Досі залишається невизначеністю щодо дати фактичного розміщення на фондовій біржі спотових ETF Ethereum у США, але ймовірність того, що це станеться до кінця місяця, здається, зростає.
Дійсно багато експертів і аналітиків очікують остаточної посадки вже наступного тижня, або в будь-якому випадку протягом наступних двох тижнів.
Гіпотеза Galaxy Digital про неминуче затвердження Ethereum ETF
Вчора Bloomberg взяв інтерв’ю у керівника відділу управління активами Galaxy Digital Ether ETF Стіва Курца, який заявив, що спотові ETF Ethereum, швидше за все, будуть остаточно схвалені SEC у поточному липні.
За словами Курца, зараз запити перебувають у фазі «демонстрації».
Експерт із Galaxy Digital нагадав, що SEC вже робила це раніше, і, незважаючи на те, що це майже ідентичні продукти тим, які вже були схвалені в січні на біткойнах, він назвав це способом прикрасити процедуру.
Слід зазначити, що Galaxy Digital є однією з восьми компаній, які подали заявку в SEC на випуск спотового Ethereum ETF, разом із BlackRock, Franklin Templeton, VanEck, Fidelity, iShares, Grayscale і 21Shares.
Усі вони вже отримали дозвіл на розміщення акцій своїх ETF на ETH на фондовій біржі, але перш ніж їх можна буде фактично вивести на біржу та зробити придатними для торгівлі, вони повинні отримати дозвіл на форму S-1.
Оформлення вітрини
У фінансовому секторі «прикрашання вітрин» означає практику прикрашання портфеля або балансу, наприклад, шляхом вибору або зміни певної інформації, щоб зробити їх привабливішими або ефективнішими.
Наприклад, у випадку інвестиційних портфелів позиції ретельно вибираються для представлення таким чином, щоб зробити портфель більш диверсифікованим або з кращою прибутковістю.
Очевидно, що це вважається оманливою практикою або, принаймні, не дуже прозорою, оскільки створює помилкові очікування або створює спотворене зображення.
У цьому конкретному випадку SEC потрібно якось представити ці ETF як щось позитивне, враховуючи, що протягом багатьох років вона протистояла як Ethereum, так і крипто ETF.
Минулого року знадобилося рішення суду, щоб змусити SEC схвалити спотові біткойн ETF, оскільки вона завжди відхиляла їх у минулому, роблячи помилку.
Однак цього року цілком імовірно, що диктат прийшов згори, враховуючи, що це все ще державний орган і в рік президентських виборів, очевидно, кандидат, який знову балотується (Джо Байден), хотів уникнути роздратування інвесторів і ринків.
Тож у цьому конкретному випадку оформлення вітрини може не ввести в оману, навіть якщо воно передбачає внесення формальних змін до запитів, щоб вони виглядали більш відповідними очікуванням SEC.
Посадка на фондову біржу США Ethereum ETF
У випадку спотових біткойн ETF фактичний лістинг на фондовій біржі відбувся наступного дня після затвердження.
У випадку спотових ETF Ethereum наразі схвалено лише запити, але процедура ще не завершена. Необхідно, щоб SEC також затвердила остаточну форму S-1, яку вже подали різні компанії-заявники.
Завтра 4 липня, а в США це національне свято.
У п’ятницю малоймовірно, що SEC зможе зібратися для остаточного затвердження також тому, що перш ніж вона зможе це зробити, має бути завершена фаза демонстрації.
Очікувалося, що остаточне схвалення може надійти в понеділок, але в поточному стані, можливо, це вже багато, якщо воно вдасться надійти наступного тижня.
Проте можна сказати точно те, що після отримання остаточного загального схвалення компанії-емітенти намагатимуться якомога швидше розмістити свої ETF на фондовій біржі, а це означає, що лістинг має відбутися наступного дня після остаточного схвалення.
Прогнози
Насправді, основна невизначеність полягає в потенційному успіху цих нових фінансових продуктів на фондових біржах США.
У випадку з біткойнами в січні успіх був приголомшливим, аж до того, що ціна BTC зросла з 45 000 доларів до понад 70 000 доларів.
Натомість у випадку з Ethereum очікується набагато більш помірний успіх, хоча, чесно кажучи, ринки, здається, скептично ставляться до справжнього та належного успіху цих ETF на ETH.
Ринок опціонів на ETH зараз демонструє позитивні настрої щодо запуску ETF у середньостроковій/короткостроковій перспективі, як це сталося з біткойнами, але на даний момент спотовий ринок Ethereum не показує жодних ознак зростання.
Таким чином, існує розбіжність: з одного боку спотовий ринок не виглядає оптимістичним, а з іншого боку – ринок деривативів.
Єдине, що можна сказати напевно, що немає жодних ознак справжньої та належної ейфорії.
На даний момент можна уявити, що відбувається щось подібне до того, що відбувається в січні після фактичного дебюту на фондовому ринку нових спотових BTC ETF. Тобто падіння протягом наступних тижнів, що триває менше 30 днів, а потім відскок.
Продажі
Проблема в тому, що при фактичній посадці на біржу можуть бути викликані дві хвилі розпродажів.
Перший – це ті, хто зробить класичний продаж новин після того, як проаналізує чутки, враховуючи, що новина про схвалення ще не є на 100% певною.
Другий, набагато небезпечніший, — це Grayscale Ethereum Trust, який, як і Grayscale Bitcoin Trust, може бути змушений ліквідувати значну частину базового (ETH) після перетворення на ETF і розміщення на фондовій біржі.
У січні ця динаміка тривала менше двох тижнів також тому, що тоді інші ETF почали купувати більше BTC, ніж Grayscale ліквідовував.
Отже, якщо фактичний лістинг спотових ETF Ethereum на фондовій біржі має відбутися приблизно в середині липня, можна уявити падіння ціни ETH до кінця місяця, а потім, можливо, відскок у серпні.
