Yarılanmanın ardından Bitcoin (BTC) madencileri, ödüllerin düşmesi ve maliyetlerin artması nedeniyle sıkıntıyla karşı karşıya. Yenilikçi stratejiler ve pazar dinamikleri kârlı kalmalarına yardımcı olabilir mi?
Bitcoin yarılanması, Bitcoin protokolünde yerleşik olarak yaklaşık dört yılda bir gerçekleşen bir olaydır. Bu, madencilerin blok zincirine yeni bloklar ekleme karşılığında aldıkları ödülde azalmaya neden olur. Nisan 2024'te gerçekleşen son yarılanma, blok ödülünü 6,25 BTC'den 3,125 BTC'ye düşürdü.
Bitcoin'in deflasyonist doğasının merkezinde yer alan bu olay, yeni Bitcoin arzını etkiliyor ve Bitcoin madenciliği endüstrisi ile daha geniş kripto pazarına yansıyarak bir dizi zorluk ve fırsat sunuyor.
Bu makale yarılanma sonrası dünyayı ve Bitcoin madencilik sektörünün nasıl uyum sağlayabileceğini inceleyecek.
İçindekiler
Madencilere baskı yapın: zorlukları anlamak
Olası çözümler
Spot Bitcoin ETF'leri: piyasa dinamiklerinde ezber bozan bir gelişme
Kurtarmaya rünler mi?
Geleceği tahmin etmek: Bitcoin'in yörüngesi
Madencilere baskı yapın: zorlukları anlamak
Azaltılmış ödüller
Yarılanmanın doğrudan etkilerinden biri madencilerin kar marjlarının azalmasıydı. Madencilerin blok ödüllerini düşüren halving, çabaları karşılığında daha az coin almaya başladıkları için kazançlarını doğrudan etkiledi.
Bu yazının yazıldığı sırada, Bitcoin'in blok ödülünün dolar değeri yaklaşık 215.000 dolardı ve kripto para biriminin fiyatı, madeni para başına yaklaşık 68.800 dolardı. Ancak bundan önce Bitcoin çoğunlukla 60.000 dolar civarında işlem görüyordu; bu da tipik bir blok ödülünün değerinin 200.000 dolardan az olacağı anlamına geliyordu.
Ripple destekli kripto saklama platformu Palisade'in kurucu ortağı Manthan Dave, crypto.news ile yaptığı görüşmede, azalan ödüllerin daha küçük ve daha az karlı madencilik operasyonlarının dükkanı kapatmasına veya onları başkalarıyla birleşmeye zorlamasına neden olabileceğini belirtti.
Ona göre böyle bir senaryo, Bitcoin ağının daha merkezileşmesine yol açabilir çünkü daha az sayıda ve çok daha büyük katılımcılar ağı çalıştırmaya dahil olacaktır.
“Herkes yarılanma sonrası baskıyı hissediyor… Daha küçük, daha az verimli madencilik kurulumlarının mücadele ettiğini veya çöktüğünü göreceğiz. Konsolidasyon devam edecek ve bu da merkezileşmeye ilişkin korkuları artıracak.”
Manthan Dave, Palisade'in kurucu ortağı
Bitcoin fiyat dinamikleri: madencilik ekosistemi üzerindeki etkisi
Yarılanma sonrasında madenciler, madencilikle ilgili önemli enerji maliyetlerini haklı çıkaracak potansiyel kârlar için Bitcoin fiyatlarının yüksek olmasına ihtiyaç duydu. Böyle bir durumda, yeni madencilerin ağa katılması teşvik edilirken, mevcut madenciler de faaliyetlerini genişletme ve enerji verimliliğini artırma konusunda motive edilebilir.
Öte yandan, Bitcoin fiyatlarının düşmesi, madencileri hızla kayıplara sürükleyebilir; bu da daha az verimli madencileri piyasadan çıkmaya zorlayabilir ve bu süreçte madencilik sektörünü yeniden şekillendirebilir.
Piyasa analisti firması MacroMicro'nun son rakamları, bazen sürdürülemeyen madencilik maliyetlerinin anlık görüntüsünü sunuyor. Verileri, 3 Haziran itibarıyla ortalama Bitcoin madencilik maliyetinin 68.804 dolarlık Bitcoin fiyatına karşılık yaklaşık 78.115 dolar olduğunu gösteriyor.
