Orijinal｜Odaily Planet Daily

Yazar｜Golem

Geçmişteki boğa piyasası döngüsünde, Bitcoin gibi ana para birimleri yükseldiğinde, altcoinlerin de yükselişi yakında başlayacaktı. Ancak bu döngüde zaman değişti ve Bitcoin keskin bir şekilde yükselse bile altcoin fiyatlarında yükseliş gelmeyecek. Odaily Planet Daily, spot ETF'lerin etkisini ve altcoin arz fazlasını analiz edecek.

Spot ETF'ler bu döngüye giren yeni fonları çekiyor

Bitcoin spot ETF'lerinin ortaya çıkışı piyasa yapısını değiştiriyor olabilir. Geçmişteki boğa piyasalarında, artan sermaye ilk olarak Bitcoin ve Ethereum gibi büyük kripto para birimlerine aktı, ardından değerin altcoinlere yayılması izledi.

Ancak bu boğa piyasası farklı olabilir. Yeni oyuncular için, oldukça değişken kripto para birimlerine yatırım yapmak yerine, kripto ETF'lere daha tanıdık ve geleneksel bir şekilde yatırım yapmak daha iyidir ve fonların bu kısmı doğal olarak nispeten daha istikrarlı olan Bitcoin spot ETF'ye akacaktır.

Bitcoin spot ETF hesaplarında tutulan BTC miktarı (Kaynak: CryptoQuant)

Bu değişim, yeni paranın altcoinlere akmasını zorlaştıracak ve altcoinlerin değer kazanmasını zorlaştıracak. Odaily Planet Daily'nin yazarı JK'nın "Veriler: ETF'ler gerçek boğa piyasasını geciktiriyor" yazısında söylediği gibi: "Bitcoin ve Ethereum ETF'lerin ihracı yalnızca yeni fonlar getirmekle kalmayacak, aynı zamanda yatırımcı davranışını da etkileyecek ve gelecekteki piyasa sermayesi; kripto para birimleri hakkında pek fazla bilgisi olmayan birçok bireysel yatırımcı ve yatırımcı, boğa piyasasının başlangıcında muhtemelen doğrudan ETF'lere yatırım yapacaktır. Teknik anlatı durumunu tanımıyorum."

Kripto oyuncuları da kurumların altcoinler için spot ETF başlatmasını sabırsızlıkla beklese de bu döngüde bu hedefe ulaşmanın hala zor olduğu açık. BitMEX'in kurucusu Arthur Hayes bile en iyi ihtimalle iyimser ve bu döngünün sonunda bir Dogecoin ETF'sinin başlatılabileceğini öngörüyor.

Altcoinler arz fazlası ve devam eden satış baskısıyla karşı karşıya

Artımlı fonların eksikliği, bunun yalnızca bir yönüdür. Bir diğer etkileyici faktör ise, yeni altcoinlerin kitlesel olarak açılması ve VC'lerin satış baskısıdır; bunun sonucunda altcoinlerin piyasa arzı, talebin çok üzerindedir.

Stablecoinlerin toplam piyasa değeri (kaynak: coingecko)

Stablecoin'lerin piyasa değerindeki büyüme, Nisan ayının ortasından bu yana yatay seyrediyor; iki ayda yalnızca 500 milyon ABD Doları civarında bir artış oldu; bu da, kripto endüstrisine giren yeni fonların büyümesinin de son birkaç ayda sabitleştiğini kanıtlıyor. . Ancak TokenUnlocks'tan elde edilen verilere göre, dYdX, SUI, 1INCH, Ethena (ENA), Arbitrum (ARB), Aptos (APT) ve Starknet (STRK) dahil olmak üzere yalnızca Haziran ayında 800 milyon dolar değerinde tokenin kilidi açıldı ve piyasaya aktı. ve diğer ana projeler.

Kilidi yeni açılan bu tokenlerin ani akışının, özellikle artan fonlar yavaş büyüdüğünde ve mevcut fonların bu kadar büyük bir token arzını karşılayamadığı durumlarda, piyasada dalgalanma yaratması kaçınılmazdır.

Buna ek olarak, bazı erken dönem risk sermayedarları altcoinlerde genellikle 10 kattan fazla kâr elde ediyorlar. Kârları azaltma ihtiyacından veya gelecekteki pazarla ilgili endişelerden dolayı, kaçınılmaz olarak piyasada satış yapmaya devam edecekler ve sonunda bir dizi izdihama neden olacaklar. altcoinlerin fiyatının yalnızca sonuna kadar düşmesi bekleniyor.

Kripto hedge fonu Lekker Capital'in kurucusu Quinn Thompson'ın söylediği gibi, önümüzdeki bir ila iki yıl içinde altcoinlerin arz enflasyonuyla başa çıkmak için yaklaşık 3 milyar dolarlık aylık piyasa fonuna ihtiyaç duyulacak. Bazı altcoinler hala iyi performans gösterse de bu coinleri tanımlamak önceki döngülere göre daha zor olacak.

Genel olarak kripto yatırımcıları, gelecekte altcoin piyasası hakkında fazla bir şey beklemiyorlar. Bu altcoin sezonu olmayabilir.