Trader Series, частина 1: Bitcoin кореляція

У першій частині "Trader Series" від блогу Binance за участю Markos Katsanos ми досліджуємо взаємозв'язок між Bitcoin та іншими криптовалютами та традиційними активами.

Прочитайте введення в серію статей "Trader Series" від блогу Binance тут.

Ключові моменти

- Кореляція Bitcoin з іншими криптовалютами раніше була сильною в порівнянні з поточним ринком. У міру розвитку альткоїнів вони починають відділятися від Bitcoin. Це означає, що крипто-ринок може стати звичайним ринком і служити альтернативою іноземним біржам.

- Оскільки криптовалюти більш волатильні, ніж звичайні активи, кореляція прибутковості буде слабкішою. 

- При розробці регресійної моделі для прогнозування однієї криптовалюти на основі її кореляції з іншою було б краще використовувати денну прибутковість для короткострокових прогнозів і ціни активів для довгострокових прогнозів.

- Останнім часом кореляція з фондовим ринком стала настільки помітною, що трейдери біржи Бінанс і не тільки Bitcoin та S&P 500 почали демонструвати надприродну схожість навіть під час внутрішньої денної торгівлі.

Погляди та думки Markos Katsanos не обов'язково відображають точку зору блогу Binance, Binance або її підрозділів і афілійованих осіб. Будь ласка, ретельно прочитайте цю інформацію.

Прочитайте введення в серію статей "Trader Series" від блогу Binance тут.

Вступ

"Паперові гроші в кінцевому підсумку повертаються до своєї внутрішньої вартості - нуля." - Voltaire, 1729

Я не Bitcoin ентузіаст, але найбільш переконливим аргументом на користь володіння Bitcoin або іншими криптовалютами є безпрецедентне зростання світової грошової маси, зростання, яке прискорилося під час недавньої пандемії. Різке збільшення боргу рано чи пізно знецінить купівельну спроможність фіатних валют і підірве довіру інвесторів до міжнародної валютної системи. В останні місяці, Федеральна резервна система США збільшила свій баланс з 4,1 трильйона доларів у лютому 2020 року до більш ніж 6,9 трильйона доларів до середини травня 2020 року - зі швидкістю близько 30 мільйонів доларів кожну хвилину, і не було видно кінця цим діям. Крім того, ЄЦБ збільшив свою програму закупівель на випадок пандемії до 1,35 млрд євро і продовжив PEPP (Програму закупівель на випадок пандемії) як мінімум до кінця червня 2021 року. Безпрецедентне зростання всіх форм грошей в поєднанні з недавнім халвінгом Bitcoin - основні причини різкого зростання Bitcoin в останні тижні.

Bitcoin: Халвінг, порівняння із золотом та багато іншого

Bitcoin, як і золото, не можна надрукувати. Це пов'язано з тим, що Bitcoin був розроблений з урахуванням фіксованої пропозиції у 21 мільйон монет, понад 87% з яких вже вироблені. Хоча це правда, що переважна більшість Bitcoin вже видобуто, часова шкала трохи складніше: Винагорода за блок надається за перевірку транзакцій в мережі Bitcoin, і будь-хто, у кого є відповідний комп'ютер, може брати участь у процесі, щоб отримати винагороду за блок. Процес перевірки транзакції називається  майнінгом, і є фіксовані нагороди за блок для вирішення кожного  блоку транзакцій. Щоб обмежити пропозицію Bitcoin, нагороди за блок зменшуються вдвічі після видобутку кожних 210 000 блоків. Коли Bitcoin був запущений ще у 2009 році, винагорода за майнінг становила 25 BTC, яку було зменшено вдвічі у 2016 році до 12,5 BTC, а потім 12 травня 2020 року до 6,25. Винагорода за майнінг буде продовжувати зменшуватися вдвічі, поки не буде здобутий останній Bitcoin. Це означає, що винагорода для майнерів згодом буде зменшуватися, і для досягнення фінального Bitcoin також буде поступово збільшуватися час. Bitcoin халвінг може підштовхнути ціни вгору, оскільки більш низька пропозиція при стійкому попиті зазвичай призводить до підвищення цін. Кожному з перших двох халвінгів Bitcoin передувало зростання більш ніж на 250%, за яким слідувало різке ралі (див. таб. 1 нижче). Під час попередніх халвінгів ціна на Bitcoin почала зростати приблизно за 12 місяців до халвінга.