Bitcoin için ortalama madencilik maliyeti | Kaynak: MacroMicro
Bu, ortalama madencilik maliyetlerinin Bitcoin fiyatına oranının yaklaşık 1,14 olduğu anlamına geliyor ve bu, birçok BTC madencilik operasyonu için zayıf seçimlere dönüşmüş olabilir.
Yakın zamanda yapılan bir CoinShare araştırmasına göre, daha az kârlı olan madencilik makinelerinin bir kısmının kapatılması bekleniyor. Ayrıca bazı madencilerin daha ucuz elektriğe erişebilecekleri bölgelere taşınması bekleniyor.
Örneğin, 7 Şubat'ta yayınlanan bir Bloomberg raporu, yaklaşık 21 BTC madencisinin, operasyonlarını bu Doğu Afrika ülkesine taşımak için Etiyopya hükümetiyle anlaşma yaptığını belirtti.
Artan rekabet
Halving etkinliğinin ardından madenciler arasındaki rekabet, daha küçük bir ödül havuzu için yarışırken sıklıkla yoğunlaşıyor. Bu, daha verimli operasyonlara, daha ucuz enerji kaynaklarına erişime veya ölçek ekonomisine sahip madencilerin rakiplerine göre rekabet avantajına sahip olabileceği anlamına geliyor.
Bu artan rekabet, daha az verimli madencilere operasyonlarını optimize etmeleri veya piyasadan tamamen çıkmaları yönünde baskı yapabilir.
Ancak Manthan Dave, artan rekabetten etkilenen Bitcoin madenciliği alanındaki oyuncuların sektörü tamamen terk etmeyeceğine inanıyor. Enerjilerini madenciliğe ve diğer kripto para birimlerini basmaya odaklayabileceklerini düşünüyor.
Dave, "Maliyet nedenleriyle Bitcoin ekosisteminden ayrılan madencilerin kripto paradan da çıkma ihtimalinin düşük olduğunu" belirtti. "Donanımlarını yeniden kullanacaklar ve diğer zincirlerdeki madenciliğe geçecekler veya sermayeyi staking gibi diğer operasyonlara yeniden dağıtacaklar."
Şunlar da hoşunuza gidebilir: Enflasyon, faiz oranları ve borsa Bitcoin fiyatını nasıl etkiliyor?
Ağ karma oranı ve madencilik zorluk ayarı
Kâr marjları düştüğünde ve bazı madencilik operasyonlarını kapanmaya veya yeniden düzenlemeye zorladığında, bu durum Bitcoin'in ağ hash oranını her zaman etkiler. Ağ hash oranı, Bitcoin işlemlerinin madenciliğine ve işlenmesine adanmış toplam hesaplama gücüdür.
Genel olarak, Bitcoin'in fiyatı yükseldiğinde, madencilik daha karlı hale geldikçe hashrate de artar, daha fazla katılımcı çekilir ve hesaplama gücü artar. Tersine, eğer hashrate düşerse madenciler artık kar elde edemeyecekleri için ekipmanlarını kapatırlar.
Blockchain.com'a göre mevcut hash oranı 612,99 EH/s olup, bu hala Nisan 2024'te kaydedilen tüm zamanların en yüksek yedi günlük hareketli ortalaması olan 629,75 EH/s'nin altındadır.
Ancak daha önce alıntıladığımız CoinShare raporu, Bitcoin hash oranının 2025 yılına kadar 700 EH/s'ye ulaşabileceğini öngörüyordu.
Bitcoin halving sonrası hashrate projeksiyonu | Kaynak: Blockchain.com
Bitcoin protokolü ayrıca, mevcut duruma bağlı olarak genellikle BTC madenciliğini zorlaştırmak veya kolaylaştırmak için devreye giren yerleşik bir zorluk ayarlama mekanizmasına da sahiptir.
Bu ayarlama yaklaşık olarak her iki haftada bir gerçekleşir ve önceki 2016 bloklarının kazılması için geçen süreye dayanır. Her zaman yaklaşık 10 dakikalık ortalama blok süresini korumayı amaçlamaktadır.
Olası çözümler
Yargısal arbitraj
Uzmanlar, farklı ülkeler veya bölgeler arasındaki düzenlemeler, kanunlar ve maliyetlerdeki farklılıklardan yararlanma uygulaması olan yargısal arbitrajın, operasyonlarını optimize etmek isteyen madenciler için geçerli bir strateji olabileceğine inanıyor.
