ABD Mayıs ayı FOMC toplantısında piyasa beklentileri doğrultusunda faiz oranlarında değişiklik yapılmadı. ABD enflasyonu geçici olarak istikrarlı ve faiz indirimlerinin hala beklemesi gerekiyor, ancak banka sermaye oranlarını düşürme politikası faiz indirimlerinin habercisi. NVIDIA'nın performansı piyasa beklentilerini aşmaya devam ediyor ve ABD hisse senetlerinin yeni zirvelere ulaşmaya devam etmesine yol açıyor. Yapay zeka söylemi hala mevcut ancak gelecek faiz indirimi döngüsü piyasanın tarzını değiştirebilir. Kripto piyasası sık sık patlama yaşıyor. SEC, Ethereum spot ETF'leri için listeleme standartlarını geçti. Varlık yönetimi kurumlarının ilgili ürünlerinin piyasaya sürülmesi yalnızca an meselesi. FIT 21 tasarısı şifreleme endüstrisini düzenliyor ve endüstrinin gelecekteki gelişimi için bir yol gösterici olabilir.
1. Federal Reserve hala faiz indiriminin koşullarını görmeyi bekliyor ancak küresel faiz indirim döngüsü başlamış olabilir.
Bu ayın başında Federal Reserve, Para Politikası Komitesi FOMC'sinde federal fon oranı hedef aralığının hala %5,25 ila %5,50 olacağını ve Haziran ayından itibaren QT'yi yavaşlatacağını duyurdu. Toplantının tamamında piyasa beklentileriyle uyumlu olarak "enflasyonun hala yüksek olduğu ve faiz indirimlerinin hala beklenip görülmesi gerektiği" teması üzerinde duruldu. Piyasa şu anda Eylül ayında faiz indirimi ihtimalinin yarıya yakın olduğunu, yıl sonunda faiz indiriminin kaçınılmaz olacağına inanıyor.
Ay sonuna doğru zaman geçtikçe, Federal Reserve Guvernörü Christopher Waller gelecekteki faiz indirimlerine ilişkin spesifik koşulları daha da açıklığa kavuşturarak piyasaya daha net bir rehberlik sağladı. Waller, işgücü piyasasında önemli bir zayıflama olmadan yıl sonunda faiz indirimini düşünmeden önce enflasyon verilerinin üç ila beş ay daha iyileşmesi gerektiğini söyledi.
Waller'ın söyledikleri mantıklı. ABD'de Nisan ayındaki son TÜFE verileri piyasa beklentileriyle uyumluydu (%3,4 artış). Her ne kadar işgücü piyasası geçici olarak piyasa beklentilerinin altında kalsa da (tarım dışı istihdam Nisan ayında 175.000 arttı), ilk işsizlik başvurularının sayısı. hâlâ tarihsel olarak düşük bir seviyedeydi. İşgücü piyasasının dayanıklılığı hala mevcut. Ayrıca Mayıs ayında Markit imalat PMI (başlangıç değeri) 49,9 olan piyasa beklentisinin üzerinde 50,9'a yükseldi. Hizmet sektörü PMI (başlangıç değeri) ise 54,8'e yükseldi. piyasa beklentisi 51,2 ve önceki değeri 51,3 idi. Bu nedenle Fed'in bekleyip görmesi gerekiyor.
Ancak Fed kenarda kalırken, faiz indirimlerinin yakın olduğuna dair bazı işaretler var. Bu ayın 19'unda, Federal Reserve ve diğer iki federal düzenleyici, önceki teklifte büyük bankalar için sermaye artırımı şartlarını gevşetecek yeni bir plan hazırlıyor. Önceki plan, büyük ABD bankalarının sermayelerini yaklaşık %20 oranında artırmasını gerektiriyordu. Yeni plan Plan muhtemelen başlangıçta planlananın yalnızca yarısı kadardır. Bu durum, ABD Merkez Bankası'nın bankalara kredi oranlarını artırmalarına ve kar krizini hafifletmelerine izin verdiğini gösteriyor ve bu da faiz indiriminin önemli sinyallerinden biri olarak değerlendiriliyor.
Küresel açıdan bakıldığında faiz indirim süreci neredeyse başlamış durumda. Nomura Securities son raporunda, bir düzineden fazla büyük merkez bankasının faiz oranlarını düşürmesiyle küresel faiz oranı indirim döngüsünün halihazırda devam ettiğine dikkat çekti. Nomura, Avrupa Merkez Bankası, İsviçre Ulusal Bankası, Kanada Bankası ve Polonya Ulusal Bankası'nın şu andan haziran sonuna kadar faiz oranlarını düşürmesini bekliyor. Küresel faiz indirimi döngüsü göz önüne alındığında, ABD'nin faiz oranlarını düşürmesi an meselesi olacak.
