Bitcoin'e daha fazla bebek patlaması getirme sözü vermesine rağmen ABD, Bitcoin borsada işlem gören fonların (ETF'ler) zincir içi benimsenme ve likidite açısından daha büyük bir risk oluşturabileceğini tespit etti.
Makro araştırma firması Bianco Research'ün kurucusu Jim Bianco'ya göre, 19 Mayıs tarihli bir yazısında ETF'lerle ilgili en büyük endişelerden biri, zincir içi likiditeyi nasıl yok edebilecekleriydi:
“Parayı zincirden çıkarıp turuncu bir FOMO poker çipi şeklinde Tradfi dünyasına çekmek, dijital varlıkları yeni merkezi olmayan finansal sistemin vaat edilen topraklarına götürmeyecek. Eğer bir şey varsa bu hedefin önüne geçiyor.”
Uyarı, kritik direnç çizgisinin altında işlem gören Bitcoin (BTC) fiyatı için belirleyici bir hafta sırasında geldi. 10x Research'ün araştırma başkanı Markus Thielen, Bitcoin'in 67.500 dolar sınırını kararlı bir şekilde aşmayı başarması durumunda tüm zamanların en yüksek seviyelerine yükselebileceğini söyledi.
Bununla birlikte, ETF'ler daha fazla benimsenmeyi kolaylaştırmak yerine, makro araştırmacı için uzun süredir endişe kaynağı olan zincir üstü likiditeyi geleneksel finans (TradFi) dünyasına çekiyor gibi görünüyor.
Bu, Coinbase'in perakende ticaret hacminin 2021 seviyelerinin sadece yarısı olmasına rağmen gelirin 1,64 milyar dolar seviyesinde kaldığını gösteren ilk çeyrek mali sonuçlarıyla kanıtlanıyor. Bu arada kurumsal ticaret hacmi, 2021 yılının ilk çeyreğindeki 215 milyar dolardan ilk çeyrekte 256 milyar dolara yükseldi.
Bianco'ya göre bu, Coinbase'in perakende ticaretteki düşüşü dengelemek için kurumsal büyümeyi dengelediğinin bir işareti:
“Yukarıda $COIN bize perakendenin hala zincir üzerinde çok zor olduğunu düşündüğünü ve $COIN'in çok sınırlayıcı olduğunu mu söylüyor? Bir Tradfi aracılık hesabında BTC sahibi olmayı mı tercih ediyorlar? Başka bir deyişle, yeni finansal sistemi doğrudan benimsemek yerine, NYSE'de düzenlenmiş bir hesapta BTC'ye sahip olduklarını gösteren bir makbuzla (ETF) yetiniyorlar mı?"
Her halükarda bulgular, Bitcoin'in fiat mali sisteme merkezi olmayan bir alternatif olduğu anlatısı için sorunlu bir soruyu gündeme getirebilir. Bianco şunu yazdı:
"Eğer amaç yeni bir finansal sistem geliştirmekse, parayı Tradfi dünyasına geri sürükleyen bir ETF, vaat edilen topraklara ulaşamıyor."
Dahası, ETF'ler baby boomers'ı çekme konusunda da başarısız oldu; zira temel BTC'nin %85'inden fazlası perakende yatırımcılar tarafından tutuluyor ve yalnızca %10'u hedge fonları tarafından tutuluyor. Bianco'ya göre:
“Çeyrek boyunca, Boomer'ların varlık yöneticilerini arayıp BTC'ye girmelerini söyledikleri bize güvenle söylendi. Bu, Spot BTC ETF varlıklarının %95'ten fazlası için geçerli değil.”
ABD Bitcoin ETF'lerinden gelen girişler, üç haftalık net negatif çıkışlardaki düşüşün ardından 6 Mayıs haftasında pozitife döndü. Dune verilerine göre, ABD Bitcoin ETF'leri geçen hafta 200 milyon doların üzerinde kümülatif net giriş elde etti.
Bitcoin ETF'nin haftalık net akışı dolar cinsinden. Kaynak: Dune
İlgili: Trader yeni memecoin ile 2,2 bin dolarlık SOL'u 8 saatte 2,26 milyon dolara dönüştürdü
Ortalama satın alma fiyatıyla birlikte Bitcoin ETF fiyatı, perakende ticaret davranışını gösterir
Spot Bitcoin ETF'lerinin ortalama satın alma fiyatı 58.000 ila 59.000 dolar arasındaydı. Mayıs ayının başında Bitcoin 60.000 doların altına düştüğünde yaygın bir satış dalgası yaşandı ve bu da bu hamlelerin çoğunun arkasında perakende yatırımcıların olduğunu gösteriyor.
“1 Mayıs’ta fiyat bu seviyeye çıktığında bu ETF’lerden rekor çıkışlar yaşandı. Artık fiyat bu ortalama fiyatın oldukça üzerine çıkınca çıkışlar durdu. Bu Degen davranışıdır" dedi Bianco.
Spot Bitcoin ETF girişlerinin ortalama satın alma noktası. Kaynak: Jim Bianco
ETF'lerden gelen kurumsal girişler, Bitcoin'in tüm zamanların en yüksek seviyelerine doğru yükselişinin önemli bir parçasıydı. 15 Şubat itibarıyla Bitcoin ETF'leri, 50.000 doları aşan dünyanın en büyük kripto para birimine yapılan yeni yatırımın yaklaşık %75'ini oluşturuyordu.
Dergi: Trader PEPE'de 3 bin doları 46 milyon dolara çevirdi, Ethereum gaz revizyonu, Tornado geliştiricisi suçlu: Hodler's Digest, 12-18 Mayıs