Ралі до халвінга було дуже коротким і менш агресивним (у порівнянні з попередніми халвінгами), ймовірно, тому, що воно збіглося з пандемією, коли навіть золото, найнадійніший актив, відчуло стогнацію ринку. Однак до кінця квітня обидва вони добре відновилися до докризового рівня. У будь-якому випадку буде дуже цікаво подивитися, що станеться після недавнього халвінгу, а також перед наступним халвінгом, який очікується на початку травня 2024 року.

Ринок Bitcoin значно виріс з 2016 року, чому значною мірою сприяла доступність ф'ючерсів та опціонів Bitcoin на CME у грудні 2017 року, що призвело до зростання інституціональної участі. Нині відкритий інтерес до ф'ючерсів CME на BTC становить 9 940 контрактів, що на 100% більше у порівнянні з тим же періодом 2019 року, що вказує на активну участь інституціоналів, які хочуть мати доступ до криптовалют.

Таблиця 1. У перших двох стовпчиках ви можете побачити тривалість ралі до халвінгу і прибутковість. У середньому стовпці відображаються дати халвінгу, а в останніх двох стовпчиках ви бачите тривалість ралі після халвінгу і прибутковість. Тривалість ралі до і після халвінгу розраховуються від найближчих локальних низин і вершин графіка відповідно.

В даний час ви повинні заплатити 5,4 унції золота за один Bitcoin. З березня 2018 року це співвідношення було відносно стабільним (див. графік 2), при цьому Bitcoin коливався від мінімуму 2,8 у квітні 2019 року до максимуму 7,8 в липні 2019 року.

Графік 2. Денний графік BTC/USD та цін у готівці за золото, (накладений помаранчевим кольором), з початку серпня 2017 року до початку травня 2020 року.

Співвідношення BTC до золота відображається у середньому вікні. Зверніть увагу, що з березня 2018 року співвідношення BTC до золота коливалося поблизу позначки 5 (синя горизонтальна лінія). У нижньому вікні ви можете побачити те саме співвідношення, нормалізоване від 0 до 100. Значення вище 50 вказують на те, що Bitcoin переоцінений (в порівнянні із золотом), а значення нижче 50 вказують на те, що він недооцінений.

Хоча Bitcoin не має внутрішньої цінності як такої, вартість майнінгу нових Bitcoin значна, оскільки для цього потрібні великі обчислювальні потужності. Вартість може сильно варіюватися в залежності від тарифів на електроенергію. Згідно з дослідженням, проведеним Elite Fixtures, вартість майнінгу Bitcoin значно варіюється по всьому світу: від усього лише 531$ у Венесуелі до 26 170$ у Південній Кореї. Венесуела стала найдешевшою країною, оскільки їх тарифи на електроенергію значною мірою виплачуються державою. Тринідад, Тобаго, Узбекистан, Україна та М'янма завершують п'ятірку найменш дорогих країн. Сполучені Штати виявилися 41-ю країною з найдешевшим майнінгом - 4 758$.

Основні криптовалюти, включені в дослідження

Хоча Bitcoin зазвичай асоціюється з технологією блокчейн, є багато інших додатків, які виходять за рамки цифрових валют. Фактично, сьогодні Bitcoin - лише один з декількох сотень додатків, що використовують технологію блокчейн.

Bitcoin та Ethereum часто порівнюють один з одним, тому що обидва вони використовують технологію блокчейн, але вони були розроблені з різним баченням та цілями. Bitcoin - це криптовалюта, призначена як альтернатива фіатним валютам, а Ethereum - це багатоцільова платформа. За допомогою Ethereum розробники можуть створювати свої власні додатки на основі блокчейну, які називаються dapps (децентралізовані додатки), які можуть працювати в мережі та автоматично виконувати завдання при дотриманні певних умов. Ethereum - це криптовалюта, яка використовується для оплати запуску додатків у мережі Ethereum.