Palisade kurucu ortağı Manthan Dave, bu tür operasyonları başlatmanın önemli zorluğu ve sermaye yoğunluğu göz önüne alındığında, yargısal arbitrajın Bitcoin madencilik sektörüne yeni girenler için önemli bir kaldıraç olabileceğini belirtiyor.
Dave, "Yargısal arbitraj, başlamanın zaten oldukça zor ve sermaye yoğun olduğu göz önüne alındığında, yeni girenler için güçlü bir kaldıraçtır" dedi. "Elektrik maliyetlerinin düşük olduğu bir yetki alanında mevzuatın netliği, yeni şirketlerin madencilik faaliyetleri başlatması için fırsatlar yaratabilir."
Farklı bölgeler, madencilerin faaliyetlerini nerede kurmayı seçeceklerini etkileyebilecek farklı düzeylerde düzenleyici netlik ve teşvikler sunuyor. Örneğin, elektrik maliyetleri düşük ve düzenleyici ortamları uygun olan ülkeler, halving sonrasında madencilik faaliyetleri için cazip merkezler haline gelmelidir.
Mevzuatın netliği aynı zamanda belirsizlikleri azaltarak ve madencilerin uzun vadeli yatırımlar planlamasına olanak tanıyarak önemli bir avantaj da sağlayabilir.
Elektriğin nispeten ucuz olduğu ve düzenleyici çerçevelerin madenciliğe elverişli olduğu Teksas, Kazakistan ve yukarıda adı geçen Etiyopya gibi bölgelerde madencilik faaliyetlerinde gözle görülür bir akın yaşandı.
Tersine, endüstri gözlemcileri, diğer alanlardaki katı düzenlemelerin ve yüksek enerji maliyetlerinin madencileri yer değiştirmeye ve bu süreçte madencilik gücünün küresel dağılımını yeniden şekillendirmeye sevk etmesini bekliyor.
Şunlar da hoşunuza gidebilir: Bitcoin balonu artık yok: milyarderler kriptoya yetişiyor FOMO
Çeşitlendirme ve adaptasyon
Yarılanmanın neden olduğu baskılar karşısında analistler, çeşitlendirmenin madenciler için çok önemli bir strateji haline gelmesini bekliyor.
Diğer kripto para birimlerine genişlemekten, bulut madenciliği hizmetleri sunmak veya madencilik operasyonlarından kaynaklanan aşırı ısıyı diğer endüstriyel amaçlar için kullanmak gibi ek gelir akışlarını entegre etmeye kadar çeşitli şekillerde olabilir.
Örneğin Teksas merkezli Lancium gibi bazı madenciler, fazla enerjiyi Bitcoin'e dönüştürerek yenilenebilir enerji projelerine giriştiler.
Bitfarms gibi diğerleri, madencilik donanımı üretiminden özel enerji tesisleri kurmaya kadar her şeyi kapsayan dikey entegrasyonu araştırıyor.
Tüm bu stratejilerin özü yalnızca kârlılığı artırmak değil aynı zamanda madencilik operasyonlarının dayanıklılığına da katkıda bulunmaktır.
Spot Bitcoin ETF'leri: piyasa dinamiklerinde ezber bozan bir gelişme
Piyasa gözlemcileri ayrıca spot Bitcoin ETF'lerinin piyasaya sürülmesinin, Bitcoin etrafındaki dinamikleri önemli ölçüde etkileme potansiyeline sahip olduğunu düşünüyor. Ürünler yatırım için yeni bir yol sunuyor ve kurumsal yatırımcıları cezbediyor ve bu yatırımcılar Bitcoin piyasası üzerinde istikrar sağlayıcı bir etki sağlayabiliyor.
“Spot Bitcoin ETF'leri oyunun kurallarını değiştiriyor; kurumların ve yatırımcıların özel anahtarları yönetmeye gerek kalmadan uzun vadede Bitcoin'i tutmalarını kolaylaştırırlar. Bu tutarlı satın alma baskısı, madencilerden gelen satış baskısını ortadan kaldıracak ve daha istikrarlı ve yükselişe geçen bir Bitcoin piyasasına yol açacak.”
Manthan Dave, Palisade'in kurucu ortağı
Ayrıca, ETF'lerin getirdiği artan erişilebilirlik ve meşruluk, kripto pazarında uzun süredir devam eden bir sorun olan volatilitenin azalmasına yol açabilir. Daha istikrarlı bir piyasa, madenciler için daha iyi fiyatlar ve kaçınılmaz olarak daha iyi kar marjları anlamına gelebilir.
