Üç büyük grup Bitcoin satıyor ve hedge fonu arbitraj fırsatları ortadan kalkmış olabilir

Bitcoin, 70.000 dolarlık bir fiyata yaklaştığında bir çıkış girişiminde bulunacak ve çıkış başarısız olduğunda risk yönetimi kritik hale gelecektir. Düşük enflasyon verilerinin Bitcoin fiyatlarının yükselişinde katalizör olması bekleniyordu ve durum gerçekten de yükselmek üzere olan piyasa için iyi olacaktı ancak Bitcoin büyük bir satış dalgası yaşadı.

İlk olarak, enflasyondaki değişiklikler nedeniyle önceki agresif Bitcoin ETF satın almalarının aksine, Bitcoin ETF'leri son sekiz işlem gününde 1 milyar dolarlık varlığı sattı.

İkincisi, Bitcoin madencilerinin tezgah üstü satışları, bir günde 3.200 Bitcoin'i aşan satışlarla Mart ayından bu yana en büyük tek günlük hacmine ulaştı. Listelenen madenciler pazarın %3'ünü elinde tutuyor ancak Mayıs ayında net 8.000 Bitcoin sattılar (Haziran rakamları henüz mevcut değil ancak madenciler önemli ölçüde daha fazla sattı). Madencilerin Bitcoin rezervleri 5 Haziran'daki 129 milyar dolardan şu anda 118 milyar dolara düştü.

Son olarak, başka bir satıcı grubu da 1,2 milyar dolar satan ilk Bitcoin sahipleriydi.

Üçü de Bitcoin'i 70.000 doların üzerindeki fiyatlarla satmaktan memnun görünüyor.

Ortalama Bitcoin ETF giriş fiyatının 60.000 ila 61.000 dolar arasında olduğu tahmin ediliyor ve bu seviyeye dönüş, bir tasfiye dalgasına yol açabilir. Bitcoin 2 Mayıs'ta 56.500 dolara düştüğünde BlackRock, "devlet varlık fonları ve emeklilik fonlarının piyasaya girmek üzere olduğunu" belirten bir açıklama yaptı. Bu, Bitcoin'in daha da düşmesini bir şekilde engelledi ancak şimdi BlackRock, Bitcoin ETF IBIT'lerinin satın alma hacminin %80'inin kurumlardan ziyade perakende yatırımcılardan geldiğini söylüyor.

Şu anda 61.000 $ fiyat seviyesi 21 haftalık hareketli ortalamayla aynı doğrultudadır; önceki döngülerde bu gösterge hem alım (Bitcoin fiyatı 21 haftalık hareketli ortalamanın üzerindedir) hem de satış risk yönetimi göstergeleri için iyi olmuştur. 14,5 milyar dolarlık Bitcoin ETF'nin tahminen %30'u, arbitraj arayan hedge fonları tarafından finanse ediliyor ve sekiz işlem günü süren ETF tasfiyeleri, vadeli işlemlerin sona erme tarihi (28 Haziran) yaklaşırken bu fonların devam etmeyebileceğini gösteriyor (uzun ETF vs Arbitraj ticareti). kısa CME vadeli işlemleri) arbitraj fırsatı ortadan kalktığı için.

Arbitraj fırsatı mevcut çünkü yüksek faiz oranları borsaların vadeli işlemleri yüksek fiyatla satmasına izin veriyor ve çoğu kripto yatırımcısı yükseliş eğilimi gösteriyor (alıcı tarafında), bu da fonlama maliyetlerinin artmasına katkıda bulunuyor. 2024'te Bitcoin için ortalama yıllık fonlama oranı, son birkaç gündeki %8-9 seviyesinden %16'ya yükseldi. Bu nedenle, bu tek haneli fonlama oranı arbitraj oyununu sürdüremeyebilir ve bu da Bitcoin ETF'lerinden çıkışların devam etmesine neden olabilir.

Bitcoin ETF girişlerinde 12 Mart'tan bu yana (TÜFE verilerinin hızla yükseldiği) önemli bir yavaşlamaya, altcoin işlem hacminde önemli bir düşüşe ve bunu takip eden fonlama oranlarındaki düşüşe rağmen, Bitcoin fiyatları son üç ayda sabit kaldı. %15 aralığı.

Stablecoin basımı, Bitcoin yarılanmasının tamamlandığı 21 Nisan'dan bu yana önemli ölçüde yavaşladı. Bu faktörler (Bitcoin ETF girişleri ve stablecoin basımındaki duraklama, altcoin ve fonlama oranlarındaki düşüş) Bitcoin fiyatının 56.500 dolara kadar düşmesine katkıda bulundu.

