• Finansal teknoloji danışmanlığı Broadridge, yalnızca izin verilen DLR platformunda büyük bankaların dahil olduğu günde 50 milyar dolarlık geri satın alma anlaşmalarını gerçekleştirdiğini söylüyor.

  • Avrupa odaklı menkul kıymetleri finanse eden özel blockchain şirketi HQLAx, platformunun bankalara yılda 100 milyon euroya (107 milyon dolar) kadar tasarruf sağlayabileceğini söylüyor.

  • Multitrilyon dolarlık repo piyasası, sermaye piyasalarındaki fonlamanın can damarıdır.

Hem kripto hem de geleneksel finans alanındaki tokenizasyon meraklıları, 1,5 trilyon dolardan fazla değere sahip geri satın alma anlaşmalarının ve diğer menkul kıymet finansmanı biçimlerinin, özel blok zincirler kullanılarak aylık olarak yürütüldüğünü duyunca şaşırabilirler.

Bu, son derece parçalanmış, multitrilyon dolarlık bir pazarın küçük bir parçası olsa da, bu özel blockchain döngüleri, dünyanın en büyük bankalarının ve kurumlarının çoğu tarafından makul bir ölçekte kullanılıyor ve gerçek dünya varlıklarının abartılı tokenizasyonunu kolayca gölgede bırakıyor (RWA). ) Ethereum gibi açık zincirlerle ilişkilidir.

Aslına bakılırsa, bu izne dayalı, gözlerden uzak repo defterlerinin blockchain teknolojisinin var olan en başarılı uygulamalarından bazıları olduğu ileri sürülebilir, çünkü repo - nakdin, çoğunlukla yüksek likit Hazine tahvilleri karşılığında, üzerinde anlaşmaya varılan bir satın alma ile ödünç alındığı yer. Geçmiş tarih ve fiyat, sermaye piyasalarındaki fonlamanın can damarıdır.

JPMorgan ve Goldman Sachs gibi Wall Street devleri, repo ticareti gibi alanlar söz konusu olduğunda belirli verileri paylaşmak konusunda isteksiz. Nikhil Sharma, JPMorgan'ın Onyx blok zincirinde günde 2 milyar dolara kadar işlem gerçekleştirdiğini ve bu sayede müşterilerinin "nakit ve teminatları tek bir defterde tokenize etmek ve dağıtmak için akıllı sözleşmeler kullanarak milyarlarca dolar değerindeki repo işlemlerini dakikalar içinde gerçekleştirmelerine" olanak tanıdığını belirtti. Onyx Digital Assets'in büyüme başkanı, bir e-postada şunları söyledi.

Sistemik açıdan önemli bazı bankaların, günde 50 milyar dolar repo hacmi işleyen ve Societe Generale gibi şirketler tarafından kullanılan teknoloji danışmanlığı Broadridge'in Dağıtılmış Defter Repo (DLR) platformunda topladığı yüz milyarlarca dolarlık canlı repo işlemlerine ilişkin daha fazla görünürlük var , UBS, HSBC ve Chicago merkezli ticaret devi DRW. Bir diğer öne çıkan oyuncu ise Avrupa odaklı HQLAx'tır (yüksek kaliteli likit varlıkların kısaltmasıdır).

Her yerde birlikte çalışabilirlik

Bu platformlar, kayda değer bir hacim artışının yanı sıra, zincirler arası birlikte çalışabilirlik de geliştiriyor ve banka düzeyinde nakit ödeme tokenlarını entegre ediyor. Geçtiğimiz hafta, R3'ün kurumsal düzeydeki Corda defteri kullanılarak oluşturulan ve platformunda HSBC, BNY Mellon ve Goldman'ı içeren HQLAx, kurumsal düzeyde veri sağlayıcısı olan Londra merkezli startup Fnality ile ödemeye karşılık teslimat (DvP) repo anlaşmasını tamamladı. Ethereum'un izin verilen bir sürümü üzerine kurulu dijital nakit.

Geçtiğimiz ay, Broadridge'in Digital Asset tarafından oluşturulan bir akıllı sözleşme defteri olan Canton Protokolü kullanılarak oluşturulan DLR'si, aynı zamanda Ethereum'un gizlilik odaklı bir çatalı üzerinde çalışan JPMorgan'ın JPM Coin'i ile birlikte çalışabilir hale geldi. DLR aynı zamanda Commerzbank'ta da kullanılıyor ve yakında daha fazla bankanın adı açıklanacak.

