TL; DR

  • Біткойн-ETF, або біржовий фонд для біткойнів, дозволяє інвесторам отримувати доступ до цінових коливань біткойнів, фактично не володіючи та не керуючи безпосередньо біткойнами.

  • Ключові відмінності між Bitcoin Spot ETF і Bitcoin Futures ETF включають їхні базові активи, драйвери продуктивності, потреби в ліквідності, потенційну цінову дивергенцію та ризики.

  • Bitcoin ETF стали мостом, що дозволяє традиційним інвесторам відчути смак світу криптовалют.

  • Фінансові установи, зокрема BlackRock, Invesco, Ark Invest і Fidelity, подали заявки на біткойн-спот ETF. Потенційно для інвесторів може бути більше доступних Bitcoin ETF, якщо вони будуть схвалені.

Що таке ETF?

Біржовий фонд (ETF) — це тип інвестиційного фонду, який торгується на фондових біржах, як і акції. Ці фонди зазвичай містять різноманітні активи, такі як акції, товари чи криптовалюти, і спрямовані на відстеження ефективності певного індексу чи активу.

Наприклад, S&P 500 ETF тримає акції компаній, що входять до індексу S&P 500, намагаючись імітувати показники індексу. Якщо індекс змінює свої компоненти, менеджер ETF коригує авуари фонду, щоб відобразити ці зміни, щоб продовжувати відстежувати склад і результативність індексу.

На відміну від взаємних інвестиційних фондів, вартість чистих активів яких (NAV) обчислюється один раз наприкінці кожного торгового дня, ETF торгуються на фондових біржах і їх можна купувати та продавати протягом торгового дня за ринковими цінами, які коливаються залежно від попиту та пропозиції.

Хоча NAV ETF обчислюється кілька разів протягом торгового дня, інвестори використовують для торгівлі ринкову ціну. Це надає інвесторам більшу ліквідність і гнучкість порівняно з пайовими фондами. Крім того, інвестори можуть використовувати різні торгові стратегії, такі як короткі продажі або купівля на маржі за допомогою ETF, варіанти, які зазвичай недоступні для взаємних фондів.

Що таке Bitcoin ETF?

Біткойн ETF стали ключовим фінансовим інструментом у мінливому ландшафті інвестицій у криптовалюту. Біткойн-ETF, або біржовий фонд для біткойнів, дозволяє інвесторам отримувати доступ до цінових коливань біткойнів, фактично не володіючи та не керуючи безпосередньо біткойнами. Деякі інвестори віддають перевагу цьому виду експозиції.

Bitcoin ETF зберігає Bitcoin або контракти, пов’язані з ціною Bitcoin, і торгується на традиційних фондових біржах, подібно до акцій компанії. У міру розвитку криптовалютного ринку спостерігається сплеск інтересу, особливо до двох основних типів Bitcoin ETF: Bitcoin Spot ETF і Bitcoin Futures ETF. Кожен обслуговує різні інвестиційні стратегії та схильність до ризику.

Що таке Bitcoin Spot ETF?

Спотовий ETF біткойн – це тип біржового фонду, який безпосередньо зберігає біткойн як базовий актив. Це означає, що продуктивність спотового ETF напряму пов’язана зі вартістю біткойнів у реальному часі. Коли інвестори купують акції Spot ETF, вони, по суті, купують уявлення про справжній біткойн, навіть якщо вони не є власниками криптовалюти особисто.

Наприклад, уявіть біткойн-спот ETF під назвою «BTC-one». Якщо BTC-one стверджує, що володіє 10 000 біткойнів і випустив 1 мільйон акцій, кожна акція теоретично складатиме 0,01 біткойна. Це означає, що продуктивність BTC-one напряму пов’язана зі вартістю біткойнів у реальному часі.