Analistler ayrıca ETF'lerin potansiyel olarak yatırımcı duyarlılığını etkileyebileceğini, daha fazla güven aşılayabileceğini ve Bitcoin'e daha önemli sermaye akışlarını teşvik edebileceğini öne sürdü. Bu kurumsal para akışı, piyasa istikrarını desteklemek için gereken likiditeyi sağlayabilir ve sadece yatırımcılara değil madencilere de fayda sağlayabilir.
Konuyla ilgili görüşlerini paylaşan Manthan Dave, uzun vadede ETF'lerin kriptoya olan güveni artıracağını ve genel piyasanın oynaklığını azaltacağını belirtti. Ethereum'un çok daha düşük enerji tüketimi nedeniyle ekolojik olarak Bitcoin'den daha uygun olması nedeniyle kesinlikle yeni sermaye getireceğini belirten bir Ethereum ETF'nin lansmanının henüz beklenmediğini belirtti. Ancak yatırımcılar çeşitlendirme arayışına girdikçe Bitcoin ETF'den sermaye çekme ihtimalinin de yüksek olduğu konusunda uyardı.
Şunları da beğenebilirsiniz: Bitcoin'in 150.000 Dolara Giden Yolu: Bu Ne Kadar Olası?
Kurtarmaya rünler mi?
Halving sonrasında BTC madencileri için bir başka ilginç durum da Bitcoin ağında Runes protokolünün başlatılması oldu. Tanıtımı dördüncü Bitcoin halving etkinliğiyle aynı zamana denk gelen protokol, blok alanlarını BRC-20 protokolünden daha verimli kullanarak Bitcoin ağında değiştirilebilir tokenlar oluşturulmasına yardımcı oluyor.
Bu, BTC madencileri için bir çeşit nimet olarak geldi. Runes gravürlerinden elde edilen artan işlem hacmi, madenci gelirinin bir süre korunmasına yardımcı oldu; madencilerin, Runes'un piyasaya sürülmesinden sonraki ilk iki haftada toplam 2.253 BTC tutarında ücret tahsil etmesi sağlandı.
Rünler için ödenen ücretler | Kaynak: Dune
O dönemde Dune Analytics'ten elde edilen veriler, Bitcoin ağındaki işlemlerin %80'inden fazlasının Runes ile ilgili olduğunu ve gerçek BTC işlemlerinin toplamın %20'sinden daha azına düştüğünü gösterdi.
Artan işlem sayısı, ağ ücretlerinin artması anlamına geliyordu ve bu da madenciler için daha fazla para anlamına geliyordu. Bununla birlikte, beklenmedik bir düşüş kısa ömürlü olmuş gibi görünüyor; Dune'dan gelen sonraki rakamlar, Runes işlemlerinin sayısının sürekli olarak azaldığını gösteriyor.
Geleceği tahmin etmek: Bitcoin'in yörüngesi
Halving sonrası Bitcoin'in fiyat gidişatını tahmin etmek, çeşitli piyasa eğilimlerini ve faktörlerini analiz etmeyi içerir. Tarihsel olarak Bitcoin fiyatı, arzın azalması ve talebin artması nedeniyle yarılanmaların ardından önemli bir değer kazandı.
Ancak mevcut durum, makroekonomik faktörler ve gelişen düzenleyici ortamlar da dahil olmak üzere benzersiz zorluklar sunmaktadır. Endüstri uzmanları Bitcoin'in geleceği hakkında çeşitli bakış açıları sundular.
Bazıları, artan benimseme ve teknolojik gelişmelerin tetiklediği büyümenin devam edeceğini öngörüyor. Diğerleri ise düzenleyici baskılar ve piyasa doygunluğu gibi potansiyel tehlikelere karşı uyarıda bulundu.
Ne olursa olsun, Bitcoin ve madencilik ekosistemi için uzun vadeli görünüm iyimser olmaya devam ediyor; Manthan Dave gibi uzmanlar, BTC fiyatının 2025'ten önce 100.000 dolara yaklaşmasını bekliyor.
Palisade kurucu ortağı, "Ufuktaki gelişmelere baktığımızda, Bitcoin'in bu yılın sonuna kadar 100.000 doların altına düştüğünü görmemiz muhtemel" dedi.
Devamını oku: Bitcoin Pizza Günü nedir? Kripto para birimi tarihinde bir dönüm noktasını kutluyoruz