Ethereum (ETH)

Ethereum був запущений у липні 2015 року з початковою пропозицією 60 мільйонів ETH, який зібрав близько 18,5 мільйонів доларів. Додатковий ETH вивільняється у процесі майнінгу, як і Bitcoin. Сторони, які хочуть підтвердити транзакцію або смарт-контракт, також будуть платити комісію (ціна за gas), щоб вона була завершена і додана у блокчейн. Нагорода за блок спочатку становила 5 ETH. Вона була зменшена до 3 ETH 16 жовтня 2017 року і знову до 2 ETH 16 січня 2019 року. Таким чином, винагорода зменшується щоразу на третину, звідси і ріст.

Bitcoin Cash (BCH)

Bitcoin Cash (BCH) - це криптовалюта з власним блокчейном, створена у серпні 2017 року через форк Bitcoin. Технічна різниця між Bitcoin Cash та Bitcoin полягає в тому, що Bitcoin Cash дозволяє використовувати у своєму блокчейні більші блоки, ніж Bitcoin, що теоретично дозволяє обробляти більше транзакцій в секунду. У Bitcoin Cash також більш низька комісія за переказ (близько 0,20$ за транзакцію). Перший халвінг BCH відбувся 8 квітня 2020 року, коли Bitcoin Cash досяг 630 000 блоків, що знизило винагороду за майнінг з 12,5 до 6,25 BCH. Наступний халвінг очікується у квітні 2024 року.

Litecoin (LTC)

Litecoin (LTC) був раннім форком Bitcoin, запущеним у жовтні 2011 року. Що стосується технічних деталей, Litecoin практично ідентичний Bitcoin, і відрізняється в першу чергу зменшеним часом генерації блоку (2,5 хвилини у порівнянні з 10 хвилинами для Bitcoin) і різним хеш алгоритмом. Як і у випадку з Bitcoin, винагорода зменшується вдвічі після майнінгу кожних 840 000 блоків (приблизно кожні 4 роки). Винагорода за блок спочатку становила 50 LTC і буде зменшуватися вдвічі, поки винагорода за блок не стане рівною нулю. Поточна нагорода - 12,5 LTC. Перший халвінг відбувся 25 серпня 2015 року, другий - 5 серпня 2019 року, а третій халвінг, за даними litecoinblockhalf.com, очікується 6 серпня 2023 року.

Ripple (XRP)

Ripple (XRP) - це система валових розрахунків у реальному часі, обмін валюти та мережа грошових переказів, створена Ripple Labs Inc., технологічною компанією з США. Реалізований у 2012 році, Ripple заснований на розподіленому протоколі з відкритим вихідним кодом і підтримує токени, що представляють фіатну валюту, криптовалюту, товари або інші одиниці вартості, такі як милі часто літаючих пасажирів або мобільні хвилини.

У реєстрі використовується децентралізована нативна криптовалюта, відома як XRP, яка станом на квітень 2020 року була третьою за величиною монетою за ринковою капіталізацією.

BNB

BNB - це нативний токен Binance Chain. Він підтримує кілька утиліт на біржі Binance, що включає оплату комісій зі значною знижкою (до 50%) на біржові комісії, комісії за лістинг і будь-які інші комісії на біржі Binance. Токен був створений із загальною пропозицією 200 мільйонів, але Binance встановила щоквартальне спалювання токенів, яке триватиме до тих пір, поки не буде спалено 50% від загальної пропозиції BNB (100 мільйонів).

Кореляційний аналіз між активами

Нижче, у таблиці 3 ви можете побачити кореляційну матрицю між BTC/USD та S&P 500 (SPX), Nasdaq (NDX), Gold та п'ятьма основними альткоїнами: Ether (ETH), Bitcoin Cash (BCH), Litecoin (LTC), BNB та XRP. Використовувалися дані про Bitcoin за останній семирічний період з квітня 2013 року до кінця квітня 2020 року, оскільки раніше рівень торгівлі Bitcoin був дуже низьким, а дані ненадійними. Інші альткоїни почали торгуватися пізніше, ніж Bitcoin, тому кореляції відображають лише останні 4,1 роки для ETH, 2,3 роки для BCH, 3,7 роки для LTC, 2,5 роки для BNB і 3 роки для XRP.