Переваги та недоліки Bitcoin Spot ETF

Інвестиції в Bitcoin Spot ETF пропонують кілька переваг. По-перше, він забезпечує доступ до руху цін на біткойн без необхідності керувати чи зберігати криптовалюту, усуваючи занепокоєння щодо безпеки чи цифрових гаманців. Крім того, оскільки ці ETF торгують на звичайних фондових біржах, вони вводять біткойн у нормативну базу, потенційно забезпечуючи рівень довіри для ширшої аудиторії. Нарешті, інвестиції в Bitcoin Spot ETF можуть бути більш простими для традиційних інвесторів, оскільки вони працюють у звичній структурі фондової торгівлі.

Однак, як і будь-яка інвестиція, тут є потенційні ризики. Вартість Bitcoin Spot ETF буде коливатися залежно від нестабільної ціни Bitcoin. Крім того, ETF не завжди може ідеально відповідати показникам біткойна через комісії чи адміністративні проблеми. Хоча ETF наближають біткойн до традиційних фінансів і регуляторного нагляду, ширший ринок криптовалют залишається дещо непередбачуваним. Нарешті, торгівля ETF коштує дорожче, ніж спотова криптовалюта, через додаткові комісії, які стягує EFT. Комісії ETF можуть досягати 2,5% у порівнянні з комісіями за спотову торгівлю криптовалютою, які зазвичай значно нижчі.

Зауважте, що спотові ETF Ethereum або будь-які інші криптовалютні спотові ETF працюють подібно до спотових ETF біткойнів. Вони мають однакові переваги та недоліки.

Що таке ф’ючерсний ETF на біткойн?

Ф’ючерсний ETF на біткойн – це тип біржового фонду, який не містить біткойн безпосередньо. Натомість він інвестує у ф’ючерсні контракти на біткойни, які є угодами про купівлю або продаж біткойнів за заздалегідь визначеною ціною на встановлену дату в майбутньому. Це дозволяє інвесторам спекулювати на майбутніх змінах цін на біткойн, не володіючи самою криптовалютою.

Уявімо ф’ючерсний ETF на біткойн під назвою «BitFutures», основною метою якого є відстеження майбутньої ціни біткойна шляхом купівлі ф’ючерсних контрактів на біткойн. Фінансова установа створює та керує BitFutures ETF. Скажімо, BitFutures планує придбати 1000 ф’ючерсних контрактів на біткойни, кожен з яких представляє право купити один біткойн за 55 000 доларів через три місяці.

Щоб зібрати капітал для купівлі цих контрактів, BitFutures випускає 10 мільйонів акцій, які представляють претензію на прибутки (або збитки), які можуть принести ці ф’ючерсні контракти. Це означає, що кожна акція представляє вимогу 0,0001 частини кожного ф'ючерсного контракту.

Потім інвестори можуть купувати акції BitFutures на звичайних фондових біржах, як вони б купували акції будь-якої компанії. Якщо ринок вважає, що через три місяці біткойн коштуватиме набагато більше 55 000 доларів, акції можуть торгуватися з премією. І навпаки, якщо ринок песимістичний, акції можуть торгуватися з дисконтом.

Скажімо, BitFutures торгується по 10 доларів за акцію. Інвестор, який вважає, що ціни на біткойни зростуть протягом наступних трьох місяців, купує 1000 акцій за 10 000 доларів. Через три місяці, якщо ф’ючерсні контракти будуть прибутковими, вартість акцій BitFutures, швидше за все, зросте. Якби переконання інвестора було правильним і ціна кожної акції зросла до 12 доларів, їхня інвестиція тепер коштувала б 12 000 доларів, а чистий прибуток становив би 2 000 доларів.

По суті, коли ви купуєте акції Bitcoin Futures ETF, як-от BitFutures, ви опосередковано робите ставку на майбутню ціну біткойна, не тримаючи безпосередньо криптовалюту чи ф’ючерсні контракти. Натомість ви купуєте частину фонду, який володіє цими контрактами. Зверніть увагу, що ф’ючерсні ETF на Ethereum працюють подібним чином.

