", - йдеться в повідомленні Coinbase. «Результатом підходу SEC до регулювання криптовалюти, орієнтованого на судові процеси, є те, що учасники ринку тепер стикаються з різними правилами не лише в різних судах цього округу, але й у різних федеральних судах по всій країні».

У відповіді в середу адвокати SEC написали, що рішення від п’ятниці підтримує постанову судді Файлла щодо початкового клопотання Coinbase про винесення рішення та підтримує відхилення клопотання про проміжну апеляцію.

Рішення від п’ятниці підкреслило роль тесту Хауї та те, що питання про вторинні транзакції ґрунтується на фактах і обставинах, написала команда SEC.

«Більше того, зробивши висновок про те, що SEC недостатньо підтвердила, що певні вторинні продажі BNB були інвестиційними контрактами, Рішення чітко визначило, що це рішення ґрунтувалося на конкретних фактах, наведених у скарзі, яка тоді була перед нею», — написали юристи SEC. «... Всупереч твердженням Coinbase тут, Рішення не містить загальної заяви щодо того, чи були «крипто-транзакції вторинного ринку» інвестиційними контрактами за Хоуї».

Іншими словами, це рішення не впливає на звинувачення, висунуті SEC проти Coinbase або цифрових активів, які SEC стверджувала як цінні папери у своїй скарзі, заявив регулятор.

СКОТ

Звичайно, у всієї цієї справи є також ширше передумови. За останні кілька днів Верховний суд США опублікував три важливі рішення, які можуть вплинути на подальші відносини криптоіндустрії з федеральними регуляторами. Першим, у четвер, було його рішення у справі SEC проти Jarkesy, в якому високий суд постановив, що SEC та інші федеральні регулятори не можуть використовувати внутрішні адміністративні процедури для розгляду справ.

Cheyenne Ligon з CoinDesk повідомив, що в криптоіндустрії поки що було не так багато справ, які були вирішені через ці адміністративні процедури, тому це може не мати надто великого впливу.

У п’ятницю Верховний суд скасував 40-річний прецедент Chevron Deference, постановивши, що попередній Верховний суд створив «непрацездатну» доктрину.

А в понеділок Верховний суд постановив, що немає терміну давності щодо того, коли приватні особи можуть подати до суду на нормотворчу діяльність федерального агентства, що може звести нанівець надії галузі змусити SEC розробити правила, пов’язані з криптовалютою.

Історії, які ви могли пропустити

  • Напередодні виборів у Сполученому Королівстві основні партії зберігають мовчання щодо питань криптовалюти: наступні вибори у Сполученому Королівстві відбудуться 4 липня, а Лейбористська партія – наразі опозиційна партія в парламенті – має набрати достатньо місць, щоб призначити нового прем’єр-міністра. Як і на інших виборах у Європі, криптовалюта не привернула особливої ​​уваги.

  • Ультраправа партія «Національне об’єднання» Марін Ле Пен лідирує в першому турі виборів у Франції: у Франції проходять вибори з двох партій, перша частина яких завершиться на початку цього тижня. Другий тур відбудеться 7 липня.

  • Crypto-Friendly Bank Silvergate виплачує 63 мільйони доларів для врегулювання звинувачень із SEC, Федеральним резервом штату Каліфорнія Регулятор: Silvergate Bank врегулював звинувачення з Комісією з цінних паперів і бірж, Федеральною резервною системою та Департаментом фінансового захисту та інновацій Каліфорнії, погодившись виплатити загалом 63 мільйони доларів проти звинувачення у введенні клієнтів та інвесторів в оману.

  • Крипто не згадувалося на перших президентських дебатах у США 2024 року: я знаю, що це буде шоком для всіх вас, але ні модератори, ні президент США Джо Байден, ні колишній президент Дональд Трамп не згадували криптовалюту під час президентських дебатів минулого тижня.

Цього тижня

четвер

  • У Великобританії день виборів. У США це День незалежності. Скрізь (імовірно) лише четвер.

В іншому місці:

  • (TechCrunch) Evolve Bank and Trust постраждали від, здається, атаки програм-вимагачів, яка призвела до поширення інформації про клієнтів в Інтернеті. У результаті цього порушення розвивається кілька дивних сюжетних ліній.

  • (CNBC) Synapse, посередник у сфері фінансових технологій, оголосив про банкрутство, оголосивши, що володіє активами на 180 мільйонів доларів, пов’язаними з рахунками клієнтів, проти 265 мільйонів доларів зобов’язань, пов’язаних з цими рахунками.

  • (CNBC) CNBC поспілкувався з деякими клієнтами Synapse, повідомивши, що в той час як клієнт банку може бути захищений від краху банку Федеральною корпорацією страхування депозитів, клієнти фінтех не користуються таким захистом.

Якщо у вас є думки чи запитання щодо того, що я маю обговорити наступного тижня, або будь-який інший відгук, яким ви хотіли б поділитися, не соромтеся написати мені на nik@coindesk.com або знайти мене в Twitter @nikhileshde.

Ви також можете приєднатися до групової бесіди в Telegram.

До зустрічі наступного тижня!