У попередньому дослідженні, яке буде опубліковано у журналі Technical Analysis of Stocks and Commodities, я включив більш традиційні активи, такі як Shanghai Composite, Crude Oil, VIX, Treasury notes і основні чотири пари Forex, які використовуються для покупки Bitcoin (китайський юань, японська єна, корейський вон та індекс долара), але кореляції були досить слабкими або були відсутні, тому я не збираюся витрачати на них будь-які цифрові чорнила.

Як правило, активи з кореляцією вище 0,5 або нижче -0,5 мають сильну позитивну/негативну кореляцію. З іншого боку, кореляції між +/- 0 .10 вказують на відсутність лінійної залежності між двома змінними. Для обчислення денної кореляції я використовував непараметричний метод Спірмена, оскільки припущення про кореляції Пірсона (відсутність викидів, нормальність, лінійність і гомоскедастичність) були помітно порушені. У таблиці 4 ви можете побачити новіші кореляції протягом 2-річного періоду до кінця квітня 2020 року. Зверніть увагу, що хоча ранні кореляції Bitcoin з іншими криптовалютами були сильними в усіх напрямках (див.табл. 3), у міру розвитку альткоїнів вони почали відділятися від Bitcoin (див.табл. 4). Це вказує на те, що ринок криптовалют може стати звичайним ринком, альтернативним іноземній валюті.

Таблиця 3. Rho непараметрична кореляція Спірмена між BTC/USD, Ether (ETH), Bitcoin Cash (BCH), Litecoin (LTC), Binance Coin (BNB), XRP, готівковими цінами London Gold, S&P 500 та Nasdaq 100 (NDX). Сильні кореляції виділені помаранчевим кольором, а дуже сильні - жирним. Кореляції розраховувалися попарно з використанням всіх доступних даних з 28.04.2013 по 01.05.2020, а також у вихідні. У першому стовпчику ви можете побачити кількість даних, які використовуються для кожного активу. За весь період були доступні тільки дані про Bitcoin. Дані для ETH були доступні з 10.03.16, для BCH з 18.01.18, для LTC з 24.08.16, для BNB з 09.11.17 і для XRP з 20.05.17. Всі дані надані Thompson Reuters Datalink та investing.com (криптовалюти).

Таблиця 4. Rho непараметрична кореляція Спірмена за останній 2-річний період з 01.05.18 до 01.05.20. Дані для криптовалют включали вихідні дні. Кожна кореляція була обчислена для всіх випадків, в яких відсутні пропущені значення для цієї конкретної пари змінних (попарно).

Кореляція по прибуткам

У таблицях 5, 6 та 7 ви можете побачити кореляцію 1, 2 та 5-денної прибутковості. Як правило, всі вони як і раніше йдуть однією і тією ж тенденції з кореляцією цін (позитивною або негативною), але, хоча кореляція прибутків між криптовалютами була сильнішою, кореляція між криптовалютою та акціями або золотом була значно слабшою.

Люди часто запитують мене, чому кореляція прибутковості відрізняється від кореляції абсолютних цін і чи варто їм використовувати ціни або прибутковість у регресійній моделі. Відповідь полягає в тому, що це залежить від того, для чого ви хочете використовувати аналіз. Загалом, якщо ви намагаєтеся побачити, як варіації одного часового ряду впливають на варіації іншого, використовуйте прибутковість. З іншого боку, якщо вас цікавить, як тренд однієї змінної корелює з трендом іншої, використовуйте абсолютні рівні цін.

У нашому випадку тому, що криптовалюти більш волатильні, ніж звичайні активи, кореляція прибутковості буде слабкіше. Наприклад, протягом другого тижня березня 2020 року Bitcoin знизився на 29%, тоді як S&P 500 також знизився, але лише на 1,5%. Кореляція цін була помірно сильною (0,45), але співвідношення щоденних прибутків було негативним (-0,15), хоча вони все ще були спрямовані на ту саму тенденцію (отже, позитивно корелювали). Іншою причиною невідповідності абсолютних кореляцій ціни та прибутковості є ефект запізнювання до того, як зміна однієї змінної передається іншій.

