Binance Square'de This Is Why Altcoin Investors Struggle Despite Bitcoin, Ether Sitting Near Yearly Highs

Bilal Ashraf · 2024-06-22T18:55:12.000Z

The cryptocurrency market is undergoing a healthy consolidation after a massive run-up from October to March – at least for those who invested in the two largest digital assets. For those who hold smaller cryptocurrencies, though, this is a brutal correction, with sentiment in crypto social media circles resembling bear market despair. While bitcoin (BTC) and Ethereum's ether (ETH) are only 15% below their yearly highs, several crypto majors like solana (SOL) and avalanche (AVAX) are down 40% to 50% from their March peaks, while layer-1 challengers sui (SUI) and aptos (APT) have cratered 60% to 70%. Selling pressure from venture funds with broadening supply token unlocks, lack of fresh inflows to crypto and seasonal trends all contributed to weakness in altcoins, a term used to describe cryptocurrencies beyond the biggest ones like bitcoin and ether. Many altcoins experience a constantly diluting supply of tokens via unlocks and distributions scheduled for years ahead. This is because most of the tokens are locked up, bought by early investors or earmarked for ecosystem developments and grants. For example, Ethereum layer-2 network Arbitrum's token (ARB) is nearing its all-time low price from last September, even though its market capitalization has risen to $2.5 billion from $1 billion because of a massive increase in its supply. Another example is solana, whose supply is inflating by 75,000 tokens, worth some $10 million at current prices, every day. "Unlike equities which have a constant passive bid from ETF inflows and bond buybacks, crypto, and in particular altcoins, have the opposite – a constant stream of sell pressure," Quinn Thomson, founder of crypto hedge fund Lekker Capital, noted in an X post. A significant portion of the selling pressure comes from venture capital funds realizing profits on their early investments in projects launched over the past years. "Venture capital funds invested $13 billion in Q1 2022, while the market turned into a steep bear market," Markus Thielen, founder of 10x Research, said in a report earlier this week. "Those funds are now under pressure from their investors to return capital as artificial intelligence (AI) has become a hotter theme." When the market's appetite for the smaller, more speculative crypto assets is dwindling and trading volumes are falling – like in the past few months – there's not enough demand to absorb this supply shock. Liquidity inflows to crypto markets have also stalled or even reversed over the past weeks, shown by the market value of stablecoins, which are mostly used as an intermediary for crypto trading. The combined market capitalization of the four largest stablecoins – Tether's USDT, Circle's USDC, First Digital's FDUSD and Maker's DAI – has been flat since April after a $30 billion expansion earlier this year, per TradingView data. Stablecoin balances on exchanges – which translates to dry powder for traders and investors – decreased $4 billion to the lowest level since February, David Shuttleworth, partner at Anagram, pointed out in an X post citing Nansen data. "This has particularly bad implications for tokens with large upcoming unlocks as well as new [tokens] and airdrop programs," Shuttleworth said. Recently launched tokens of blockchain bridge Wormhole {{W}}, yield-bearing synthetic dollar protocol Ethena {{ENA}} and layer-2 network Starknet (STRK) all plummeted roughly 60% to 70% in price from their respective highs and will face billions of dollars worth of tokens being distributed in the coming years. Seasonal trends have been also bearish for smaller tokens, with June usually being a down month for altcoins. TradingView data shows that the aggregated market cap for crypto assets excluding BTC and ETH, captured by TOTAL.3 metric, saw a decline in every June during the past six years. This month is on track to be no exception, with TOTAL.3 down 11% to date.

Kripto para piyasası, en azından en büyük iki dijital varlığa yatırım yapanlar için, ekim ayından mart ayına kadar yaşanan büyük yükselişin ardından sağlıklı bir konsolidasyon sürecinden geçiyor.
Ancak daha küçük kripto para birimlerine sahip olanlar için bu, kripto sosyal medya çevrelerindeki duyarlılığın ayı piyasası umutsuzluğunu andırdığı acımasız bir düzeltme.
Bitcoin (BTC) ve Ethereum'un ether'i (ETH) yıllık en yüksek seviyelerinin yalnızca %15 altındayken, solana (SOL) ve çığ (AVAX) gibi birçok kripto majörü Mart zirvelerine göre %40 ila %50 düşüş yaşarken, 1. katman rakipleri sui (SUI) ve aptos (APT) %60 ila %70 oranında kraterleşmiştir.


Tedarik token kilitlerinin genişletilmesiyle girişim fonlarından gelen satış baskısı, kriptoya yeni girişlerin olmaması ve mevsimsel trendlerin tümü, bitcoin ve eter gibi en büyük kripto para birimlerinin ötesindeki kripto para birimlerini tanımlamak için kullanılan bir terim olan altcoinlerdeki zayıflığa katkıda bulundu. 