2. Nvidia rekor seviyelere ulaşmaya devam ediyor ve faiz indirimi döngüsü ABD hisse senetlerinin tarzını değiştirebilir
NVIDIA (NVDA), 2025 mali yılı için ilk performans raporunu 22 Mayıs'ta açıkladı; bu rapor, piyasa beklentilerini büyük ölçüde aştı: gelir, yıllık bazda %262 artışla 26 milyar ABD Dolarına yükseldi; bu, 24,5 milyar ABD Doları tutarındaki piyasa beklentisinin çok üzerinde bir rakam olarak gerçekleşti. rekor Yeni yüksek; net kâr yıllık %620 artışla 14,88 milyar ABD dolarına yükseldi, düzeltilmiş hisse başına kazanç aylık %19 artışla 6,12 ABD doları, yıllık %461 artışla gerçekleşti. pazar beklentileri 5,59 ABD dolarıydı; veri merkezi geliri yıllık %427 artışla 22,6 milyar ABD dolarına yükseldi; pazar beklentileri rekor düzeyde 22,1 milyar ABD doları; 2. çeyrek gelirinin 28 milyar ABD dolarına yükselmesi bekleniyor ve pazar beklentileri ABD'dir. 26,8 milyar dolar.
Piyasa 23 Mayıs'ta açıldığında Nvidia (NVDA) %11,92'ye kadar yükselerek toplam piyasa değeri 2,6 trilyon ABD dolarını aşarak ABD borsasının üçüncü büyük şirketi haline geldi ve tüm hisselerin piyasa değerini geride bıraktı. Alman borsası. İlginç bir şekilde, Nvidia hariç, "büyük 7" ABD hisse senedindeki diğer altı şirketin (Apple, Tesla, Microsoft, Amazon, META, Alphabet) hepsi aynı gün düştü. Bu nedenle bazı kişiler "ABD borsasının artık tamamen Nvidia tarafından desteklendiği" şeklinde şaka yaptı.
Aslında bu mantıksız değil. ABD hisse senetlerinde geçen yıldan bu yana elde edilen kazanımların neredeyse tamamı yapay zeka sektörüne atfedildi. Yapay zeka sektörü dışında diğer hisse senetleri çok az büyüme kaydetti.
Zaman çizelgesini daha uzun süre uzatırsak, yapay zeka ile güçlü bir şekilde ilişkili olan "büyük 7"nin neredeyse tüm ABD borsasını desteklediğini görebiliriz. Bu yedi şirket dışında ABD hisse senetlerinin getiri oranı aslında yüksek değilken, ABD hisseleri dışındaki diğer küresel piyasalarda artış neredeyse 0 civarında.
Dolayısıyla küresel pazarlarda son yıllarda yaşanan yükselişin neredeyse tamamının ABD'deki teknolojik yeniliklerden kaynaklandığı söylenebilir. Bu iyi bir olgu değil. Yapay zekanın yönlendirdiği pazar, yapay zeka balonunun patlaması nedeniyle kaçınılmaz olarak büyük bir düşüş yaşayacak. Hatta bazı insanlar "Nvidia'nın zirveye çıktığı gün, ABD hisse senetlerindeki düşüşün başlangıcıdır" diyor.
Ancak faiz indirimi döngüsü başlamak üzereyken, bol likidite olası AI balonu risklerini dengeleyebilir. Faiz oranı artışı döngüsü sırasında piyasa, riskten korunma talebini karşılamak için öncelikle en belirli sektörleri benimseyecek ve sonuçta nihai AI grubu pazarı ortaya çıkacak. Faiz oranı indirim döngüsünün gelmesi piyasa likiditesini ve risk iştahını artıracak. O zamana kadar uzun süredir "tükenmiş" olan yapay zeka dışı sektörler de baharın habercisi olabilir ve ABD hisse senetlerinin tarzı da yeni bir yükselişin habercisi olabilir. değiştirmek.
3. Şifrelemenin faydaları birbiri ardına geliyor ve Ethereum spot ETF "ufukta"
"Yılların gelini, kayınvalide oldu." Kripto yatırımcıları, sıkıcı bir nisan ayı yaşadıktan sonra nihayet bu ay piyasada yeni bir canlılık dalgasını başlattı: Bitcoin maksimum 71.000 dolara geri döndü. Ethereum daha da yüksekti. 21 Mayıs'ta %20'den fazla artış gösterdi ve ardından neredeyse 4.000 dolara ulaştı.
Bu şiddetli toparlanmanın temel nedeni, Ethereum ETF hakkında ABD'den gelen beklenmedik olumlu haberler. Piyasanın resmi fermantasyonunun 24 Mayıs civarına kadar beklemesi gerekmesine rağmen, piyasa 21 Mayıs'ta şiddetli bir toparlanma yaşadı ve ardından bir geri ödeme dalgası geldi. Ancak piyasa aslında düşüş yaşamadı, şoka girdi, bu da piyasanın bu avantajın uzun vadeli olduğuna inandığını gösteriyor.
