Geriye dönüp bakıldığında, Bitcoin'in gerçek anlamda kurumsal olarak benimsenmesinin gerçekleşmesi için gereken tek şey, borsada işlem gören fon (ETF) biçiminde riski en aza indirilmiş, kullanımı kolay bir ürünün piyasaya sürülmesiydi. Ocak ayında SEC, spot piyasa aracılığıyla Bitcoin'e erişim sağlayan dokuz yeni ETF'yi onayladı; bu, 2021'de işlem görmeye başlayan vadeli işlemlere dayalı ETF'lere göre ciddi bir gelişme. Ticaretin ilk çeyreğinde, kurumsal tahsislerin hem boyutu hem de sayısı değişti. Bu ETF'lere yapılan yatırımlar fikir birliği beklentilerini boşa çıkardı. Blackrock'un ETF'si tek başına bir ETF'nin varlıklarının 10 milyar dolara ulaştığı en kısa sürede rekor kırdı.
Bu ETF'lerin çizdiği göz kamaştırıcı AUM rakamlarının ötesinde, geçtiğimiz Çarşamba günü, 100 milyon doların üzerinde varlığa sahip kurumların varlıklarını 13F başvuruları aracılığıyla SEC'ye bildirmeleri için son tarih belirlendi. Bu başvurular, Bitcoin ETF'lerine kimin sahip olduğunun tam bir resmini ortaya koyuyor; sonuçlar yükseliş yönünde.
Kurumsal Benimseme Geniş Tabanlıdır
Geçmiş yıllarda, Bitcoin'in sahibi olduğunu bildiren tek bir kurumsal yatırımcı haber değeri taşıyan, hatta piyasayı harekete geçiren bir olay olurdu. Sadece üç yıl önce Tesla'nın Bitcoin'i bilançosuna ekleme kararı, Bitcoin'in tek bir günde %13'ün üzerinde artmasına neden oldu.
2024 açıkça farklı. Çarşamba günü itibariyle, 1 milyar doların üzerinde varlığa sahip 534 benzersiz kurumun bu yılın ilk çeyreğinde Bitcoin'e tahsis etmeye başlamayı seçtiğini biliyoruz. Riskten korunma fonlarından emeklilik ve sigorta şirketlerine kadar benimsenmenin genişliği dikkat çekicidir.
Kaynak: Nehir
ABD'deki en büyük 25 hedge fonunun yarısından fazlasının şu anda Bitcoin'e riski var, en önemlisi Millennium Management'ın 2 milyar dolarlık pozisyonu. Ek olarak, en büyük 25 Kayıtlı Yatırım Danışmanından (RIA) 11'i artık tahsis edilmiştir.
Kaynak: Nehir
Peki Bitcoin ETF'leri neden Bitcoin satın alabilecek kurumlar için bu kadar çekici?
Büyük kurumsal yatırımcılar gelenek, risk yönetimi ve düzenlemelerle dolu bir finansal sistemin yavaş hareket eden yaratıklarıdır. Bir emeklilik fonunun yatırım portföyünü güncellemesi için aylarca, bazen yıllarca süren komite toplantıları, durum tespiti ve sıklıkla defalarca tekrarlanan yönetim kurulu onayları gerekir.
Gerçek bitcoin satın alarak ve tutarak bitcoin'e maruz kalmak, muhasebe ve risk yönetimi için yeni süreçler oluşturmanın yanı sıra birden fazla ticaret sağlayıcısının (örneğin Galaxy Digital), saklayıcıların (örneğin Coinbase) ve adli tıp hizmetlerinin (örneğin Chainaliz) kapsamlı bir şekilde incelenmesini gerektirir. , vesaire.
Karşılaştırıldığında, Blackrock'tan bir ETF satın alarak Bitcoin'e maruz kalmak kolaydır. Lyn Alden'ın bir TFTC podcast'inde belirttiği gibi, "Tüm ETF, geliştirici açısından, temel olarak fiat sistemi için bir API'dir. Bu sadece fiat sisteminin Bitcoin'e eskisinden biraz daha iyi bağlanmasını sağlıyor."
Bu, ETF'lerin insanların Bitcoin'e maruz kalmaları için ideal yol olduğu anlamına gelmiyor. Bir ETF'ye sahip olmanın getirdiği yönetim ücretlerine ek olarak, böyle bir ürünle birlikte gelen, Bitcoin'in ilk etapta sağladığı temel değer olan bozulmaz paradan ödün verebilecek birçok ödünleşme vardır. Bu ödünleşimler bu makalenin kapsamı dışında olsa da, aşağıdaki akış şemasında dikkate alınması gereken bazı hususlar gösterilmektedir.
Bitcoin neden bu çeyrekte daha fazla ralli yapmadı?
Bu kadar güçlü bir ETF benimsenme oranıyla, Bitcoin fiyatının bugüne kadar yalnızca %50 artması şaşırtıcı gelebilir. Gerçekten de, eğer en büyük hedge fonlarının %48'i şu anda tahsis edilmişse, gerçekten ne kadar olumlu sonuç kalabilir?
ETF'lerin sahiplik tabanı geniş olmakla birlikte, onlara sahip olan kurumların ortalama tahsisleri oldukça mütevazıdır. Tahsisi yapan başlıca (1 milyar $'ın üzerindeki) hedge fonları, RIA'lar ve emekli aylıkları arasında ağırlıklı ortalama tahsis, AUM'un %0,20'sinden azdır. Millennium'un 2 milyar dolarlık tahsisi bile rapor edilen 13F varlıklarının %1'inden azını temsil ediyordu.
Dolayısıyla 2024 yılının ilk çeyreği kurumların ‘sıfırdan çıktığı’ dönem olarak hatırlanacak. Peki ayak parmaklarını suya sokmayı ne zaman aşacaklar? Sadece zaman gösterecek.
Bu, River'dan Sam Baker'ın bir misafir yazısıdır. İfade edilen görüşler tamamen kendilerine aittir ve BTC Inc veya Bitcoin Magazine'in görüşlerini yansıtmayabilir.
Kaynak: Bitcoin Dergisi
En İyi ABD Hedge Fonlarının Yarısından Fazlasının Bitcoin ETF'lerine Sahip Olduğu yazısı ilk olarak Crypto Breaking News'te çıktı.
