Riot hisseleri, açığa satış yapan Kerrisdale Capital'in raporunun ardından 5 Haziran'da toparlanma yaşadı.
Nasdaq açılmadan hemen önce yayınlanan makale, Riot'u kötü yönetmekle suçladı ve Bitcoin madencilerinin "yılan yağı" sattığını belirterek firmanın çöküşünün yaklaştığını öngördü.
Kerrisdale Bitcoin Madencilerine 'Savaş İlan Ediyor'
Kerrisdale'in 5 Haziran tarihli raporunda, RIOT'un kripto madenciliği yoluyla hissedarlar için değer üretmekten ziyade "enerji arbitrajı oyunları oynamak ve hisse senedi ihraç etmek" konusunda daha yetenekli olduğu belirtildi. Firma, X'e eşlik eden bir gönderide bu noktayı vurguladı ve "yılan petrol satıcılarına" benzettikleri "bitcoin madencilerine karşı savaş" ilan ederek onları yatırımcı sermayesini yakmakla ve çevresel bozulmaya katkıda bulunmakla suçladı.
Bugün, hem yatırımcı sermayesini hem de çevreyi yakan ve on yıl önce ortadan kaldırılmasına yardım ettiğimiz Çin RTO sahtekarlıkları gibi Amerika'dan kovulması gereken, yılan yağı satıcılarından oluşan bir sektör olan bitcoin madencilerine karşı bir savaş başlatıyoruz (1/10)
- Kerrisdale Capital (TradFi) (@KerrisdaleCap) 5 Haziran 2024
Rapora tepki olarak RIOT hisseleri başlangıçta %9,6 oranında düşüş yaşadı ve ardından toparlanarak %0,21 oranında 9,65 dolardan kapandı. Bu yazının yazıldığı an itibariyle, Nasdaq'ta RIOT koduyla işlem gören Riot hisseleri Cuma açılışında 10,31 dolara yükseldi.
Kerrisdale'in raporu, Riot'u nakit yakan ve sürekli hisse ihracı yoluyla perakende hissedarları sulandırmaya büyük ölçüde dayanan bir iş modeliyle faaliyet göstermekle suçluyor. 2020'den bu yana Riot'un tedavüldeki hisseleri altı kat arttı; Kerrisdale, bu taktiğin sürdürülemez olduğunu ve hissedar değerine zarar verdiğini öne sürüyor.
Raporda, "Riot hisse senedi ihraç etmeyi bırakırsa, nakit parasını ve Bitcoin varlıklarını azaltmaya başlamak zorunda kalacak" ifadesine yer verildi. Kerrisdale ayrıca Riot'un Teksas'ta artan düzenleyici incelemeler, Bitcoin yarılanması nedeniyle gelirlerin azalması ve daha uygun maliyetli küresel madencilerden gelen sert rekabet gibi çeşitli zorluklarla karşı karşıya olduğuna dikkat çekti.
Tesis ve ekipmanlara harcanan onca şeye rağmen, $RIOT'un hisse başına BTC üretimi ve hisse başına BTC stoku azaldı. Hissedarların bundan faydalanmasının tek yolu bitcoin fiyatlarının artmasıdır; bu da düşük ücretli ETF'lerin mevcudiyeti göz önüne alındığında bitcoin'e yatırım yapmanın berbat bir yoludur 7/10
- Kerrisdale Capital (TradFi) (@KerrisdaleCap) 5 Haziran 2024
Raporda ayrıca, doğrudan BTC'ye sahip olmak veya düşük ücretli borsa yatırım fonlarına (ETF'ler) yatırım yapmakla karşılaştırıldığında, Riot gibi Bitcoin madencilik şirketlerine yatırım yapmanın değeri sorgulandı. "Neden sadece Bitcoin'e sahip olmak yerine, hisse başına Bitcoin miktarının ve hisse başına Bitcoin üretiminin istikrarlı bir şekilde düştüğünü gören Riot gibi bir şirkette hisse sahibi olmak?" Kerrisdale sordu.
Değerleme Çöküşü
Agresif duruş, Kerrisdale'in stratejisini detaylandırdığı ve Teksas eyalet yetkililerine hitaben iki mektubu paylaştığı X'te de devam etti. Ayrıca Bitcoin madenciliğini sermaye yoğun, rekabetçi ve mevzuata meydan okuyan bir endüstri olarak etiketlediler ve BTC vekilleri gibi şirketlere yatırım yapılmasına karşı çıktılar.
Kerrisdale, RIOT'un uygun maliyetli madencilikte küresel rekabet etme mücadelesini, zayıf mali performansını ve incelenen teşviklere ve vergi kredilerine olan bağımlılığını vurguladı. Artan düzenleyici baskı ve iş modeli şüpheciliği nedeniyle RIOT ve emsalleri için yaklaşan değerleme çöküşü konusunda uyarıda bulunarak sözlerini tamamladılar.
$RIOT'un hisse başına bitcoin+nakit yetiştirmedeki başarısızlığı, bitcoine karşı madenci sahibi olmanın tek nedenini baltalıyor. Yerel, eyalet ve federal düzenleyici baskılar arttıkça ve yatırımcılar bu iş modellerinin yararsızlığını fark ettikçe, $RIOT ve emsalleri için değerlemeler çökecek 10/10
- Kerrisdale Capital (TradFi) (@KerrisdaleCap) 5 Haziran 2024
Bu, Kerrisdale'in kripto para birimi alanındaki şirketleri hedef aldığı ilk sefer değil. Firma daha önce, MSTR gibi BTC sahibi firmalarda hisse sahibi olmak yerine spot Bitcoin ETF'lerine yatırım yapılmasını savunarak MicroStrategy'ye karşı çıkmıştı.
Riot Stock Güçlü Bir Şekilde Geri Dönüyor, Açığa Çıkan Satıcı Raporuna Vazgeçiyor yazısı ilk olarak CryptoPotato'da çıktı.