15 Mayıs'ta düşük TÜFE verilerinin açıklanmasının ardından Bitcoin ETF girişleri önümüzdeki 20 gün içinde 3,8 milyar dolara ulaştı. Büyüme sürdürülürse, daha düşük TÜFE rakamlarının pazardaki toparlanmayı körüklemesi ve TÜFE rakamlarının bu yılın ilerleyen dönemlerinde %3,0'ın altına düşmesi bekleniyor. Temmuz 2019'da Federal Reserve, düşen enflasyon ve zayıf ekonomik büyüme nedeniyle faiz oranlarını düşürdü. O dönemde Bitcoin %30'a kadar düştü, dolayısıyla faiz indiriminin nedenleri önemli.

Ancak arbitrajın (fonlama oranları) daha az çekici hale gelmesi nedeniyle Bitcoin ETF satın alımı bu sefer büyümede başarısız oldu. SEC, 20 Mayıs'ta bir Ethereum ETF'sinin olası onayının sinyalini verdiğinde, vadeli işlem pozisyonları arttıkça piyasa yapısı önemli ölçüde iyileşti. Yaklaşık üç hafta içinde piyasa, 4,4 milyar dolarlık Ethereum vadeli işlem pozisyonları (%50 artış) ve 3 milyar dolarlık Bitcoin vadeli işlemleri satın aldı. 15 Mayıs'taki CPI verileriyle birleştirildiğinde bu, piyasa yapısını etkili bir şekilde iyileştirdi ve ilk sahipleri, madencileri ve ETF'lerin aktif olarak Bitcoin pozisyonlarını satmayı seçmesiyle Bitcoin fiyatlarının 70.000 dolara yükselmesine yardımcı oldu.

Anahtar nokta: 60000-63000'i tutabilir mi?

Ticaret her zaman bir "risk-ödül oyunu"dur ve büyük bir ETH vadeli işlem pozisyonu almak, Bitcoin fiyatlarının Haziran ayında tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşamaması durumunda beraberinde gelen riskleri beraberinde getirecektir. Kaldıraçlı vadeli işlem tüccarları, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) 23 Mayıs'ta 19 b-4 başvurusunu onaylamasından bu yana tek olmasa da birincil alıcılar oldu (S-1 başvurusu hala beklemede). Akışları, Bitcoin'i tekrar aralığın tepesine itti ve düşük CPI rakamlarıyla birleştiğinde risk/ödül oranı Bitcoin'de bir çıkışa doğru yöneldi.

Düşük enflasyon verileri, ABD seçimleri ve ABD hisselerindeki toparlanma, bu yılın sonlarında Bitcoin fiyatlarında yükselişi destekleyen kripto dışı piyasa katalizörleridir. Ancak daha fazla stablecoin basımı, Bitcoin ETF girişi ve vadeli işlem kaldıracı veya diğer likidite (piyasa yapısı) göstergelerinde artış olmazsa, Bitcoin boğaları yükselişi kaçırabilir.

Fiyatın bir çıkış girişiminde başarısız olduğu veya Bitcoin'in önceki döngünün tüm zamanların en yüksek seviyesinin (bölünme çizgisi olarak 68.300 dolar) altına geri döndüğü her defasında, açık pozisyonların risk yönetimi için bir seviye yeniden tanımlamamız gerekir.

Bu asılsız iddialara körü körüne inanmayın ve verilere yansıyan bilgilere daha fazla güvenin. Piyasa katılımcılarının sayısının (erken sahipleri, Bitcoin ETF alıcıları, madenciler, stablecoin ihraççıları vb. dahil) önemli ölçüde artmadığı göz önüne alındığında, mevcut piyasa durumu endişe vericidir.

Bu nedenle her bireyin kendi risk toleransına kendisi karar vermesi gerekir. Yatırımcılar, risk yönetimi ile veri analizini birleştirerek "poker masasının zirvesinde kalabilirler." Piyasalar her gün açılıyor, bu da her zaman bir sonraki fırsata, bir sonraki döngüye sahip olduğumuz anlamına geliyor.

Daha sonra size diğer pistlerdeki önde gelen projelerin analizini sunacağız. İlgileniyorsanız lütfen takip edin'e tıklayın. Ayrıca zaman zaman bazı son teknoloji bilgi sorgularını ve proje incelemelerini derleyeceğim ve para birimi çemberindeki benzer düşünen insanları birlikte keşfetmeye davet edeceğim.