Таблиця 5. Кореляція Пірсона щоденної відсоткової прибутковості (відсоткових змін) між активами, описаними у таблиці 3 вище, за дворічний період з 18 січня по кінець квітня 2020 року. При обчисленні прибутковості враховувались лише робочі дні (вихідні не включалися.) Кореляції були обчислені для 505 пар даних. Зверніть увагу на сильну кореляцію між усіма криптовалютами. 

Для подальшого дослідження коефіцієнтів кореляції денної прибутковості ви можете звернутися до попередніх робіт Binance Research.

Таблиця 6. Кореляція Пірсона 2-денної відсоткової прибутковості за дворічний період з 01.05.18 до кінця квітня 2020 року. При розрахунку прибутковості враховувалися тільки робочі дні, а кореляції обчислювалися для решти 503 доступних даних попарно. Кореляції між усіма криптовалютами були сильнішими в усіх напрямках.

Графік 7. Кореляція Пірсона тижневої відсоткової прибутковості за 2-річний період з 01.05.18 до кінця квітня 2020 року. При обчисленні прибутковості враховувались лише робочі дні. Кореляція між криптовалютами та звичайними активами була помітно сильнішою, ніж відповідна кореляція 2-денної прибутковості у таблиці 6 вище.

Кореляція прибутковості за кілька днів

На графіку 8 ви можете побачити, як кореляція прибутковості між Bitcoin, ETH, XRP, S&P 500 та золотом змінювалася для 1-40 денної прибутковості. Кореляція криптовалют, таких як ETH або XRP, досягла піку для 1-денної прибутковості, а потім, у випадку ETH, залишалася досить постійною (червона лінія), але значно знизилася у випадку XRP (синя лінія) для більш тривалої прибутковості. Це тому, що співвідношення цін між BTC та ETH (а отже, і тренд) було значно сильнішим. З іншого боку, кореляція між Bitcoin та S&P 500 (зелена лінія) досягла максимального 25-30 денної прибутковості, що свідчить про більш міцний довгостроковий спрямований тренд. Кореляція із золотом також була сильнішою для 10-денної і більше прибутковості.

Таким чином, при розробці регресійної моделі для прогнозування однієї криптовалюти на основі її кореляції з іншою, було б краще використовувати денну прибутковість для короткострокових прогнозів і ціни на більш довгострокову перспективу.

Графік 8. Кореляція Пірсона (1-40 денна прибутковість) між BTC та Ether, Ripple XRP, S&P 500 та золотом за дворічний період з 01.05.18 до кінця квітня 2020 року. Зверніть увагу, що кореляція між BTC та XRP або ETH була сильнішою для денної прибутковості, в той час, як кореляція між BTC та GLD або SPX досягла піку при 20-25 денній прибутковості.

Ще одна річ, яку слід враховувати при кореляційному аналізі, - це мінливість кореляцій в часі. Зверніть увагу на графік 9, що, хоча ранні кореляції Bitcoin значно коливалися з плином часу, іноді переходячи від негативних до позитивних, кореляції почали ставати більш стабільними та надійними в міру дозрівання Bitcoin. З початку 2017 року кореляція з акціями (2-а колонка у синьому кольорі) ненадовго знизилася - тільки один раз опустилася нижче нуля, - в той час, як кореляція з LTC (4-а колонка у зеленому кольорі) залишалася позитивною з середини 2017 року до сьогоднішнього дня.

Графік 9. Тижневий графік BTC/USD, S&P 500 (синім кольором) та Ether (ETH) чорним кольором з 2015 до початку травня 2020 року.

Кореляції між випередженням та відставанням

Часовий ряд з сильною кореляцією з іншими криптовалютами не означає, що його найкраще використовувати для прогнозування майбутніх значень інших криптовалют. Це можна визначити тільки за допомогою кореляційного аналізу випередження/запізнювання. У таблицях 10 та 11 ви можете побачити кореляцію 2 та 20-денної прибутковості між Bitcoin, золотом, S&P 500 та чотирма іншими криптовалютами. Значення запізнювання в першому стовпці вказують тривалість в днях, на яку Bitcoin випереджає або відстає від інших криптовалют. Більш висока кореляція з позитивними відставаннями вказує на те, що Bitcoin лідирує, тоді як більш висока кореляція з негативними відставаннями вказує на те, що Bitcoin відстає від іншого активу. На графіку 12 ви можете побачити кореляцію випереджаючої/відстаючої тижневої прибутковості.

