Yüksek değerlemelere sahip ancak başlangıçtaki dolaşımdaki arzı düşük olan tokenların artan çekiciliğine ilişkin artan bir endişe mevcut olup, bu durum, token oluşturma etkinliğinin (TGE) ardından tüccarlar için yukarı potansiyelin sürdürülebilirliği konusunda tartışmalara yol açtı.
Binance Research'ün son bulguları, sınırlı dolaşımdaki arz ve şişirilmiş değerlemelerle artan sayıda tokenın piyasaya sürüldüğünü ortaya koyarak bu eğilimi doğruladı.
Yüksek Değerleme, Düşük Likidite Krizi
Agresif değerlemeler ve iyimser piyasa görünümüyle birleşen özel piyasa sermayesi akışı, kripto para tokenlarının çok yüksek, tamamen seyreltilmiş değerleme (FDV) noktalarında başlatılması uygulamasını teşvik etti.
Rapor, 2024'ten 2030'a kadar yaklaşık 155 milyar dolar değerinde tokenın kilidinin açılacağını tahmin ediyor. Rapora göre, satın alma tarafı talebinde ve sermaye akışlarında orantılı bir artış olmadan piyasaya bu önemli token akışı, önemli bir satış baskısı yaratabilir. Bu da piyasanın fiyatları olumsuz etkilemeden bu tokenleri özümseme kabiliyetine meydan okuyacaktır.
“Yükselen piyasa koşulları altında, bu tokenlar, lansman sırasında alım satım için mevcut olan sınırlı likidite nedeniyle hızlı fiyat değerlemesi yaşayabilir. Ancak, kilidin açılmasıyla birlikte piyasaya bir token arzı dalgası çarptığında bu tür bir fiyat artışının sürdürülemez olduğu aşikardır.”
Analiz ayrıca, son üç yılda başlatılan tokenlar için piyasa değerleri ile tamamen seyreltilmiş değerlemeler (FDV'ler) arasında genişleyen bir boşluğun altını çiziyor; 2024'ün FDV'leri şimdiden 2023'ün toplamlarına yaklaşıyor. 2024'te piyasaya sürülen tokenlerin ortalama MC/FDV oranı yalnızca %12,3'tür; bu da gelecekteki arz artışlarını karşılamak ve mevcut fiyatları korumak için yaklaşık 80 milyar dolarlık yeni talebe ihtiyaç duyulacağı anlamına gelir.
Bunun temel olarak, dolaşımdaki arzın son derece düşük olduğu, genellikle toplam arzın %20'sinin altında olduğu son token lansmanlarından kaynaklandığı görülüyor. Tokenların çoğunluğu kilitliyken, FDV'leri gerçek piyasa değerlerine göre şişirilmiş durumda.
Trendi Ele Alma
Daha önce bildirildiği gibi, yeni listelenen kripto para birimlerinin %80'inden fazlasının Binance'deki değerinde bir düşüş yaşandı.
Ayrıca, Binance'in listeleme kurullarında yeni yer alan tokenların çoğunun, şişirilmiş değerlemelerle başlatılan üst düzey VC firmaları tarafından desteklendiği, listeleme sırasında ortalama tamamen seyreltilmiş değerlemenin 4,2 milyar doları aştığı ve hatta bazı tokenların 11 milyar doları aştığı da ortaya çıktı. Bu projelerin yerleşik bir kullanıcı tabanından veya potansiyel olarak uygun topluluk desteğinden yoksun olduğu gözlemlendi.
Başlangıçta dolaşımdaki arzın düşük olduğu tokenların yüksek değerlemelerle piyasaya sürülmesi eğilimine çözüm bulmak için Binance, sağlıklı ve sürdürülebilir bir piyasa ortamının teşvik edilmesi çağrısında bulundu. Plan, Binance'in küçük ve orta ölçekli projelerle ilgilenmede liderliği üstlenmesini ve yüksek kaliteli ekipleri ve projeleri borsanın doğrudan listeleme, Launchpools, Megadrops vb. listeleme programlarına başvurmaya davet etmesini içeriyor.
Binance Düşük Float, Yüksek FDV'yi İkiye Katladı: Eylem Çağrıları yazısı ilk olarak CryptoPotato'da çıktı.