Broadridge dijital inovasyon başkanı Horacio Barakat bir röportajda, "Nakit tarafında JPM Coin ile çalışmak muhtemelen dünyadaki en büyük dijital nakit girişimidir ve biz de muhtemelen dünyadaki en büyük teminat girişimiyiz" dedi. . "Dolayısıyla birlikte çalışabilirlik için birlikte çalışmak çok önemli."

Goldman Sachs'ın küresel dijital varlıklar başkanı Mathew McDermott, geleneksel repo ve menkul kıymet ödünç verme piyasalarında yıllar süren katmanlaşma ve parçalanmanın yol açtığı verimsizliklere dikkat çekiyor.

McDermott bir e-postada şunları söyledi: "DLT, mevcut süreçleri önemli ölçüde iyileştirme ve gün içi repo ve gün içi FX gibi yeni pazarlar yaratma potansiyeline sahip, bu nedenle Broadridge'in DLR ve HQLAx gibi platformların büyümeye ve ölçeklenmeye devam ederken başarısını görmek harika." dedi. dijital defter teknolojisinin kısaltmasını kullanıyor.

'Spagetti karmaşası'

Menkul kıymet finansmanıyla ilgilenenler için blockchain her zaman mükemmel bir uygulama gibi görünmüştür. HQLAx CEO'su Guido Stroemer, büyük bankaların teminat yükümlülüklerini yerine getirebilmesi için fiziksel olarak taşınması gereken çok sayıda menkul kıymetler karmaşasını "inanılmaz bir spagetti karmaşası" olarak tanımlıyor. Bu karmaşıklık, bankaların pahalı fazla teminat tamponları satın almasına, zaman zaman yaşanan uzlaşma başarısızlıkları ve gün içi karşı taraf kredisine maruz kalmayla sonuçlanan zaman gecikmeleriyle uğraşmasına yol açmaktadır.

Stroemer bir röportajda, "Bu olumsuzlukları hafifletmenin bankaları yılda 50 milyon euro (54 milyon dolar) ile 100 milyon euro arasında tasarruf ettirebileceğine inanıyoruz ve aslında bunun muhafazakar olduğunu düşünüyoruz" dedi. "Bankacılık sektörünün, menkul kıymetlerin mülkiyetini, onları gerçekte bulundukları saklama yerlerinden ayırmadan, tercih edilen teminat yükümlülüğüne devretmesini sağlayabiliriz."

Stroemer, HQLAx hacimlerinin yıl sonuna kadar on milyarlarca yüksek seviyeye ulaşmasını bekliyor. “Kurumların platforma koymayı planladığı çok güçlü bir hacim hattımız var. Zamanla platformda kalan faaliyetin yaklaşık 400 ila 500 milyar avroluk bir pazar payına sahip olmasını bekliyoruz” dedi.

Ağ geçidi ilacı mı?

Tokenizasyonun kripto zihniyetine sıkı bir şekilde yerleştiği göz önüne alındığında, bu kapalı döngülerin halka açık blok zincirine nasıl beslendiğinin TradFi anlatısıyla nasıl buluştuğunu görmek ilginç olacak. VC firması Dragonfly'ın genel ortağı Rob Hadick, öncelikle radarın altında uçmasına rağmen Broadridge'in gün içi repo işinin tüm tokenizasyon alanına uygun en iyi ürün pazarına sahip olabileceğini söyledi.

Hadick bir röportajda "Bu tür zincir üstü ürünler Wall Street için norm haline gelecek" dedi. "Bununla birlikte, bunun halka açık zincirler ve daha geniş kripto ekonomisi için nasıl bir değer artışına dönüşeceği belirsiz. Bunun tabiri caizse bir 'geçit ilacı' olabileceğine dair bir argüman var, ancak bu çok fazla inanç gerektiriyor.

Broadridge'den Barakat, evet, yerel menkul kıymetlerin kamuya açık bir ağda ihraç edildiği ve açık dijitalleştirilmiş nakit ile ödendiği dönüştürücü bir senaryo olabileceğini söyledi. Ancak bunun düzenleyici değişiklikler gerektirdiğini ve yeni teknolojilerin, özellikle de repo işlemleri için halka açık bir blok zincirinin kullanılması kadar yıkıcı bir şeyin dahil edilmesiyle birlikte gelen doğal bir riskten kaçınma olduğunu söyledi.

Barakat, "Bunun olmasını beklerseniz, özel ve yarı özel ağların ortaya çıktığı bugün mevcut olan birçok fırsatı kaçırırsınız" dedi.