Результати, безумовно, були несподіванкою. Я очікував, що Bitcoin буде випереджати всі інші криптовалюти і буде відставати від S&P 500 та золота, але аналіз показав, що все навпаки, Bitcoin лідирує над S&P 500 і відстає від всіх криптовалют, крім Ether. Із золотом було трохи складніше. Короткі та до 5-денні відставання вказували на лідерство Bitcoin, але це змінилося для відставання більш високого порядку (див. табл. 11).

Щотижнева кореляція з іншими криптовалютами мала тенденцію експоненціально знижуватися після 1-го і до 5-го дня (див. графік 12). Після цього і більш ніж на 7 днів кореляція змінила напрямок і почала зростати.

Відношення випередження/запізнювання з SPX мало протилежну тенденцію: кореляція збільшувалася для позитивних запізнювань на 3-й день і зменшувалася після цього, стаючи негативною для правих чи більшого числа запізнювань.

Щоб підтвердити ці досить несподівані результати, я виділив чотири вершини та низини на зведеному графіку Bitcoin, SPX (синім кольором) та ETH (чорним кольором) на графіку 9 вище, і намалював червоні та сині вертикальні лінії на вершинах і низинах відповідно. Як бачите, SPX відставав від Bitcoin в трьох з чотирьох вершин і низин. Четверта вершина в лютому 2020 року була збігом. У випадку з Ether результати були непереконливими. ETH відставав від Bitcoin тільки вдвічі на вершинах і збігався на 2 з 3 низинах. Однак відставання було більш помітним на важливих вершинах. Зверніть увагу на 3-тижневе відставання ETH під час піку грудня 2017 року.

Річні (52-тижневі) кореляції з SPX, ETH, Litecoin (LTC) та Gold показані нижче. Вершини позначені вертикальними червоними лініями, а низини - синіми. Зверніть увагу на те, як Bitcoin випереджає S&P 500 на вершинах і низинах.

Таблиця 10. Кореляція 2-денних % дохідностей (змін) між Bitcoin і символами, показаними у таблиці 3 вище, за останні два роки до кінця квітня 2020 року. Більш високі кореляції для негативних відставань вказують на те, що Bitcoin відстає від відповідного активу, а більш високі кореляції для позитивних відставань вказують на те, що Bitcoin лідирує. В цьому випадку Bitcoin випереджає Ether, Gold та SPX і трохи відстає від BCH, LTC та BNB.

Таблиця 11. Кореляція 20-денних дохідностей між Bitcoin і символами, показаними у таблиці 3 вище, за останні два роки до кінця квітня 2020 року. Більш високі кореляції для негативних відставань вказують на те, що Bitcoin відстає від відповідного активу, а більш високі кореляції для позитивних відставань вказують на те, що Bitcoin лідирує. В цьому випадку Bitcoin випереджає Ether, Gold та SPX і відстає від BCH, LTC, BNB та XRP. Кореляція значно посилилася у порівнянні з відповідною 2-денною прибутковістю, і особливо зі звичайними активами, такими як золото та акції (SPX).

Графік 12. Кореляція щотижневої прибутковості між Bitcoin та індексом S&P 500 (чорна лінія), Золотом (помаранчева лінія), Ether, Bitcoin Cash та Litecoin від 1-денного до 10-денного відставання або випередження. Більш високі кореляції для від'ємних значень по осі X вказують на те, що BItcoin відстає від інших активів, і більш високі кореляції для позитивних значень по осі X, які вказують на те, що Bitcoin лідирує. В цьому випадку кореляція була вище для позитивних відставань, що вказують на те, що він випереджає Ether, Gold та SPX і відстає від BCH та LTC. Кореляції розраховувалися для 2-річного періоду з кінця квітня 2018 р. до кінця квітня 2020 р.

Автокореляція доходів

У таблиці 13 ви можете побачити автокореляцію 1-40-денної прибутковості Bitcoin у порівнянні з послідовними та до 20-денними відставаннями. Автокореляція - це в основному дослідження кореляції між часовим рядом та його відстаючою версією. Але що в цьому хорошого?