24 Mayıs'ta SEC, Ethereum ETF'ye ilişkin 19 b-4 belgesini resmi olarak onayladı ancak S-1 belgesi henüz onaylanmadı. Bunların arasında Kural 19b-4, borsalarda işlem gören menkul kıymetlerin alım satımını düzenlemek üzere SEC tarafından formüle edilen bir kuraldır. Kurallar, borsaların manipülasyonu, dolandırıcılığı ve adil olmayan ticaret uygulamalarını önlemek için makul kurallar oluşturmasını ve uygulamasını gerektiriyor. S-1 formu, SEC'in borsada işlem gören şirketlerin ilk halka arz (IPO) sırasında sunmalarını istediği kayıt beyanı formudur. Yani SEC, Ethereum ETF'lerin listelenmesi için çeşitli detayları onayladı ancak henüz herhangi bir kurumun spot ürünlerinin resmi listelenmesini onaylamadı. S-1 henüz onaylanmamış olsa da, Ethereum spot ETF'nin listelenebileceğini belirten kurallar oluşturuldu, dolayısıyla gelecekte listelenmesi kesindir.
Ethereum spot ETF'nin kabulüyle aynı zamana denk gelen FIT 21 tasarısı da Temsilciler Meclisi tarafından oylandı. Tasarı, dijital varlıklara yönelik düzenleyici çerçeveyi standartlaştırıyor, dijital varlıkların ne olduğunu ve SEC ile CFCT arasındaki yetki dağılımını açıkça tanımlıyor ve gelecekte spot ETF'lere başvurulacak daha fazla kripto varlığı ve uyumluluğa giden yol için rehberlik sağlıyor.
SEC, uzun süredir şifreleme sektörüne karşı "belirsiz ve reddedici" bir tutum sergileyerek, kripto varlıklarını "güçlü bir belirsizlik" ile dışlamaya çalışıyor. Ancak şimdi Ethereum spot ETF'sini piyasa beklentilerini aşan bir şekilde onayladı ki bu gerçekten şaşırtıcı. Ancak bu ani değişim, ABD'deki iki partinin kripto varlıkları siyasi oyunlarda çip olarak kullanıyor olması tesadüf olmayabilir.
16 Mayıs'ta ABD Senatosunun bazı Demokrat üyeleri, SAB 121 tasarısını yürürlükten kaldırmak için oy vermek üzere Cumhuriyetçi üyelerle güçlerini birleştirdi. Bu tasarı, kripto para birimini barındıran şirketler için muhasebe standartlarını belirliyor; bu, bankaların aynı zamanda kripto para birimini barındırırken de karşılık gelen nakit paraya sahip olmaları gerektiği anlamına geliyor. ABD Başkanı Biden daha önce SAB 121'in varlığını sürdürmesi için veto oyu kullanacağını belirtmiş olsa da SAB 121'in devrilmesi an meselesi olabilir. SAB 121, Senatör Elizabeth Warren'ın finansal ve teknoloji konularındaki liderliğini takip eden bazı Demokrat milletvekillerinin artık SEC'in aşırı erişimine karşı çıkmak için Warren'la bağlarını kopardıklarına dair önemli bir sinyal gönderiyor; bu da Demokratik kripto para politikasında büyük bir değişimin başlangıcı olabilir.
Cumhuriyetçi tarafta Trump, "Amerika Birleşik Devletleri'nde kripto para biriminin geleceğini güvence altına alma" sloganını bile haykırdı. Trump, oylarını kazanma umuduyla kripto varlık sahiplerini yüksek profilli bir şekilde etkilemeye çalıştı.
Kısacası mayıs ayının tamamının iyi haberlerle dolu olduğu söylenebilir. Kripto para varlıkları geleneksel dünyada beklentilerin ötesinde bir hızla kabul görüyor ve boğa piyasasını körüklüyor.
Çözüm
Küresel para politikasında gevşeme eğilimi şekilleniyor. Fed faiz indirimi konusunda temkinli olsa da Powell'ın konuşması ve Nomura'nın raporu faiz indirimi ihtimalinin sinyalini verdi. Ayrıca diğer büyük merkez bankalarının faiz indirimleri ve ABD Merkez Bankası'nın banka sermaye oranı gerekliliklerini gevşetmesi küresel çapta parasal genişleme politikalarına işaret ediyor. Bu sinyallere çok dikkat edin ve tahvil piyasalarında ve faiz oranına duyarlı varlıklarda fırsatlar aramayı düşünün.
Teknoloji sektörünün güçlü performansı sürüyor. NVIDIA'nın mali raporu piyasa beklentilerini aştı ve üç büyük ABD hisse senedi endeksinin devam eden yüksek seviyeleri, teknoloji hisselerinin büyüme potansiyeline işaret ediyor. Teknoloji endüstrisindeki yenilikçi liderleri izlemeye ve uzun vadeli büyüme potansiyellerini değerlendirmeye devam edin.
SEC'in Ethereum'u bir menkul kıymet olarak görmesinden muhtemel vazgeçmesi ve FIT 21 teklifinin ortaya çıkması, kripto para sektörünün yavaş yavaş uyumluluğa doğru ilerlediğini gösteriyor, bu da kripto para piyasasına olumlu gelişmeler getirmenin yanı sıra yatırımcılara da yeni fırsatlar sunuyor. yatırım fırsatları.