Переваги та недоліки ф’ючерсних ETF на біткойн

Ф'ючерсні ETF на біткойн мають ті ж переваги, що й спотові ETF на біткойн. Вони пропонують інвесторам можливість отримати доступ до руху цін на біткойн без необхідності купувати чи керувати фактичною криптовалютою. Вони також працюють у регульованому середовищі, тобто дотримуються стандартів, встановлених органами фінансового регулювання. Крім того, вони забезпечують більшу ліквідність, ніж інші інструменти інвестування, дозволяючи інвесторам легко купувати або продавати акції ETF на традиційних фондових біржах.

Недоліки або ризики ф’ючерсних ETF на біткойн не включають прямого впливу на біткойни. Інвестори у ф’ючерсний ETF на біткойн не володіють самим біткойном, а володіють акціями фонду, який інвестує у ф’ючерсні контракти. Ці ETF також можуть бути складними, оскільки ефективність ф’ючерсних ETF на біткойн прив’язана до ф’ючерсного ринку, що може бути складним. Крім додаткових комісій за управління, які можуть знизити прибуток, вартість ф’ючерсних ETF на біткойн не завжди може змінюватися разом із ціною біткойна. Нарешті, ці ETF стикаються з ризиками контрагента, оскільки контрагент у ф’ючерсному контракті може не виконати свою частину угоди.

Основні відмінності між біткойн спотовими ETF і біткойн ф’ючерсними ETF

Основні відмінності між Bitcoin Spot ETF і Bitcoin Futures ETF можна підсумувати в таблиці нижче. Зауважте, що ці відмінності схожі, якщо базовими активами є ефір або інші активи.


Біткойн спот ETF

Ф'ючерси ETF на біткойни

Базовий актив

Зберігайте справжні біткойни

Тримайте ф'ючерсні контракти, пов'язані з біткойнами

Драйвери продуктивності

Прямо прив’язаний до ціни біткойна в реальному часі

Під впливом динаміки ф'ючерсного ринку

Потреби в ліквідності

Необхідно утримувати та безпечно зберігати біткойни, тому вони можуть не торгувати часто, щоб ETF відображали спотову ціну біткойна

Може торгувати частіше, продовжуючи контракти, коли вони наближаються до закінчення, і, отже, мати більш складний процес управління ліквідністю

Потенційна розбіжність цін

Зазвичай уважно відстежуйте спотову ціну біткойна

Можуть спостерігатися значні відхилення ціни від спотової ціни біткойна через динаміку ф’ючерсного ринку та терміни дії контракту

Вразливість і ризики

Прямий вплив на коливання цін на біткойн. Ризики пов’язані в першу чергу з нестабільністю цін на біткойн

Непрямий вплив на ціни та ризики біткойна може залежати як від волатильності біткойна, так і від складнощів ф’ючерсного ринку, таких як кредитне плече та дати закінчення терміну дії.

Експлуатаційна складність

Потрібна інфраструктура для зберігання біткойнів

Потрібен досвід торгівлі ф’ючерсними контрактами та ф’ючерсного ринку

Які Bitcoin ETF доступні для інвесторів?

На ринку доступні численні біткойн ETF та Ethereum ETF, які можна інвестувати, і ви можете легко знайти список цих фондів у надійних джерелах. Якщо ви зацікавлені в інвестуванні в ці ETF, уважно прочитайте інформацію про фонд, щоб зрозуміти структуру комісії, менеджера фонду та ліквідність.

Різні ETF мають різну структуру комісії, і вам потрібно знати про комісію за управління, комісію за торгівлю та будь-які інші витрати, які потенційно можуть зменшити вашу прибутковість. Завжди враховуйте репутацію та послужний список постачальника EFT. Відомі менеджери фондів із серйозним досвідом можуть бути безпечнішим вибором. Вивчіть ліквідність ETF. Ті, які дозволяють плавно купувати чи продавати акції без помітних коливань ціни, як правило, є більш вигідними.

