Розкриття інформації: погляди та думки, висловлені тут, належать виключно автору та не представляють погляди та думки редакції crypto.news.

Регулювання ринків криптовалютних активів (MiCA) знаменує собою важливу віху на шляху Європейського Союзу до регулювання крипторинку, що швидко розвивається. Його графік і положення мають величезне значення як для криптовалютного бізнесу, так і для інвесторів. Оскільки ми наближаємося до вирішальних дат, починаючи із застосування положень про стейблкойни з 30 червня 2024 року та повного застосування MiCA 30 грудня 2024 року, криптографічний ландшафт переживає фазу трансформації. 

Вам також може сподобатися: Цього року MiCA перетворить ЄС на центр впровадження криптовалют | Думка

Протягом наступних двох років

Поступові графіки та перехідні періоди MiCA, які тривають до 30 червня 2026 року, передбачають період фрагментованого впровадження в ЄС та Європейській економічній зоні (ЄЕЗ). Такі юрисдикції, як Ірландія (12 VASP), Іспанія (96 VASP) і Німеччина (12 VASP) нададуть 12-місячний перехідний період. Навпаки, інші юрисдикції пропонуватимуть більш тривалі періоди, наприклад Франція (107 VASP) із 18 місяцями, тоді як Литва (588 VASP), ймовірно, надасть лише п’ять місяців. Цей перехідний етап сприятиме консолідації ринку, оскільки не всі існуючі постачальники послуг отримають ліцензії MiCA. Багато хто намагатиметься отримати вигоду з цього проміжного періоду перед згортанням діяльності.

Змагання між юрисдикціями ЄС/ЄЕЗ за те, щоб стати основним центром криптографічної діяльності, посилюються, і такі юрисдикції, як Франція, Мальта та Ірландія, змагаються за перше місце. Однак готовність регуляторів і відповідність вимогам для бізнесу з криптовалютними активами створюють значні проблеми. Регулятори чекають період адаптації, щоб підвищити кваліфікацію свого персоналу для обробки заявок MiCA, особливо в юрисдикціях з великою кількістю заявників. Складність різноманітних бізнес-моделей, що охоплюють численні продукти, незнайомі регуляторам, загострює цю проблему. Загальний брак досвіду для надання дозволу та нагляду за цим сектором вимагає значних зусиль з навчання.

Виклики для крипто-бізнесу

MiCA в поєднанні з широким набором відповідних заходів рівня 2 (багато з яких ще потрібно завершити) та іншими застосовними інструментами ЄС, такими як закони про боротьбу з відмиванням грошей, Закон про цифрову операційну стійкість (DORA) та електронні гроші Директиви (EMD), створюють складну нормативну базу. Для деяких буде складно зрозуміти, які положення застосовуються до кожного типу організації та яку документацію потрібно запровадити.

Вилучення криптоактивів, зокрема стейблкойнів, з бірж ЄС через те, що їхні емітенти не змогли вчасно отримати ліцензії, створить значні перешкоди та обмежить доступність певних активів для споживачів.

Адаптація до MiCA створить навантаження для багатьох організацій і вимагатиме значних інвестицій у технологічну інфраструктуру. Правило подорожей, вимога, згідно з якою інформація повинна передаватись між VASP з кожною криптовалютною транзакцією, також набуває чинності одночасно з MiCA. Правило подорожей передбачає, що CASP передають значну кількість інформації про відправника. Це включає їх адресу, персональний ідентифікаційний номер та ідентифікаційний номер клієнта. У рідкісних випадках може навіть вимагатися розкриття дати та місця народження автора. Це додає ще один рівень складності, ще більше підкреслюючи необхідність узгодження в межах ЄС і рішень для дотримання Правил подорожей, які є сумісними та забезпечують безпечний обмін даними, зберігаючи конфіденційність користувачів.

Ключові результати криптовалютного ринку

Незважаючи на труднощі, MiCA вселяє довіру до суб’єктів ЄС завдяки посиленому регуляторному нагляду, сприянню захисту інвесторів і залученню основної інституційної участі. Посилені заходи захисту споживачів зменшують такі ризики, як шахрайство та хакерство, зміцнюючи довіру серед роздрібних клієнтів.

Вимоги MiCA щодо звітності призведуть до того, що регулятори в ЄС матимуть більше даних, що дозволить їм ефективно контролювати ринкову діяльність. Можливість вільного паспортизації діяльності в ЄС полегшить транскордонні операції та зменшить нормативну фрагментацію, одночасно розширивши охоплення ринку.

Наказовий характер і всеохоплюючий режим MiCA створили прецедент для глобальної нормативної бази. Інші юрисдикції вже спостерігають і можуть повторити деякі з положень MiCA та її підхід, сприяючи регуляторній гармонізації в усьому світі. Проте залишається занепокоєння щодо того, чи буде це пригнічувати зростання та інновації та чи будуть підприємства прагнути переміститися до більш дозволених і менш обмежувальних юрисдикцій.

Кроки після MiCA

Прогалини MiCA у регулюванні нових сфер, таких як справжня дефініція (надання фінансових послуг або випуск фінансових активів без ідентифікованих посередників і без єдиної точки відмови), кредитування та NFT, вимагають постійних обговорень політики та подальших регуляторних заходів. Звіти про ці аспекти будуть інформувати про майбутні нормативні зміни, що потенційно призведе до другої ітерації MiCA принаймні протягом наступних чотирьох-п’яти років або додаткових заходів.

MiCA сигналізує про нову еру регулювання на крипторинку, яка прагне збалансувати інновації із захистом інвесторів і цілісністю ринку. Незважаючи на те, що проблеми залишаються, MiCA закладає основу для більш прозорої, безпечної та інклюзивної криптосистеми в ЄС і за його межами. Оскільки криптографічний ландшафт продовжує розвиватися, регуляторні режими повинні адаптуватися до нових тенденцій і технологій, забезпечуючи стійке зростання та зміцнюючи довіру інвесторів.

Докладніше: KYC і AML у правилах MiCA: як зміниться криптовалюта в 2025 році? | Думка

Автор: Ернест Ліма

Ернест Ліма є одним із партнерів-засновників XReg Consulting і кваліфікованим юристом із понад 17-річним досвідом роботи в сфері регулювання фінансових послуг. Будучи керівником правової та регуляторної політики XReg, він має великий досвід у проектуванні, розробці та впровадженні криптозаконодавчих рамок, які відповідають як глобальним, так і локальним цілям політики. У XReg Ернест використовує власний досвід щодо регулювання європейських ринків криптоактивів (MiCA), щоб консультувати європейських клієнтів або тих, хто хоче вийти на європейський ринок. Він також веде взаємодію з європейськими чиновниками державного сектору та національними компетентними органами щодо їх переходу на відповідність MiCA. Ернест також виступав на галузевих конференціях і навчав міжнародні регуляторні органи щодо європейського регулювання MiCA та того, як воно сформує майбутнє міжнародного нормативного ландшафту криптовалюти. Він також є членом Комітету з права фінансових ринків для вирішення проблем, пов’язаних із використанням криптоактивів і DLT.