Автокореляція може бути корисною при виборі відповідної стратегії та підборі надійних параметрів індикатора в технічній торговій системі.

В цьому випадку автокореляція була сильною для 5-денної прибутковості або вище, що свідчить про сильні тенденції тренда, які можна використовувати за допомогою індикаторів тренда (наприклад, ковзної середньої) або методу, заснованого на тренді в торговій системі. Найкращі параметри індикатора та часовий горизонт можна вибрати з таблиці автокореляції. В цьому випадку 30-40-денна система прориву каналу виглядає багатообіцяючою, оскільки кореляція значна (> 0,5) для 17-денного відставання.

Більш досвідчені трейдери також можуть використовувати модель авторегресивної інтегрованої ковзної середньої (ARIMA) для прогнозування ймовірних цін на Bitcoin у найближчому майбутньому.

Таблиця 13. Кореляція Bitcoin з версією відставання самого себе (автокореляція) з 1-40 денною прибутковістю за останні два роки до кінця квітня 2020 року. Автокореляції сильніше, ніж відповідні автокореляції звичайних активів (не показані), що вказує на сильні тренди. Зверніть увагу, що чим довше прибутковість, тим сильніше кореляція для відставання більш високого порядку. Пік кореляції з'являється близько 30-денної прибутковості, після чого кореляція поліпшується лише трохи.

Внутрішня денна кореляція між Bitcoin та S&P 500

Останнім часом кореляція з фондовим ринком стала настільки помітною, що Bitcoin та S&P 500 почали демонструвати надприродну схожість навіть протягом дня.

На 15-хвилинному внутрішньо денному графіку (Графік 14.) ви можете бачити, що травневий ф'ючерсний контракт Bitcoin May 2020 (BTCK0) дуже близько до Emini SP-500 (чорна лінія ESM0). Кореляція порушилась лише один раз 05.05.20, коли Bitcoin не зміг протриматися з акціями після оголошення екстреного схвалення FDA від Remdesivir для боротьби з Covid-19.

Графік 14. Внутрішньо денний 15-хвилинний графік ф'ючерсного контракту Bitcoin May 2020 (BTCK0) та E-mini SP 500 (ESM0) накладено чорним кольором за тиждень з 04.05.20 по 08.05.2020. У нижньому вікні ви можете побачити кореляцію 180 бар (2 торгові дні). Зверніть увагу на сильну кореляцію (> 0,75) 5-го та 8-го травня.

Прелюдія для торгових порад

Перш ніж розголошувати будь-які стратегії, я повинен вказати для трейдерів, які не знайомі з криптовалютою, що це більш волатильні активи, ніж традиційні акції або форекс, якими ви звикли торгувати. Тому вам слід переглянути торгові правила, такі як стопи або цільові значення прибутку на основі відсотків.

Згідно зі статистикою у таблиці 15, криптовалюти в 1,5 раза більше волатильні, ніж Bitcoin, і в 6,5 раза більше волатильні, ніж традиційні активи, такі як S&P 500 або золото. Ще одна річ, яку слід враховувати, полягає в тому, що азіатські ринки є ключовою рушійною силою цін на криптовалюту, що означає, що багато чого відбувається після закриття ринку США. Це ускладнює короткостроковим трейдерам з США можливість відкриття позиції по ф'ючерсах на BTC/USD або Bitcoin на всю ніч, тому що торгівля може швидко піти проти них.

Таблиця 15. Щоденна статистика абсолютних відсоткових прибутків (змін) за останні 7 років з 2013 р. по 2020 р. 95-й процентиль - це значення, яке перевищує лише 5% часу.

У другій частині цієї статті я представляю дві стратегії торгівлі криптовалютами. В рамках розроблених алгоритмів середовища моделювання, криптовалюти піддаються тестуванню, і можливо зробити висновки, що стосуються як точності передбачення, так і процедури тестування як такої. Перша - це в основному система слідування за трендом, посилена додаванням міжринкових умов. Друга - це, в основному, система дивергенції, яка використовує сильну взаємну кореляцію між криптовалютами.