• Індекс Deribit BTC DVOL, показник очікуваної волатильності, впав до мінімуму з початку лютого.

  • Триваюче падіння волатильності разом із падінням цін свідчить про відсутність попиту на опціони.

  • Відновлене зростання ціни BTC до 70 000 доларів США може збільшити DVOL.

Досвідчені біржові трейдери, ймовірно, налаштовані на те, що ринкові корекції зазвичай супроводжуються підвищенням таких показників, як індекс VIX, який вимірює очікування волатильності.

Однак це не так на ринку біткойнів, хоча ціни на криптовалюту, як правило, позитивно корелюють з акціями технологій.

Наприклад, за останні чотири тижні ціна біткойна впала на 10% з понад 70 000 доларів. Індекс волатильності біткойнів Deribit DVOL – отриманий від опціонів показник очікуваної цінової турбулентності протягом наступних 30 днів – знизився з річних 53% до 42%, досягнувши найнижчого рівня з початку лютого, згідно з платформою для створення графіків TradingView.

На неявну волатильність позитивно впливає попит на опціони або похідні контракти, які дають покупцеві право купити або продати базовий актив за заздалегідь визначеною ціною пізніше. Опціон колл дає право на покупку, а опціон пут — право продажу.

Зниження DVOL на тлі корекції ціни свідчить про спокійну ринкову обстановку, в якій інвестори менш схильні панікувати або шукати захисні ставки чи хеджування. Крім того, відкат біткойна був повільним і впорядкованим, а не швидким падінням, що часто спонукало інвесторів купувати опціони, щоб отримати прибуток від буму волатильності.

«Це тому, що з тих пір, як BTC знизився до максимумів, ми застрягли на ринку, обмеженому діапазоном, з низькою реалізованою волатильністю», — сказав CoinDesk Девід Брікелл, керівник міжнародної дистрибуції криптоплатформи FRNT Financial у Торонто. «У літні місяці не вистачає бажання купувати волатильність, а структурні структури, як правило, продають об’єм, тому за відсутності реального попиту ми знижуємося».

Продаж волатильності — це популярна криптовалютна стратегія, за якої інвестори продають або виписують опціони на нудному ринку, знижуючи неявну волатильність. Продавець отримує премію за обіцянку компенсувати покупцеві у разі різких коливань цін. Як правило, такі стратегії передбачають написання коллів поверх холдингів спотового ринку.

За Брікеллом, нове зростання BTC до рівнів вище 70 000 доларів США, ймовірно, відновить попит на опціони та підвищить індекс непрямої волатильності DVOL. Ціна BTC позитивно корелювала з індексом DVOL протягом цього бичачого циклу.

«Імовірно, нам потрібно буде побачити, як тестування BTC повертається до верхньої межі діапазону, і погрожувати проривом вище, щоб вийти з цієї летаргії», — сказав Брікелл.