Крім того, деякі біткойн-ETF також можуть пропонувати диверсифікований вплив на інші криптовалюти. Якщо ви хочете диверсифікувати свої криптоінвестиції, розгляньте ETF, які містять кошик цифрових активів.

Низка відомих фінансових установ, зокрема BlackRock, Invesco, Ark Invest і Fidelity, подали заявки на біткойн-спот-ETF станом на 2023 рік. Потенційно в майбутньому для інвесторів можуть бути доступні більш диверсифіковані біткойн-ETF, якщо вони будуть схвалені.

Кому варто розглянути можливість інвестування в Bitcoin ETF?

Важливо розрізняти біткойн-спотові ETF і біткойн-ф’ючерсні ETF та відповідних ідеальних інвесторів.

Ідеальний інвестор для біткойн-спотових ETF – це той, хто прагне прямого доступу до змін ціни біткойна в реальному часі без необхідності керувати чи захищати цифровий актив. Ця людина може бути тим, хто вірить у довгострокову цінність біткойнів і хоче інвестиції, які точно відстежують його ринкову ціну. Їх також може привабити простота Spot ETF, а не складність ф’ючерсної торгівлі.

З іншого боку, ф’ючерсні ETF на біткойн призначені для більш досвідчених інвесторів, які не лише зацікавлені в ціні біткойна, але й легко орієнтуються в нюансах ф’ючерсного ринку. Вони можуть шукати хеджування інших інвестицій або шукати можливості в умовах короткострокових коливань цін, використовуючи динаміку ф’ючерсного ринку. Крім того, цей інвестор може бути готовий прийняти потенційні ризики та винагороди, пов’язані з ф’ючерсною торгівлею, включно з тонкощами продовження контрактів.

Заключні думки

Bitcoin ETF стали мостом, що дозволяє традиційним інвесторам відчути смак світу криптовалют. Спотові ETF біткойн надають прямий вплив на фактичні зміни ціни біткойна, утримуючи криптовалюту, тоді як ф’ючерсні ETF на біткойн забезпечують вплив через ф’ючерсні контракти, що передбачають майбутню ціну біткойна.

Однак, як і з усіма інвестиціями, важливо бути обережним. Світ біткойна та пов’язаних із ним інструментів інвестування сповнений потенційних пасток. Перш ніж прийняти рішення, початківець інвестор повинен зануритися в ретельне дослідження. Можливо, найголовніше, консультації з надійним фінансовим консультантом, який може надати інформацію з урахуванням індивідуальних фінансових цілей і терпимості до ризику.

Подальше читання

  • Що таке спотовий ринок і як здійснювати спотову торгівлю?

  • Як торгувати ф’ючерсними контрактами на біткойн

  • Що таке Bitcoin ETF?

  • Що таке форвардні та ф’ючерсні контракти?

Відмова від відповідальності та попередження про ризики: цей вміст надається вам на умовах «як є» лише для загальної інформації та в освітніх цілях, без заяв чи будь-яких гарантій. Його не слід тлумачити як фінансову, юридичну чи іншу професійну пораду, а також не рекомендувати придбання будь-якого конкретного продукту чи послуги. Ви повинні звернутися за порадою до відповідних професійних радників. Якщо статтю надав сторонній учасник, зауважте, що висловлені погляди належать третьому учаснику та не обов’язково відображають погляди Binance Academy. Будь ласка, прочитайте нашу повну заяву про відмову від відповідальності, щоб отримати додаткові відомості. Ціни на цифрові активи можуть бути нестабільними. Вартість ваших інвестицій може знизитися або зрости, і ви можете не повернути вкладену суму. Ви несете повну відповідальність за свої інвестиційні рішення, і Binance Academy не несе відповідальності за будь-які збитки, які ви можете понести. Цей матеріал не слід розглядати як фінансову, юридичну чи іншу професійну консультацію. Для отримання додаткової інформації перегляньте наші Умови використання та Попередження про ризики.