Bitcoin vadeli işlem piyasası yakın zamanda tüm zamanların yeni bir rekorunu kırdı; açık pozisyonlar 500.000 BTC'den fazlasına eşdeğer olan 36,3 milyar dolara ulaştı.
Analistler, bu olgunun arkasında yatırımcıların risksiz getiri elde etmek için "nakit ve arbitraj" adı verilen bir strateji kullanmaları olduğunu söyledi.
Nakit ve taşıma işlemleriyle ilgili
Glassnode baş analisti James Check, büyümenin kurumsal tüccarlar tarafından Bitcoin vadeli işlemleri ve spot piyasalar arasında yürütülen karmaşık arbitraj operasyonlarıyla yakından ilişkili olduğunu belirtti.
Salı günü yayınlanan bir bültende Check, kaldıraçlı fonların Chicago Ticaret Borsası'nda (CME) Bitcoin'e short pozisyon verdiğini ve aynı zamanda bir Bitcoin spot ETF'si aracılığıyla eşit miktarda Bitcoin satın aldığını öne sürdü.
Bitcoin
67373
-%1,37
Check raporda, "Bu yatırımcılar eşit sayıda uzun ve kısa pozisyona sahip oldukları delta-nötr bir pozisyona sahipler, bu da Bitcoin fiyatının nasıl hareket ettiğine bakılmaksızın riske maruz kalmadıkları anlamına geliyor" dedi. Bu strateji, yatırımcıların kazançları ve kayıpları birbirini dengelerken piyasadaki değişkenlik karşısında riskten uzak kalmalarını sağlar.
Bu strateji genellikle "nakit ve taşıma ticareti" olarak anılır ve emtia vadeli işlem piyasası ile spot piyasa arasında önemli bir fiyat farkı olduğunda tüccarlar tarafından yaygın olarak kullanılır. Bu durum, özellikle kalıcı takas sözleşmelerindeki yatırımcıların, uzun Bitcoin ticareti için kaldıraç kullanma fırsatı karşılığında kısa tarafa %10'a kadar prim ödemeye hazır olduğu Bitcoin pazarında özellikle yaygındır. Bu operasyon, riski kontrol ederken kar elde etmek için piyasa fiyat farklılıklarından yararlanmalarına olanak tanır.
Check tarafından yayınlanan bir gönderide, Bitcoin ticaretinin 68.400 $ ve Aralık 2024 vadeli işlem sözleşmesi ticaretinin 73.200 $ olmasıyla, nakit ve taşıma stratejileri kullanıcılarının aslında çok düşük riskle yıllık %6,4 getiri elde edebilecekleri belirtiliyor.
Check, "Tüccarlar teminat yönetiminde ciddi hatalar yapmadıkça, bu pozisyonların marj çağrısı veya tasfiye riskiyle karşı karşıya kalması pek mümkün değil" diye ekledi.
Bitcoin arbitraj tüccarları artıyor
Bitcoin arbitraj tüccarlarının faaliyetleri bu yıl önemli ölçüde arttı. Yılın başından bu yana, Bitcoin vadeli işlemlerinin açık pozisyonları BTC bazında %21 yani 92.000 BTC, USD bazında ise %100 arttı. Özellikle Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en büyük kurumsal vadeli işlem platformu olan Chicago Ticaret Borsası'nda (CME), açık pozisyonlar özellikle hızlı bir şekilde arttı.
James Check, son haftalık 25.000 BTC'lik girişe rağmen Bitcoin fiyatlarındaki oynaklığın nispeten küçük olduğunu gözlemledi. Bu fenomenin kısmen, yeni yatırımcılara daha önce çoğunlukla kripto para birimi alanındaki şirketler tarafından yürütülen nakit ve taşıma işlemleri yapma fırsatları sağlayan Bitcoin ETF'lerinin ortaya çıkışına atfedilebileceğine inanıyor.
Check ayrıca, spot ve arbitraj ticaretinin piyasaya derinlik katmasına ve spot piyasa ile vadeli işlem piyasası arasında yakın korelasyonu teşvik etmesine rağmen, bunların Bitcoin fiyatlarının yükselişi veya düşüşü üzerindeki net etkisinin aslında küçük olduğuna dikkat çekti. Piyasanın yeniden aktif hale gelmesi için ihtiyaç duyulan şeyin, uzun vadeli yatırımcılardan ve mevcut sahiplerden gelen spot satıcıların baskısını aşacak, arbitraj dışı talepten gelen güçlü bir itici güç olduğu sonucuna vardı. #比特币期货 #未平仓合约 #比特币 #套利策略
Çözüm:
Bitcoin vadeli işlem piyasasındaki açık pozisyonların tarihi en yüksek seviyesi olan 36,3 milyar dolara ulaşması, arbitraj tüccarlarının piyasadaki aktifliğini ve bunların piyasa derinliği ve fiyat istikrarı üzerindeki etkisini ortaya çıkardı. Yatırımcılar, gelişmiş "nakit ve taşıma" stratejileri aracılığıyla, düşük riskli getiriler elde etmek için Bitcoin spot ve vadeli işlem piyasaları arasında akıllıca işlem yaptı.
Her ne kadar bu stratejinin Bitcoin fiyatları üzerinde doğrudan etkisi sınırlı olsa da piyasanın likiditesini ve yakın bağlantısını artırıyor. Ancak piyasanın daha fazla faaliyet ve fiyat dinamiği elde edebilmesi için hâlâ arbitraj dışı talebin güçlü itici gücüne güvenmesi gerekiyor. Bu talep piyasada yeni bir canlılık yaratacak, mevcut sahiplerin spot satıcı baskısını aşacak ve Bitcoin pazarına yeni bir büyüme ivmesi getirecek.
