Ethereum ETF Heyecanı: Vadeli İşlem Piyasası Sinyallerine Dikkat Çekici Bir Bakış
Spot Ethereum borsa yatırım fonlarının (ETF'ler) ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından yakın zamanda onaylanması, kripto pazarında heyecana yol açtı. Ancak, bireysel fon başvuruları (S-1 başvuruları) daha fazla düzenleyici onay gerektirdiğinden, bu araçların fiili piyasaya sürülme tarihi belirsizliğini koruyor. Bu belirsizlik, 3.900 dolarlık direnç seviyesini aşmaya çalışan Ether'in (ETH) fiyatına da yansıyor.
Endişeler ve Belirsizlikler
Ethereum ETF'lerini çevreleyen yatırımcıların tedirginliğine çeşitli faktörler katkıda bulunuyor. Endişelerden biri, Grayscale Ethereum Trust'ın (ETHE) potansiyel bir spot enstrümana dönüştürülmesidir. Grayscale mevcut yüksek fon ücretlerini sürdürürse yatırımcılar, Grayscale'in Bitcoin Trust'ın (GBTC) yakın zamanda yaşadığı çıkışları yansıtacak şekilde paralarını çekebilirler. Bu, BlackRock, Fidelity, VanEck ve ARK 21Shares gibi rakip ETF sağlayıcılarından gelen herhangi bir girişi engelleyebilir.
Başka bir teori, SEC'in kararında siyasi etkinin rol oynadığını öne sürüyor. Bazı analistler, ajansın yaklaşan ABD başkanlık seçimlerinde destek kazanmanın bir yolu olarak Ethereum ETF'lerine yeşil ışık yakması konusunda Demokratlardan gelen baskıyla karşı karşıya olduğuna inanıyor. Ancak diğerleri, SEC'in düzenleyici gereklilikler açısından Ethereum ve Bitcoin ETF'leri arasındaki benzerliği kabul ederek daha pratik bir yaklaşım benimsediğini savunuyor.
Vadeli İşlem Piyasası Verilerine Bakmak
Tartışma artık yükseliş bahislerinin ETH türev piyasaları aracılığıyla mı oynandığı yoksa ETF lansmanındaki gecikmeler nedeniyle Ether fiyatının yapay olarak mı bastırıldığı üzerinde yoğunlaşıyor. Bu belirsizlik, SEC'in kripto para birimleri konusundaki duruşunu zayıflatmayı amaçlayan Kongre kararını veto eden Başkan Biden'ın son eylemleri de dahil olmak üzere kripto pazarındaki karışık sinyallerden kaynaklanıyor.
Bireysel Ethereum ETF başvuruları için SEC'in onay zaman çizelgesini tahmin etmek zordur. Yatırımcı duyarlılığını ölçmek için ticaret ölçümlerine dönebiliriz. Kalıcı sözleşmeler (ters takaslar), her sekiz saatte bir ayarlanan bir fonlama oranı içerir. Pozitif bir fonlama oranı, uzun pozisyonlar (alıcılar) tarafından daha fazla kaldıraç kullanıldığını gösterir.
ETH kaldıracının finansman maliyeti son zamanlarda kısa bir artış görse de genel olarak önemsiz kalıyor. Bu, sürekli sözleşmeler kullanılarak uzun ve kısa pozisyonlar arasında dengeli bir talebi gösterir.
Aylık Vadeli İşlemler İyimserliğin Azaldığını Gösteriyor
Daha net bir resim elde etmek için ETH'nin aylık vadeli işlemlerinin yıllıklandırılmış primini (temel oran) analiz edebiliriz. Bu sözleşmeler, daha uzun uzlaşma süreleri nedeniyle genellikle spot fiyata kıyasla daha yüksek (%5-10) bir primle işlem görmektedir. Ancak coşkunun yüksek olduğu dönemlerde, alıcılar kaldıraç için daha fazla ödemeye razı olduklarından prim %20'ye ulaşabilir.
ETH'nin aylık vadeli işlem primi, Mayıs ayında fiyatın 3.800 dolara yükselmesinin ardından %15'e yükseldi. Ancak 3 Haziran itibarıyla bu iyimserlik azalmaya başladı ve gösterge %13'e geriledi. Hala nötr seviyenin biraz üzerinde olsa da, kısa vadeli yükselişe işaret etmiyor.
Bu verilerin, spot Ethereum ETF'lerinin nihai lansmanına yönelik güven eksikliğini göstermediğini belirtmek önemlidir. Hong Kong'un lisanssız borsalara yasağı ve Paraguay'ın kayıtsız madencilik ekipmanlarına el koyması gibi daha katı küresel düzenlemeler de temkinli görünüme katkıda bulunuyor.
Çözüm
Mevcut ETH vadeli işlem fiyatlarına bakıldığında, ABD spot ETF'lerinden gelen önemli net girişlere duyulan güvenin düşük olduğu görülüyor. Bunun nedeni onaylardaki gecikme veya Grayscale'in ETHE'sinden potansiyel çıkış olabilir. Sonuç olarak, Ethereum vadeli işlem piyasasından gelen sinyallere göre yakın gelecekte 4.000 doların üzerinde bir fiyat artışı pek mümkün görünmüyor.