Birçok altcoin, önümüzdeki yıllar için planlanan kilit açma ve dağıtımlar yoluyla sürekli olarak azalan token arzıyla karşı karşıya kalıyor. Bunun nedeni, tokenların çoğunun kilitlenmesi, erken yatırımcılar tarafından satın alınması veya ekosistem geliştirmeleri ve hibeleri için tahsis edilmesidir.
Örneğin, Ethereum katman-2 ağı Arbitrum'un tokeni (ARB), arzındaki büyük artış nedeniyle piyasa değeri 1 milyar dolardan 2,5 milyar dolara çıkmış olsa da, geçen Eylül ayından bu yana tüm zamanların en düşük fiyatına yaklaşıyor.
Diğer bir örnek ise arzı her gün 75.000 token artan ve cari fiyatlarla yaklaşık 10 milyon dolar değerinde olan solanadır.
Kripto hedge fonu Lekker Capital'in kurucusu Quinn Thomson, X'te "ETF girişleri ve tahvil geri alımlarından sabit bir pasif teklif alan hisse senetlerinin aksine, kripto ve özellikle altcoinler tam tersi bir satış baskısı akışına sahip" dedi. postalamak.
Satış baskısının önemli bir kısmı, geçtiğimiz yıllarda başlatılan projelere yapılan ilk yatırımlardan kâr elde eden risk sermayesi fonlarından kaynaklanıyor.

10x Research'ün kurucusu Markus Thielen, bu hafta başlarında hazırladığı bir raporda, "Girişim sermayesi fonları 2022'nin ilk çeyreğinde 13 milyar dolar yatırım yaparken piyasa dik bir ayı piyasasına dönüştü" dedi. 
"Yapay zeka (AI) daha sıcak bir konu haline geldiğinden, bu fonlar artık yatırımcılarının sermayeyi iade etmeleri yönünde baskı altında."
Piyasanın daha küçük, daha spekülatif kripto varlıklarına olan iştahı azaldığında ve ticaret hacimleri düştüğünde (son birkaç ayda olduğu gibi), bu arz şokunu absorbe edecek yeterli talep yok.

Çoğunlukla kripto ticaretinde aracı olarak kullanılan stablecoin'lerin piyasa değeri, kripto piyasalarına likidite akışının da geçtiğimiz haftalarda durduğunu veya hatta tersine döndüğünü gösteriyor.
TradingView verilerine göre, en büyük dört stablecoin'in (Tether'in USDT'si, Circle'ın USDC'si, First Digital'in FDUSD'si ve Maker'ın DAI'si) birleşik piyasa değeri, bu yılın başındaki 30 milyar dolarlık genişlemenin ardından Nisan ayından bu yana sabit kaldı.


Anagram ortağı David Shuttleworth, Nansen verilerine atıfta bulunan bir X gönderisinde, borsalardaki stabilcoin bakiyelerinin (tüccarlar ve yatırımcılar için kuru toz anlamına gelen) Şubat ayından bu yana 4 milyar dolar düşerek en düşük seviyeye gerilediğini belirtti. 



Shuttleworth, "Bunun özellikle yaklaşan büyük kilit açma işlemlerinin yanı sıra yeni [token'lar] ve airdrop programlarına sahip tokenlar için kötü etkileri var" dedi.
Yakın zamanda piyasaya sürülen blockchain köprüsü Wormhole {{W}}, getiri sağlayan sentetik dolar protokolü Ethena {{ENA}} ve katman 2 ağı Starknet (STRK)'nin tokenleri, ilgili en yüksek seviyelerinden yaklaşık %60 ila %70 oranında fiyat düşüşü yaşadı ve daha da artacak Önümüzdeki yıllarda milyarlarca dolar değerinde token dağıtılacak.
Daha küçük tokenlar için mevsimsel eğilimler de düşüş eğiliminde; Haziran ayı genellikle altcoinler için düşüş ayı oluyor.
TradingView verileri, TOTAL.3 metriği tarafından belirlenen, BTC ve ETH hariç kripto varlıklarına yönelik toplu piyasa değerinin, son altı yıl boyunca her Haziran ayında bir düşüş gördüğünü gösteriyor.
TOTAL.3 bugüne kadarki %11 düşüşle bu ay da bir istisna olmayacak gibi görünüyor.

İçerik Üreticisinden Daha Fazla İçerik Keşfedin

En Son Haberler

İçerik Üreticisinden Daha Fazla İçerik Keşfedin

En Son Haberler

Öne Çıkan Makaleler